某公司季度投資策略-資料下載頁
2025-06-17 17:25本頁面
【正文】 令市場進(jìn)一步大幅下跌的壓力有限。當(dāng)然，類似于人民幣升值這樣的重大政策如出臺，還是可能讓市場在短期內(nèi)快速跌破前期低點的。所以，當(dāng)前市場選擇在千點區(qū)域反復(fù)震蕩是合理的。七、EVMP資產(chǎn)配置策略模型EVMP資產(chǎn)配置策略模型介紹EVMSLP模型分析是我們對市場分析的基本框架。模型表述為：其中：y表示市場整體評分。E經(jīng)濟(jì)環(huán)境（Economic Environment）V市場估值（Valuation）M市場動量（Market Moment）P相關(guān)政策（Policy）表：各項指標(biāo)得分標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)良中較差差經(jīng)濟(jì)環(huán)境Economic Environment54321市場估值Market Valuation54321市場動量Market Moment54321市場政策M(jìn)arket Policy54321表：資產(chǎn)配置比例標(biāo)準(zhǔn)市場整體評分股票的投資比例4分0%412分分?jǐn)?shù)/12*50%12分50%1220分分?jǐn)?shù)/20*100%20分100%EVMP資產(chǎn)配置策略模型結(jié)論表：2005年第三季度各項指標(biāo)得分得分評級經(jīng)濟(jì)環(huán)境Economic Environment2較差市場估值Valuation4良市場動量Market Moment2較差相關(guān)政策Policy5優(yōu)市場整體評分13良根據(jù)EVMP模型，我們現(xiàn)階段對市場的評分為13分。建議三季度基金股票持倉比重為50%左右。表：2005年第三季度資產(chǎn)配置比例市場整體評分配置比例股票的投資比例13/20*100%=65%本基金股票投資比例65%*75%=%八、總體投資建議: 市場估值方面: 經(jīng)過持續(xù)下跌和潛在的送股補償預(yù)期,我們推測市場的估值水準(zhǔn)會下跌至14倍PE左右,已具有較高的投資價值.宏觀經(jīng)濟(jì)方面: 從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期正從調(diào)控初期的恐慌走向平穩(wěn)，在這一領(lǐng)域?qū)κ袌龅恼w估值壓力正在減輕，而局部壓力繼續(xù)體現(xiàn)。 股權(quán)分置改革: 股權(quán)分置改革試點方案的推出表明了政府推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度環(huán)境改善的決心,長期以來困擾市場的一系列歷史問題在強(qiáng)力制度改革的推動下將會徹底改善,建立在上市公司治理結(jié)構(gòu)改善基礎(chǔ)上的投資者利益保護(hù)也將更為完善,股改后大多數(shù)流通股東的所謂獲贈股增加市值在市場的自然除權(quán)效應(yīng)下,將會迅速消失,流通股東最多只能保證前后利益平衡. 這一過程中蘊含的交易機(jī)會實際是極其短暫和不可靠的.產(chǎn)業(yè)走向方面:隨著鋼鐵業(yè)最近大幅度的調(diào)低產(chǎn)品售價，我們預(yù)計類似產(chǎn)業(yè)隨著產(chǎn)能的不斷增加，,當(dāng)前估值水平處于高位的部分非周期性行業(yè)如食品/高速公路/,雖然行業(yè)整體未來盈利趨勢尚不明朗，但行業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)競爭實力的企業(yè)有望走出困境。綜合結(jié)論：市場在股改期將主要呈現(xiàn)出劇烈震蕩的大幅波動走勢,我們應(yīng)耐心等待股改沖擊波的過去，在資產(chǎn)配置上不宜急進(jìn),但對那些暴跌過的板塊而言,行業(yè)基本面否極泰來的先機(jī)即將顯現(xiàn),其中將存在顯著的波段性交易機(jī)會.我們的資產(chǎn)配置建議為:股票：50%。 現(xiàn)金 5%。債券 45%.我們的投資方向建議為:.行業(yè)基本面否極泰來且股價大幅暴跌過的行業(yè)個股。14 / 1
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