并購的財務陷阱-資料下載頁
2025-06-19 17:08本頁面
【正文】 ，我國并購業(yè)務中防范財務陷阱的主要問題在于：我國能提供高質量服務的中介機構少，從而在客觀上加大了并購成本與風險。主要原因是在轉軌經濟條件下，投資者往往對商業(yè)機構的誠信度與權威性表示懷疑。與國外由市場催生，并接受了市場嚴峻考驗的中介機構所不同的是，我國的中介機構是一個由計劃產生并受到行政管制的行業(yè)，主管部門為避免業(yè)內惡性競爭，在行業(yè)準入、特許權發(fā)放（如從事證券業(yè)務資格）上均由行政手段層層把關，中介機構種類單一，服務種類少。但是，在競爭不充分條件下，由于該行業(yè)沒有受到市場反復的篩選與淘汰，行業(yè)競爭意識、風險意識淡薄，加之政策的不穩(wěn)定性，因此，它們往往重短期利益而忽略長期發(fā)展，同行間壓價競爭現(xiàn)象嚴重，由此而衍生出與委托人共同造假的現(xiàn)象屢見不鮮。在這種市場環(huán)境中，尋找“信得過”的中介機構實際上成了防范財務陷阱的首要的一步?！ ≡诔墒斓氖袌鼋洕h(huán)境下，盡管中介機構是民間組織、商業(yè)機構，但作用極其重要。它們參與市場，提供有償服務，本身就是市場重要的組成部分。獨立、客觀、公正的職業(yè)道德、豐富的市場經驗以及高水平的執(zhí)業(yè)能力是這個行業(yè)的核心生產力，也是其生存發(fā)展并獲取高額利潤的源泉。在西方國家，許多大型中介機構甚至在全球資本市場上都具有極高的權威性，如五大會計師事務所、標準普爾和穆迪等國際信用評級機構。他們一方面替代政府擔當市場游戲規(guī)則自覺的維護者，另一方面也是投資者和工商企業(yè)不可缺少的指導?！ ≈薪闄C構的發(fā)展是和資本市場的監(jiān)管體系框架密切相關的。西方國家的監(jiān)管體系是官方立法（商法、經濟法）與民間多層次、多功能的中介機構相結合，以主動監(jiān)管為主。這種監(jiān)管體系在一定程度上已經做到了“防患于未然‘。而我國現(xiàn)行的監(jiān)管模式仍以單一的行政監(jiān)管為主，和西方市場經濟國家相比，其最大的不同點在于市場化的程度不同，我國的監(jiān)管模式是”消防隊“式的被動監(jiān)管，因此，不能形成一個有效的中介機構市場。 結論：防范財務陷阱實際上是一個系統(tǒng)工程。在企業(yè)實際操作穩(wěn)健審慎與中介機構服務完善到位的情況下，許多風險是完全可以避免的。若能成功繞過財務陷阱與法律陷阱，必將大大提高企業(yè)的并購效率與成功率。9 /
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