注稅財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)輔導(dǎo)資料-資料下載頁(yè)
2025-06-25 03:18本頁(yè)面
【正文】 決策原則：當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)。當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤(rùn)。在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)上， 無(wú)論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股利潤(rùn)都是相等的?！纠}9】已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式金額（萬(wàn)元）長(zhǎng)期債券（年利率8%） 普通股（4500萬(wàn)股）留存收益1000 45002000合計(jì)7500因生產(chǎn)發(fā)展，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股。乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：(1) 計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。(2) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(3) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案?！敬鸢浮?1) B【解析】EBIT＝1455萬(wàn)元(2) B由于預(yù)計(jì)的EBIT(1200萬(wàn)元)小于無(wú)差別點(diǎn)的EBIT(1455萬(wàn)元)，所以應(yīng)采用追加股票籌資，即采用甲方案籌資。(3) C由于預(yù)計(jì)的EBIT(1600萬(wàn)元)大于無(wú)差別點(diǎn)的EBIT(1455萬(wàn)元)，所以應(yīng)采用追加負(fù)債籌資，即采用乙方案籌資。9 /
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