風(fēng)險(xiǎn)投資決策分析模型介紹-資料下載頁(yè)
2025-06-16 19:27本頁(yè)面
【正文】 出，隨著社會(huì)貼現(xiàn)率的上升，完成一項(xiàng)開(kāi)發(fā)與研究的時(shí)間T 將減少，從而反映了人們希望盡快獲得這種收益以免在未來(lái)收益貶值的心態(tài)。參數(shù)s從形式上看描述的是競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，而從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上講，卻是反映的競(jìng)爭(zhēng)加速了社會(huì)貼現(xiàn)這樣一個(gè)事實(shí)表1中 的數(shù)據(jù)是在的情況下計(jì)算的，從（17）式可以看到，當(dāng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資的研發(fā)周期將縮短。事實(shí)上，參數(shù)描述了風(fēng)險(xiǎn)投資系統(tǒng)中的技術(shù)磨損，而技術(shù)磨損越快，產(chǎn)品的更新?lián)Q代的時(shí)間亦即產(chǎn)品的壽命周期越短，新產(chǎn)品的研發(fā)周期也就越短。 競(jìng)爭(zhēng)增加了社會(huì)成本“天底下從來(lái)沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，風(fēng)險(xiǎn)投資中引入競(jìng)爭(zhēng)后研發(fā)時(shí)間的減少是以增加他的社會(huì)成本為代價(jià)的。由于各不同的投資者各具不同的技術(shù)行為參數(shù)，因而要準(zhǔn)確地估計(jì)社會(huì)成本是不可能的，但是我們可以給出一個(gè)社會(huì)成本的上限，為此設(shè)在為著同一目的而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資（研究）的隊(duì)伍中共有n個(gè)成員（有限競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中并不存在真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)），而其中的第k個(gè)為優(yōu)勝者，由（16）式知，優(yōu)勝者的投資策略為 /而對(duì)其余n1個(gè)投資者必有 ，否則第一個(gè)成功者將不是第 k個(gè)而是另有其人了。于是我們得到社會(huì)成本的上限 （18）這個(gè)成本完全是由于競(jìng)爭(zhēng)引起的，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，競(jìng)爭(zhēng)是不可避免的，但是無(wú)序的過(guò)度的競(jìng)爭(zhēng)卻是有百害而無(wú)一利的。作為競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的管理者的重要任務(wù)之一就是如何協(xié)調(diào)各個(gè)投資者，使得既可以盡快的出成果，又能夠有最低的社會(huì)成本（此時(shí)就是行業(yè)成本）；其次協(xié)調(diào)好行業(yè)內(nèi)各個(gè)研發(fā)單位的風(fēng)險(xiǎn)投資方向，形成行業(yè)合力和整體優(yōu)勢(shì)，將是經(jīng)濟(jì)時(shí)代行業(yè)管理的一個(gè)永恒的課題。 競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)協(xié)調(diào)的依據(jù)從整個(gè)行業(yè)看，風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)成本應(yīng)該小于從該投資中獲得的收益R，由此及（18）式我們可以得到競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的必要條件并作為行業(yè)協(xié)調(diào)的依據(jù): (19)當(dāng)a=1，b=1/2時(shí)由（17）式可以得到 (20)該式給出了競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中參與同一項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資者的數(shù)量上限，對(duì)于行業(yè)協(xié)調(diào)具有重要的意義。4．4 壟斷與競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系在（20）式中，若令s=0,n=1,則有與由（3）式得到的結(jié)論（）完全相同，可見(jiàn)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)論是 具有一般性的結(jié)論，而沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的情況僅僅是競(jìng)爭(zhēng)情況下的一個(gè)特例，這就使得本文的兩個(gè)不同環(huán)境下的結(jié)論統(tǒng)一起來(lái)了。結(jié)論有一點(diǎn)出人意外：壟斷只是競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)特例，壟斷是競(jìng)爭(zhēng)的一種特殊形式，壟斷包含在競(jìng)爭(zhēng)中。參考文獻(xiàn)[1] Morton amp。 Nancy L. Schwarts, 1991， Dynamic Optimization, Elsevier science publishing, CO , INC .New York， 4656[2] 劉凱，2001，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)對(duì)策分析，華中科技大學(xué)學(xué)報(bào)， ()， 70728 / 8
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