【正文】 與金融市場密切相關，通常采取證券組合的方式來消除和規(guī)避風險。但是，這主要是從企業(yè)外部的市場風險而言的，沒有涉及整個企業(yè)的現金流入流出相互均衡問題，企業(yè)到期不能償債的風險主要與此有關，對此主要可以采取三種基本的方式：　　方式之一，就是按照謹慎的原則在會計上建立各種損失準備。長期以來我們較多地把會計作為對外提供信息的系統(tǒng)來對待，實際上會計也是一個風險防范和控制系統(tǒng)。這首先表現在會計對于各種會計事項可能發(fā)生的現金流入流出風險建立了一套風險的評測標準和評測機制，如為了計提壞賬準備，在會計上必然提出企業(yè)應收賬款的客戶信用評估標準和評估方法，為了計提削價準備，在會計上也必然提出關于企業(yè)存貨在未來適銷程度的評估標準和方法。凡此種種，無不表明企業(yè)必須借助會計體系建立對各個會計事項的風險評估標準和評估機制，這本身就是一種最好的風險控制機制。但就我國企業(yè)的實踐看，大多數企業(yè)都是照抄政府的統(tǒng)一規(guī)定，而不能根據各個企業(yè)不同時期的具體情況制定相應的適合企業(yè)特點的風險評測標準和方法。其次也表現在會計始終采取謹慎的原則提取各種損失準備，會計采取了可以預期損失不可預期收入的謹慎原則本身就是一種規(guī)避風險的最好方法。同時在整個會計過程中始終貫穿著風險控制的原則，企業(yè)注入資本時建立了資本公積制度，以彌補資本損失；企業(yè)經營期間提取各種減值準備以彌補各種減值損失；企業(yè)經營結束必須提取法定盈余公積和任意盈余公積彌補資本損失，凡此種種，無不表明了會計的風險控制特征。會計對風險的控制主要屬于規(guī)避的特征，具有被動性?！　》绞街?，比之于規(guī)避風險，消除風險、減少風險更為重要，預算控制不能不認為是一種最為系統(tǒng)和有效的控制方法。由于預算涉及企業(yè)現金收支的各個方面，所以它對風險的控制就具有系統(tǒng)性；又由于預算為各收支事項制定了標準或者目標，在預算執(zhí)行過程中，通過這些標準和目標與實際執(zhí)行結果的比較就能發(fā)現差異，通過差異成因的分析就能發(fā)現風險的負面效應，就能動態(tài)地控制風險過程，尤其當預算的時間不斷縮短時這種預算的動態(tài)控制作用就更加明顯。實際上，在西方發(fā)達國家的企業(yè)中，預算體系不僅是企業(yè)應該完成的目標體系，更是企業(yè)的風險控制體系。要實現預算體系的風險控制功能，就必須制定動態(tài)預算，進行動態(tài)分析，并進行動態(tài)的風險決策。通過這些就能達成過程自動實現結果。但在我國往往著重于預算目標的制定而忽視預算動態(tài)的分析，著重于預算完成結果的考核而忽視預算的動態(tài)控制。事實上，在西方發(fā)達國家的企業(yè)中，僅現金流量預算就已經由年預算向月預算、天預算以至向小時預算細化，可以達成在每個小時都實現現金流入流出的均衡，從而把財務風險降至最低。　　方式之三，消除和減少風險不僅要控制企業(yè)有關經營和財務活動本身存在的風險，而且必須消除和減少僅僅由于人的因素而導致的風險——經理人和員工的道德風險和逆向選擇風險。巴林銀行的破產就與此有關，更近的案例是巨人集團的倒閉，盡管當時修建巨人大廈缺少一部分資金，而巨人集團在全國各地的銷售機構所擁有的資金卻遠遠超過這一資金需要量，但是各銷售機構的資金卻無法集中起來，而且不少員工紛紛攜款而逃，最終導致了巨人集團的破產。通過建立內部控制制度，實現經營活動中相關關系人的相互牽制，確保應該流入企業(yè)的現金能夠及時足額地流入，不應流出的現金決不流出。內部控制制度貫穿于企業(yè)經營活動過程，所以它具有對財務風險進行全程控制的特征?！　∥覀兛梢钥吹綍嫷姆椒ㄅc預算和內部控制的方法三者結合具有內在的系統(tǒng)性，通過預算和內部控制的方法動態(tài)地控制風險，把風險降至最低，通過會計的方法提取各種準備以備不測，一旦風險發(fā)生就可以依托各種準備來規(guī)避風險。在市場經濟條件下，企業(yè)已成為市場競爭的主體。市場的善變與不可準確預見，以及決策者素質水平等因素，使得風險客觀存在。在一定的條件下，企業(yè)通過加強對財務風險的控制，可以使公司風險最小化，進而實現公司財務成果最大化和財務狀況最優(yōu)化。控制和防范企業(yè)財務風險也是現代財務管理的一項重要工作，它是保證企業(yè)生存、發(fā)展和實現價值最大化的前提條件。而企業(yè)的經濟風險均是企業(yè)資金運轉過程中造成的風險，而對企業(yè)的所有影響最終都將集中體現到企業(yè)的財務狀況和經營成果方面。因此，必須將風險管理與財務管理有機的結合起來，樹立正確的風險觀、了解風險的來源和特征、把握財務風險的運行規(guī)律、預測和衡量財務風險、努力控制和防范財務風險、建立預警系統(tǒng)、健全風險管理機制、形成規(guī)避方法。 　　 　　企業(yè)財務風險管理的內容 　　 　　企業(yè)財務風險從財務管理內容來看主要表現為：籌資風險、投資風險、現金流量風險和連帶財務風險。 　　第一，籌資風險。由于資金供需市場、宏觀經濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性，這種不確定性就是籌資風險。影響企業(yè)籌資風險既有宏觀方面的因素，又有微觀方面的因素，既有主觀的因素，又有客觀的因素。從宏觀角度講，國家財政政策、貨幣政策和產業(yè)政策都對企業(yè)籌資行為產生著間接的影響。如國家的產業(yè)政策不同，各類企業(yè)受到國家保護、扶植的程度不同，企業(yè)的籌資成本也就不同，籌資風險也就各異了。從微觀角度講，企業(yè)籌資的資本結構即負債規(guī)模，籌資期限結構即長短期負債的比例直接決定著籌資風險的大小，同時，這也是企業(yè)的主觀行為。 　　第二，投資風險。投資風險是指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。投資的市場收益率偏離期望市場收益率的程度越小，則該企業(yè)投資的風險越??；反之風險則越大。投資風險一般又可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險一般是指扣除多樣化投資分散的那一部分風險后剩下的風險，是企業(yè)多樣化投資所不能分散的那一部分風險，而非系統(tǒng)風險則是企業(yè)多樣化投資所分散的那一部分風險。投資風險和投資收益成正比，投資風險越大，收益越高，風險越小，收益越低。若風險程度不同而得到同一投資利潤率的機會，如果相同則大家都會去選擇風險小的投資，在這一領域就會出現經濟上所謂的“羊群效應”，各企業(yè)一哄而起重復建設，這種產品的市場很快就會供過于求，導致價格和投資收益率下降，風險因此而逐漸加大。 　　第三，現金流量風險。現金流量風險指企業(yè)在收益不錯的情況下，因銷售實現原則的不同而產生的財務困難。在權責發(fā)生制原則下，不錯的收益并不能表示銷貨款已經收到、利潤已經可用于支付。在這種情況下，企業(yè)若債務規(guī)模過大、或債務期限結構不合理，就很可能造成償債能力急劇下降、支付壓力陡升，進而陷入財務困境，使企業(yè)的形象和信譽遭受嚴重損害。國內外因此而經營失敗的企業(yè)并不少見。 　　第四，連帶財務風險。連帶財務風險是指一個企業(yè)以自己的財產為另一個企業(yè)的經濟合同進行擔保，因另一個企業(yè)有可能屆時無法履行合同，而本企業(yè)必須依法承擔連帶的償付義務，從而給本企業(yè)將來的財務成果造成的不確定性。無論是企業(yè)之間還是個人之間，此類風險發(fā)生的實例屢見不鮮。 　　 　　強化財務風險管理的意義 　　 　　首先，企業(yè)強化財務風險管理，有利于企業(yè)營造一個安全穩(wěn)定的生產經營環(huán)境。企業(yè)對財務風險認識不足，管理不到位，就可能給企業(yè)帶來嚴重的財務危機。１９９４年底，國有資產管理局對２萬戶國有企業(yè)進行清產核資調查，企業(yè)的資產負債率高達７９％?？梢娖髽I(yè)對財務風險未高度重視，防范意識差，高負債給企業(yè)帶來嚴重的財務危機，因此只有加強財務風險管理，建立相應管理機制，才能為企業(yè)創(chuàng)造安全的生存環(huán)境。 　　其次，企業(yè)強化財務風險管理，有利于企業(yè)經濟而有效的管理風險。在市場經濟條件下，企業(yè)若對市場風險認識不足，不把握市場變化規(guī)律，必然使企業(yè)經營風險加大，舉債經營的財務風險也會隨之上升。 　　再次，企業(yè)強化財務風險管理，有利于企業(yè)較穩(wěn)定的開展財務活動，加速貨幣資金的回籠。資金沉淀對企業(yè)而言是一種正?，F象，因為資金的使用表現為各種資產，但是作為一個高效運轉的企業(yè)，加速資金周轉，縮短資金沉淀時間，防范資金沉淀過程中的不良財務風險，如購貨方無故拖欠企業(yè)應收帳款，無疑不利于保證資金的安全、完整和獲利能力。 　　總之，強化企業(yè)的財務風險管理為企業(yè)全面、經濟和有效管理風險提供了可能；為穩(wěn)定企業(yè)財務活動，加速資金周轉，保證資金安全、完整和增值提供了可能；增加了企業(yè)決策的科學性和效益性，是企業(yè)經營決策中的數據庫和信息庫：為企業(yè)提供了一個相對安全穩(wěn)定的生產經營環(huán)境；對企業(yè)實現和超額實現經營目標，戰(zhàn)勝風險、提高效益、增強實力等具有重大作用。 　　 　　強化財務風險管理的手段 　　 　　正確了解財務風險的來源和種類是進行財務風險管理的前提。但如何對財務風險進行有效的管理，正確地控制和防范各種財務風險才是根本。企業(yè)財務風險管理方法是企業(yè)為避免或減少風險，在財務風險衡量、預測、決策、防范、處理這一整個連續(xù)管理過程中，用來完成財務風險管理任務的手段和基本工具。具體應從以下幾個方面入手： 　　第一，企業(yè)要制定嚴格的控制計劃，采用正確的風險管理方法，降低風險。在財務活動過程中，有些風險能夠在計劃階段進行預測控制的，可以將實際狀況與計劃狀況相比較，分析控制效果。有些風險是突發(fā)、未能預測到的，應查明風險的來源及性質，測算損失、力求找出最優(yōu)方法來控制或削弱風險。而財務風險的規(guī)避方法的采用，一般是努力尋求經濟與最大的安全系數之間的平衡。要運用系統(tǒng)思維模式，建立企業(yè)全面的分層次、多角度的財務風險管理體系，樹立以財務管理風險分析為核心內容的預警體系，從定性和定量分析兩個方面著手，在對企業(yè)內外部經營環(huán)境了解和國家產業(yè)政策研究的基礎上，對企業(yè)財務管理風險做出分析，進而得出風險分析結論和解決問題的思路或具體方法。 　　第二，企業(yè)要健全財務風險管理機制。對于風險承擔者，首先，要求其樹立正確的風險意識，從法律上、經濟上明確其職責；其次，要給予風險承擔者一定的投資決策權、資金籌措權、資金分配權，使決策者在行使權利的同時，充分考慮日益變化的企業(yè)內外環(huán)境，慎重考慮資金的籌措、使用、分配活動；再次，要使風險承擔者享受風險報酬，責權利分明，調動其積極性。建立健全的財務風險機制，還要求企業(yè)區(qū)分風險的責任，確定企業(yè)補償風險損失的渠道，真正體現企業(yè)風險控制和管理的有效性。 　　第三，企業(yè)要建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現金流量預算，預防失敗。由于企業(yè)理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。企業(yè)現金流量預算的編制。是財務管理工作中特別重要的一環(huán)，準確的現金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為準確編制現金流量預算，企業(yè)應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，預測未來現金收支的狀況，建立滾動式現金流量預算。 　　第四，要加強企業(yè)資金的日常管理，提高資金使用效果。企業(yè)的資金審批程序應遵循便捷、高效、控制的原則，事先設定好相應的資金審批程序和權限。分級設定權限，每級規(guī)定明確的審批額度，如果審批金額在該級權限之內即可批準使用，如果超過其權限范圍則需要報上一級審批。企業(yè)應定期或不定期地對資金使用情況進行檢查，以了解全面情況，而且還應設立專項檢查來發(fā)現資金預算執(zhí)行過程中的深層次問題，對有些應收應付等往來款項實行逐筆跟蹤管理，把業(yè)務人員的工作業(yè)績同款項的回收速度掛鉤，制定相應的獎罰辦法，把壞賬損失降到最低程度。企業(yè)家們已經認識到企業(yè)財務風險管理潛在的巨大作用，實踐證明，通過成功加強企業(yè)財務風險管理，提高了公司的競爭力，擴大了收益。越來越多的企業(yè)加入到加強企業(yè)財務風險管理的浪潮中來?，F在，結合自己的工作實踐，僅就加強企業(yè)財務風險管理談談自己的看法，財務風險作為一種信息，能夠全面綜合反映企業(yè)的經營狀況，要求企業(yè)經營者進行經常性財務分析，防范財務危機，建立預警分析指標體系，以便進行適當的財務風險決策。 　　一、從微觀企業(yè)收益狀態(tài)考察財務危機　　首先，從微觀的企業(yè)收益來講，有三個層次：其一是經營收入扣除經營成本，管理費用，銷售費用，銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益；其二是在其一基礎上扣除財務費用后為經營收益；其三是在經常收益基礎上與營業(yè)外收支凈額的合計也就是期間收益，如果從經營收益開始就已虧損，說明企業(yè)已近破產。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業(yè)務或偶發(fā)事件所形成凈資產增加，如出售手中持有的有價證券及土地。但如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，可以說已經出現危機信號，這是因為企業(yè)的資本結構不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重，或經營收益、經常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現了災害及出售資產損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經營。如三層次收益均為盈利，則是正常經營狀況。　　二、資本結構不合理，是產生財務危機的重要原因　　根據資產負債表，可以把財務狀況分為三種類型：一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明再現財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況下屬于資不抵債，必須采取措施?！　∪⒎婪敦攧诊L險，建立財務預警分析指標體系　　然而，產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，因此，加強企業(yè)財務風險管理，建立和完善財務預警系統(tǒng)尤其必要?！　?，編制現金流量預算　　由于企業(yè)理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現金用于各種支出。預警的前提是企業(yè)有利潤，對于經營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應收、應付帳款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業(yè)現金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環(huán)，準確的現金流量的預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營者能夠及時采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業(yè)應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，預測未來現金收支的情況，以周月季半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。　　，建立長期財務預警系統(tǒng)　　對企業(yè)而言，在建立短期預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經濟效益、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹叽硇裕@利是企業(yè)經營的最終目標，也是企業(yè)生存發(fā)展的前