【正文】 江淮汽車。與均值差異欄的數(shù)據(jù)表明，，說明公司流動(dòng)比率略低于四家公司均值，短期償債能力在同行業(yè)中有待進(jìn)一步提高。指標(biāo)名稱2012年2011年資產(chǎn)負(fù)債率（%）股東權(quán)益比率（%）（1） 資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)100% 從上表可以看出，該公司近年資產(chǎn)負(fù)債率高于以往年的數(shù)值，公司采取的是略為激進(jìn)的財(cái)務(wù)政策，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率升高，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)變重，企業(yè)長期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較大。（2） 股東權(quán)益比率分析股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)100%=1資產(chǎn)負(fù)債率 一汽轎車本年股東權(quán)益比率比往年有所下降，而這是表示長期償債能力保證程度的重要指標(biāo)，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)變少，償還債務(wù)的保證下降，（4）長期償債能力行業(yè)比較分析名稱總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債率（%）與均值差異一汽大眾16,330,600,7,673,110, 江鈴汽車13,111,400,8,189,250, 東風(fēng)汽車18,602,500,7,514,190, 江淮汽車19,569,200,6,148,990, 在同行業(yè)中，一汽大眾的資產(chǎn)負(fù)債率處于中等水平，低于江淮和東風(fēng)汽車，高于江鈴汽車，說明一汽公司的償債能力在同行業(yè)中不處于優(yōu)勢(shì)地位，與均值差異欄數(shù)據(jù)表明，%，說明公司資產(chǎn)負(fù)債率低于四家資產(chǎn)負(fù)債率的均值，長期償債能力亟需提高。十 發(fā)展能力分析企業(yè)為了生存和競(jìng)爭(zhēng)需要不斷的發(fā)展，通過對(duì)企業(yè)的成長性分析我們可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來經(jīng)營狀況的趨勢(shì)。在談判中，是對(duì)方覺得和我們的這次合作以及以后建立長期合作使很有益于其自身發(fā)展的。（1）股東權(quán)益增長率的分析股東權(quán)益增長率=本期股東權(quán)益增加額/股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益增長率表1項(xiàng)目2010年2011年2012年股東權(quán)益期初余額8,750,438,8,425,702,股東權(quán)益總額8,776,130,8,425,710,7,673,150,本期股東權(quán)益增加額350,420,752,560,股東權(quán)益增長率%%凈資產(chǎn)收益率%%由表看出，一汽大眾股東權(quán)益總額2011年和2012年分別為8,425,710,，7,673,150,，減少了752,560,，這說明一汽公司這兩年凈資產(chǎn)規(guī)模不斷縮減。進(jìn)一步分析公司股東權(quán)益減少的原因，可以發(fā)現(xiàn)，2010年到2012年的凈資產(chǎn)收益率有所下降，這說明凈利潤所能提供的股東權(quán)益增長有所下降。一汽公司運(yùn)用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力有所下降。（2）利潤增長率的分析營業(yè)利潤增長率=本期營業(yè)利潤增加額/上期營業(yè)利潤本年利潤增長額=本年利潤總額上年利潤總額凈利潤增長率=本期利潤增加額/上期凈利潤表2利潤增長率項(xiàng)目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)利潤2,256,220,183,732,981,359,本年?duì)I業(yè)利潤增長額2,072,488,1,165,091,營業(yè)利潤增長率%%凈利潤1,925,830,191,656,752,509,本年利潤增長額2,041,718,1,153,946,凈利潤增長率%%由表2可以看出，%%。2011年和2012年增長率為負(fù)數(shù)是因?yàn)闋I業(yè)利潤增長額為負(fù)，%，對(duì)比2010年到2012年的營業(yè)利潤絕對(duì)數(shù)額，2012年為負(fù)，可見一汽公司營業(yè)利潤波動(dòng)較大。在分析該公司的凈利潤增長率。對(duì)比這兩年的凈利潤增長率，也可以發(fā)現(xiàn)這兩年的凈利潤增長率的變化也很大，%%，是負(fù)增長。2012年的凈利潤減少幅度小于營業(yè)利潤減少幅度，說明該年的凈利潤的增長不僅來源于營業(yè)利潤的增長，還受到非常性損益項(xiàng)目的影響。（3）收入增長率的分析收入增長率=本期營業(yè)收入增加額/上期營業(yè)收入表3收入增長率項(xiàng)目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入37,295,900,32,652,700,23,384,900,本年?duì)I業(yè)收入增加額4,643,200,9,267,800,收入增長率%%由表可知，該公司自2009年以來，銷售規(guī)模不斷縮小，營業(yè)收入從2010年的37,295,900,，2011年的32,652,700,384,900,；從增長幅度來看，2010年以后略有減少，但總體而來，三年均為負(fù)值，說明該公司的銷售額一直在減少，尤其是2012年減少幅較大，公司發(fā)展不穩(wěn)定。%、%，可見2011年和2012年的收入增長率遠(yuǎn)低于資產(chǎn)增長率，因此看出這兩年的銷售增長主要依靠資產(chǎn)的追加投入取得，公司的銷售增長效益性不好。（4）資產(chǎn)增長率的分析資產(chǎn)增長率股東權(quán)益＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額。表4 資產(chǎn)增長率項(xiàng)目2010年2011年2012年本年資產(chǎn)增加額1,385,242,41,305,資產(chǎn)增長率%%股東權(quán)益增加額350,420,752,560,股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重%%由表可以看出，一汽公司2011年和2012年的本年資產(chǎn)增加額分別為1,385,242,305,，說明該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模在2011年有所減少后在2012年開始增加，結(jié)合表3得知該增長有可能來自于資產(chǎn)的追加投入。對(duì)比股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重得知，2011年的資產(chǎn)下降大部分來自于負(fù)債的增加。企業(yè)整體發(fā)展能力分析表520112012年單項(xiàng)增長率一覽表項(xiàng)目2011年2012年股東權(quán)益增長率%%凈利潤增長率%%營業(yè)利潤增長率%%收入增長率%%資產(chǎn)增長率%% 圖5對(duì)比圖5觀察表5，可知一汽大眾公司2011年到2012年以來，凈利潤增長率、營業(yè)利潤增長率一直在迅速下降。股東權(quán)益增長率、收入增長率稍有下降。只有資產(chǎn)增長率明顯上升。凈利潤增長率、營業(yè)利潤增長率明顯區(qū)別于其他數(shù)據(jù)，是因?yàn)閮衾麧櫤蜖I業(yè)利潤由2011年的正值變?yōu)樨?fù)值，2012年的資產(chǎn)增長率的明顯增加從增長率和資產(chǎn)增長率看，這兩年的收入增長率均低于資產(chǎn)增長率，2012年超出幅度較大，說明企業(yè)銷售的增長主要依賴于資產(chǎn)投入的增加，因此效益型不好。從股東權(quán)益增長率和凈利潤增長率看，這兩年的股東權(quán)益增長率均大于當(dāng)年的凈利潤增長率，說明該公司這兩年的股東權(quán)益增長主要來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的凈利潤，屬于好現(xiàn)象。從營業(yè)利潤增長率和收入增長率看，這兩年的營業(yè)利潤增長率低于收入增長率，反映該公司營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項(xiàng)目上升可能超過了營業(yè)收入的增長，這說明公司的營業(yè)利潤增長存在一定問題。發(fā)展能力行業(yè)地位比較：表62012年同行業(yè)發(fā)展能力比較分析公司名稱總資產(chǎn)總資產(chǎn)增長率(%)營業(yè)收入增長率(%)一汽大眾16,330,600,江鈴汽車13,111,400,%%東風(fēng)汽車18,602,500,%%北京福田33,049,000,%%長安汽車46,117,600,%%江淮汽車19,569,200,%%由表可以看出，在汽車行業(yè)里，只有長安汽車和江鈴汽車的總資產(chǎn)增長率和營業(yè)收入增長率是正值，其中長安汽車發(fā)展最好，相比之下，一汽大眾的總資產(chǎn)發(fā)展方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如長安汽車，一汽總資產(chǎn)增長率低，表明它在一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度較慢。而在營業(yè)收入增長率上，一汽也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于長安汽車，%，企業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不合理，失控發(fā)展。 十一 杜邦分析凈資產(chǎn)收益率2011年 %2012年 %X總資產(chǎn)凈利率%%業(yè)主權(quán)益乘數(shù)2011年1/()=2012年1/()=X銷售凈利率%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%主營業(yè)務(wù)收入2011年 2012年 247。主營業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額247。凈利潤凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)分析系統(tǒng)的起點(diǎn)和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報(bào)酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。2012年相比于2011年凈資產(chǎn)收益率降低了，說明一汽大眾投資者的獲利能力減弱了，公司利潤收入狀況不盡如人意。 權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。該指標(biāo)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。相比于2011年，一汽大眾負(fù)債提高了，此時(shí)會(huì)加重企業(yè)的負(fù)債壓力。 總資產(chǎn)凈利率是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)凈利率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。相比于2011年，一汽大眾的總資產(chǎn)凈利率降低了。說明一汽大眾2012年的銷售收入減少了，資金流量減少。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比較，一汽大眾銷售收入能力降低了，公司的經(jīng)營狀況欠佳。綜合評(píng)價(jià)一汽轎車公司連續(xù)三年的速動(dòng)比率都在下降，應(yīng)該引起企業(yè)足夠的重視，企業(yè)應(yīng)該考慮是否是公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。從營運(yùn)資本的角度看，公司的短期營運(yùn)能力有一定的保證，而且呈現(xiàn)不斷增長的趨勢(shì)，表示短期償債能力的增強(qiáng)。連續(xù)兩年的資產(chǎn)負(fù)債率上升，說明企業(yè)負(fù)債增加的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資產(chǎn)增加的幅度，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)在逐年增加，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，債權(quán)人應(yīng)該慎重投資，、營業(yè)費(fèi)用利潤率、全部支出總利潤率、全部支出凈利潤率都有所下降，說明公司的利潤增長速度比不上成本費(fèi)用的增長速度。 一汽轎車公司的銷售毛利主要來自汽車制造業(yè)和整車，其中汽車制造業(yè)要略高于整車，備品毛利貢獻(xiàn)是最少的，汽車制造業(yè)的銷售毛利率連續(xù)三年沒有改變，整車銷售連續(xù)三年來呈現(xiàn)略有下滑的趨勢(shì)，相對(duì)來說，備品的銷售毛利率有所上升，說明公司的戰(zhàn)略目標(biāo)在于保證汽車制造業(yè)的穩(wěn)定性，重點(diǎn)挖掘備品的銷售毛利。一汽大眾正面臨三大挑戰(zhàn)，一是產(chǎn)能不足已成為當(dāng)前以及今后幾年的突出矛盾二是相對(duì)滯后的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展已經(jīng)成為提升銷售質(zhì)量的制約因素三是構(gòu)建支撐百萬輛的營銷體系能力已成為當(dāng)前的緊迫任務(wù)迎接挑戰(zhàn)的策略 抓住目前的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，讓一汽大眾發(fā)揮出最大的產(chǎn)能、最高的物流效率和最佳的營銷體系能力，把所有的資源盡快地實(shí)施于終端銷售。 豐富產(chǎn)品線，拉寬市場(chǎng)覆蓋范圍： 在捷達(dá)、速騰、邁騰原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，首先推出全新“寶來”產(chǎn)品，定位于中國家庭用戶。隨后，強(qiáng)力推出大眾產(chǎn)品最具競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng) 典之作——第六代高爾夫，一舉占領(lǐng)A級(jí)轎車的高端形象，并用高爾夫GTI進(jìn)一步鞏固品牌形象。一波未平再起一波，一汽大眾CC的推出， 以顛覆性的最美外觀，徹底征服了市場(chǎng)。自此，一汽大眾真正形成了從捷達(dá)、寶來、速騰、高爾夫、邁騰、CC六大產(chǎn)品品牌形成的自A0級(jí) 到B級(jí)高端的全產(chǎn)品系列。這一產(chǎn)品系列，保證了一汽大眾一舉跨入國內(nèi)最具產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的廠商行列。 在豐富產(chǎn)品線的同時(shí)，充分發(fā)揮科技領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，以不同排量的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器的搭配組合，構(gòu)成寬泛的產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋。比如，定位 于科技領(lǐng)先的商務(wù)B級(jí)轎車的邁騰產(chǎn)品，、就形成了19萬28萬元人民幣的寬泛產(chǎn)品覆蓋。 這一戰(zhàn)略，不僅大幅度提升了市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力，也給消費(fèi)者帶來了最多的選擇，極大地滿足了不同層次的消費(fèi)者需求。 合理和穩(wěn)定的價(jià)格： 隨著產(chǎn)品線的豐富和覆蓋范圍的拓寬，必然導(dǎo)致不同級(jí)別產(chǎn)品價(jià)格的交錯(cuò)，甚至可能出現(xiàn)倒掛，這就極其容易導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的混亂狀 況。同時(shí)，新產(chǎn)品的相對(duì)集中上市，也給新品價(jià)格的制定帶來了相當(dāng)大的壓力。 一汽大眾銷售公司產(chǎn)品戰(zhàn)略部，在綜合、準(zhǔn)確地進(jìn)行了市場(chǎng)分析、競(jìng)爭(zhēng)分析后，以科學(xué)的“定價(jià)三原則”為基礎(chǔ)，不僅讓每一個(gè)新產(chǎn) 品的定價(jià)極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也形成了完整的價(jià)格體系，清晰有序科學(xué)合理。 比如：高爾夫產(chǎn)品、CC產(chǎn)品的定價(jià)，上市公布價(jià)格時(shí)，均引起了市場(chǎng)的一片叫好。高爾夫產(chǎn)品，不僅承載著大眾品牌的輝煌，同時(shí)也 是一款“在追求每一個(gè)細(xì)節(jié)的完美上，做到了毫不妥協(xié)”的A級(jí)轎車，11萬17萬的價(jià)格空間，讓高爾夫自上市即熱銷，上市一年多，竟依 然處于“一車難求”的驚人銷售狀態(tài)。而CC的產(chǎn)品定價(jià)，25萬30萬的定價(jià)，更是開創(chuàng)性地開辟了一個(gè)全新市場(chǎng)領(lǐng)域，讓“史上最美的大眾 車”，也同時(shí)具有了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在這一價(jià)格空間，暫時(shí)沒有任何具有競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手與之抗衡。上市即驚人熱銷，就完全證明 了這一點(diǎn)。 全面提升效率，最大限度挖掘產(chǎn)能潛力： 正如胡詠所說：“實(shí)際上，要做的，就是怎么抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，把最大的產(chǎn)能發(fā)揮出來，把最高的物流效率發(fā)揮出來，把 營銷體系最大的營銷能力發(fā)揮出來，把所有的資源盡快地實(shí)施終端銷售?！?為了提升生產(chǎn)效率，保證產(chǎn)品質(zhì)量，在產(chǎn)能壓力巨大的前提下，一汽大眾在2009年7月還進(jìn)行了為期一周的停產(chǎn)檢修。根據(jù)一汽大眾 提出的提高生產(chǎn)組織柔性化、全力保證市場(chǎng)供應(yīng)的方針，通過這次停產(chǎn)檢修，在生產(chǎn)上，根據(jù)目前的市場(chǎng)需求重新合理組織了生產(chǎn)班次。同 時(shí)通過科學(xué)地調(diào)整生產(chǎn)流程，提高單位時(shí)間內(nèi)的生產(chǎn)率，最大程度地挖掘了生產(chǎn)潛能。目前，一汽大眾最明顯的一個(gè)變化就是生產(chǎn)效率再 次得到有效提高，平均66秒就能夠生產(chǎn)一臺(tái)新車。 在物流供應(yīng)上，一汽大眾優(yōu)化了整車物流流程，提升整車物流效率，努力提高資源利用率。一汽大眾銷售公司執(zhí)行副總石濤詳細(xì)解 釋道：在整車物流流程上，由2008年的10個(gè)環(huán)節(jié)縮減為現(xiàn)在8個(gè)，作業(yè)時(shí)間也由原來的16個(gè)工作日縮減為7個(gè)。實(shí)現(xiàn)配車環(huán)節(jié)由3個(gè)工作日減 ，STD(批發(fā)銷售)配板/備車裝車時(shí)間縮減一半，在途時(shí)間也由8天縮減為6天，極大地提升了整車物流效率。39 /