證券投資學(xué)(第三版)練習(xí)及答案——簡(jiǎn)答題-資料下載頁(yè)
2025-06-28 05:42本頁(yè)面
【正文】 的基本原則：（1） 波浪三法則（2）交替原則（3）調(diào)整浪的極限（4）浪的等量性（5）軌道趨勢(shì)。5．股票的量?jī)r(jià)關(guān)系有何重要意義？可借助哪些技術(shù)指標(biāo)分析股票的量?jī)r(jià)關(guān)系？ 答案：在技術(shù)分析中， 研究量與價(jià)的關(guān)系占有很重要的地位。一般認(rèn)為價(jià)要有量的支持，甚至認(rèn)為“量在價(jià)先”，因此，將價(jià)與量聯(lián)系起來(lái)分析是一重要方法。對(duì)價(jià)量的分析可以從股價(jià)與成交量、股價(jià)指數(shù)與成交總額、平均成交量、成交筆數(shù)等幾個(gè)不同角度分析，但它們的原理和意義基本相同。6．常用的市場(chǎng)分析指標(biāo)有哪些？ 答案：能量潮、量?jī)r(jià)線、TAPI指標(biāo)和成交量比例、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、騰落指標(biāo)（ADL）、漲跌比率（ADR）、超買超賣指標(biāo)（OBOS）、心理線（PSY）、威廉指標(biāo)、隨機(jī)指標(biāo)、人氣指標(biāo)（AR）、買賣意愿指標(biāo)（BR）、中間意愿指標(biāo)（CR）、趨向指標(biāo)（DMI）、停損點(diǎn)轉(zhuǎn)向操作系統(tǒng)（SAR）等。五、簡(jiǎn)答題什么是證券投資管理？證券投資管理一般包括哪些步驟？ 答案：證券投資管理是對(duì)證券投資資金加以管理。一般包括的步驟有：首先，要明確投資目標(biāo)，認(rèn)清所有的制約因素，并將投資目標(biāo)和制約因素轉(zhuǎn)化為投資政策；其次，要選擇合適的投資組合策略；再次，要實(shí)施投資策略，即通過(guò)構(gòu)造證券組合并在跟蹤組合的過(guò)程中作必要的修正；最后，對(duì)投資組合的業(yè)績(jī)作出衡量和評(píng)估。什么是有效市場(chǎng)理論？有效市場(chǎng)理論如何影響投資者的投資策略？答案：有效市場(chǎng)理論是描述資本市場(chǎng)定價(jià)效率的理論，這一理論認(rèn)為證券市場(chǎng)上任何時(shí)刻的價(jià)格都充分反映了與證券估價(jià)相關(guān)的全部信息。有效市場(chǎng)理論將股票市場(chǎng)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三種形式。投資者對(duì)市場(chǎng)有效程度的判斷影響著他們的投資策略。如果認(rèn)為市場(chǎng)是無(wú)效的，就能夠以歷史數(shù)據(jù)和公開(kāi)與非公開(kāi)的資料為基礎(chǔ)獲取超額盈利。如果認(rèn)為市場(chǎng)為弱式有效，就有機(jī)會(huì)以公開(kāi)和非公開(kāi)的數(shù)據(jù)為依據(jù)賺取超額盈利。如果認(rèn)為市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效，則僅能以非公開(kāi)信息為基礎(chǔ)賺取超額盈利，但這樣的交易是非法的。如果認(rèn)為市場(chǎng)是強(qiáng)式有效的，則即使是內(nèi)幕知情人也不能獲得超額盈利。股票投資管理的類型分為幾種？它們有什么區(qū)別？答案：股票管理策略大致可以分為兩類，即積極的股票管理策略和消極的股票管理策略。積極的投資策略是利用可獲得的信息和預(yù)測(cè)技術(shù)對(duì)能夠影響某種資產(chǎn)價(jià)格的因素進(jìn)行預(yù)測(cè)，以取得比廣泛分散的投資組合更好的業(yè)績(jī)。消極的投資策略主要依靠分散化投資使組合的業(yè)績(jī)與一些市場(chǎng)指數(shù)相匹配。實(shí)際上，消極的策略是假設(shè)證券的價(jià)格已經(jīng)反映了市場(chǎng)所有可獲得的信息。如果組合投資者或組合管理人認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，或是他們?cè)敢饨邮芟喈?dāng)于市場(chǎng)平均水平的收益和風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)選擇消極的投資組合策略。積極的股票投資策略有哪些？ 答案：積極的股票投資管理策略包括以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的策略、以基本分析為基礎(chǔ)的策略、以事件研究為基礎(chǔ)的策略、以股票投資風(fēng)格管理為基礎(chǔ)的策略。消極的股票投資策略有哪些？答案：消極的投資策略有兩類，一是購(gòu)買并持有策略,一是指數(shù)法策略。什么是債券的持續(xù)期？什么是債券的凸性？它們?cè)趥耐顿Y管理中有何作用？答案：債券的持續(xù)期是一種測(cè)度債券發(fā)生現(xiàn)金流平均期限的方法，與投資者收回資金的平均年限相似，但它不是一個(gè)簡(jiǎn)單的平均數(shù)，而是投資者收回現(xiàn)金流量的現(xiàn)值加權(quán)平均年數(shù)，現(xiàn)金流入期越長(zhǎng)，它的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值相對(duì)早期收到的同量資金的現(xiàn)值就越小，賦予它的權(quán)數(shù)就越小。債券價(jià)格與收益率變化之間的曲線關(guān)系稱為債券的凸性。凸性的含義是，當(dāng)債券收益率下降時(shí)，債券的價(jià)格以更大的曲率增長(zhǎng)；當(dāng)債券收益率提高時(shí)，債券的價(jià)格以更大的曲率降低。在債券的投資管理中，如果能確定持續(xù)期，就可以投資于某種債券或構(gòu)建債券投資組合，使總的利率風(fēng)險(xiǎn)最小。用凸性衡量債券價(jià)格變動(dòng)百分比是對(duì)用持續(xù)期衡量?jī)r(jià)格近似變動(dòng)的補(bǔ)充方法。當(dāng)收益率變動(dòng)時(shí)，持續(xù)期與凸性相結(jié)合能較為精確地衡量債券價(jià)格的近似變動(dòng)。五、簡(jiǎn)答題1．什么是有效組合？如何從可行組合中找出有效組合？投資者又如何從有效組合中選擇最優(yōu)組合？ 答案：同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件的一組證券組合，稱為有效組合： 第一，在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；第二，在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)。按照馬柯維茨的證券組合選擇模式，在分別計(jì)算出市場(chǎng)上眾多證券的預(yù)期收益、方差或標(biāo)準(zhǔn)差、協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)后，運(yùn)用二維規(guī)劃一套復(fù)雜的數(shù)學(xué)方法，可以從中結(jié)合若干種證券組成許多種可行的組合，再通過(guò)對(duì)這些組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)關(guān)系的比較，選出一系列有效組合以供選擇。2．引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸后有效邊界發(fā)生什么變化？ 答案：當(dāng)引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出和借入后，有效邊界變?yōu)橐粭l直線，這條直線從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)，與原馬柯維茨有效邊界相切于Ｔ點(diǎn)，此時(shí)有效組合由一個(gè)位于Ｔ點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)組合和不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出或借入結(jié)合而成。投資者的最優(yōu)組合將包括對(duì)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合的投資和以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出或借入構(gòu)成，該最優(yōu)組合的位置將由與有效邊界相切的無(wú)差異曲線決定。
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