【正文】 　1019 三鋪底流動資金　　　2252 總投資（一+二+三）　　　8236 表112 土建工程投資估算 序號建設(shè)內(nèi)容建設(shè)面積（m2）單方造價（元）估算金額（萬元）1租賃庫房改造60003001802新建庫房1400090012603新建經(jīng)營辦公用房1500924新建貨臺2760200555貨臺改造148480126停車場500200107場地道路硬化1500200308給排水、消防　　309電力增容安裝　　2010地區(qū)配送中心Logo建設(shè)（15個）300合計1989第十二章 財務評價 財務評價依據(jù)及范圍本項目財務評價依據(jù)國家發(fā)展改革委、建設(shè)部2006年頒布實施的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第三版、以下簡稱《方法與參數(shù)》）及國家最新的財稅制度和行業(yè)有關(guān)規(guī)定。本項目采用的所有價格均為目前的市場價格。在項目整個計算期內(nèi)成本、費用及效益計算使用的價格均為不變價格，以保證成本、費用及效益計算使用的價格在計算期內(nèi)一致性及項目經(jīng)濟評價結(jié)果的可比性。 財務評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)由于本項目屬于便民、惠農(nóng)的社會基礎(chǔ)設(shè)施類建設(shè)，基準折現(xiàn)率參照當前銀行存款利率設(shè)定為5%。本項目建設(shè)期3年，資金投入計劃為第一年投入70%，第二年投入20%，第三年投入10%。 本項目計算期13年。本項目運營負荷為：運營第一年達到設(shè)計經(jīng)營能力的80%，第二年達到設(shè)計經(jīng)營能力的100%。本項目銷售稅金、增值稅、所得稅稅率如下：增值稅率為0%，城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅為增值稅的7%，教育費附加為增值稅的3%，所得稅率為25%。銷售稅金、增值稅、所得稅數(shù)據(jù)詳見經(jīng)濟評價附表。主要收入估算經(jīng)計算，正常運營年份年銷售收入總計50040萬元，詳見表121。表121 正常運營年銷售收入預測 單位：萬元品種銷售量（噸）單價（元/噸）銷售收入尿素160000170027200磷酸二銨46000250011500磷肥360005501980鉀肥2100031006510復合肥1500019002850總 計27800050040主要成本估算本項目主要成本費用包括購進化肥的成本、燃料及動力費、工資及福利費、維修費、折舊費、攤銷費、銷售費用、管理費用等。（1）原輔材料費項目正常年購進的各種化肥成本共計為47056萬元（詳見表122）。表122 正常運營年各種化肥購進成本 單位：萬元品種數(shù)量（噸）單價（元/噸）估算成本尿素160000162025920磷酸二銨46000235010810磷肥360004601656鉀肥2100028005880復合肥1500018602790總 計278000　47056（2）燃料及動力費本項目燃料動力消耗主要為車輛燃油費和鍋爐燃煤，項目建成后，正常運營年份所需動力及能源費為75萬元。（3）工資及福利本項目定員為150人,平均工資標準為13000元/人年，福利費按14%提取。工資及福利費數(shù)據(jù)詳見經(jīng)濟評價附表。（4）其他費用估算本項目固定資產(chǎn)折舊采用平均年限折舊法計算，土建房屋按照30年折舊，機械設(shè)備按照15年折舊；其他無形資產(chǎn)按照5年攤銷；%計提；其他管理費、%計提。 財務評價指標的計算按照《方法與參數(shù)》的有關(guān)規(guī)定，本項目財務評價進行了盈利能力指標、財務生存能力分析和償債能力分析。具體如下：按照《方法與參數(shù)》的有關(guān)規(guī)定，本項目盈利能力指標計算了項目財務內(nèi)部收益率、項目財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內(nèi)部收益率、項目投資回收期和總投資收益率指標。經(jīng)計算，本項目各項財務評價指標如下：年平均營業(yè)收入49039萬元，年平均總成本費用為47945萬元，年平均利潤總額1094萬元，年平均上繳所得稅為273萬元，年平均凈利潤為820萬元。財務內(nèi)部收益率（FIRR）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，財務內(nèi)部收益率（FIRR）是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其計算公式如下： （式中：為現(xiàn)金流入，為現(xiàn)金流出，下同）本項目全部投資財務內(nèi)部收益率（）%、%，超過設(shè)定5%的基準收益率。財務凈現(xiàn)值（FNPV）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，財務凈現(xiàn)值（FNPV）是指按行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 （式中為基準折現(xiàn)率）本項目全部投資財務凈現(xiàn)值（）計算結(jié)果為稅前7868萬元、稅后4946萬元。投資回收期（pt）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，投資回收期（pt）是指以項目的凈收益抵償全部投資（固定資產(chǎn)投資和流動資金）所需要的時間。其計算公式如下：本項目全部投資投資回收期（pt）。總投資收益率按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，%。按照《方法與參數(shù)》的有關(guān)規(guī)定，本項目編制財務計劃現(xiàn)金流量表，進行了財務生存能力分析。經(jīng)分析本項目財務生存能力尚可。正常運營年每年的凈現(xiàn)金流量、項目累計盈余資金正常運營年份均大于0，不會過出現(xiàn)短期融資來維持運營（詳見財務計劃現(xiàn)金流量表）。經(jīng)計算，在假定10年等額償還銀行借款的條件下，本項目在正常經(jīng)營期各年的利息備付率、償債備付率、均高于《方法與參數(shù)》中參考的判別值，因此本還款方案可行，依照此還款計劃，本項目具有一定的償債能力（具體詳見借款還本付息表）。盈虧平衡分析當以生產(chǎn)能力利用率表示該項目的盈虧平衡點BEP時： =%%即可保本。表明項目盈虧平衡點不高，具有一定的抗風險能力，詳見經(jīng)濟評價附盈虧平衡分析圖。敏感性分析本項目在投資上升5%和運營負荷下降5%的不利條件下，%、%，高于本項目設(shè)定的基準值，在營業(yè)收入下降5%、原材料價格上漲5% 的不利條件下，項目財務內(nèi)部收益率低于本項目設(shè)定的基準值，因此本項目抗風險能力一般，對銷售價格和原材料成本變動比較敏感，應注意營銷策略，控制成本。 財務評價綜合結(jié)論經(jīng)計算，本項目各項財務評價指標較好。年平均營業(yè)收入49039萬元，年平均總成本費用為47945萬元，年平均利潤總額1094萬元，年平均上繳所得稅為273萬元，年平均凈利潤為820萬元。%（所得稅前）%（所得稅后），高于定的5%的基準值。（含建設(shè)期3年）。生存能力分析顯示本項目不會過分依賴短期融資來維持運營，財務生存能力尚可。償債能力分析顯示本項目具有一定的償還債務資金能力。敏感性分析和不確定性分析，都顯示本項目有一定的抗風險能力，經(jīng)濟分析可行。綜上所述，本項目經(jīng)濟可行。第十三章 項目風險與防范對策本項目為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通領(lǐng)域的建設(shè)項目，可能存在的風險主要有政策風險、市場風險、人員風險、管理風險、資金風險等，現(xiàn)將本項目涉及的主要風險及防范措施概要分析如下。 政策風險政策風險主要是指國家政策變化可能給項目實施帶來的風險。我國農(nóng)村商品流通業(yè)作為整個社會流通業(yè)的重要組成部分，其發(fā)展尚不完善，成為制約整個社會流通業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)，也是影響農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和農(nóng)民增收的重要因素。因此，加快農(nóng)村流通業(yè)發(fā)展是解決“三農(nóng)”問題、促進社會主義新農(nóng)村建設(shè)的重要舉措，是改善農(nóng)村生產(chǎn)、生活條件和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的客觀要求。近年來，國家和陜西省有關(guān)部門相繼出臺了旨在加快農(nóng)村商品流通業(yè)發(fā)展的政策，在全國范圍內(nèi)開始實施“萬村千鄉(xiāng)”市場工程。農(nóng)資物流業(yè)是個社會基礎(chǔ)公益色彩濃厚的行業(yè)。從目前情況看，農(nóng)村流通業(yè)的發(fā)展僅僅是個開始，建設(shè)完善的農(nóng)村流通業(yè)是一項長期、艱巨的任務。展望未來，我國加快發(fā)展農(nóng)資物流業(yè)可使農(nóng)民、農(nóng)村、生產(chǎn)企業(yè)和國家多方長期受益。因此，本項目的政策風險較小。 市場風險市場風險主要是指本項目經(jīng)銷的化肥產(chǎn)品的市場發(fā)生變化（如需求量下降、市場份額減小、市場競爭加劇等）給項目運營帶來的風險。根據(jù)市場分析，我國目前的化肥市場供需大體平衡，總需求量每年都有一定幅度增長。國家實施的化肥淡季儲備政策有效地減少了市場的投機行為。在陜西省，項目實施單位是省內(nèi)農(nóng)資經(jīng)銷“第一軍團”的四家企業(yè)之一，銷量居全省前列。該公司長期聚集的知名度、誠信度和影響力，使其具有相當大的市場號召力。本項目實施后，公司的銷售渠道和銷售終端得到進一步拓展，信息流通更加快捷通暢，市場覆蓋率和占有率不斷提升，加之形之有效的農(nóng)技服務模式，可使企業(yè)市場競爭力大為加強。因此，采取上述措施后可降低市場風險。 人員風險人員風險主要是指項目可能存在人員素質(zhì)不高和市場營銷、管理骨干流失給項目造成的風險。本項目實施單位自改制以來，十分重視職工隊伍的建設(shè)。實施本項目后，農(nóng)科化肥應積極擴大營銷隊伍，有計劃引進能力強有經(jīng)驗的有識之士，加強人員培訓，提升職工素質(zhì)。同時，繼續(xù)實施將企業(yè)利益與個人利益、短期利益和長期利益密切結(jié)合的激勵體制，并隨著企業(yè)發(fā)展不斷調(diào)整改進。農(nóng)科化肥幾年來的實踐表明，主要營銷和管理人員比較穩(wěn)定，企業(yè)的向心力和凝聚力較強。因此，本項目的員工非正常性流動風險不大。 管理風險 管理風險主要是指在項目運營過程中管理不善，造成項目不能按計劃順利完成和管理效率低下給項目運營帶來的風險。多年來的管理實踐表明，陜西農(nóng)科化肥有限公司的主要管理人員具有較強的開拓精神和創(chuàng)新意識，懂經(jīng)營善管理，建立了包括產(chǎn)品出入庫制度、質(zhì)量保證制度、產(chǎn)品檢驗制度、財務管理制度、薪酬制度、人事管理制度等制度在內(nèi)的一整套現(xiàn)代企業(yè)的管理制度，并在經(jīng)營活動中嚴格執(zhí)行和根據(jù)需要進行不斷修改和完善。勇于開拓創(chuàng)新，使得公司取得了良好業(yè)績。近年來公司化肥銷售量穩(wěn)步攀升，在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面有較快進展。經(jīng)分析，該企業(yè)有能力實施和管理好本項目，有實力抵御可能出現(xiàn)的管理風險。 資金風險本項目的資金風險是指項目建設(shè)資金未能及時落實和到位，致使項目無法按期實施，影響項目發(fā)揮效益。本項目總投資8236萬元，資金來源為建設(shè)單位自籌1057萬元、申請銀行貸款7179萬元。農(nóng)科化肥2006年度財務審計報告表明，企業(yè)的股東權(quán)益合計達5200萬元，因此企業(yè)自籌資金部分可以足額到位。關(guān)于銀行貸款企業(yè)也已取得了9000萬元的授信額度，待本項目審批手續(xù)辦理完畢，預計貸款將很快到位。因此，本項目的資金風險較小。第十四章 社會效益分析實踐證明，項目的實施將對擴大農(nóng)資消費，更好地為新農(nóng)村建設(shè)服務有著非常重要的意義，預期將收到明顯的社會效益。 為農(nóng)民提供即時快捷的服務項目建成以后，陜西農(nóng)科化肥有限公司的配送中心將增加到15個，農(nóng)資連鎖店增加到1200個。隨著農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、通信設(shè)施的不斷發(fā)展，農(nóng)民在農(nóng)忙的季節(jié)再也不用自家驅(qū)車去鄉(xiāng)鎮(zhèn)的供銷社去購買化肥了，只要在家里打個電話或發(fā)一封郵件，陜西農(nóng)科化肥有限公司就可以把農(nóng)民所需要的化肥及時送到農(nóng)民手中，并且在農(nóng)村耕種或者農(nóng)閑的時候還可以接受免費的農(nóng)業(yè)知識講座，解決了農(nóng)民因為不能及時準確的給農(nóng)作物施肥、噴藥帶來的減產(chǎn)的問題。同時也給農(nóng)民帶去了較為先進的生產(chǎn)技術(shù)、農(nóng)業(yè)知識。 為社會勞動力提供就業(yè)崗位項目建成以后，平均每個農(nóng)資連鎖店都需要配備46名的工人，這就可為社會提供了約5000個就業(yè)崗位。另外，在配送中心每當農(nóng)忙時節(jié)每天的送貨量都很大，同時有公司送往配送中心的肥料也相當可觀，這就為那些農(nóng)村過剩的壯勞力提供了一個很好的季節(jié)性就業(yè)機會，同時也增加了農(nóng)民的收入。項目建成以后，將強化陜西省農(nóng)資物流業(yè)的發(fā)展實力和經(jīng)營水平，同時也就促進了與農(nóng)資有關(guān)的物流業(yè)的發(fā)展，將在農(nóng)資物流業(yè)掀起一次銷售與配送的革命。項目建成以后，化肥的配送量將有一個很大的提高，這就促進了化肥供應廠家的發(fā)展，同時也將帶動與化肥生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，由于化肥的配送需要大量的機動車，也將帶動運輸業(yè)的發(fā)展。另外，鄉(xiāng)村農(nóng)資連鎖點的成立促進了農(nóng)村經(jīng)營的發(fā)展，繁榮了農(nóng)資市場，為解決農(nóng)資市場的混亂局面樹立了榜樣，杜絕了不正當競爭給農(nóng)民帶來的危害。59 / 59