【正文】 2)K的計算方法： 邊際分析法：K=∑追加利潤現(xiàn)值/∑利潤總額現(xiàn)值 (4)要素貢獻法：資金、技術(shù)和管理 4．折現(xiàn)率：高于其他資產(chǎn) 5．收益期限：6．商標、專利、非專利技術(shù)評估方法7．商譽評估：割差法和超額收益法三、長期投資評估1．非上市債券評估：(1)到期一次還本付息 (2)分次付息，到期還本2．非上市股票評估：(1) 普通股評估1)固定紅利模型2)紅利增長模型：g的計算：統(tǒng)計分析法和趨勢分析法3)分段式模型 (2)優(yōu)先股評估：準債券特征，收益期限無限，年金法或分段法 ：現(xiàn)金和實物投資，投資期滿變現(xiàn)價值折現(xiàn)四、企業(yè)價值評估 1)年金法 2)分段法：分段法五、資源資產(chǎn)評估：森林和礦產(chǎn) 成本法一. CHAPTER 2內(nèi)容(一)公式：P=重置成本實體貶值功能貶值經(jīng)濟貶值(二)重置成本估算：4種方法1 (三)實體貶值估算1．觀察法2．使用年限法 總=已+尚 成新率=尚/總 實=名資產(chǎn)利用率 (三)功能性貶值的估算 ∑凈超額運營成本折現(xiàn)折現(xiàn)系數(shù)(四）經(jīng)濟性貶值：貶值率和貶值額二、機器設備評估(一) 重置成本計算(二) 實體性貶值估算1．觀察法：成新率2．使用年限法 3．修復費用法(三）功能性貶值估算功能性貶值=∑凈超額運營成本折現(xiàn)折現(xiàn)系數(shù)超額投資成本=復原成本更新成本(四）經(jīng)濟性貶值估算三、房地產(chǎn)評估 四、流動資產(chǎn)評估材料評估。低值易耗品評估。在產(chǎn)品評估。產(chǎn)成品評估五．企業(yè)評估的成本法和加和法六．資源評估：森林和礦產(chǎn)七．倍加系數(shù)法： 市場法 一 ．房地產(chǎn)評估 （一）地產(chǎn)市場法： 情況，日期，區(qū)域，個別，容積率，土地剩余年期 （二）在建工程評估：形象進度法 二．長期投資： 上市債券；上市股票 三．流動資產(chǎn)評估材料評估；在產(chǎn)品評估；產(chǎn)成品評估 四．企業(yè)價值評估1．市盈率倍數(shù)法2．多樣本多參數(shù)綜合方法（可比價值倍數(shù)） 五 ．資源評估（一）森林評估（二）采礦權(quán)評估：可比銷售法特殊方法一．剩余法?。ㄒ唬┓康禺a(chǎn)評估1．土地評估地價=樓價建筑費專業(yè)費銷售費用利息稅費利潤2．在建工程評估　(二)資源評估：森林（再生價值）二．路線價法（一）四三二一法則（二）單獨，累計，平均深度百分比平均=累計標準深度/宗地深度． 　　三 ．基準地價系數(shù)修正法　四．利息的計算１．均勻投入２．分段均勻投入３．自有+借入　五．待攤費用，預付費用，其他長期資產(chǎn)　六．應收賬款　　　　P=賬面數(shù)額確定壞賬預計壞賬　七．應收票據(jù)(本利和、貼現(xiàn)值）　八．容積率，建筑密度，樓面地價 九. COCOMO模型 十、專利技術(shù)分成率的計算216。評估人員選擇中性折現(xiàn)率將企業(yè)的息前凈現(xiàn)金流量進行了資本還原,( A )調(diào)整. A 減企業(yè)的全部負債 B 加企業(yè)的全部負債 C 減 企業(yè)的長期負債 D 減企業(yè)的流動負債 E 不做處理216?，F(xiàn)擬對某采礦權(quán)價值進行評估,已知某可參照的采礦權(quán)成交價格為3000萬元,,折現(xiàn)率為9%,則該采礦權(quán)評估價值為多少? 解:3000 180。 180。 180。 180。=3786萬元216。某待評土地剩余使用年限為10年,其參照物剩余使用年限為15年,由于待評土地面積大于參照物,%,如折現(xiàn)率為8%,則個別因素修正系數(shù)為多少? 解:[1(1+8%) 10]/[1(1+8%) 15] 180。 =216。被評估債券為非上市企業(yè)債券，3年期，年利率10％，到期一次性還本付息，面值100元，共1000張。計復利。評估時債券購入已滿一年，求該被估企業(yè)債券的評估值。 解:評估值=100 180。1000 180。 (1+10%) 3 180。 = 216。假定社會平均資金收益率12%，企業(yè)收益率為15%,國庫券利率為8%.待估企業(yè)的投資資本由所有者權(quán)益和長期負債構(gòu)成,其中所有者權(quán)益占投資資本的比重為60%,長期負債占40%,利息率為10%,待評估企業(yè)的風險系數(shù)(b)? 解：社會風險報酬率=12%8%=4% 企業(yè)風險報酬率=4% 180。=% 企業(yè)投資報酬率=%+8%=% 企業(yè)折現(xiàn)率=60% 180。%+40% 180。10%=% 216。某企業(yè)研制出一種新型保溫材料,共消耗物料及其他費用50萬元,該無形資產(chǎn)投資報酬率為30%,采用倍加系數(shù)法測算其重置成本. 解：(50+ 180。20)/() 180。(1+30%)=130萬元 216。某企業(yè)原為國有中型企業(yè),現(xiàn)進行股份制改組,根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來形勢,預測其未來3年的收益如下:(單位:萬元,所得稅率33%),從第4年起,各年凈現(xiàn)金流量均為1000萬元,折現(xiàn)率為10%,. 2002 2003 2004 銷售收入 銷售稅金 銷售成本 2350 2500 2700 其中:折舊 385 410 442 其他費用 營業(yè)利潤 營業(yè)外收入 8 8 8 營業(yè)外支出 90 95 100 利潤總額 所得稅 凈利潤 追加投資 凈現(xiàn)金流量 216。 對某企業(yè)應收賬款進行評估，評估基準日應收賬款的賬面余額為36萬元，根據(jù)前五年的數(shù)據(jù)得知，前五年應收賬款總額為50萬元，,則企業(yè)應收賬款的評估值為( A )。A 339000 B 342000 C 180000 D 352800216。 被評估企業(yè)未來前5年預期收益現(xiàn)值之和為1500萬元，折現(xiàn)率及資本化率為10%，企業(yè)未來第六年的預期收益為400萬元，并一直持續(xù)下去，試用年金法和分段法求算企業(yè)的整體價值。 解：1）采用年金法： 年金=1500/= P= 2）采用分段法： P=1500+400/10%*=216。某機械有限公司計劃整體改組為股份有限公司，特聘請資產(chǎn)評估事務所對企業(yè)整體資產(chǎn)進行評估，為改制提供價值依據(jù)，評估基準日為2000年3月31日。評估人員搜集和整理的資料如下：（1）流動資產(chǎn)：現(xiàn)金和銀行存款賬面金額為880萬元，已核對無誤；應收賬款賬面金額32元，經(jīng)核查，評估基準日前三年的應收賬款余額合計為188萬元，；待攤費用賬面余額為39萬元，經(jīng)核實，全部為機器設備修理費用。（2） 機器設備：賬面原值為950萬元，購買日期為1995年3月31日，95年—2000年通貨膨脹率累計為4%,在考慮了三項貶值以后確定的綜合成新率為17%。（3）長期投資：賬面金額為300萬，全部為A企業(yè)發(fā)行的非上市的股票，根據(jù)前幾年的股票收益分析，預計評估基準日后股票每年能帶來的收益為5萬元，并將持續(xù)下去，股票本金化率為10%。（4） 負債總額為120萬元，已審核確認。（5） 評估人員通過對該機械有限公司歷年收益狀況以及市場狀況進行了深入地分析，預計該企業(yè)未來三年的年凈現(xiàn)金流量為100萬元，從第四年開始每年凈現(xiàn)金流量都是200萬元。假定社會平均資金收益率12%，企業(yè)行業(yè)基準收益率為15%,國庫券利率為8%.該公司的投資資本由所有者權(quán)益和長期負債構(gòu)成,其中所有者權(quán)益占投資資本的比重為60%,長期負債占40%,%,該公司的風險系數(shù)(b)。問題：請用不同評估方法求取該機械公司的企業(yè)價值。 解：成本加和法: 流動資產(chǎn)評估值=880+= 機器評估值=950.17= 長期投資=5/=50萬元 總資產(chǎn)評估值= 凈資產(chǎn)評估值=收益法: 折現(xiàn)率=(+) 60%+40%%= p= 100+200=42 / 42