【正文】 余方提供了投資機(jī)會(huì)，即為資金的需求方和供給方搭起了一座橋梁。 ? (2)資源配置功能 ? 通常貨幣資金總是流向最有發(fā)展?jié)摿?、能為投資者帶來最大利益 ? 的地區(qū)、部門和企業(yè)，而金融資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)則反映了整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 ? 的態(tài)勢和企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展前景，是引導(dǎo)貨幣資金流動(dòng)和配置的理想 ? 工具。 ? ? (3)風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)管理功能 ? 金融市場的參與者通過買賣金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者接受風(fēng)險(xiǎn)，利用組 ? 合投資可以分散那些投資于單一金融資產(chǎn)所面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ? (4)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能 ? 金融市場的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能既表現(xiàn)在借助貨幣資金供應(yīng)總量的變化 ? 影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模和速度，又表現(xiàn)在借助貨幣資金的流動(dòng)和配置可 ? 以影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和布局，還表現(xiàn)在借助利率、匯率、金融資產(chǎn)價(jià)格變 ? 動(dòng)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的提高。 ? (5)定價(jià)功能 ? 金融市場具有決定利率、匯率、證券價(jià)格等重要價(jià)格信號的功 ? 能，并通過調(diào)節(jié)價(jià)格引導(dǎo)資源配置。 ? 2．金融市場的種類 ? (1)按期限劃分：貨幣市場；資本市場 ? ①貨幣市場 ? 貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進(jìn)行的、期限在一年以內(nèi) ? (含一年 )的短期資金融通市場。 主要包括：銀行間同業(yè)拆借市場、銀 ? 行間債券回購市場和票據(jù)市場。 ? 其特點(diǎn)是：償還期短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小 ? ②資本市場 ? 資本市場是指以長期金融工具為媒介進(jìn)行的、期限在一年以上 ? 的長期資金融通市場， 主要包括債券市場和股票市場 。在資本市場 ? 上，發(fā)行主體所籌集的資金大多用于固定資產(chǎn)的投資 ? 其特點(diǎn)是：償還期長，流動(dòng)性相對較小，風(fēng)險(xiǎn)相對較高 ? (2)按具體的交易工具類型劃分 ? 債券市場； ? 票據(jù)市場； ? 外匯市場； ? 股票市場； ? 黃金市場； ? 保險(xiǎn)市場等。 ? (3)按交易的階段劃分：發(fā)行市場；流通市場 ? ①發(fā)行市場 ? 發(fā)行市場也稱為初級市場或一級市場，是債券、股票等金融工具 ? 初次發(fā)行，供投資者認(rèn)購?fù)顿Y的市場。 ? ②流通市場 ? 流通市場也稱為二級市場，是對已上市的金融工具 (如債券、股 ? 票等 )進(jìn)行買賣轉(zhuǎn)讓的市場。 ? (4)按 交割時(shí)間 劃分：現(xiàn)貨市場；期貨市場 ? ①現(xiàn)貨市場 ? 現(xiàn)貨市場是當(dāng)日成交，當(dāng)日、次日或隔日等幾日內(nèi)進(jìn)行交割 (即一 ? 方支付款項(xiàng)、另一方交付證券等金融工具 )的市場。 ? ②期貨市場 ? 期貨市場是將款項(xiàng)和證券等金融工具的交割放在成交后的某一約 ? 定時(shí)間 (如一個(gè)月、兩個(gè)月、三個(gè)月或半年等，一般在一個(gè)月以上、 ? 一年之內(nèi) )進(jìn)行的市場。 ? (5)按交易場所劃分：場內(nèi)交易市場；場外交易市場 ? ①場內(nèi)交易市場 ? 場內(nèi)交易市場又稱為有形市場，是指有固定場所、有組織、有制 ? 度的金融交易市場，例如股票交易所。 ? ②場外交易市場 ? 場外交易市場又稱為柜臺(tái)市場或無形市場，指沒有固定交易場所 ? 的市場，交易者通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。 ? 3．我國的金融市場 ? 我國金融市場從 20世紀(jì) 80年代起步，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，形 ? 成了 —個(gè)初具規(guī)模、層次清楚、分工明確的金融市場體系。 ? 從市場類型看，由同業(yè)拆借市場、回購市場和票據(jù)市場等組成的 ? 貨幣市場，由債券市場和股票市場等組成的資本市場，以及外匯市場、 ? 黃金市場、期貨市場、保險(xiǎn)市場等均已經(jīng)建立并形成一定規(guī)模。 ? 從市場層次看，以銀行間市場為主體的場外市場與以交易所市場為主體的場內(nèi)市場相互補(bǔ)充，共同發(fā)展。 ? (1)貨幣市場 ? 我國金融市場的發(fā)展是從 1984年同業(yè)拆借市場開始的。 ? 1996年 1月，全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場形成 ? 1997年 6月，依托同業(yè)拆借市場的債券回購業(yè)務(wù)獲準(zhǔn)開展 ，同 ? 業(yè)拆借市場與票據(jù)市場一起構(gòu)成我國的貨幣巾場，成為金融機(jī)構(gòu)管理 ? 流動(dòng)性和中央銀行公開市場操作的重要平臺(tái)。 ? (2)資本市場 ? 1990年底，上海證券交易所和深圳證券交易所先后成立 ，標(biāo)志 ? 著我國股票市場正式形成。 ? 1997年 6月，銀行間債券市場成立 ，并與交易所債券市場共同 ? 構(gòu)成了我國的債券市場。 ? 目前，我國已經(jīng)初步形成了以債券和股票等證券產(chǎn)品為主體、場外市場與交易所市場并存的資本市場。 ? (3)其他市場 ? ? 1994年 4月，全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場建立 ，并逐漸成為境 ? 內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯交易的主要市場。 ? 2022年 10月，上海黃金交易所成立 ，目前已初步形成了以黃 ? 金交易所為主要交易平臺(tái)、商業(yè)銀行柜臺(tái)交易為補(bǔ)充的黃金市場架構(gòu)。 ? 我國的商品期貨市場起步于 20世紀(jì) 90年代初，目前已有上海期 ? 貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所 3家期貨交易所，以及 ? 2022年 9月在上海成立的中國金融期貨交易所 。 ? 自 1980年恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來，我國保險(xiǎn)業(yè)獲得了快速發(fā) ? 展，已經(jīng)形成了多種中外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)并存的保險(xiǎn)市場體系。 ? 4．金融市場發(fā)展對銀行的影響 ? (1)金融市場發(fā)展對銀行的促進(jìn)作用 ? 首先，銀行是金融市場的重要參與者，金融市場的發(fā)展能夠在很 ? 多方面直接促進(jìn)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理。 ? ? 其次，貨幣市場和資本市場能為銀行提供大量的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。 ? ? 再次，金融市場的發(fā)展為商業(yè)銀行的客戶評價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)度量提供了 ? 參考標(biāo)準(zhǔn)。 ? 最后，金融市場的發(fā)展能夠促進(jìn)企業(yè)管理水平的提高，為銀行創(chuàng) ? 造和培養(yǎng)良好的優(yōu)質(zhì)客戶。 ? (2)金融市場發(fā)展對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn) ? 第一，隨著銀行參與金融市場程度的不斷加深，金融市場波動(dòng)對 ? 銀行資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響會(huì)不斷加大，銀行經(jīng)營管理特別是風(fēng)險(xiǎn)管 ? 理的難度也將越來越大。 ? 第二，金融市場會(huì)放大商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件。 ? 第三，隨著資本市場的發(fā)展，一方面，大量儲(chǔ)蓄者將資金投資于 ? 資本市場，會(huì)減少銀行的資金來源；另一方面，大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資 ? 本市場上籌集資金，會(huì)減少在銀行的貸款，造成銀行優(yōu)質(zhì)客戶的流失。 ? 2． 2． 2 金融工具 ? 1．基本概念 ? 金融工具是用來證明融資雙方權(quán)利義務(wù)的條約。 ? (1)按期限的長短劃分：短期金融工具；長期金融工具 ? 短期金融工具的期限一般在一年以下 (含一年 )，如商業(yè)票據(jù)、短 ? 期國庫券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議等。 ? 長期金融工具的期限一般在一年以上，如股票、企業(yè)債券、長期 ? 國債等。 ? (2)按融資方式劃分：直接融資工具；間接融資工具 ? 直接融資工具包括：政府、企業(yè)發(fā)行的國庫券、企業(yè) ? 債券、商業(yè)票據(jù)、公司股票等。 ? 間接融資工具包括：銀行債券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn) ? 讓大額存單、人壽保險(xiǎn)單等。 ? (3)按投資人所擁有的權(quán)利劃分：債權(quán)工具；股權(quán)工具；混合工具 ? ? 債權(quán)工具的代表是債券，股權(quán)工具的代表是股票，混合工具的 ? 代表是可轉(zhuǎn)換公司債券和證券投資基金。 ? ①債券 ? 債券是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時(shí)期支付利息和到期歸還 ? 本金的債權(quán)債務(wù)憑證，上面載明債券發(fā)行機(jī)構(gòu)、面額、期限、利率等 ? 事項(xiàng)。 ? 根據(jù)發(fā)行人的不同，債券可分為企業(yè)債、國債和金融債三大類。 ? 企業(yè)債 又稱為公司債，是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。 ? 國債 是國家根據(jù)信用原則舉借債務(wù)的借款憑證。國債按償還期的不同 ? 可分為短、中、長期債券。 ? 金融債 是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人發(fā)行的借債憑證，目的是籌 ? 措中長期貸款的資金來源。 ? ② 股票 ? 股票是股份有限公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的 ? 股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 ? 股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司的股東， ? 有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時(shí)，也要分擔(dān) ? 公司的責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 ? 股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者不能以任何理由要求退還股 ? 本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。 ? 背景知識(shí)：股票的分類 ? 按股票所代表的股東權(quán)利劃分： ? 普通股； ? 優(yōu)先股 ? 按我國的股票根據(jù)上市地點(diǎn)及股票投資者的不同： ? A股、 B股、 H股、 N股 ? ③ 可轉(zhuǎn)換公司債券 ? 可轉(zhuǎn)換公司債券 (簡稱 “ 可轉(zhuǎn)換債券 ” 或 “ 可轉(zhuǎn)債 ” )是一種可以在特 ? 定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券。 ? 可轉(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特性。 ? ④證券投資基金 ? 證券投資基金是指通過發(fā)行基金憑證，將眾多投資者分散的資金 ? 集中起來，由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)分散投資于股票、債券或其他金融資 ? 產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度。 ? (4)按金融工具的職能劃分 ? 按金融工具的職能劃分，可分為三類： ? 第一類是用于投資和籌資的工具，如股票、債券等； ? 第二類是用于支付、便于商品流通的金融工具，主要指各 ? 種票據(jù)； ? 第三類是用于保值、投機(jī)等目的的工具，如期權(quán)、期貨等 ? 衍生金融工具。 ? 2． 2． 3 貨幣政策 ? 貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的控制和調(diào)節(jié)貨 ? 幣、信用及利率等方針和措施的總稱，是國家調(diào)節(jié)和控制宏觀經(jīng)濟(jì)的 ? 主要手段之一。 ? 貨幣政策由貨幣政策目標(biāo)和貨幣政策工具兩部分內(nèi)容構(gòu)成。 ? 貨幣政策目標(biāo)包括 最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo) ； ? 我國貨幣政策工具主要包括公開市場業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、再貸款與再貼現(xiàn)、利率政策、匯率政策和窗口指導(dǎo)六大類。 ? 在這六大類貨幣政策工具中， 公開市場業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金和再貼 ? 現(xiàn) 是現(xiàn)代中央銀行應(yīng)用最為廣泛的貨幣政策工具，被稱為貨幣政策的 ? “ 三大法寶 ” 。 ? 1．貨幣政策目標(biāo) ? 制定和實(shí)施貨幣政策，首先必須明確貨幣政策最終要達(dá)到的目 ? 的，即貨幣政策的最終目標(biāo)。中央銀行通過貨幣政策工具操作直接引 ? 起操作目標(biāo)的變動(dòng)，操作目標(biāo)的變動(dòng)又通過一定的途徑傳導(dǎo)到整個(gè)金 ? 融體系，引起中介目標(biāo)的變化，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)貨幣政 ? 策最終目標(biāo)。 ? ? (1)最終目標(biāo) ? 貨幣政策最終目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國際收 ? 支平衡四大目標(biāo)。 但由于這四大目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性，也有矛盾性， ? 在一定的經(jīng)濟(jì)條件下要同時(shí)實(shí)現(xiàn)這四大目標(biāo)是不可能的。因此，在不同的環(huán)境中，貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)該有所側(cè)重。 ? 《 中國人民銀行法 》 明確規(guī)定， 我國的貨幣政策目標(biāo)是 “ 保持貨 ? 幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 ” 。 幣值穩(wěn)定包括貨幣對內(nèi)幣值穩(wěn) ? 定 (即國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定 )和對外幣值穩(wěn)定 (即匯率穩(wěn)定 )兩個(gè)方面。 ? 這一政策目標(biāo)既規(guī)定了穩(wěn)定貨幣的第一屬性，又明確了穩(wěn)定貨幣 ? 的最終目的 (是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 )；既充分遵循了貨幣政策目標(biāo)選擇的一 ? 般規(guī)律，又符合我國現(xiàn)階段國情與大力發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，促進(jìn) ? 國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的內(nèi)在要求。 ? (2)操作目標(biāo)和中介目標(biāo) ? 由于 貨幣政策存在時(shí)滯 ，為了提高貨幣政策效果，需要設(shè)置貨幣 ? 政策操作目標(biāo)和中介目