跨國銀行準(zhǔn)入東道國證券業(yè)的思考-資料下載頁
2025-06-22 15:07本頁面
【正文】 有突發(fā)性內(nèi)幕信息泄露的應(yīng)急處理方案。，教育和警誡他們不得濫用或泄露內(nèi)幕信息。，并嚴(yán)格遵照執(zhí)行。、咨詢及其它業(yè)務(wù)登記備案?！靶畔㈤L城”是在監(jiān)管當(dāng)局授意下由金融集團(tuán)自身設(shè)置的“自律性”機(jī)制，實(shí)際上是一種間接監(jiān)管，但當(dāng)跨國銀行進(jìn)入東道國證券市場后，由于其組建的金融服務(wù)集團(tuán)部門龐雜、業(yè)務(wù)繁多，對其的監(jiān)管尤其是跨業(yè)監(jiān)管成為令監(jiān)管機(jī)關(guān)相當(dāng)頭疼的棘手問題。因此要求在傳統(tǒng)的“信息長城”機(jī)制上補(bǔ)充兩項(xiàng)重要制度：“限制清單”和“監(jiān)視清單”?！跋拗魄鍐巍保≧estrictiveList）制度要求金融機(jī)構(gòu)一旦獲得有關(guān)某種證券的內(nèi)幕信息，或者建立了與該證券有關(guān)的某種業(yè)務(wù)聯(lián)系（如訂立了承銷協(xié)議），就應(yīng)將該證券列入一特別清單，該金融機(jī)構(gòu)不得再向客戶推薦或自己買賣該證券，也不得向機(jī)構(gòu)內(nèi)部的未經(jīng)授權(quán)的工作人員泄露與該證券有關(guān)的各種信息?！跋拗魄鍐巍睆男畔⒃瓷隙氯双@取內(nèi)幕信息的渠道，是“信息長城”有益的補(bǔ)充，但絕對禁止金融機(jī)構(gòu)從事與該證券有關(guān)的業(yè)務(wù)（證券分析、證券咨詢），容易引起外界的某些猜測和傳聞，反而不利于內(nèi)幕信息的保密。“監(jiān)視清單”（WatchList）有效地彌補(bǔ)了“限制清單”的上述缺陷。所謂“監(jiān)視清單”，是指當(dāng)金融機(jī)構(gòu)由于可能擁有有關(guān)某種證券的高度敏感的信息而不便將其列入限制清單時，應(yīng)將其列入一更為機(jī)密的清單，只供少數(shù)高級管理人員掌握。對于被列入監(jiān)視清單的證券，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對其業(yè)務(wù)予以監(jiān)控，并盡量對其分析、研究和交易保持低調(diào)。與限制清單不同，金融機(jī)構(gòu)對烈日監(jiān)視清單的證券并不禁止其交易，也可在機(jī)構(gòu)內(nèi)披露而只是由少數(shù)高級管理人員進(jìn)行秘密地控制，以預(yù)防或防止內(nèi)幕交易及其它可能產(chǎn)生利益沖突的行為發(fā)生。（注：，InsideTradingandChineseWall：IsthereaNeedforReform，PL1 ，June1，：《論管制知情交易的自律機(jī)制》，載《中外法學(xué)》1998年第5期，第39頁。）（三）風(fēng)險隔阻“防火墻”（FireWall）制度各國對“防火墻”的制度設(shè)計各不相同，但均具有以下兩大構(gòu)成要件：（注：同前引注①劉筱琳文，第97頁。）“聯(lián)屬機(jī)構(gòu)”（affiliate）兼營證券業(yè)務(wù)。如美國的跨國銀行早先采用銀行持股公司的證券子公司的形式參與證券業(yè)務(wù)，1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》頒布之后，轉(zhuǎn)而以金融持股公司的形式兼營證券業(yè)務(wù)；日本則要求跨國銀行介入證券業(yè)必須采取異業(yè)子公司的形式。業(yè)務(wù)防火墻在銀行與經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間設(shè)立防范利益沖突和危機(jī)傳染的風(fēng)險隔阻機(jī)制。具體涵蓋以下一些內(nèi)容：（1）跨國銀行與證券公司或其證券附屬機(jī)構(gòu)之間的資金流動限制。例如美國法律規(guī)定除非以清償美國政府債券為目的，否則禁止銀行持股公司及其附屬機(jī)構(gòu)向證券公司提供貸款；除非銀行持股公司的資本充足率超過8%，否則不得向其證券子公司轉(zhuǎn)移資本。（2）競業(yè)禁止。如美國規(guī)定銀行與證券子公司之間不得有董事或職員的兼職現(xiàn)象；日本也禁止母子公司從事經(jīng)常性業(yè)務(wù)的董事或職員在兩公司中身兼二職。（3）對交易條件和交易期限的限制。例如美國要求銀行不得為支付證券公司所承銷的證券本息而向個人放貸，證券公司不得在承銷期或承銷結(jié)束30日內(nèi)向銀行或信托賬戶出售證券；日本規(guī)定銀行與證券公司之間的交易條件應(yīng)當(dāng)與銀行與其它客戶正常的交易大體相同，而且上述交易應(yīng)當(dāng)以不損害銀行的穩(wěn)健經(jīng)營為原則，除非該交易或行為經(jīng)大藏大臣的批準(zhǔn)，認(rèn)為出于公共利益的需要。（4）母子公司經(jīng)營場所的限制。例如日本監(jiān)管部門要求證券子公司不得與母公司設(shè)于同一幢建筑物內(nèi)；證券子公司的分支機(jī)構(gòu)若與母公司位于同一建筑物內(nèi)，必須分設(shè)于不同樓層且分設(shè)出入口等。（5）母子公司間的信息隔離制度。例如日本對公司電腦設(shè)備與會客室的使用作出如下限制規(guī)定：當(dāng)子公司與母公司需共同使用電腦時，必須有程序的特別設(shè)計使雙方都無法通過終端獲知對方的資訊；母子公司應(yīng)分別設(shè)置會客室以阻斷情報的泄露等?！胺阑饓Α敝贫葢?yīng)在防范跨國銀行利益沖突及風(fēng)險傳染與提升跨國銀行多樣化經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效率二者之間尋找一種平衡?！胺阑饓Α碧珖?yán)太厚，勢必使跨國銀行內(nèi)部正常的資金、信息、技術(shù)、人員交流受阻，無法實(shí)現(xiàn)銀行多樣化經(jīng)營目標(biāo)，降低跨國銀行的經(jīng)營效率：“防火墻”太松太薄，則會凸顯利益沖突和風(fēng)險的各種弊害，危及跨國銀行的安全穩(wěn)健經(jīng)營。因此，各東道國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)在公平與效率之間尋求某種平衡，根據(jù)本國國情創(chuàng)制適度的金融“防火墻”。13 /
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