【正文】 旅游票；2. 以產(chǎn)品為基礎(chǔ)。不同型號(hào)的產(chǎn)品定不同的價(jià)；3. 以空間為基礎(chǔ)。劇場的位置；4. 以時(shí)間為基礎(chǔ)。長途電話，白天和晚上收費(fèi)不同；根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，兩個(gè)市場上價(jià)格的最優(yōu)比應(yīng)為：三、新產(chǎn)品定價(jià)策略1. 撇油定價(jià)策略適用于以下情況：1) 不同的顧客有不同的價(jià)格彈性，企業(yè)有足夠的時(shí)間，盡量先讓彈性小的顧客充分購買，然后，再向彈性大的顧客銷售；2) 試制這種新產(chǎn)品的提前期比較長，因此，較高的價(jià)格不怕刺激競爭對(duì)手和其他替代品進(jìn)入市場；3) 規(guī)模經(jīng)濟(jì)型不顯著4) 高價(jià)能給人們產(chǎn)品高級(jí)、質(zhì)量好的印象5) 對(duì)未來的需求或成本的估計(jì)沒有把握，如果一開始價(jià)格定太低，可能會(huì)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)；2. 滲透定價(jià)策略適用于以下情況：1) 需求的價(jià)格彈性大，低價(jià)能吸引很多顧客；2) 規(guī)模經(jīng)濟(jì)性明顯，大量生產(chǎn)能使成本大大下降；3) 需要用低價(jià)阻止競爭對(duì)手打入市場，或需要用低價(jià)吸引大量顧客；4) 處于競爭或心理上的原因，需要盡快地占領(lǐng)大片市場；四、折扣定價(jià)策略1. 功能折扣，例零售商賣給顧客的同時(shí)還要提供一定的服務(wù)2. 付現(xiàn)折扣3. 數(shù)量折扣4. 季節(jié)折扣五、心理定價(jià)策略1. 價(jià)格高質(zhì)量就好，就有品位2. 位數(shù)定價(jià)法 ￥六、促銷定價(jià)策略招徠定價(jià)法，某幾種商品低價(jià)或者虧本賣，吸引顧客到商店來；另外還有定期折扣，此外還有提供免費(fèi)維修、較長“三包”時(shí)間、或免費(fèi)送貨上門等。第四節(jié) 中間產(chǎn)品轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定一、 在外部市場條件下，轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定在中間產(chǎn)品有外部市場的條件下，它的轉(zhuǎn)移價(jià)格就按市場價(jià)格來定。二、無外部市場條件下，轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定按成本加利潤定價(jià)、按全部成本定價(jià)、按變動(dòng)成本定價(jià)都有問題。應(yīng)按照雙重定價(jià)的方法，即除了用變動(dòng)成本定價(jià)外，還要在各分公司之間合理分配利潤的基礎(chǔ)上來定價(jià)。參 書p144第八章 長期投資決策第一節(jié) 投資決策概論一、投資決策的一般原理企業(yè)的投資是指當(dāng)前的一種支出，這種支出預(yù)期將來能有收益，而這種收益延續(xù)的時(shí)間通常在一年以上。它包括：購置設(shè)備、房屋以及設(shè)備的改造或更新等。另外，培訓(xùn)費(fèi)用、廣告費(fèi)用以及研究和發(fā)展費(fèi)用等也屬于投資。投資和日常經(jīng)營費(fèi)用這兩種支出的區(qū)別主要在于它們贏得收益的延續(xù)時(shí)間長短不同。經(jīng)營費(fèi)用（如人工費(fèi)、材料費(fèi)）只能在短期內(nèi)（例如，在幾個(gè)月或在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)）贏得收益。投資決策，與經(jīng)營決策相比，有兩個(gè)重要的特點(diǎn)：第一， 在投資決策中，需要把近期的現(xiàn)金支出與遠(yuǎn)期的現(xiàn)金收支相比較，因而，必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；第二， 在投資決策中，需要對(duì)未來的收益進(jìn)行估計(jì)，而未來總包含有很大的不確定性，因此，在投資決策中，考慮不確定性（風(fēng)險(xiǎn)）的問題也就成為重要的課題。盡管投資決策有自己的特點(diǎn)，但是它的基本方法和經(jīng)營決策一樣，仍然是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法邊際分析法。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)假定企業(yè)總是追求最大利潤的，為使企業(yè)得到最大的利潤，它的價(jià)格和產(chǎn)量水平必須滿足MR=MC的條件。把這個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)分析方法應(yīng)用于投資決策，這就是投資的邊際回報(bào)率和投資的邊際資金成本相等時(shí)，企業(yè)的投資量水平才是最優(yōu)的。投資回報(bào)率是指每年的利潤收入與其投資量之比。資金成本是指企業(yè)為取得1元資金所要付出的成本。邊際資金成本（MCC），是指在各個(gè)投資量水平上，每多獲得1元資金需要支出多少成本。邊際資金成本（MCC）和內(nèi)部回報(bào)率（IRR）的交點(diǎn)，即MCC=IRR之處，就是企業(yè)最優(yōu)的投資數(shù)量和可接受方案的最低回報(bào)率。二、投資建議1. 擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模；2. 設(shè)備更新或技術(shù)改造；3. 發(fā)展新產(chǎn)品；4. 其他，如對(duì)三廢的控制和治理，勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施的投資等。第二節(jié) 數(shù)據(jù)的收集和估計(jì)投資方案提出之后，能否正確決策，關(guān)鍵就在于數(shù)據(jù)的收集和估計(jì)是否準(zhǔn)確、可靠。一、凈現(xiàn)金投資量凈現(xiàn)金投資量是指因決策引起的資金的增加量。凈現(xiàn)金投資量首先包括購買固定資產(chǎn)的價(jià)格、運(yùn)費(fèi)和安裝費(fèi)等。流動(dòng)資產(chǎn)的永久性增加；非購買性支出，如研究費(fèi)用、廣告費(fèi)用、試驗(yàn)費(fèi)用等也應(yīng)當(dāng)加上；如果設(shè)備更新，應(yīng)當(dāng)從新設(shè)備費(fèi)用中減去舊設(shè)備的殘值，加上舊設(shè)備的拆除費(fèi)用；如果被更新的舊設(shè)備在企業(yè)內(nèi)部移作它用，那么，它的替代價(jià)值應(yīng)當(dāng)從新設(shè)備費(fèi)用中扣除。需要注意的是：計(jì)算凈現(xiàn)金投資量，要在增量分析原理的基礎(chǔ)上進(jìn)行。參 書p151 例二、凈現(xiàn)金效益量凈現(xiàn)金效益量是指企業(yè)在經(jīng)營中因決策引起的現(xiàn)金效益的增加量。它等于因決策引起的銷售收入的增加量減去因決策引起的經(jīng)營費(fèi)用（不包括折舊）的增加量。凈現(xiàn)金效益量并不等于利潤的增加量，利潤的增加量加上折舊的增加量才等于凈現(xiàn)金效益量。NCB=?S ?C∵ ?S=?D+?C+?P∴ NCB=?P+?DNCB，凈現(xiàn)金效益量； ?S，銷售收入的增加量； ?C，經(jīng)營費(fèi)用的增加量（不包括折舊）； ?P，利潤的增加量； ?D，折舊的增加量。如果企業(yè)還要向政府繳納所得稅，那么稅后凈現(xiàn)金效益量應(yīng)等于稅后利潤的增加量加上折舊的增加量，即：NCB’=?P’+?D’=?P(1 – t)+?D=(?S ?C ?D)(1t)+?D需要注意的是：計(jì)算凈現(xiàn)金效益時(shí)，要在增量分析原理的基礎(chǔ)上進(jìn)行。參 書P153例三、貨幣的時(shí)間價(jià)值S n = PV (1+i)n PV = PV，現(xiàn)值； i，貼現(xiàn)率； n，時(shí)間； ，現(xiàn)在的PV到第n年年末是的價(jià)值； TPV = 參 書p154 例四、資金成本為了實(shí)施投資方案需要有資金，為了獲得資金而付出的代價(jià)，這個(gè)代價(jià)就是資金成本。資金成本是從資金獲得者的角度說的，從投資者的角度看，則是投資的必要收益率，低于這個(gè)收益率，投資者就會(huì)把資金轉(zhuǎn)投別處。企業(yè)的資金來源基本上有兩個(gè)：一是來自借債；二是來自權(quán)益資本，其中主要是發(fā)行普通股。1. 債務(wù)成本稅后債務(wù)成本=利息率（1稅率）權(quán)益資金成本D1，D2，….，Dt，將來預(yù)期每期的股利收入g，公司每年的股利增長率ks，股東的必要收益率W，每股普通股的價(jià)格股東的預(yù)期收益有兩部分組成：一部分時(shí)股利，它的收益率稱為股利收益率，等于 ；一部分是資本利得，即由于預(yù)期以后股票漲價(jià)給股東帶來的收益，它的收益率稱為資本利得收益率，在股利增長率g保持不變的情況下，它等于g。加權(quán)平均資金成本,加權(quán)平均資金成本；,稅后債務(wù)成本； ,權(quán)益資本成本；，根據(jù)公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)和權(quán)益資本分別在全部資本中所占的比重。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指能使企業(yè)的綜合資金成本最低的資本結(jié)構(gòu)。第三節(jié) 投資方案的評(píng)價(jià)方法一、返本期法返本法的優(yōu)點(diǎn)是簡便，但它有嚴(yán)重的缺點(diǎn)，主要是：1. 不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；2. 不考慮返本完了之后的凈現(xiàn)金效益；二、凈現(xiàn)值法NPV，凈現(xiàn)值；Rt，第t年年末的凈現(xiàn)金效益量；n，投資方案的壽命；C0，凈現(xiàn)金投資量；i，資金成本（貼現(xiàn)率）。三、內(nèi)部回報(bào)率法當(dāng)投資方案的凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量相等時(shí)的貼現(xiàn)率稱之為內(nèi)部回報(bào)率。一般認(rèn)為使用凈現(xiàn)值法比使用內(nèi)部回報(bào)率要更好些，原因主要有三點(diǎn)：1. 內(nèi)部回報(bào)率法師假設(shè)每年的凈現(xiàn)金效益是按內(nèi)部回報(bào)率來貼現(xiàn)的，而凈現(xiàn)值法則假設(shè)按投資成本來貼現(xiàn)；2. 凈現(xiàn)值法比內(nèi)部回報(bào)率法計(jì)算簡便；凈現(xiàn)值法更便于考慮風(fēng)險(xiǎn)；第四節(jié) 企業(yè)兼并價(jià)格決策一、兼并動(dòng)機(jī)為什么要進(jìn)行企業(yè)兼并？從宏觀來看，主要是為了使存量固定資產(chǎn)能夠流動(dòng)起來，使社會(huì)資源趨于優(yōu)化配置。從微觀來看，則是為了提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。具體來說，主要有以下幾個(gè)方面：1. 用兼并的方法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，比用擴(kuò)建的方法有更多的優(yōu)點(diǎn)；A、速度快； B、風(fēng)險(xiǎn)??； C、籌集資金方便；2. 改善企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)；3. 減少風(fēng)險(xiǎn)；4. 改變企業(yè)管理的落后狀況；5. 兼并可以使企業(yè)之間的生產(chǎn)要素得到互補(bǔ)；二、兼并價(jià)格的確定1. 用現(xiàn)金收購1) 如何確定收購企業(yè)可以接受的最高價(jià)格？一部分是由于兼并后產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，從而產(chǎn)生了每年稅后凈現(xiàn)金效益量； 一部分是由于兼并后，為了進(jìn)行生產(chǎn)改組和技術(shù)改造而需要的投資增加量。2) 如何確定被收購企業(yè)可以接受的最低價(jià)格？一種是假定被收購企業(yè)不被收購，繼續(xù)經(jīng)營下去，據(jù)預(yù)期每年的現(xiàn)金效益量算出它的總現(xiàn)值，就是被收購企業(yè)的價(jià)值；另一種方法是估計(jì)假定企業(yè)停業(yè)進(jìn)行清算，變賣所有的資產(chǎn)可能得到的收入。2. 用股票收購無論是兼并方還是被兼并方，只有兼并后他們的股票的價(jià)值大于兼并前價(jià)值時(shí)，他們才會(huì)愿意兼并第九章 企業(yè)決策中的風(fēng)險(xiǎn)分析決策分為：確定條件下的決策、有風(fēng)險(xiǎn)條件下的決策、不確定條件下的決策確定條件下的決策，如果管理者有足夠的信息，就能夠準(zhǔn)確地預(yù)測將來的結(jié)果。有風(fēng)險(xiǎn)條件下的決策，如果管理者能夠預(yù)測出執(zhí)行決策將來可能會(huì)得出幾種結(jié)果和每種結(jié)果的概率是多少，在這種條件下做決策叫做有風(fēng)險(xiǎn)條件下的決策。不確定條件下的決策，如果決策會(huì)有多個(gè)結(jié)果，但這些結(jié)果的概率都無法知道，這種情況下的決策就屬于不確定條件下的決策。第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)概念和風(fēng)險(xiǎn)衡量一、有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的概念策略，是指若干個(gè)可供選擇的行動(dòng)方案的一個(gè)，它能夠被實(shí)施來實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)。自然狀態(tài)，是指將來可能存在的某種條件，它對(duì)策略的是否成功會(huì)產(chǎn)生重大影響。自然狀態(tài)：衰退；正常；繁榮。風(fēng)險(xiǎn)，是指一特定策略所帶來的結(jié)構(gòu)的變動(dòng)性的大小。一般來說，結(jié)果的變動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)也就大。風(fēng)險(xiǎn)就是指決策結(jié)果的變動(dòng)性。二、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量投資方案各種可能結(jié)果的概率分布的分散程度可以用統(tǒng)計(jì)方法，即通過求標(biāo)準(zhǔn)差 的方法來測定。其公式如下：當(dāng)兩個(gè)方案的期望效益相同時(shí)，可以直接用標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險(xiǎn)的大小。但如果兩個(gè)方案的期望效益不同，直接用標(biāo)準(zhǔn)差就不好比較，此時(shí)就要用變差系數(shù)來測定它們的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。其公式為：參 書p174 例第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的理論一、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的三種態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)需求者、厭惡風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)中立者二、邊際效用理論與風(fēng)險(xiǎn)厭惡型行為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，人們?yōu)槭裁磪拹猴L(fēng)險(xiǎn)可以用錢的邊際效用遞減的規(guī)律來加以說明。（效用理論）。三、影響人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的因素1. 回報(bào)的大小2. 投資規(guī)模的大小第三節(jié) 降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑一、回避風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)的方法有兩種：a、替代；b、取消二、減少風(fēng)險(xiǎn)三、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)自我保險(xiǎn)四、分散風(fēng)險(xiǎn)五、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)1. 套頭交易。套頭交易是指通過期貨的買賣，把將來因原材料的波動(dòng)可能引起的損失（或利益）轉(zhuǎn)移給別人。2. 分包。3. 購買保險(xiǎn)。第四節(jié) 在決策中如何考慮風(fēng)險(xiǎn)一、使用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率二、決策樹三、敏感性分析分析這些數(shù)據(jù)的變動(dòng)（將來實(shí)際數(shù)字對(duì)估計(jì)值的偏離程度）對(duì)投資決策所產(chǎn)生的影響的方法，稱之為敏感性分析。1. 確定投資方案對(duì)不同數(shù)據(jù)（變量）的敏感程度；2. 測算如果有關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生一定幅度的變動(dòng)，對(duì)投資決策結(jié)果會(huì)產(chǎn)生什么影響。第五節(jié) 不確定條件下的企業(yè)決策一、最大最小收益決策法 參 書185 例二、最小最大遺憾值決策法 參 書186 例第六節(jié) 信息的搜集成本和價(jià)值一、信息的搜集成本二、信息的價(jià)