【正文】 決策引起的現(xiàn)金流量，不僅包括新設(shè)備投資，還包括動(dòng)用企業(yè)現(xiàn)有非貨幣資源對(duì)現(xiàn)金流量的影響；不僅包括固定資產(chǎn)投資，還包括需要追加的營(yíng)運(yùn)資金；不僅包括新產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入，還包括對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品銷(xiāo)售積極或消極的影響；不僅包括產(chǎn)品直接引起的現(xiàn)金流入和流出，還包括對(duì)公司稅務(wù)負(fù)擔(dān)的影響等。凈增效益原則的另一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念。沉沒(méi)成本是指已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后的決策改變的成本。沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān)，因此在分析決策方案時(shí)應(yīng)將其排除。財(cái)務(wù)交易的原則是人們對(duì)于財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。主要包括以下幾種類型：—報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則是指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)做出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。所謂“對(duì)等關(guān)系”，是指高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益。在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他一切條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)。如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是自利原則所決定的。如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了風(fēng)險(xiǎn)不同以外，其他條件（包括報(bào)酬）都相同，人們會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)，這是風(fēng)險(xiǎn)反感決定的。所謂“風(fēng)險(xiǎn)反感”是指人們普遍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有反感，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是不利的事情，肯定的1元錢(qián)，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值要大于不肯定的1元錢(qián)。如果人們都傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)，而且都在按照他們自己的經(jīng)濟(jì)利益行事，那么競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡。你不可能在低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高報(bào)酬，因?yàn)檫@是每個(gè)人都想得到的。即使你最先發(fā)現(xiàn)了這樣的機(jī)會(huì)并率先行動(dòng)，別人也會(huì)迅速跟進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使報(bào)酬率降至與風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)乃?。因此，現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)。如果你想有一個(gè)獲得巨大收益的機(jī)會(huì)，你就必須冒可能遭受巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)，每一個(gè)市場(chǎng)參與者都在他的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間作權(quán)衡。有的人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬，有的人偏好低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬，但是每個(gè)人都要求風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬對(duì)等，不會(huì)去冒沒(méi)有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。馬克維茨的投資組合理認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)人把他的全部財(cái)富投資于一個(gè)公司，這個(gè)公司破產(chǎn)了，他就失去了全部財(cái)富。如果他投資于10個(gè)公司，只有10個(gè)公司全部破產(chǎn)，他才會(huì)失去全部財(cái)富。10個(gè)公司全部破產(chǎn)的概率，比一個(gè)公司破產(chǎn)的概率要小得多，所以投資分散化可以減低風(fēng)險(xiǎn)。分散化原則具有普遍意義，不僅僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。不應(yīng)當(dāng)把公司的全部投資集中于個(gè)別項(xiàng)目、個(gè)別產(chǎn)品和個(gè)別行業(yè)；不應(yīng)當(dāng)把銷(xiāo)售集中于少數(shù)客戶；不應(yīng)當(dāng)使資源供應(yīng)集中于個(gè)別供應(yīng)商；重要的事情不要依賴一個(gè)人完成；重要的決策不要由一個(gè)人做出。凡是有風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)，都要貫徹分散化原則，以降低風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)是指證券買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。資本市場(chǎng)有效原則，是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)。資本市場(chǎng)是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)，弄虛作假、人為地改變會(huì)計(jì)方法對(duì)于企業(yè)價(jià)值的提高毫無(wú)用處。一些公司把巨大的精力和智慧放在報(bào)告信息的操縱上，通過(guò)“創(chuàng)造性會(huì)計(jì)處理”來(lái)提高報(bào)告利潤(rùn)，企圖用財(cái)務(wù)報(bào)表給使用人制造幻覺(jué)，這在有效市場(chǎng)中是無(wú)濟(jì)于事的。用資產(chǎn)置換、關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)，只能得逞于一時(shí)，最終會(huì)付出代價(jià)，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)。市場(chǎng)對(duì)公司的評(píng)價(jià)降低時(shí)，應(yīng)分析公司的行為是否出了問(wèn)題并設(shè)法改進(jìn)，而不應(yīng)設(shè)法欺騙市場(chǎng)。妄圖欺騙市場(chǎng)的人，最終會(huì)被市場(chǎng)所拋棄。貨幣時(shí)間價(jià)值原則，是指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素?！柏泿诺臅r(shí)間價(jià)值”是指貨幣在經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。貨幣具有時(shí)間價(jià)值的依據(jù)是貨幣投入市場(chǎng)后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。這是一種普遍的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。要想讓投資人把錢(qián)拿出來(lái)，市場(chǎng)必須給他們事實(shí)上的報(bào)酬。這種報(bào)酬包括兩部分，一部分是時(shí)間價(jià)值即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資報(bào)酬；另一部分是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值即因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)而附加的投資報(bào)酬。貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值（the present value）概念。由于現(xiàn)在的1元貨幣比將來(lái)的1元貨幣經(jīng)濟(jì)價(jià)值大，不同時(shí)間的貨幣價(jià)值不能直接加減運(yùn)算，需要進(jìn)行折算。通常，要把不同時(shí)間的貨幣價(jià)值折算到“現(xiàn)在”時(shí)點(diǎn)，然后進(jìn)行運(yùn)算或比較。把不同時(shí)點(diǎn)的貨幣折算為“現(xiàn)在”時(shí)點(diǎn)的過(guò)程，稱為“折現(xiàn)”,折現(xiàn)使用的百分率稱為 “折現(xiàn)率”，折現(xiàn)后的價(jià)值稱為“現(xiàn)值”。貨幣時(shí)間價(jià)值的另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。對(duì)于不附帶利息的貨幣收支，與其晚收不如早收，與其早付不如晚付。貨幣在自己手上，可以立即用于消費(fèi)而不用等待將來(lái)消費(fèi)，可以投資獲利而無(wú)損于原來(lái)的價(jià)值，可以用于預(yù)料不到的支付，因此早收、晚付在經(jīng)濟(jì)上是有利的。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境（the environment of business management），是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的是法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，要和國(guó)家、其他企業(yè)或社會(huì)組織、企業(yè)職工或其他公民，及國(guó)外的經(jīng)組織或個(gè)人發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。國(guó)家管理這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的手段包括行政手段、經(jīng)濟(jì)手段和法律手段三種。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，行政手段逐步減少，而經(jīng)濟(jì)手段，特點(diǎn)是法律手段日益增多，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的準(zhǔn)則用法律的形式固定下來(lái)。同時(shí)，眾多的經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政手段的使用，也必須逐步做到有法可依，從而轉(zhuǎn)化為法律手段的具體形式，真正實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理的法制化。企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)，無(wú)論是籌資、投資還是利潤(rùn)分配，都要和企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在處理這些經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范。企業(yè)組織必須依法成立。組建不同的企業(yè)，要依照不同的法律規(guī)范。在我國(guó)，這些法規(guī)包括《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱《公司法》）、《中華人民共和國(guó)全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)私營(yíng)企業(yè)條例》、《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》等。這些法律規(guī)范既是企業(yè)的組織法，又是企業(yè)的行為法。例如，《公司法》對(duì)公司企業(yè)的設(shè)立條件、設(shè)立程序、組織機(jī)構(gòu)、組織變更和終止的條件和程序等都作了規(guī)定，包括股東人數(shù)、法定資本的最低限額、資本的籌集方式等。只有按其規(guī)定的條件和程序建立的企業(yè)，才能稱為“公司”?！豆痉ā愤€對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要方面做出了規(guī)定，包括股票的發(fā)行和交易、債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、利潤(rùn)的分配等。公司一旦成立，其主要的活動(dòng)，包括財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，都要按照《公司法》的規(guī)定來(lái)進(jìn)行。因此，《公司法》是公司企業(yè)財(cái)務(wù)管理最重要的強(qiáng)制性規(guī)范，公司的理財(cái)活動(dòng)不能違反該法律，公司的自主權(quán)不能超出該法律的限制。任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)。有關(guān)稅收的立法分為三類：所得稅的法規(guī)、流轉(zhuǎn)稅的法規(guī)、其他地方稅的法規(guī)。稅負(fù)是企業(yè)的一種費(fèi)用，會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對(duì)企業(yè)理財(cái)有重要影響。企業(yè)無(wú)不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。稅負(fù)的減少，只能靠精心安排和籌劃投資、籌資和利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)決策，而不允許在納稅行為已經(jīng)發(fā)生時(shí)去偷稅漏稅。精通稅法，對(duì)財(cái)務(wù)主管人員有重要意義。財(cái)務(wù)法律規(guī)范主要是企業(yè)財(cái)務(wù)通則和行業(yè)財(cái)務(wù)制度?！镀髽I(yè)財(cái)務(wù)通則》是各類企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)、實(shí)施財(cái)務(wù)管理的基本規(guī)范。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)由財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，于1994年7月1日起施行。它對(duì)以下問(wèn)題做出了規(guī)定：建立資本金制度、固定資產(chǎn)的折舊、成本的開(kāi)支范圍、利潤(rùn)的分配。行業(yè)財(cái)務(wù)制度是根據(jù)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的規(guī)定，為適應(yīng)不同行業(yè)的特點(diǎn)和管理要求，由財(cái)政部制定的行業(yè)規(guī)范。除上述法律規(guī)范外，與企業(yè)財(cái)務(wù)管理有關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范還有許多，包括各種證券法律規(guī)范、結(jié)算法律規(guī)范、合同法律規(guī)范等。財(cái)務(wù)人員要熟悉這些法律規(guī)范，在守法的前提 下完成財(cái)務(wù)管理的職能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。金融市場(chǎng)是指資金籌集的場(chǎng)所。廣義的金融市場(chǎng)，是指一切資本流動(dòng)的場(chǎng)所，包括實(shí)物資本和貨幣資本的流動(dòng)。廣義金融市場(chǎng)的交易對(duì)象包括貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)、黃金和外匯買(mǎi)賣(mài)、辦理國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換等。狹義的金融市場(chǎng)一般是指有價(jià)證券市場(chǎng)，即股票和債券的發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。1） 市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所金融市場(chǎng)上有許多種籌集資金的方式，并且比較靈活。企業(yè)需要資金時(shí)，可以到金融市場(chǎng)選擇適合自己需要的方式籌資。企業(yè)有了剩余的資金，也可以靈活選擇投資方式，為其資金尋找出路。 2）企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化企業(yè)持有的股票和債券是長(zhǎng)期投資，在金融市場(chǎng)上隨時(shí)可以轉(zhuǎn)手變現(xiàn)，成為短期資金；遠(yuǎn)期票據(jù)通過(guò)貼現(xiàn)，變?yōu)楝F(xiàn)金；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，可以在金融市場(chǎng)賣(mài)出，成為短期資金。與此相反，短期資金也可以在金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)變?yōu)楣善?、債券等長(zhǎng)期資產(chǎn)。3）金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息金融市場(chǎng)的利率變動(dòng)，反映資金的供求狀況；有價(jià)證券市場(chǎng)的行市反映投資人對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的評(píng)價(jià)。它們是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的重要依據(jù)。金融性資產(chǎn)是指現(xiàn)金或有價(jià)證券等可以進(jìn)入金融市場(chǎng)交易的資產(chǎn)。它們具有以下屬性：1）流動(dòng)性流動(dòng)性是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。流動(dòng)性高的金融性資產(chǎn)的特征是：（1）容易兌現(xiàn)；（2）市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小。2）收益性收益性是指某項(xiàng)金融性資產(chǎn)投資收益率的高低。3）風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性是指某種金融性資產(chǎn)不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性。金融性資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要有違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于證券的發(fā)行人破產(chǎn)而導(dǎo)致永遠(yuǎn)不能償還的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資的金融性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。上述三種屬性相互聯(lián)系、互相制約。流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。現(xiàn)金的流動(dòng)性最高，但持有現(xiàn)金不能獲得收益。股票的收益性好，但風(fēng)險(xiǎn)大；政府債券的收益性不如股票，但其風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)在投資時(shí)，期望流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)小而收益高，但實(shí)際上很難找到這種機(jī)會(huì)。1）金融市場(chǎng)的分類（1）按交易的期限劃分為短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)短期資金市場(chǎng)是指期限不超過(guò)一年的資金交易市場(chǎng)，因?yàn)槎唐谟袃r(jià)證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫貨幣市場(chǎng)。長(zhǎng)期資金市場(chǎng)是指期限在一年以上的股票和交易市場(chǎng)，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券主要用于固定資產(chǎn)等資本貨物的購(gòu)置，所以也叫資本市場(chǎng)。（2）按交割的時(shí)間劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)或幾天之內(nèi)買(mǎi)方付款、賣(mài)方交出證券的交易市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交全，在雙方約定的未來(lái)某一特定的時(shí)日才交割的交易市場(chǎng)。（3）按交易的性質(zhì)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買(mǎi)賣(mài)的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，也叫初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。流通市場(chǎng)是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買(mǎi)賣(mài)的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，也叫次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。（4）按交易的直接對(duì)象分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)等。2）金融市場(chǎng)的組成金融市場(chǎng)由主體、客體和參加人組成。主體是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，它們是金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，是連接籌資人和投資人的橋梁?？腕w是指金融市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)對(duì)象，如商業(yè)票據(jù)、政府債券、公司股票等各種信用工具。金融市場(chǎng)的參加人是指客體的供給者和需求者，如企業(yè)、事業(yè)單位、政府部門(mén)、城鄉(xiāng)居民等。我國(guó)的利率分為官方利率和市場(chǎng)利率。官方利率是政府通過(guò)中央銀行確定公布，并且各銀行都必須執(zhí)行的利率，主要包括中央銀行基準(zhǔn)利率、金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的存貸款利率等。市場(chǎng)利率是金融市場(chǎng)上資金供求雙方競(jìng)爭(zhēng)形成的利率，隨資金供求狀況而變化，主要包括同業(yè)拆借利率、國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)利率等。市場(chǎng)利率要受官方的利率的影響，官方確定利率時(shí)也要考慮市場(chǎng)供求狀況，一般說(shuō)來(lái)，兩者并無(wú)顯著脫節(jié)現(xiàn)象。在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格。一般說(shuō)來(lái)，金融市場(chǎng)上資金的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，可用下式表示：利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率1）純粹利率純粹利率是指無(wú)通貨膨脹，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。例如，在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。首先，利息是利潤(rùn)的一部分，所以利息率依存利潤(rùn)率，并受平均利潤(rùn)率的制約。一般說(shuō)來(lái)，利息率隨平均利潤(rùn)率的提高而提高。利息率的最高限不能超過(guò)平均利潤(rùn)率，否則，企業(yè)無(wú)利可圖，不會(huì)借入款項(xiàng)；利息率的最低界限大于零，不能等于或小于零，否則提供資金的人不會(huì)拿出資金。至于利息率占平均利潤(rùn)率的比重，則決定于金融業(yè)和工商企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果。其次，在平均利潤(rùn)率不變的情況下，金融市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定市場(chǎng)利率水平。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，資金需求量上升，若供應(yīng)量不變，則利率上升；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)正好相反。再次，政府為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通過(guò)中央銀行減少貨幣供應(yīng)量，則資金供應(yīng)減少，利率上升；政府為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加貨幣發(fā)行，則情況相反。2）通貨膨脹附加率通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時(shí)，會(huì)在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買(mǎi)力損失。因此，每次發(fā)行國(guó)庫(kù)券的利息率隨預(yù)期的通貨膨脹率變化，它等于純粹利息率加預(yù)期通貨膨脹率。 3）變現(xiàn)力附加率各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力是不同的。政府和大公司的股票容易被人接受，投資人隨時(shí)可以出售以收回投資，變現(xiàn)力很強(qiáng)。與此相反，一些小公司的債券鮮為人知，不易變現(xiàn)，投資人要求變現(xiàn)力附加率（提高利率1％～ 2%）作為補(bǔ)償。4）違約風(fēng)險(xiǎn)附加率違約是指借款人未能按時(shí)支付利息或未如期償還貸款本金。提供資金的人拿出款項(xiàng)后所承擔(dān)的這種風(fēng)險(xiǎn)叫違約風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的利率報(bào)酬越高。債券評(píng)級(jí)，實(shí)際上就是評(píng)定違約風(fēng)險(xiǎn)的大小。信用等級(jí)越低，違約風(fēng)險(xiǎn)越