【導(dǎo)讀】Ｃｉｒｃｕｌａｒｅｃｏｎｏｍｙｉｓｔｈｅｕｐ－－ｔｏ??ｍｉｎｕｔｅｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｏｆｔｈｅｒｅｓ。ｔｈｅｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｉｔｅｘｐｅｃｔｓｔｏｃｈａｎｇｅｔｈｅｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｍｏｄｅ。ｔｈａｎｏｎｓａｖｉｎｇａｎｄｂｅｎｅｆｉｔｓ，ｏｎｅ—ｓｉｄｅｄｐｕｒｓｕｉｔｏｆＧＤＰｇｒｏｗｔｈ，ｉｇｎｏｒｉｎｇｔｈｅｉｍｐｏｒｔａｎｃｅ。ｅｘｐａｎｓｉｏｎａｎｄｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｎｅｇｌｅｃｔｃｏｎｎｏｔａｔｉｏｎ．ＩｔｗｉｌｌＣｈａｎｇｅｔｈｅｔ。ｔｏｐｒｏｊｅｃｔｓｔｏｉｍｐｒｏｖｅｔｈｅｓｏｃｉａｌｅｆｆｅｃｔｓ．Ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｅｃｏｎｏｍｉｃｔｈｅｏｒｙｏｆｓｏｃｉａｌ。ｂａｓｅｏｎｔｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｐｒｏｊｅｃｔｓｉｎｔｈｅｅｘｉｓｔｉｎｇｅｖａｌ

　　

【正文】 品，延長產(chǎn) 品生命周期。 追求方便性產(chǎn)品的消費，造在滿足方便性的前提下，追求減 成廢物的過剩化；普及一次性使少環(huán)境負(fù)荷的合理消費；產(chǎn)品循環(huán)利 消費特征 用產(chǎn)品；重視個人所有的價值用；降低個人所有意識；重視產(chǎn)品功 觀；缺乏環(huán)境保護(hù)意識。能利用的價值觀。 廢物的大量排放造成資源廢物資源化，抑制廢物產(chǎn)生，無 廢棄物的浪費和高環(huán)境負(fù)荷：缺乏對廢害化處理廢物；徹底實施廢物排放責(zé) 物排放造成環(huán)境破壞的認(rèn)識。任制度。 “ 兩高一低 ” （高 消耗、高排放、 “ 兩低一高 ” （低消耗、低排放、高利 主要特征 低利用）用） １６ 第三章項目效益評價基本理論 由循環(huán)經(jīng)濟(jì)理論綜述可知，循環(huán)經(jīng)濟(jì)是一種以資源的高效利用和循環(huán)利用 為核心，以 “ 減量化、再利用、資源化 ” 為原則，以低消耗、低排放、高效率 為基本特征，符合可持續(xù)發(fā)展理念的經(jīng)濟(jì)增長模式，是對 “ 大量生產(chǎn)、大量消 費、大量廢棄 ” 的傳統(tǒng)增長模式的根本變革。這一模式旨在構(gòu)建 “ 資源一一產(chǎn) 品～一廢物一一再生資源 ” 的閉環(huán)式經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，是適應(yīng)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、合理利 用資源、保護(hù)生態(tài) 環(huán)境、推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展而產(chǎn)生的一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，并將成 為２１世紀(jì)的一種發(fā)展趨勢。 在大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)下，項目的開發(fā)、建設(shè)將從以往的以經(jīng)濟(jì)效益為導(dǎo)向 轉(zhuǎn)為以循環(huán)經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，必須在循環(huán)經(jīng)濟(jì)理論指導(dǎo)下研究推廣應(yīng)用現(xiàn)代項目評 價技術(shù)，提高投資效率，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)全面健康協(xié)調(diào)發(fā)展，這也是實施可持續(xù) 發(fā)展的要求。 ３．１項目效益評價理論概述 ３．１．１項目效益評價的相關(guān)概念 ３．１．１．１項目概念的界定 項目是一個很復(fù)雜的概念，目前對于 “ 項目＂并沒有一個統(tǒng)一的定義，各 領(lǐng)域的學(xué)者都有著不同的看法。學(xué)術(shù)界對項目有如下定義： ｌ、項目是一個特殊的將被完成的有限任務(wù)，它是在一定時間內(nèi)，滿足一系 列特定目標(biāo)的多項相關(guān)工作的總稱。 ２、項目是暫時性的，它包括一系列相關(guān)聯(lián)的、有次序的工序和一定數(shù)量的 資源，它為達(dá)到一個唯一的、具體的成果而設(shè)計，它在有限定的時間、費用和 質(zhì)量范圍內(nèi)運作，而且往往會引起這樣或那樣的變動。 ３、項目是在一定時間，一定的預(yù)算范圍內(nèi)，需達(dá)到預(yù)定質(zhì)量要求的一項一 次性任務(wù)。 綜上，本文認(rèn)為，項目是暫時性的，它包括一系列相關(guān)聯(lián)的、有次序的工 序和一定數(shù)量的資源，它是一個組織為實現(xiàn)既定的目標(biāo)，在一定時間、人員、 費用 和其他資源的約束條件下，在一定的質(zhì)量范圍內(nèi)所開展的一種有一定獨特 性、一次性的工作。 ３．１．１．２項目評價的內(nèi)涵和分類 １、項目評價的內(nèi)涵 項目評價是指在可行性研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家有關(guān)部門頒布的政策、法 規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項目（或企業(yè)）、國民經(jīng)濟(jì)和社會的角度出發(fā)，由 有關(guān)部門（包括銀行、中介咨詢機構(gòu)等）對擬建投資項目建設(shè)的必要性、建設(shè) １７ 條件、生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場需求、工程技術(shù)、財務(wù)效益、經(jīng)濟(jì)效益、技術(shù)效益 和社會效益等進(jìn)行全面的分析論證，并就該項目是 否可行提出相應(yīng)職業(yè)判斷的 一項技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價工作。 ２、項目評價的分類 （１）按照項目的時間進(jìn)度的不同，劃分為項目前評價、跟蹤評價和后評價。 （２）按照項目涉及的主要條件和制約因素，劃分為單項評價和綜合評價。 本文立足點是項目前評價，項目前評價的主要內(nèi)容有：項目市場評價、項 目建設(shè)與經(jīng)營條件評價、項目技術(shù)評價、財務(wù)效益費用估算、項目財務(wù)效益評 價、項目國民經(jīng)濟(jì)效益評價、項目社會效益評價、項目不確定性與風(fēng)險分析以 及在對以上幾個方面評價的基礎(chǔ)上做出的項目總評價。鑒于一篇文章很難說清 項目前評價的所有內(nèi)容，本文立 足于項目效益評價。 ３．１．２項目效益評價的理論發(fā)展 ３．１．２．１項目效益評價理論產(chǎn)生的背景及在我國的發(fā)展 國際上投資項目評價理論的發(fā)展大體經(jīng)歷了三個階段ｂ＂：以古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理 論為基礎(chǔ)的財務(wù)評價、基于凱恩斯理論和福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的社會費用效益分析方法 （ＳＣＢＡ）、以及綜合了與項目多方面影響因素的綜合評價方法?；诠诺浣?jīng)濟(jì)學(xué) 的財務(wù)評價立足于微觀效果的角度，對投資項目的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行評價。與古典 經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度不同，福利經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是尋求一些規(guī)范和標(biāo)尺，使我們可以評 價社會福利的增減及高低，以排列可供選擇的不同的社 會經(jīng)濟(jì)情況，以此為理 論依據(jù)產(chǎn)生了早期的項目經(jīng)濟(jì)評價的 “ 成本一效益 ” 法，ＤｅｅｐａｋＬａｌ（１９７４）認(rèn)為 “ 大多數(shù)現(xiàn)存的成本一效益分析的方法都是從理論福利經(jīng)濟(jì)學(xué)傳衍下來的。＂而 凱恩斯理論引發(fā)的政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策效果，則使得項目評價向整個國民 經(jīng)濟(jì)宏觀層面發(fā)展和延伸。１９６８年后，ＯＥＣＤ和ＵＮＩＤＯ提出的項目評價 “ 新方法 論 ’’ 在學(xué)術(shù)上對項目評價理論產(chǎn)生了很大影響 ∞ 引。上世紀(jì)８０年代后，社會、 環(huán)境、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展理論的發(fā)展，使得項目評價不再囿于經(jīng)濟(jì)評價范疇，而 是拓展到包括技術(shù)、環(huán)境、社會、政治等 各方面的綜合評價。 在國內(nèi)，１９８０年后中國恢復(fù)在世界銀行中的地位后，國際組織和西方國家 的財務(wù)援助工作有助于我國項目評價理論方法的形成發(fā)展。在１９８７年和１９９３ 年出版兩版《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》后，關(guān)于建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的方 法、范圍研究成果開始豐富起來，任彩利提出了我國政府投資公共項目借鑒西 方公共項目評價的成本效益法；馬欽援論述了公益事業(yè)項目的評價方法，指出 要計算公益事業(yè)項目成本和收入的貨幣值來分析；上世紀(jì)９０年代以來產(chǎn)生了大 量研究投資項目綜合評價的方法、模型，為項目效益評價理論方法提供了 依據(jù)。 2020年出版的《投資項目評估實務(wù)》是對我國各行業(yè)項目評價的規(guī)范和總結(jié)。 可以看出，我國對于項目經(jīng)濟(jì)評價的依據(jù)一財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價，也正是 １８ 基于福利經(jīng)濟(jì)理論的傳統(tǒng)項目評價的思想。而對于特殊類型的公共項目，例如 水電、農(nóng)業(yè)等，我國現(xiàn)階段的評價方法是在財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價兩套體系 之外，通過設(shè)置社會、環(huán)境等評價指標(biāo)作為評價的補充內(nèi)容。 ３．１．２．２項目效益評價理論的發(fā)展與創(chuàng)新 近來對于項目的傳統(tǒng)評價理論有了很多發(fā)展和創(chuàng)新，主要表現(xiàn)在如下： １、基于 可持續(xù)發(fā)展的項目評價 可持續(xù)發(fā)展理論形成以來，基于可持續(xù)發(fā)展理論的評價問題，很多文獻(xiàn)有討 論，如基于可持續(xù)發(fā)展理論的競爭力評價、企業(yè)能力評價、區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平評價 等。其中很多文獻(xiàn)關(guān)于項目評價問題。黃一夫討論了規(guī)劃項目評價過程中，傳 統(tǒng)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價方法的不足，并簡單構(gòu)建了若干指標(biāo)；有文獻(xiàn)對煤炭項目分 析認(rèn)為基于可持續(xù)發(fā)展要求的煤炭項目需要考慮社會發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源承 載力、環(huán)境承載力等方面；而對于大型建設(shè)項目（很多是政府投資的建設(shè)項目）， 考慮可持續(xù)發(fā)展要求，項目評價指標(biāo)體系包括生態(tài)環(huán)境影響、資源利用能力、 社會發(fā)展貢獻(xiàn)、經(jīng)濟(jì)效益水平等四個方面。在評價方法方面，一般是構(gòu)造基于 可持續(xù)發(fā)展的項目評價的多層評價指標(biāo)體系，然后以綜合評價法進(jìn)行評價。綜 合現(xiàn)有大量基于可持續(xù)發(fā)展理論的項目評價理論、方法，項目評價的內(nèi)容從微 觀經(jīng)濟(jì)贏利效果、宏觀經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，拓寬到社會、環(huán)境、資源、安全等范圍，建 立的指標(biāo)體系有逐漸復(fù)雜化、多層次化趨勢，而最終的評價方法則存在復(fù)雜化、 公式化等趨勢。 ２、基于可持續(xù)發(fā)展、循環(huán)經(jīng)濟(jì)理論的項目評價 隨著可持續(xù)發(fā)展理論的不斷完善、越來越多學(xué)者論述到可持續(xù)發(fā)展與循環(huán) 經(jīng)濟(jì)的同質(zhì)性，探討了可持續(xù)發(fā)展理 論與循環(huán)經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系．但與較為成熟和 完善的可持續(xù)發(fā)展理論的項目評價文獻(xiàn)相比，循環(huán)經(jīng)濟(jì)理論的完善、循環(huán)經(jīng)濟(jì) 分析問題的理論內(nèi)涵和適宜外延目前尚未完全定型，這使基于此理論的項目評 價理論和方法分析存在很大困難。但由于兩個理論的存續(xù)性和邏輯演變，探討 基于這一理論發(fā)展的項目評價理論和方法是可能的。正是基于這一原因，本文 試圖在分析兩者關(guān)系基礎(chǔ)上，將項目這一客觀載體置于可持續(xù)發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟(jì) 理論分析的體系之中，探求項目評價的指標(biāo)、方法。 根據(jù)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)和要求，評價項目的實施對于資源、能源、環(huán)境、經(jīng) 濟(jì)、社會 等系統(tǒng)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)效果。與可持續(xù)發(fā)展評價類似，由于評價內(nèi)容和效 果的系統(tǒng)性和復(fù)雜性，公共項目的循環(huán)經(jīng)濟(jì)評價方法也多采用多層次的評價指 標(biāo)體系對公共效果進(jìn)行評價，而構(gòu)建基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的公共項目評價指標(biāo)體系也 是論文的一個內(nèi)容。 １９ ３．２傳統(tǒng)項目效益評價指標(biāo)的設(shè)置及存在的問題 ３．２．１傳統(tǒng)項目效益評價指標(biāo)體系的設(shè)置 依據(jù)《建設(shè)項目評價指標(biāo)》（第二版）和《投資項目評價方法與實務(wù)》對建 設(shè)項目評價指標(biāo)的設(shè)置，以及相關(guān)文獻(xiàn)對我國投資項目評價指標(biāo)的設(shè)置，總結(jié) 出我國當(dāng)前對項目 的效益評價指標(biāo)體系如下： ｌ、經(jīng)濟(jì)效益 項目經(jīng)濟(jì)效益評價是為了達(dá)到一個國家或地區(qū)發(fā)展目標(biāo)，對政府或私人企 業(yè)的投資項目進(jìn)行可行性評價。從投資主體角度出發(fā)，評價就是通過分析項目 費用和效益來進(jìn)行可行性分析，這種評價稱為財務(wù)評價。從國家角度出發(fā)，評 價就是通過考察國家在經(jīng)濟(jì)方面所付出的代價和項目對國家經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，以判 別項目的可行性，這種評價稱為國民經(jīng)濟(jì)評價。以上這兩種評價統(tǒng)稱為項目經(jīng) 濟(jì)效益評價，也即傳統(tǒng)的項目經(jīng)濟(jì)評價。 （１）項目財務(wù)效益，是指在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項 目的角度出發(fā)，計算項 目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用，分析項目的盈利能力和清 償能力，評價項目在財務(wù)上的可行性，明確項目對財務(wù)主體的價值以及投資者 的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供依據(jù)。一般包括投資利潤率、 投資利稅率、投資報酬率、資本金利潤率、銷售利潤率和投資回收期等靜態(tài)指 標(biāo)，以及計算財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)凈現(xiàn)在值率、財務(wù)內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收 期等動態(tài)指標(biāo)。 （２）國民經(jīng)濟(jì)效益，是指在合理配置社會資源的前提下，從國家經(jīng)濟(jì)整體 利益的角度出發(fā)，計算項目對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，分析項目的經(jīng)濟(jì)效益、效果對 社會的影響，評價項目在宏觀 經(jīng)濟(jì)上的合理性。一般包括借款償還期指標(biāo)、資 產(chǎn)負(fù)債財務(wù)比率、綜合償債能力等指標(biāo)。 ２、社會效益 項目社會效益評價，主要應(yīng)用社會學(xué)、人類學(xué)、項目評價學(xué)的一些理論和 方法，通過系統(tǒng)地調(diào)查、收集與項目相關(guān)的各種社會因素和社會數(shù)據(jù)，分析項 目實旌過程中可能出現(xiàn)的各種社會問題，提出盡量減少或避免項目負(fù)面社會影 響的建議和措施，以保證項目順利實施并使項目效果持續(xù)發(fā)揮。項目社會評價 的基本理論主要是建立在宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)說的基礎(chǔ)上，如效用理論、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、 福利經(jīng)濟(jì)學(xué)等，尤其福利經(jīng)濟(jì)學(xué)更是項目社會評價的理論基礎(chǔ)，當(dāng)然，這里的 福利是指廣義的社會福利而不是狹義的經(jīng)濟(jì)福利。從國內(nèi)外的項目實踐以及學(xué) 者們的研究來看，對社會效益的評價往往僅限于定性的指標(biāo)，還未建立起比較 成熟的定量指標(biāo)，并且在具體的項目評價中這一指標(biāo)往往未予以重視。設(shè)置的 指標(biāo)包括就業(yè)效益、收入分配效益、節(jié)約自然資源、環(huán)境影響等四方面指標(biāo)。 研究表明，在實踐中用得最多的是項目的實施對當(dāng)?shù)亟鉀Q就業(yè)問題的貢獻(xiàn)以及 項目引資額等指標(biāo)。 ３．２．２傳統(tǒng)項目效益評價指標(biāo)設(shè)置存在的問題 傳統(tǒng)項目效益評價中所使用的主要就是上述指標(biāo)，但在具體 的操作中投資 者往往看重的是經(jīng)濟(jì)效益而不是社會指標(biāo)。簡單來說我國當(dāng)前項目評價指標(biāo)的 設(shè)置存在以下問題。 一是指標(biāo)有待于定量化。環(huán)境效果、就業(yè)效果等評價指標(biāo)都以其比值作為 項目的經(jīng)濟(jì)效果。這些指標(biāo)是 “ 初級數(shù)據(jù)＂，有待于進(jìn)一步作為分析投資項目經(jīng) 濟(jì)社會效益的輸入變量。而探討這些指標(biāo)值的公共投資項目的福利效果，則需 要對這類指標(biāo)進(jìn)一步處理，并產(chǎn)生更加直接揭示項目對國民經(jīng)濟(jì)效果或福利效 果的貢獻(xiàn)程度。 二是財務(wù)效果指標(biāo)的不合理?！斗椒ㄅc參數(shù)》中提出Ｈ引：項目要進(jìn)行財務(wù) 效果的評價，對于具有重大國民經(jīng)濟(jì)效果的項目，如 果財務(wù)評價沒有通過，要 通過特定方法，使其通過財務(wù)評價；而對于某項國民經(jīng)濟(jì)效果沒有通過的項目， 即使財務(wù)效果通過了評價，也不能通過。這一規(guī)定說明了對投資項目來說，財 務(wù)評價指標(biāo)與國民經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)之間經(jīng)常存在著矛盾和不一致。導(dǎo)致這一問題 的一個原因是財務(wù)指標(biāo)和國民經(jīng)濟(jì)評價的角度和內(nèi)容不同，也反映了這兩類指 標(biāo)的設(shè)置不合理。以第一種矛盾為例，如果某一公共項目的國民經(jīng)濟(jì)效果通過 了評價，而其財務(wù)效果沒有通過，公共投資項目具有較大的外部效益往往是一 個主要原因。因此，如果在財務(wù)評價過程中，可以將外部效益內(nèi)部化，則為 項 目的財務(wù)評價提供了現(xiàn)實的依據(jù)。 三是福利效果指標(biāo)的缺乏。項目社會評價中，一般重視項目負(fù)面的影響效 果，而對項目的正面效用或福利效果，卻缺少評價。例如：對城市交通項目、城 市環(huán)境項目，雖然對居民的出行、居民的環(huán)境都有很大改善，提高居民福利效 果，但這類項目的社會評價，一般都更加關(guān)注負(fù)面影響的評價，如果可以構(gòu)造 社會福利效果評價指標(biāo)，計量項目的社會福利效果，并評價其是否符合帕累托 社會改進(jìn)準(zhǔn)則，將成為項目評價的一個重要突破。 四是指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)的缺陷。在具體的操作中投資者往往看重的是經(jīng)濟(jì)效益 而不是社會指標(biāo)。 因為在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式下，利潤最大化是投資者追求的終極 目標(biāo)。這就會導(dǎo)致這樣一種結(jié)果：表面上看項目的經(jīng)濟(jì)效益非常好，而項目對 當(dāng)?shù)刎暙I(xiàn)的實際效益卻是零甚至為負(fù)。因為項目運營是建立在資源大量投入的 基礎(chǔ)上的，這就會導(dǎo)致資源的大量開采并產(chǎn)生大量的廢棄物，從而對當(dāng)?shù)丨h(huán)境 造成破壞，而利益的驅(qū)使又讓投資者放棄對環(huán)境的治理，到一定時候其破壞程