【正文】 制定鋼鐵、機(jī)械、船舶、裝備制造、紡織等十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃；④調(diào)高出口產(chǎn)品的出口退稅率；⑤針對(duì)中小企業(yè)融資難出臺(tái)相應(yīng)的措施；⑥采取措施提高農(nóng)民收入，拉動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。這包括：擴(kuò)大家電下鄉(xiāng)的范圍，啟動(dòng)汽車(chē)下鄉(xiāng)計(jì)劃。增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投入，加大種糧補(bǔ)貼等?！　∵@些措施中，影響最大的是貨幣政策。先后6次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，把利息降至5年前的水準(zhǔn)，這些都還不夠，就開(kāi)動(dòng)了印鈔機(jī)，日夜加班印刷鈔票。關(guān)于貨幣政策，我們將在后面詳細(xì)分析，在這里主要談?wù)劗a(chǎn)業(yè)政策?！　》康禺a(chǎn)是個(gè)區(qū)域性的市場(chǎng)，但是，中國(guó)房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)政策一直是全國(guó)性的。而地方政府素有土地財(cái)政一說(shuō)，可見(jiàn)，房地產(chǎn)一直是地方政府的利益點(diǎn)。2007年927房貸新政后，中國(guó)各大城市房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入長(zhǎng)期的觀望狀態(tài)，樓市成交低迷，土地流拍，對(duì)地方政府的利益影響很大，因此，在中央政府還沒(méi)有明確表態(tài)救市之前，西安、長(zhǎng)沙、南京、杭州、武漢、合肥、廈門(mén)等許多城市已經(jīng)在突破中央政府的禁令，開(kāi)始自發(fā)性的救市行動(dòng)。救市政策越出越多，條款越來(lái)越細(xì)?！　?008年9月7日，西安救市。西安市《關(guān)于恢復(fù)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》規(guī)定，從2008年9月4日起至2009年12月31日，對(duì)購(gòu)房戶按購(gòu)房款總額，%、1%、%三個(gè)等級(jí)給予一定比例的財(cái)政補(bǔ)貼。其中，購(gòu)買(mǎi)90平方米以下商品住房或購(gòu)買(mǎi)144平方米以下二手住房的，%享受政府財(cái)政補(bǔ)貼；購(gòu)買(mǎi)90～144平方米商品住房，購(gòu)房戶按購(gòu)房款總額的1%享受政府財(cái)政補(bǔ)貼；購(gòu)買(mǎi)144平方米以上商品住房及二手住房的，%享受政府財(cái)政補(bǔ)貼。　　此前，長(zhǎng)沙早在2008年7月22日開(kāi)始救市，明確宣布，經(jīng)濟(jì)適用住房全面推行貨幣補(bǔ)貼方式，停止實(shí)物分配。具有經(jīng)濟(jì)適用住房購(gòu)買(mǎi)資格的城市居民，在購(gòu)買(mǎi)普通商品房時(shí)，由政府給予貨幣補(bǔ)貼?！　?月27日，在國(guó)慶假日售房黃金期前夕，南京市政府發(fā)布《關(guān)于保持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的意見(jiàn)》，對(duì)市民購(gòu)買(mǎi)商品房給予一定比例的財(cái)政補(bǔ)貼；對(duì)開(kāi)發(fā)商加大金融扶持力度，可延期交付建設(shè)規(guī)費(fèi)、出讓金。該意見(jiàn)分進(jìn)一步優(yōu)化住房消費(fèi)環(huán)境、房地產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展環(huán)境、行政管理服務(wù)環(huán)境三章，共有20條。其中，與購(gòu)房者相關(guān)的主要內(nèi)容是，南京市承諾適當(dāng)調(diào)整普通商品房稅收優(yōu)惠政策標(biāo)準(zhǔn)，合理認(rèn)定二手住房交易稅收征收時(shí)點(diǎn)，進(jìn)一步降低居民購(gòu)買(mǎi)和轉(zhuǎn)讓房屋過(guò)程中的稅收負(fù)擔(dān)。另外，進(jìn)一步落實(shí)房改政策，加大住房補(bǔ)貼的發(fā)放力度。在2008年10月1日至2009年9月30日期間，凡購(gòu)買(mǎi)90平方米以下商品住房的，給予房款總額1%的補(bǔ)貼；凡購(gòu)買(mǎi)90～144平方米以下商品住房的，%的補(bǔ)貼。補(bǔ)貼按現(xiàn)行財(cái)政體制分擔(dān)，在辦理產(chǎn)權(quán)證時(shí)發(fā)放。第16節(jié)：第一章 在房地產(chǎn)泡沫中游泳的空置住宅(13)　　8月１日起，廈門(mén)市降低了購(gòu)買(mǎi)商品住房入城鎮(zhèn)居民戶口的政策門(mén)檻，調(diào)整了普通住房標(biāo)準(zhǔn)。新政策規(guī)定，在廈門(mén)島外同安、翔安兩區(qū)（大同街道、祥平街道、大嶝鎮(zhèn)除外）購(gòu)買(mǎi)商品住房的，除享受原有購(gòu)房入戶政策外，新增購(gòu)買(mǎi)70～80平方米商品住房可辦理不超過(guò)2人的常住戶口的政策。另外，普通住房標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后，％的契稅?！　‰S后，長(zhǎng)三角的兩大城市上海、杭州不約而同宣告對(duì)低迷的樓市進(jìn)行救市。其中，杭州市政府發(fā)布的《市政府關(guān)于促進(jìn)杭州市房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，其中包括購(gòu)房入戶實(shí)施范圍擴(kuò)展至老城區(qū)、政府給予個(gè)人買(mǎi)房一定的稅繳補(bǔ)貼、放寬房企受讓及開(kāi)發(fā)期限等系列措施。而上海市公積金管理中心發(fā)布《關(guān)于再次調(diào)整本市住房公積金貸款額度上限的通知》，上調(diào)補(bǔ)充住房公積金貸款的最高額度，符合條件的家庭最高可貸60萬(wàn)元。地方政府救樓市的政策正在蔓延。出臺(tái)救市政策的地方政府從最初的地震災(zāi)區(qū)成都到西部地區(qū)的重慶、西安，再到中部地區(qū)的長(zhǎng)沙、武漢，再發(fā)展到東部沿海的福州、廈門(mén)，后來(lái)已經(jīng)到達(dá)長(zhǎng)三角最重要的代表性城市南京，杭州和上海。　　可以說(shuō)，地方政府發(fā)起的這場(chǎng)救市活動(dòng)，是中國(guó)房地產(chǎn)的一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的逼宮，中央政府的房地產(chǎn)政策一下被沖垮，并且，沖破了銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制底線，沖破了近年來(lái)制定的市場(chǎng)法則。9070戶型新政、927房貸新政，限外令，土地新政等幾乎所有的產(chǎn)業(yè)政策一夜之間都不復(fù)存在，只要能賣(mài)出房子，只要房?jī)r(jià)能夠上漲，就是硬道理。最后的結(jié)果是中央政府表態(tài)救市?！　∵@樣出臺(tái)的全國(guó)性的救市措施，注定要導(dǎo)致2009年房?jī)r(jià)的上漲。因?yàn)檫`背了經(jīng)濟(jì)規(guī)律，這樣的房?jī)r(jià)上漲注定是短暫的。但是，中央政府和地方政府的博弈，并沒(méi)有就此打住，也不可能就此打住。　　2009年2月21日，原全國(guó)人大副委員長(zhǎng)、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危，在中科院研究生院舉辦的國(guó)際金融危機(jī)與我國(guó)的應(yīng)對(duì)措施專(zhuān)題報(bào)告會(huì)上，宣布備受關(guān)注的國(guó)家第十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃確定為房地產(chǎn)。消息一出，即刻引起軒然大波。一大批經(jīng)濟(jì)界人士，紛紛出面表態(tài)，如果把房地產(chǎn)列為十大振興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就有可能面臨崩潰；現(xiàn)在的房?jī)r(jià)還在上漲，如果還去振興，就會(huì)引起房?jī)r(jià)暴漲，放大泡沫?！　≌l(shuí)也沒(méi)想到，社會(huì)反響是如此強(qiáng)烈。2月24日，結(jié)果出來(lái)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，將能源列入第十大振興產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)落選。即使房地產(chǎn)落選十大振興產(chǎn)業(yè)，也沒(méi)能阻止房?jī)r(jià)的上漲，因?yàn)樗械漠a(chǎn)業(yè)政策基本失去意義，各大城市幾乎無(wú)一例外地動(dòng)用可以動(dòng)用的政府公權(quán)，拼死維護(hù)高房?jī)r(jià)，是不是十大振興產(chǎn)業(yè)實(shí)際上已經(jīng)不重要了。然而，這對(duì)樓市的中長(zhǎng)期影響卻一直會(huì)存在?！　∨菽瓏?yán)重，中國(guó)房?jī)r(jià)水到底有多深　　無(wú)論如何，透過(guò)2010年上半年的中國(guó)樓市，我們已經(jīng)看見(jiàn)剛剛被遏制的樓市泡沫被重新放大，在沒(méi)有產(chǎn)業(yè)政策制約和沖破了銀行風(fēng)險(xiǎn)控制底線的情況下，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振、社會(huì)失業(yè)率不斷增加的情況下，在城市居民收入毫無(wú)增長(zhǎng)的情況下，房?jī)r(jià)一炮沖天，震驚世界。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)日本，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)最先復(fù)蘇的國(guó)家，還有2050年中國(guó)將成為全球最大的經(jīng)濟(jì)體、2030年中國(guó)GDP將超過(guò)美國(guó)的說(shuō)法，摩根大通說(shuō)，中國(guó)房?jī)r(jià)今年增長(zhǎng)10%，明年還要增長(zhǎng)10%，等等，不一而足。果真如此嗎？信心比黃金貴重，吹?？偛豢赡鼙赛S金貴重吧，如果用吹牛也能忽悠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那我們還要經(jīng)濟(jì)學(xué)家干什么？　　數(shù)據(jù)上的矛盾，不是市場(chǎng)反映的結(jié)果，而是摻和了一些人為因素。實(shí)際上，央行新增貸款傳導(dǎo)到工業(yè)生產(chǎn)上沒(méi)有那么快，通常需要半年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，所以，工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)更具合理性，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)值得質(zhì)疑。市場(chǎng)更值得關(guān)注的，可能還不是數(shù)據(jù)問(wèn)題，而是資產(chǎn)價(jià)格上升的問(wèn)題，因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題將從側(cè)面印證，央行新增貸款并沒(méi)有多少用于工業(yè)生產(chǎn)，而是流向了股市和樓市。第17節(jié)：第一章 在房地產(chǎn)泡沫中游泳的空置住宅(14)　　在供求關(guān)系格局沒(méi)有大的變化的時(shí)候，在購(gòu)房人的可支付能力毫無(wú)增強(qiáng)的情況下，房?jī)r(jià)上漲的唯一因素就是貨幣量突然增大。這種用貨幣供給主導(dǎo)的市場(chǎng)，不能確認(rèn)不動(dòng)產(chǎn)估值走出下降通道，而只能增加未來(lái)樓市的不確定性，增加房?jī)r(jià)大跌的風(fēng)險(xiǎn)?！　∫贿吺枪I(yè)生產(chǎn)持續(xù)低迷，一邊是資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始上揚(yáng)，這不是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整的良好形態(tài)，更不是經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇的跡象，恰恰說(shuō)明經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)一步惡化，并且誘發(fā)人們對(duì)大規(guī)模投資效能的擔(dān)憂，對(duì)所謂的經(jīng)濟(jì)組織能力的質(zhì)疑。盡管無(wú)法證實(shí)，但是，市場(chǎng)層面已經(jīng)說(shuō)明問(wèn)題，大量資金通過(guò)非正常渠道，進(jìn)入股市、樓市，除了助長(zhǎng)新的泡沫外，對(duì)處在衰退時(shí)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)起不到刺激的作用?！　?shí)體經(jīng)濟(jì)不能有效地復(fù)蘇，社會(huì)財(cái)富就不是真正增長(zhǎng)，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格來(lái)講，股票也好，房?jī)r(jià)也罷，其實(shí)也是空漲。股票大跌，股民已經(jīng)有了足夠的心理承受能力，不會(huì)發(fā)生大的問(wèn)題；而房?jī)r(jià)如果開(kāi)始新一輪大跌，不只是中國(guó)社會(huì)沒(méi)有這種承受力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的10年增長(zhǎng)也會(huì)功虧一簣?！　「鶕?jù)趨勢(shì)判斷，中國(guó)利用2007年股市、樓市泡沫的破滅，成功地剿滅了一批剛剛興起的中產(chǎn)階層。這一輪資產(chǎn)泡沫危及的可能是大量普通民眾，看上去現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格在上漲，但脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的資產(chǎn)價(jià)格上漲，注定是虛假的上漲，并且正在誘發(fā)越來(lái)越多的投機(jī)者，甚至沒(méi)有支付能力的人涌進(jìn)樓市，其后果將比美國(guó)的次級(jí)貸款還要嚴(yán)重?！　〔粌H如此，因?yàn)闉E發(fā)貨幣，失去了對(duì)貨幣發(fā)行的基本規(guī)律的把握，將導(dǎo)致全國(guó)區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的爆發(fā)。而這一輪通脹的爆發(fā)，將會(huì)此起彼伏，今天糧食漲價(jià)，可能明天油價(jià)上調(diào)；今天深圳漲價(jià)，明天北京可能漲勢(shì)更猛，老百姓的生活費(fèi)將在這一輪的區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性通脹中被徹底消費(fèi)，我們應(yīng)該正視這個(gè)問(wèn)題。要知道，幣值穩(wěn)定才是最大的民生?！　》孔邮菫榱俗〉?，不是為了給錢(qián)財(cái)避險(xiǎn)的。但奇怪的是，現(xiàn)在不僅僅是貪官和奸商在避險(xiǎn)，中小企業(yè)老板在避險(xiǎn)，中產(chǎn)階層在避險(xiǎn)，炒樓客在避險(xiǎn)，連普通城市居民的一點(diǎn)兒錢(qián)也被忽悠出來(lái)避險(xiǎn)了。老百姓的錢(qián)，來(lái)得光明正大，是自己的勤勞和汗水換來(lái)的，有什么必要也去避險(xiǎn)呢？　　熟悉真相的人都知道，所謂避險(xiǎn)，是指未來(lái)要發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹，大家的錢(qián)會(huì)縮水，只有買(mǎi)房子錢(qián)才可以保值，并且，嚴(yán)重通貨膨脹馬上就要來(lái)了，要買(mǎi)房子趕緊去買(mǎi)，再不買(mǎi)就沒(méi)有房子了。正是這種驚天謊言，促成了市場(chǎng)的這種心態(tài)，引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌情緒。原本我們應(yīng)該告訴老百姓，要正確應(yīng)對(duì)即將來(lái)臨的經(jīng)濟(jì)衰退，而且，只有多持有現(xiàn)金才能應(yīng)付危機(jī)，才能進(jìn)行正常的消費(fèi)，只有多消費(fèi)才能挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì)，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興了才有豐富的就業(yè)機(jī)會(huì)，結(jié)果，卻變成了一窩蜂去買(mǎi)房子，而且，按揭比例幾乎100%，也就是說(shuō)買(mǎi)房人幾乎都使用按揭貸款，指望著房子的升值好大賺一把?！　∵@就很可怕了。一方面是老百姓本來(lái)就消費(fèi)不足，可支付能力比較低下；另一方面卻把一點(diǎn)兒存款都變成了房子，還要承擔(dān)幾十年的債務(wù)。這一輪的買(mǎi)房人想在較短的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)手出售，幾乎沒(méi)有贏利的可能，甚至根本就賣(mài)不出去。中國(guó)房?jī)r(jià)的泡沫已經(jīng)很大，不具備任何投資價(jià)值；有的人打算如果不能轉(zhuǎn)手出售，就用于出租，但現(xiàn)在租賃收益率只有房貸利率的一半，月月虧損的局面誰(shuí)能撐得?。考由现袊?guó)住宅只有70年的使用權(quán)，期末價(jià)值為零，長(zhǎng)期投資沒(méi)有價(jià)值?！　?010年6月份的CPI、PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）數(shù)據(jù)已經(jīng)出臺(tái)，看不見(jiàn)通脹的跡象，此前，發(fā)電量的數(shù)據(jù)已經(jīng)出臺(tái)，降幅仍然在擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)即將轉(zhuǎn)入通縮的跡象明顯。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2010年下半年，中國(guó)房?jī)r(jià)有20%的下降空間，在很多城市應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止，有的城市的下降幅度將會(huì)超過(guò)30%，這種避險(xiǎn)性買(mǎi)房不是往火坑里跳嗎？　　即使在2011年后會(huì)發(fā)生短期通脹，那也只會(huì)是短時(shí)期的。而且，這種短時(shí)期的通脹相對(duì)房?jī)r(jià)泡沫來(lái)講，是微不足道的，然而，相對(duì)城市居民生活成本的提高來(lái)講，卻是不容忽視的，也是宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)受不住的。最近，拜讀了謝國(guó)忠的一篇文章，里面談到日本現(xiàn)在的房?jī)r(jià)回到了30年前，美國(guó)的房?jī)r(jià)在本輪經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底后也基本上回到了20年前，中國(guó)的房?jī)r(jià)回到5年前是不奇怪的。第18節(jié)：第一章 在房地產(chǎn)泡沫中游泳的空置住宅(15)　　所以，有兩套住宅的普通城市居民，現(xiàn)在應(yīng)該當(dāng)機(jī)立斷賣(mài)掉一套，轉(zhuǎn)作其他投資，而不是用存款去背債的方式避險(xiǎn)，因?yàn)檫@樣避不了險(xiǎn)，再說(shuō)現(xiàn)階段買(mǎi)房避險(xiǎn)是貪官和奸商的事，老百姓無(wú)險(xiǎn)可避，也根本不需要。所以，CPI告訴你的，是關(guān)于所有大宗產(chǎn)品的資產(chǎn)價(jià)格正在走低的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)。尊重市場(chǎng)，不要被所謂的通脹預(yù)期所忽悠，是我們普通城市居民財(cái)富不被掠奪的法寶?！　”茈U(xiǎn)？通脹預(yù)期，制造恐慌，誘導(dǎo)老百姓都去哄抬房?jī)r(jià)，最后到房?jī)r(jià)大跌的時(shí)候，很多人會(huì)欲哭無(wú)淚?！　〗^大多數(shù)人不知道通貨膨脹什么時(shí)候會(huì)來(lái)，究竟是什么幅度，對(duì)房?jī)r(jià)的影響有多大。他們心里只有一個(gè)盲目的想法，那就是未來(lái)經(jīng)濟(jì)的主流就是通貨膨脹，把錢(qián)投放到住宅上是最穩(wěn)妥的保值方式?！　∵@個(gè)想法大體是沒(méi)有錯(cuò)的。但是，有兩個(gè)基本前提：一個(gè)前提是現(xiàn)行房?jī)r(jià)泡沫的嚴(yán)重程度與住宅保值的水準(zhǔn)，如果現(xiàn)行房?jī)r(jià)沒(méi)有泡沫，那買(mǎi)房子是保值的，如果現(xiàn)行房?jī)r(jià)泡沫過(guò)大，那就要考慮通脹的消化能力；二是未來(lái)中期經(jīng)濟(jì)走向決定房?jī)r(jià)是否有保值的可能。后者是一個(gè)時(shí)間成本的問(wèn)題?！　∥覀兿葋?lái)說(shuō)說(shuō)第一個(gè)基本前提，現(xiàn)行房?jī)r(jià)泡沫的嚴(yán)重程度。很多人都知道中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫嚴(yán)重，但不知道嚴(yán)重到什么程度，可以消化什么樣的通貨膨脹。相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和城市居民購(gòu)買(mǎi)力而言，中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫平均有40%以上，有的城市達(dá)到60%，后者消化5%以上的嚴(yán)重通貨膨脹需要12年。事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能發(fā)生連續(xù)12年以上的5%的通貨膨脹，從中國(guó)社會(huì)兩極分化的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，通貨膨脹3個(gè)月，央行就要加息；通貨膨脹6個(gè)月，銀根就要全面緊縮，沒(méi)有哪個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人敢承擔(dān)長(zhǎng)期通貨膨脹的責(zé)任，那將會(huì)導(dǎo)致民不聊生，社會(huì)動(dòng)蕩。所以，現(xiàn)在房?jī)r(jià)泡沫不是通貨膨脹能消化的，房?jī)r(jià)大跌的趨勢(shì)沒(méi)有改變?！　〉诙€(gè)基本前提是未來(lái)10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將完成從調(diào)整到復(fù)蘇的轉(zhuǎn)變，開(kāi)始進(jìn)入新一輪繁榮周期。從宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，我們已經(jīng)沒(méi)有選擇，只有設(shè)法擴(kuò)大消費(fèi)，才能激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)。沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的振興，沒(méi)有消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法進(jìn)入繁榮周期。而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的最大動(dòng)力，是城市居民購(gòu)買(mǎi)力的提高和社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)。要實(shí)現(xiàn)城市居民購(gòu)買(mǎi)力的提高和社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在這3年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)痛苦的轉(zhuǎn)型，出口創(chuàng)匯型和投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不能成為新的增長(zhǎng)模式，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)開(kāi)始異軍突起，而要實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)只有讓居民的被動(dòng)投資改為主動(dòng)消費(fèi)。因此，房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)模式將在這個(gè)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)根本的轉(zhuǎn)型，房?jī)r(jià)上漲的速度沒(méi)有任何理由會(huì)高于GDP的增長(zhǎng)速度，如果加上通貨膨脹的因素，住宅不僅不能保值，還有一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間的貶值過(guò)程?！　『芏嗳瞬涣私庵袊?guó)的國(guó)情，一看見(jiàn)加印了鈔票，馬上聯(lián)想到通貨膨脹，中國(guó)的國(guó)情是這些鈔票要填補(bǔ)地方政府債務(wù)和進(jìn)行無(wú)效能的投資，這是一個(gè)天大的窟窿，也是我們目前所看見(jiàn)的，貸款新增了5萬(wàn)多億，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然奄奄一息的主要原因，全社會(huì)用電量依然在減少，工業(yè)生產(chǎn)仍然處在低谷，PPI繼續(xù)按照6%的幅度負(fù)增長(zhǎng)。從市場(chǎng)層面來(lái)講，該漲價(jià)的已經(jīng)漲了，比如說(shuō)汽油，但是，通貨膨脹的影子都沒(méi)有。為什么？因?yàn)檎顿Y效能的低下，新增貸款傳導(dǎo)到物價(jià)上需要很長(zhǎng)時(shí)間，等傳導(dǎo)到物價(jià)上時(shí)，可能整個(gè)漲價(jià)的環(huán)境因素都變了?！　∧敲矗F(xiàn)在新增貸款傳導(dǎo)到房?jī)r(jià)上需要多少時(shí)間呢？我認(rèn)為，最少需要3年?，F(xiàn)在局部城市房?jī)r(jià)的上漲，基本是靠忽悠出來(lái)的。如果客觀理性一點(diǎn)，即使央行超常規(guī)發(fā)行貨幣，今明兩年一點(diǎn)兒通脹的可能性都沒(méi)有?，F(xiàn)在市場(chǎng)上制造的通脹預(yù)期，是借央行大規(guī)模發(fā)行貨幣之際的一種炒作，是對(duì)市場(chǎng)的嚴(yán)重誤導(dǎo)。我們不能以20年前的通脹來(lái)思考今天的通脹，那時(shí)主要是市場(chǎng)層面發(fā)生結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致供不應(yīng)求，主要生活用品發(fā)生恐慌性漲價(jià)。而