【正文】 納稅?！　?010~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)合并后應(yīng)納稅所得額分別為：（10001000）、（1100+200）、（1200+200）、（1300+300）、（1400+300）、（1500+400）即：0萬元、1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元?！　?010~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)納稅總額為：（1300+1400+1600+1700+1900）*25%=1975（萬元）　　丙方案：　　2010年公司總部及分支機(jī)構(gòu)并合并納稅，所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為：公司總部應(yīng)繳所得稅為（10001000）25%=0（萬元）?！　?011~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅：　　2011~2015年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（1000+1100+1200+1300+1400+1500）*25%=1625（萬元）　　2011~2015年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（200+200+300+300+400）*15%=210（萬元）　　丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額=1625+210=1835（萬元）　　所以三個(gè)方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。　　試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的是不同方案下企業(yè)所得稅的計(jì)算，考核的知識(shí)點(diǎn)并不是很多，主要是在于合并納稅和五年彌虧的時(shí)間限制。　　【提示】本題考核的知識(shí)點(diǎn)與應(yīng)試指南152頁計(jì)算題第三題是一致的?！　∥?、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）　　1．B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%.在公司最近一次經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品?！　。?）公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為1800萬元，工資及福利費(fèi)為1600萬元，其他費(fèi)用為200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場(chǎng)上該設(shè)備的購買價(jià)（即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為4000萬元，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資產(chǎn)資金投資2000萬元?！　。?）公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)12元，籌資3600萬元，固定股利增長(zhǎng)率為5%：擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。　?。?）假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表1所示?！　”?N12345（P/F，9%，n）（P/A，9%，n）　　要求：　?。?）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：　　①使用新設(shè)備每年折舊額和1～5年每年的經(jīng)營(yíng)成本；　　②運(yùn)營(yíng)期1～5年每年息稅前利潤(rùn)和總投資收益率；　?、燮胀ü少Y本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；　?、芙ㄔO(shè)期凈現(xiàn)金流量（NCF0）,運(yùn)營(yíng)期所得稅后凈現(xiàn)金流量（NCF14和NCF5）及該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值?！　。?）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由?！　⒖即鸢福?（1）①使用新設(shè)備每年折舊額=4000/5=800（萬元）　　1～5年每年的經(jīng)營(yíng)成本=1800+1600+200=3600（萬元）　?、谶\(yùn)營(yíng)期1～5年每年息稅前利潤(rùn)=51003600800=700（萬元）　　總投資收益率=700/（4000+2000）=%　　③普通股資本成本=*（1+5%）/12+5%=12%　　銀行借款資本成本=6%（125%）=%　　新增籌資的邊際資本成本=12%*3600/（3600+2400）+%*2400/（3600+2400） =9%　?、躈CF0=40002000=6000（萬元）　　NCF14=700（125%）+800=1325（萬元）　　NCF5=1325+2000=3325（萬元）　　該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=6000+1325+3325=（萬元）　　（2）0，所以該項(xiàng)目是可行的?！　≡囶}點(diǎn)評(píng)： 本題比較綜合，涉及兩章的內(nèi)容，但是難度并不是很大?！　　咎崾尽勘绢}和模擬題五第一道綜合題的計(jì)算思路和計(jì)算指標(biāo)是一致的?！　?，2009年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，年增長(zhǎng)率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。公司投資者中個(gè)人投資者持股比例占60%。公司2010年計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金8000萬元。公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為50%。由于公司良好的財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如表2所示：　　表2貨幣資金12 000負(fù)債20 000股本（面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股）10 000資本公積8 000盈余公積3 000未分配利潤(rùn)9 000股東權(quán)益總額30 000　　2010年3月15日公司召開董事會(huì)會(huì)議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案：　?。?）甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤(rùn)全部留存，不分配股利，以滿足投資需要?！　。?）乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策?！　。?）丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來的股利分配政策，因?yàn)楣镜膽?zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險(xiǎn)公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報(bào)，且當(dāng)前資本市場(chǎng)效率較高，不會(huì)由于發(fā)放股票股利使股價(jià)上漲?！　∫螅骸　。?）計(jì)算維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利分配政策下公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。　?。?）分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個(gè)人所得稅稅額?！　。?）分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案?！　⒖即鸢福海?）公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=（1+5%）10000=2100（萬元）　?。?）甲董事提出的股利分配方案的個(gè)人所得稅稅額為0?！　∫叶绿岢龅墓衫峙浞桨赶?，股東可以獲得的股票股利面值為1000060%/10550%=1500（萬元）　　應(yīng)該繳納的個(gè)人所得稅稅額為150020%=300（萬元）　　丙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的現(xiàn)金股利為210060%50%=630（萬元）　　應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為63020%=126（萬元）　?。?）甲董事提出的股利分配方案　　站在企業(yè)的角度，在公司面臨較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)可以迅速獲利所需資金，但是站在投資者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投資者安排收入與支出，不能確保公司股價(jià)的穩(wěn)定，不利于公司樹立良好的形象?！　∫叶绿岢龅墓衫峙浞桨浮　≌驹谄髽I(yè)的角度：　?、俨恍枰蚬蓶|支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的情況下，可以為公司再投資保留所需資金；　?、诳梢越档凸竟善钡氖袌?chǎng)價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制；　?、劭梢詡鬟f公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格?！　≌驹谕顿Y者的角度：　　①既可以獲得股利，又可以獲得股票價(jià)值相對(duì)上升的好處；　?、诓⑶矣捎诠衫杖牒唾Y本利得稅率的差異，如果投資者把股票股利出售，還會(huì)給他帶來資本利得納稅上的好處。（注：此問考察的是股票股利的好處）　　丙董事提出的股利分配方案　　站在企業(yè)的角度，該方案向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。穩(wěn)定的股利額有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東。但在公司面臨新的投資機(jī)會(huì)時(shí)，不能為公司提供所需資金?！　≌驹谕顿Y者的角度，穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出?！　【C上，根據(jù)現(xiàn)階段該公司的情況，選擇乙董事的方案較為合適。　　試題點(diǎn)評(píng)： 本題較為綜合，分別考察不同的股利分配方案的優(yōu)缺點(diǎn)，稅賦情況。得滿分的難度較高?！　　咎崾尽勘绢}考查的知識(shí)點(diǎn)在實(shí)驗(yàn)班模擬試題二計(jì)算題第四章有所體現(xiàn)。31 / 31