八種常用期權(quán)策略-資料下載頁
2025-06-26 07:34本頁面
【正文】 價差通常會產(chǎn)生最大的虧損。如果兩個期權(quán)都變成“價外”、價值歸零，那么投資者為這個價差所支付的凈費用將全部損失。這個價差的最大利潤通常發(fā)生在標的股票價格高于較高執(zhí)行價格之時，這樣兩個期權(quán)都會以“價內(nèi)”方式到期。投資者可以執(zhí)行買入的看漲期權(quán)，以較低的執(zhí)行價格買入股票，然后在較高執(zhí)行價格期權(quán)被執(zhí)行時賣出股票。④盈虧平衡點：買入期權(quán)的執(zhí)行價格＋凈支付的費用⑤波動率的影響：不確定標的股票波動率升降對這一策略的凈效應(yīng)比較復(fù)雜，要看做多和做空的期權(quán)是價內(nèi)還是價外，以及距離到期還剩余多少時間。⑥時間衰減：不確定如果股價位于兩個執(zhí)行價格之間，時間衰減的影響非常小。如果股價更接近較低的執(zhí)行價格，那么更快的時間衰減通常會導(dǎo)致?lián)p失增加，如果接近較高執(zhí)行價格則會導(dǎo)致利潤增加。8. 熊市看跌期權(quán)價差(Bear Put Spread)熊市看跌期權(quán)價差策略是買入某一個標的股票的看跌期權(quán)，同時賣出一份同一標的股票、同一到期月份、執(zhí)行價格更低的看跌期權(quán)。①行情判斷：溫和看跌到看跌②目的與好處投資者通常在溫和看跌的市場環(huán)境中采用熊市看跌期權(quán)價差策略，希望能夠從標的股票價格的小幅下跌中獲利。如果投資者對股票強烈看跌，那么直接買一份簡單的看跌期權(quán)通?？梢垣@得更大利潤。另外，如果投資者認為單獨買入和持有看跌期權(quán)的成本太高，或者對于自己看跌市場的觀點不太確定，使用這種價差還可以降低風(fēng)險。熊市看跌期權(quán)價差可以被認為是一種雙重對沖策略。買入較高執(zhí)行價格看跌期權(quán)的費用可以部分被賣出較低執(zhí)行價格看跌期權(quán)所獲得的費用所抵消。因此，投資者對看跌期權(quán)的投資，以及損失所支付全部期權(quán)費的風(fēng)險，被降低或者說對沖了。另一方面，執(zhí)行價格較高的看跌期權(quán)多頭也限制和對沖了賣出較低執(zhí)行價格期權(quán)的金融風(fēng)險。如果投資者被要求執(zhí)行所賣出的看跌期權(quán)、以執(zhí)行價格買入相應(yīng)數(shù)量的標的股份，那么這些股份可以通過執(zhí)行較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)以既定價格賣出。③風(fēng)險與報酬屬性最大利潤：有限(執(zhí)行價格之差－凈支付的費用)最大虧損：有限(凈支付的費用)當標的股票價格下跌，熊市看跌期權(quán)價差傾向于能夠獲利。這個價差可以通過一筆交易來完成，但總是會產(chǎn)生凈費用(凈現(xiàn)金流出)，因為較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)總是比較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)要貴。當標的股票價格超過較高執(zhí)行價格，這一價差通常會產(chǎn)生最大的虧損。如果兩個期權(quán)都變成“價外”、價值歸零，那么投資者為這個價差所支付的凈費用將全部損失。這個價差的最大利潤通常發(fā)生在標的股票價格低于較低執(zhí)行價格之時，這樣兩個期權(quán)都會以“價內(nèi)”方式到期。投資者可以執(zhí)行買入的看跌期權(quán)，以較高的執(zhí)行價格賣出股票，然后在較低執(zhí)行價格期權(quán)被執(zhí)行時買入股票。④盈虧平衡點：買入期權(quán)的執(zhí)行價格－凈支付的費用⑤波動率的影響：不確定標的股票波動率升降對這一策略的凈效應(yīng)比較復(fù)雜，要看做多和做空的期權(quán)是價內(nèi)還是價外，以及距離到期還剩余多少時間。⑥時間衰減：不確定如果股價位于兩個執(zhí)行價格之間，時間衰減的影響非常小。如果股價更接近較高的執(zhí)行價格，那么更快的時間衰減通常會導(dǎo)致?lián)p失增加，如果接近較低執(zhí)行價格則會導(dǎo)致利潤增加。
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