精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十四章-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】能夠確定期權(quán)報(bào)酬及其價(jià)格范圍。理解決定期權(quán)價(jià)值的5個(gè)主要因素。理解員工股票期權(quán)。理解認(rèn)股權(quán)證與傳統(tǒng)的看漲期權(quán)的區(qū)別。掌握可轉(zhuǎn)換的有價(jià)證券及如何確定它們的。期權(quán)估價(jià)基本原理。權(quán)益作為對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的看漲期權(quán)。敲定價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格。格信息及看漲和看跌交易的大量信息。等程度上的看跌期權(quán)的價(jià)值要低。打開(kāi)網(wǎng)頁(yè),進(jìn)入YahooFinance. 若期權(quán)回報(bào)大于零,則這一期權(quán)為‘實(shí)值”。若一看漲期權(quán)一定能實(shí)現(xiàn)實(shí)值,則這個(gè)期權(quán)?；A(chǔ)資產(chǎn)報(bào)酬率的方差不很明顯但卻是決定期權(quán)。授予給員工的期權(quán)是企業(yè)利益組成的一部分。通常作為獎(jiǎng)金或者激勵(lì)。–使得員股東的權(quán)益想一致弊病感減少代理問(wèn)題。在一個(gè)杠桿型公司中，普通股可以看作是企業(yè)資。產(chǎn)的一項(xiàng)看漲期權(quán)。被執(zhí)行，股東繼續(xù)保持所有權(quán)。使得期權(quán)到期，資產(chǎn)也將歸債券持有人所有?；旧纤械馁Y本預(yù)算方案都包括隱性期。錯(cuò)誤解釋這些期權(quán)會(huì)導(dǎo)致公司拒絕好的項(xiàng)。設(shè)想一個(gè)項(xiàng)目的成本是５０００美元，它的預(yù)期。管理者通常在一個(gè)項(xiàng)目完成后有一個(gè)增值的期權(quán)
【正文】 ． 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 認(rèn)證權(quán)證 ? 看漲期權(quán)與其他的證券組合起來(lái)發(fā)行而減少了公司的收益 ? 認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)不同之處 – 認(rèn)股權(quán)證一般有很長(zhǎng)的到期期限 – 它們被公司記錄，運(yùn)行結(jié)果將使未付的股份增加 – 付給公司的執(zhí)行價(jià)格形成了公司的現(xiàn)金 – 認(rèn)股權(quán)證能從原來(lái)的債券中拆分出來(lái)和獨(dú)立的出售 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 可轉(zhuǎn)換債券 ? 可轉(zhuǎn)換債券（）在債券持有者的期權(quán)內(nèi)可以被轉(zhuǎn)換成許多指定的普通股票． ? 可轉(zhuǎn)換價(jià)格即是購(gòu)買(mǎi)股票的實(shí)際價(jià)格． ? 轉(zhuǎn)換比率是當(dāng)債券被轉(zhuǎn)換時(shí)所收到的股票數(shù)量． ? 可轉(zhuǎn)換債券將會(huì)至少等于純粹債券價(jià)值或可轉(zhuǎn)換價(jià)值中更好的一個(gè)． 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 可轉(zhuǎn)換價(jià)值 ? 假設(shè)你擁有半年復(fù)利的 10%的債券并且將在 15年后到期 ,票面價(jià)值是 1000,票據(jù)到期時(shí)類(lèi)似債券的收益是 9%.這種債券依然是以 1000的價(jià)格被轉(zhuǎn)換 ,當(dāng)前股票的賣(mài)價(jià)是 110,那么這種債券的最低價(jià)格是多少 ? – 純粹債券價(jià)值 = – 轉(zhuǎn)換比率 = 1000/100 = 10 – 轉(zhuǎn)換價(jià)值 = 10*110 = 1100 – 最低價(jià)格 = $1100 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 其他期權(quán) ? 債券的贖回條款 – 允許公司在票據(jù)到期時(shí) ,以通常高于票面價(jià)值的指定價(jià)格優(yōu)先買(mǎi)回債券 . – 增加債券收益的需要 ,這是公司實(shí)際中怎樣支付期權(quán)的 方法 . ? 看跌債券 – 允許債券擁有者有權(quán)強(qiáng)迫公司在票據(jù)到期時(shí) ,以一個(gè)固定價(jià)格回購(gòu)債券 . – 保險(xiǎn)和貸款擔(dān)保 – 這些都是基本的看跌期權(quán) . 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 快速測(cè)試 ? 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有什么不同之處 ? ? 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的實(shí)際價(jià)值是什么 ?那些價(jià)值圖表看起來(lái)象些什么 ? ? 決定期權(quán)價(jià)格的五種主要因素是什么 ,同時(shí)他們和期權(quán)價(jià)格的關(guān)系是什么 ? ? 主要的資本預(yù)算與期權(quán)有些什么 ? ? 你對(duì)可轉(zhuǎn)換債券有什么看法 ?
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