【正文】 交易術(shù)語的理解。，并指出本章的重點和難點。最后讓學(xué)生們總結(jié)即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和掉期外匯交易在概念、作用、交易原理、交易程序等方面的區(qū)別與聯(lián)系，并指導(dǎo)學(xué)生圍繞這一問題展開課堂討論。，使學(xué)生對于外匯交易中買入價和賣出價的區(qū)分，即期交叉匯率、遠(yuǎn)期交叉匯率的計算，即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和掉期外匯交易的實際操作等有一個清楚的認(rèn)識。三、教學(xué)重點、難點、關(guān)鍵（1）基本概念：即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期外匯交易、掉期率、升水、貼水、擇期交易（2）即期、遠(yuǎn)期和掉期外匯交易的基本原理與實際操作（1）外匯交易中買入價和賣出價的區(qū)分（2）即期外匯交叉匯率的計算（3）遠(yuǎn)期外匯交叉匯率的計算（4）即期外匯交易的實際操作（5）遠(yuǎn)期外匯交易的實際操作（6）掉期外匯交易的實際操作（1）即期、遠(yuǎn)期和掉期外匯交易的區(qū)別（2）即期外匯交易的套期保值和投機(jī)操作（3）遠(yuǎn)期外匯交易和掉期外匯交易的原理與作用四：本章教學(xué)參考書目：《國際金融計算技術(shù)》，北京：中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社，1995年6月版，杜佳：《外匯市場與外匯業(yè)務(wù)》，北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2022年7月版，許強(qiáng)，何樹勛：《外匯交易及資金管理——理論與實務(wù)》，北京：中信出版社，2022年8月版◆ 課堂討論一、討論題即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和外匯掉期交易有哪些區(qū)別與聯(lián)系？三種外匯交易各有什么作用？在實際操作中，何時采用即期外匯交易，何時采用遠(yuǎn)期外匯交易，何時采用外匯掉期交易？二、參考答案及分析遠(yuǎn)期外匯交易與即期外匯交易的主要區(qū)別在于起息日的不同，凡起息日在兩個營業(yè)日以后的外匯交易均屬遠(yuǎn)期外匯交易；掉期外匯交易是即期交易與遠(yuǎn)期交易的組合，可能是即期對遠(yuǎn)期、即期對即期，或者遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期。即期外匯交易的作用主要有：（1）即期外匯買賣可以滿足客戶臨時性的支付需要。通過即期外匯買賣業(yè)務(wù)，客戶可將手上的一種外幣即時兌換成另一種外幣，用以應(yīng)付進(jìn)出口貿(mào)易、投標(biāo)、海外工程承包等的外匯結(jié)算或歸還外匯貸款。（2）即期外匯買賣可以幫助客戶調(diào)整手中外幣的幣種結(jié)構(gòu)。（3）即期外匯買賣還是外匯投機(jī)的重要工具。遠(yuǎn)期外匯交易的作用主要有：（1）進(jìn)出口商和資金借貸者應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易來規(guī)避外匯風(fēng)險；（2）外匯銀行可以用遠(yuǎn)期外匯交易來平衡其外匯頭寸；（3）可以用來進(jìn)行外匯投機(jī)操作。外匯掉期交易的作用主要有：（1）軋平貨幣的現(xiàn)金流量。銀行的資金流量由于時間上的差距產(chǎn)生流量不平衡的情況，即在不同時點上形成資金缺口。銀行為了彌補(bǔ)資金缺口，從事掉期交易不但可以平衡資金流量，而且不影響外匯頭寸。（2）從事兩種貨幣間的資金互換。銀行在承作外匯交易時，各種貨幣極易出現(xiàn)頭寸長短不同的資金流量，可以利用掉期交易調(diào)整這一長短不均的現(xiàn)象，以規(guī)避利率波動的風(fēng)險。（3）調(diào)整外匯交易的交割日。銀行在承作外匯交易時，時常有客戶提出要求，把交割日提前或推遲，從而造成資金流量的不平。為應(yīng)付這一情況，銀行可以運(yùn)用掉期交易對交割日進(jìn)行調(diào)整，并重新確定匯率水平。（4）進(jìn)行投機(jī)操作。在實際操作中可以根據(jù)實際需要，來進(jìn)行三種交易的選擇?！?習(xí)題答案與提示？即期外匯交易交割日期的確定慣例是怎樣的？答：即期外匯交易（Spot Exchange Transaction），又稱 現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方以固定匯價成交，并在兩個營業(yè)日（Working Day）內(nèi)辦理交割的外匯交易。即期外匯交易交割日期的確定通常有三種慣例：（1）標(biāo)準(zhǔn)交割日(Value Spot or VAL SP)。指在成交后第二個營業(yè)日交割，如果遇上非 營業(yè)日，則向后遞延到下一個營業(yè)日。目前大部分的即期外匯買賣采用這種方式。（2）隔日交割(Value Tomorrow or VAL TOM)。指在成交后第一個營業(yè)日進(jìn)行交割。某些國家由于時差的原因而采用這種方式。（3）當(dāng)日交割(Value Today or VAL TOD)。指在成交當(dāng)日 進(jìn)行交割的即期 買賣。如以前在香港外匯市場用美元兌換港元的交易(T/T)可在成交當(dāng)日進(jìn)行交割。？什么是擇期交易？遠(yuǎn)期外匯交易有哪些作用？答：遠(yuǎn)期外匯交易（Forward Exchange Transaction）是指外匯買賣雙方成交后并不立即辦理交割，而是預(yù)先簽訂合約，先行約定各種有關(guān)條件如外幣的種類、金額 、匯率、交割時間和地點，在未來的約定日期辦理交割的外匯交易。根據(jù)交割日的不同，遠(yuǎn)期外匯交易可分為規(guī)則交割日交易和不規(guī)則交割日交易；根據(jù)交割日的確定方法，遠(yuǎn)期外匯 交易可分為固定交割日交易和 選擇交割日交易。擇期交易（Optional Date Forward）是選擇 交割日的遠(yuǎn)期外 匯交易，指外 匯買賣雙方在 簽訂遠(yuǎn)期合同時，事先確定交易的貨幣、金額、匯率和期限，但交割可在這一期限內(nèi)選擇一日進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。遠(yuǎn)期外匯交易有以下作用：第一， 進(jìn)出口商和資金借貸者應(yīng) 用遠(yuǎn)期外匯交易來規(guī)避外匯風(fēng)險；第二，外匯銀行可以用遠(yuǎn) 期外匯交易來平衡其外匯頭 寸；第三，可以用來 進(jìn)行外匯投機(jī)操作。？掉期交易有哪幾種類型？從事掉期交易的動機(jī)是什么？答：掉期交易(Swap Transaction)是指將貨幣相同，金額相同而方向相反，交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進(jìn)行，也就是在 買進(jìn)某種外匯時，同 時賣出金 額相同的這種貨幣，但買進(jìn)和賣出的交割日期不同。根據(jù)交割日的不同，掉期交易可分為三種類型：①即期 對遠(yuǎn)期的掉期交易（ Spotforward Swaps）②即期 對即期的掉期交易（ Spot Against Spot）③遠(yuǎn)期 對遠(yuǎn)期的掉期交易 (Forward Against Forward)一般企業(yè)機(jī)構(gòu)或銀行從事掉期交易的動機(jī)有：⑴ 軋平貨幣的現(xiàn)金流量；⑵ 從事兩種貨幣間的資金互換；⑶ 調(diào)整外匯交易的交割日；⑷ 進(jìn)行贏利操作。，請計算出各種貨幣兌DEM的交叉 匯率的買入價和賣出價。解：①DEM/JPY＝＝②DEM/AUD＝＝③DEM/GBP＝＝④DEM/FRF＝＝5．計算下列各貨幣的遠(yuǎn)期交叉 匯率解：①首先 計算 USD/DEM的3個月遠(yuǎn)期匯率﹢＝ ﹢＝ USD/JPY的3個月遠(yuǎn)期匯率﹢＝﹢＝計算DEM/JPY的遠(yuǎn)期交叉匯率＝＝②首先 計算GBP/USD的6個月遠(yuǎn)期匯率－＝－＝AUD/USD的6個月 遠(yuǎn)期匯率－＝－＝計算GBP/AUD的遠(yuǎn)期交叉匯率＝＝③首先 計算USD/JPY 的3個月遠(yuǎn)期匯率﹢＝﹢＝GBP/USD的3個月遠(yuǎn)期匯率－＝－＝計算GBP/JPY的 遠(yuǎn)期交叉匯率＝＝解：①可 獲得美元 62500＝104 375美元②可兌換 美元 62500＝ 103 750美元③損失的美元數(shù)為104375103750＝625美元④美出口商可與銀行簽訂賣出62500英鎊的3個月遠(yuǎn)期合同，3個月遠(yuǎn)期匯率水平為GBP/USD＝－ ＝，這個合同保證美出口商在 3個月后可獲得62 500＝104 275美元。 這實際上是將以美元計算的收益“鎖定”，比不進(jìn)行套期保值多收入104 275－103 750＝525美元。解：①需要美元1/10 000 000＝85 ②需要美元 1/10 000 000＝86 ③多支出美元數(shù)為86 －85 ＝④10月中旬美進(jìn)口商與日出口商簽訂進(jìn)貨合同的同時，可與銀行簽訂買入1 000萬3個月遠(yuǎn)期日元的合同， 3個月遠(yuǎn)期匯率水平為USD/JPY ＝，這個合同保證美進(jìn)口商在3個月后只需1/ 10 000 000＝。 這實際上是將以美元計算的成本“鎖定”，－＝4美元?！?補(bǔ)充閱讀資料資料一：中國銀行辦理即期、遠(yuǎn) 期和掉期交易的要求及程序（一）即期外匯交易(1)要求有進(jìn)出口貿(mào)易合同，在我行開證并在我行開立相應(yīng)的外幣賬戶，賬戶中有足夠支付的金額?；驍y帶以銀行為收款人的 轉(zhuǎn)帳支票，直接將 賣出 貨幣轉(zhuǎn)入銀行。(2)外匯買賣金額不得低于5萬美元。低于5萬美元的交易則按當(dāng)天中行外匯牌價進(jìn)行買賣。(3)按要求填寫《保值外匯買賣申請書》，由企業(yè)法人代表或有權(quán)簽字人簽字并加蓋企業(yè)公章，向銀行詢價交易。(1)外匯買賣價格由銀行參照國際市場價格確定，客戶一旦接受銀行報價，交易便成立，客戶不得要求更改或取消該交易，否 則由此產(chǎn)生的損失及 費(fèi)用由客戶承擔(dān)。(2)客戶在填制《保值外匯買賣申請書》時，須向銀行預(yù)留買入貨幣的交割賬號，交易達(dá)成后，銀行在交割日當(dāng)天把客戶買 入的貨幣劃入上述指定的 賬戶。(3)客戶可通過電話或預(yù)留交易指令的方式在銀行辦理即期外 匯買賣。客戶申請通過電話交易，須向銀行提交由企業(yè) 法人代表簽字并加蓋公章的 《委托交易授權(quán)書》，指定被授 權(quán)人可通過電話方式與銀行敘做即期外匯買賣交易，同 時，被授權(quán)人必須在銀行預(yù)留電話交易密碼。通過電話交易后第二個工作日，客戶還需向銀行補(bǔ)交成交確 認(rèn)書，若對已達(dá)成的交易有爭議，以銀行的交易電話錄音 為準(zhǔn)。即期外匯交易流程圖開立相應(yīng)的外幣賬戶或持轉(zhuǎn)賬支票到銀行填制《保值外匯買賣申請書》，由企業(yè)法人代表或有權(quán)簽字人簽字并加蓋公章詢 價 交 易 交 割（二）遠(yuǎn)期外匯交易客戶申請辦理遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)必須有合法的進(jìn)出口貿(mào)易或其它保值背景，并提供能證明其貿(mào)易或保值背景的相關(guān)經(jīng)濟(jì)合同（如進(jìn)出口貿(mào)易合同、標(biāo)書、海外工程承包合同、信用證或貸款合同等）。(1)銀企雙方簽署《保值外匯買賣總協(xié)議》。(2)在銀行開立外幣保證金帳戶，交存不低于交易本金10%的保證金，保證金幣種限于美元、港幣、日元和歐元。在我行貸款或信用證項下的遠(yuǎn)期外匯買賣及中行100%擔(dān)保項下的外匯買賣可視具體情況，經(jīng)批準(zhǔn)后，相應(yīng)地減免保證金。(3)填妥《保值外匯買賣申請書》，經(jīng)企業(yè)法人代表或有權(quán)簽字人簽字，并加蓋公章，到銀行詢價交易。在中國銀行分支機(jī)構(gòu) 貸款、信用 證或擔(dān)保項下的 遠(yuǎn)期外匯買賣，客戶可填妥《保值外匯買賣申請書》委托相應(yīng)的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢價交易。在交易方式上，客戶也可以預(yù)留指令、要求在什么價位購買何種 貨幣，或者向 銀行提交授權(quán)書 。授權(quán)書內(nèi)容具有法律約束力，原則上客戶必須在交易前填寫；也可以在授權(quán)書中授權(quán)有權(quán)交易人通過電話向銀行詢價交易?？蛻敉ㄟ^電話達(dá)成交易后第二個工作日必 須向銀行補(bǔ)交成交確 認(rèn)書。若有分歧以 銀行交易電話錄音為準(zhǔn)。(1)客戶應(yīng)在交易起息日當(dāng)天到銀行辦理交割手續(xù)。如不按期交割，銀行將按有關(guān)規(guī)定給予處罰。在外匯買賣如期交割后，客戶將剩余保證金轉(zhuǎn)走時 ，須憑企業(yè)出具的保證金支取通知書辦理有關(guān)支取手續(xù)。(2)客戶因故不能按期辦理交割，需要展期的， 應(yīng)在不遲于交割日三個工作日前向銀行提出展期申請，經(jīng)銀行審核同意后，填寫《保值外匯買賣申請書 》，通過辦理掉期外匯買賣進(jìn)行展期。反之，客戶要對已達(dá)成的 遠(yuǎn)期交易提前交割，應(yīng)在提前交割的三個工作日前向銀行提出申請，經(jīng)銀行審核同意后，填寫《保值外匯買賣申請書》通 過辦理掉期外匯買賣調(diào)整交割日期。 客戶敘做的遠(yuǎn)期外匯買賣因匯率波動可能會形成浮動虧損，當(dāng)虧損達(dá)到客戶存入保證金的80%時，銀 行將隨時通知客戶追加保證金，客戶應(yīng)及時補(bǔ)足保證金，如客戶不及時或拒絕追加保證金，銀行將視情況予以強(qiáng) 制平倉，由此 產(chǎn)生的一切費(fèi)用及 損失由客戶負(fù)責(zé)。遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)流程圖（三）掉期外匯交易其辦理程序如下：(1)客戶要對已達(dá)成的遠(yuǎn)期交易進(jìn)行展期，必須在該遠(yuǎn)期交易起息日的5個工作日前向原敘做遠(yuǎn)期交易的銀行機(jī)構(gòu)或部門提出申請，經(jīng)批準(zhǔn)后填寫新的 《保值外匯買賣申請書》辦理外匯掉期交易。(2)客戶要對已達(dá)成的遠(yuǎn)期交易提前交割，須在提前交割的5個工作日前向原敘做遠(yuǎn)期交易的銀行機(jī)構(gòu)或部門提出申請， 經(jīng)批準(zhǔn)后填寫新的《保值外 匯買賣申請書》辦理外匯掉期交易。(3)客戶辦理新的外匯掉期交易，對客戶的要求與辦理即期和遠(yuǎn)期外匯買賣相同，需要有貿(mào)易或其他保值背景，填寫《保 值外匯買賣申請書》，并比照辦理遠(yuǎn)期外匯買賣的辦法交存一定數(shù)量的保證金。 外匯掉期買賣業(yè)務(wù)流程圖第3章 套匯、套利與外 匯調(diào)整交易◆ 教學(xué)目的與要求一、教學(xué)目的外匯交易是通過外匯市場，以外匯銀行為中心在各有關(guān)市場參與者之間進(jìn)行的外匯買賣活動，是國際金融實務(wù)的基礎(chǔ)和核心內(nèi)容。本章通過介紹傳統(tǒng)外匯交易中的套匯與套利交易以及外匯銀行的外匯調(diào)整交易，目的是使學(xué)生對最基本的外匯交易有所了解，使之熟悉外匯交易中的慣例和規(guī)則、初步認(rèn)識外匯交易中的技巧和戰(zhàn)略，并且學(xué)習(xí)到銀行為了避免匯率風(fēng)險以及資金余缺所采取的外匯調(diào)整交易。二、教學(xué)要求1．熟練掌握套匯和套利交易的概念、分類和計算規(guī)則2．了解外匯頭寸調(diào)整交易的概念3．掌握銀行外匯敞口頭寸的組成和管理辦法4．掌握外匯敞口頭寸的調(diào)整方式三、教學(xué)時間安排總課時 5學(xué)時 套匯與套利交易 套匯與套利交易舉例 外匯調(diào)整交易 外匯調(diào)整交易舉例 課堂討論 1 學(xué)時◆ 教學(xué)內(nèi)容與方法一、教學(xué)要點外匯交易已經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段：第一階段為傳統(tǒng)的外匯交易，它以即期外匯和遠(yuǎn)期外匯交易為主；第二階段為外匯交易的創(chuàng)新，它是在傳統(tǒng)外匯交易的基礎(chǔ)上于70年代中期發(fā)展起來的，主要有外匯期貨、外匯期權(quán)和貨幣互換交易。本章著重介紹傳統(tǒng)外匯交易中的套匯與套利交易，它是外匯交易的基礎(chǔ)，并且結(jié)合外匯銀行實際業(yè)務(wù)中規(guī)避匯率風(fēng)險和外匯資金調(diào)整進(jìn)