1,2,7-12章(財務管理學課后練習答案)-資料下載頁
2025-06-22 12:42本頁面
【正文】 P =（F + Fin）PVIFi，n = （1000 + 10008%5）PVIF6%，5 = （元）C公司債券的價值為：P = FPVIFi，n = 1000PVIF6%，5 = 1000= 747（元） （2）A公司債券的投資收益率為： = = %設B公司債券的投資收益率為R，則： P =（1000 + 10008%5）PVIFR，5 = 1050（元） 即PVIFR，5 = ，查PVIF表得：PVIF5%，5 = ，PVIF6%，3 = 利用插值法，得：收益率 復利現(xiàn)值系數(shù) 5% R 6% 由 ，解得：R = %%。 C公司債券的投資收益率為： = = % 由于只有A公司的債券投資收益率大于東方公司的必要報酬率，而B和C公司債券的投資收益率都小于東方公司的必要報酬率，所以東方公司應該投資A公司的債券。 第十章 營運資金管理概論二、案例題答：（1）克萊斯勒汽車公司持有的現(xiàn)金、銀行存款和短期債券達到了87億美元，而正常現(xiàn)金需要量只需20億美元，說明公司采用的是保守的資產(chǎn)組合策略；而股東認為，若出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，只需向銀行借款等方式就能獲得資金，這說明公司當前持有的一些短期流動資產(chǎn)是靠長期資金來籌集的，所以公司采用的是保守的籌資組合策略。 （2）公司股東希望公司只需持有20億美元，這相對于公司以往歷史經(jīng)驗而言，是一個比較小的金額，因此，股東希望公司采取冒險的資產(chǎn)組合策略，將更多的資金投資于報酬更高的項目上。而股東希望當出現(xiàn)現(xiàn)金短缺時，通過銀行借款等方式來解決，以實現(xiàn)短期資產(chǎn)由短期資金來籌集和融通，實行正常的籌資組合策略。 （3）不同的資產(chǎn)組合對公司的報酬和風險有不同的影響。采取保守的資產(chǎn)組合策略時，公司持有過量的流動資產(chǎn)，公司的風險相對較低，但由于這些資產(chǎn)的收益率相對較低，使得公司的盈利相對減少；相反，采取冒險的資產(chǎn)組合策略時，公司持有的流動資產(chǎn)較少，非流動資產(chǎn)較多，這使公司的風險較高，但是收益也相對較高。如克萊斯勒公司持有過量的現(xiàn)金及短期債券資產(chǎn)，這可以防范公司出現(xiàn)經(jīng)營風險，但是它的收益率也較低，只有3%。所以股東希望公司能夠將更多的資金投向回報更多的其他項目。 同樣，不同的籌資組合對公司的報酬和風險也有不同的影響。采取保守的籌資組合策略，以長期資金來籌集短期資產(chǎn)，可以減少公司的風險，但是成本也會上升，由此減少公司的收益。相反，實行冒險的籌資組合策略，增加公司的收益，但是公司也要面臨更大的風險。而在正常的籌資組合策略下，公司的報酬和風險都適中。第十一章 流動資產(chǎn)二、練習題1. 答：最佳現(xiàn)金余額為： N = = 2000（元）2. 答：（1）最佳訂貨批量為： Q* = = 400（件） （2）在不取得數(shù)量折扣，按經(jīng)濟批量采購時的總成本合計為： 總成本 = 年訂貨成本 + 年儲存成本 + 年采購成本 = = 14400（元） 取得數(shù)量折扣，按照600件采購時的總成本合計為：總成本 = 年訂貨成本 + 年儲存成本 + 年采購成本 = = 14360（元） 由于取得數(shù)量折扣時的存貨總成本小于按經(jīng)濟訂貨批量時的存貨總成本，所以企業(yè)應該以600件為訂貨批量。三、案例題答：（1）金杯汽車公司的應收賬款管理可能出的問題有： 1. 沒有制定合理的信用政策，在賒銷時，沒有實行嚴格的信用標準，也沒有對客戶的信用狀況進行調(diào)查和評估，從而對一些信譽不好、壞賬損失率高的客戶也實行賒銷，因而給公司帶來巨額的壞賬損失； 2. 沒有對應收賬款進行很好地監(jiān)控，對逾期的應收賬款沒有采取有力的收賬措施。 （2）如何加強應收賬款的管理： 1. 事前：對客戶進行信用調(diào)查和信用評估，制定嚴格的信用標準 2. 事中：制定合理的信用政策，采用賬齡分析表等方法對應收賬款進行監(jiān)控。 3. 事后：制定合理有效的收賬政策催收拖欠款項，減少壞賬損失。第十二章 流動負債二、案例題答：（1）大廈股份的流動負債管理可能存在的隱患是：作為百貨零售企業(yè)，公司流動資金主要依賴于銀行借款和資金周轉中形成的應付賬款等流動負債，％，若資金周轉出現(xiàn)困難，公司將面臨一定的短期償債壓力，進而影響公司進一步債務融資的能力。所以，公司的財務風險較高。（2）利：銀行短期借款可以迅速獲得所需資金，也具有較好的彈性，對于季節(jié)性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便；而采用應付賬款進行融資也很方便，成本也較低，限制也很少。大廈股份主營百貨零售，經(jīng)營中需要大量的流動資金，而且銷售具有明顯的季節(jié)性和周期性，通過銀行短期借款，可以迅速地獲得所需資金。另外，公司要采購大量的存貨，通過應付賬款可以從供應商那里獲得資金，而且成本低、限制少。因此，公司通過銀行短期借款和應付賬款，可以以較低的成本迅速地獲得經(jīng)營所需流動資金。 弊：銀行借款的資金成本相對較高，而且限制也相對較多，使用期限也較短；而應付賬款籌資的期限也很短，在不能到期償還時，會使公司聲譽下降，而且當存在現(xiàn)金折扣時，放棄它要付出很高的資金成本。當銀行短期借款到期或集中向供貨商支付貨款時，公司可能面臨資金周轉不暢的狀況。而且當這些債務償還日期在銷售淡季時，由于公司現(xiàn)金流入較少，公司很難償還這些到期債務，從而會降低公司的聲譽，影響以后的融資能
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