xx證券每日資訊內(nèi)參某某年第102期-資料下載頁
2025-06-26 02:35本頁面
【正文】 ，%，拆借的量也在大幅震蕩。【6】分析認(rèn)為，近期股市的下跌有多種因素導(dǎo)致，但是央行票據(jù)利率的上行直接提高了融資成本，對(duì)股市的影響最直接?！緜蟹治觥侩A段性底部顯現(xiàn)【1】8日，滬市國(guó)債指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)同時(shí)成交量明顯放大，顯示經(jīng)過深幅下跌之后，交易所國(guó)債的階段性底部基本探明。，隨后出現(xiàn)了脈沖式的下探和上沖，終未改變指數(shù)一直在開盤位置附近窄幅整理的局面，成交繼續(xù)保持放量態(tài)勢(shì)。【2】從個(gè)券走勢(shì)觀察，市場(chǎng)改變了近來連續(xù)出現(xiàn)的普跌局面，有19只債券出現(xiàn)上漲，6只債券平盤，19只債券繼續(xù)下跌。%，而其他主要上行品種為01010010115以及010210，%以上；主要的下跌品種為010303和010203，%左右，%以內(nèi)。從成交活躍度觀察，短期債和浮息債成交比較活躍。【3】經(jīng)過本周前三個(gè)交易日的凌厲下跌，結(jié)合債市昨日的走勢(shì)可以推斷，債市的階段性底部已經(jīng)顯現(xiàn)。之所以得出上述判斷基于以下三點(diǎn)理由：首先，央行公開市場(chǎng)操作并未誘發(fā)債市進(jìn)一步下行。昨日央行進(jìn)行的公開市場(chǎng)操作有兩方面信息值得關(guān)注，一是三個(gè)月票據(jù)的利率繼續(xù)以4個(gè)基點(diǎn)的速度上行；二是央行本周仍然進(jìn)行了資金凈回籠，沒有像部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)的那樣采取投放和凈對(duì)沖操作。上述舉動(dòng)顯示央行引領(lǐng)貨幣資金市場(chǎng)利率變化的基調(diào)沒有改變，資金市場(chǎng)的利率有可能繼續(xù)爬升。然而在如此不利的預(yù)期之下交易所債市沒有出現(xiàn)下跌顯示投資者認(rèn)為目前交易所國(guó)債的收益率已經(jīng)隱含了上述因素。【4】前三個(gè)交易日國(guó)債市場(chǎng)經(jīng)歷了嚴(yán)峻的考驗(yàn)，部分逐利資金可能采取了不計(jì)成本的資金出逃。在這種情況下國(guó)債市場(chǎng)持續(xù)出現(xiàn)成交放量，說明不同屬性的資金對(duì)債市的判斷大相徑庭，在目前的收益率水平下有大量增量資金愿意對(duì)債券進(jìn)行增持。而前期希望出逃的資金離開債市之后，近期債市不會(huì)有與之相當(dāng)?shù)膬冬F(xiàn)要求，因此債市流動(dòng)性壓力明顯減小?！?】從技術(shù)因素分析，交易所國(guó)債個(gè)券的技術(shù)特點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)分化，至少一半的債券的趨勢(shì)類指標(biāo)在轉(zhuǎn)變之中，上述債券很可能率先走出反彈行情。需要注意的是，在目前的形勢(shì)下技術(shù)因素對(duì)行情的影響力量明顯減小了，因此債市反彈的高度將比較有限，同時(shí)部分中長(zhǎng)期債很可能將持續(xù)走弱。 （鄭秋穎整理）主 辦：中原證券股份有限公司經(jīng) 紀(jì) 業(yè) 務(wù) 總 部客服電話：0371967218編 輯：辛志紅 聯(lián)系電話：0371—65585685Email:jjbyxb@
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