虛擬資本范疇中股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系研究-資料下載頁
2025-06-19 05:51本頁面
【正文】 為大型國有企業(yè)服務(wù)的中國股市將代表中國經(jīng)濟(jì)增長重要力量的大量中小企業(yè)排除在外，使股市在滿足各類企業(yè)融資需求方面存在功能缺陷。第五，從創(chuàng)新機(jī)制看，中小企業(yè)已經(jīng)成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，但目前的中國股市并沒有為中小企業(yè)成長和創(chuàng)新提供相應(yīng)的融資環(huán)境和激勵約束機(jī)制，也沒有為企業(yè)家創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長提供內(nèi)在促進(jìn)機(jī)制。上述分析表明，中國股市的發(fā)展水平與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的需要還有較大差距。但我們不能以此作為限制股市發(fā)展的理由，也許正是這種差距才表明了大力發(fā)展股市的必要性，所以，問題的關(guān)鍵在于如何發(fā)展股市。以虛擬資本理論為指導(dǎo)，推動中國股市發(fā)展的政策含義一、中國股市虛擬資本發(fā)展的特殊意義正因為中國股市虛擬化程度中足使其在推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面存在許多功能缺陷，所以，在中國新興加轉(zhuǎn)軌的市場條件下，以虛擬資本理論為指導(dǎo)推動股市的大發(fā)展具有特殊意義。（1）推動市場經(jīng)濟(jì)改革。由于虛擬資本的社會化屬性，虛擬資本的發(fā)展在市場配置資源中起著核心作用，這對于打破建立市場經(jīng)濟(jì)過程中條塊分割的要素分配局面具有特殊意義。股市發(fā)展通過虛擬資本的組合，一是增強(qiáng)了國有經(jīng)濟(jì)的控制力；二是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重組提供了資產(chǎn)重組平臺；三是推動了現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。（2）提高金融體系抗風(fēng)險能力。虛擬資本的運(yùn)動是一個整體，貨幣市場和資本市場的運(yùn)行是密切關(guān)聯(lián)的。我國長期以來以間接融資為主導(dǎo)，金融風(fēng)險集中體現(xiàn)在銀行身上。而通過發(fā)展股市，不僅使企業(yè)能夠發(fā)行股票籌集核心資本，改善其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高其抗風(fēng)險能力，而且還有利于提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量，最終提高金融體系抵御風(fēng)險的能力。（3）推動自主創(chuàng)新能力戰(zhàn)略的實(shí)施。改革開放以來的實(shí)踐表明，提高自主創(chuàng)新能力是實(shí)施國家競爭戰(zhàn)略的重要內(nèi)容和手段。股市的發(fā)展有利于建立適應(yīng)自主創(chuàng)新要求的激勵和約束機(jī)制，進(jìn)而對于提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和比較競爭優(yōu)勢具有重要的戰(zhàn)略意義。二、推進(jìn)股市發(fā)展的政策含義根據(jù)前面的分析，發(fā)揮股市推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的功能應(yīng)以虛擬資本理論為指導(dǎo)，并從以下方面著手：1．努力建立和進(jìn)一步完善市場基礎(chǔ)設(shè)施。目前，我國經(jīng)濟(jì)中的誠信缺失，市場信息的收集、整理、傳遞和標(biāo)準(zhǔn)化等方面也沒有建立有效的機(jī)制，這使虛擬資本發(fā)揮作用的市場基礎(chǔ)十分脆弱。這表明，要發(fā)揮我國股市的作用，首先要健全社會信用體系，使每一個市場主體行為建立在誠信基礎(chǔ)上；其次是完善信息機(jī)制，使信息的可得性與透明性得到改進(jìn)，信息的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化得到加強(qiáng)，信息的專門化處理得到明確，同時通過制度和法制建設(shè)，創(chuàng)造出穩(wěn)定的制度環(huán)境，以保證人們對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的可預(yù)期性。2．積極推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整和重組。當(dāng)前，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理狀況使股市發(fā)展失去實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可靠支撐，降低了資本投資的吸引力，進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的難度。為此，要積極推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整和重組，實(shí)現(xiàn)在調(diào)整和重組中提高股市的吸引力，并在股市發(fā)展中促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的統(tǒng)一。3．積極推進(jìn)股權(quán)分置改革，加快金融創(chuàng)新進(jìn)程，提高上市公司質(zhì)量。上市公司質(zhì)量是股市發(fā)展的基石。長期以來，上市公司質(zhì)量問題使股市投資者得不到有效回報，已經(jīng)影響投資者信心和積極性，從而嚴(yán)重制約了我國股市的發(fā)展。所以，當(dāng)前要積極推進(jìn)股權(quán)分置改革，按照《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》要求，將提高上市公司質(zhì)量落到實(shí)處。同時，通過虛擬化的衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，為順利推進(jìn)股權(quán)分置改革和做大做強(qiáng)上市公司提供市場工具和條件。4．加強(qiáng)監(jiān)管體系和制度建設(shè)，提高監(jiān)管水平。虛擬資本的雙重屬性要求在股市發(fā)展中，既要充分利用股市的積極功能，更要做好風(fēng)險防范和控制，將泡沫和功能萎縮給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響控制在最低限度內(nèi)。這對股市的監(jiān)管水平提出更高的要求，虛擬經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，要求的監(jiān)管水準(zhǔn)越高。為此，必須進(jìn)一步完善監(jiān)管體系，嚴(yán)格監(jiān)管制度，努力提高監(jiān)管水平，將股市虛擬化程度保持在適度范圍內(nèi)，最終實(shí)現(xiàn)股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動。注釋：8 /
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