風險投資決策分析模型介紹-資料下載頁
2025-06-16 19:27本頁面
【正文】 出，隨著社會貼現(xiàn)率的上升，完成一項開發(fā)與研究的時間T 將減少，從而反映了人們希望盡快獲得這種收益以免在未來收益貶值的心態(tài)。參數(shù)s從形式上看描述的是競爭的環(huán)境，而從經(jīng)濟本質(zhì)上講，卻是反映的競爭加速了社會貼現(xiàn)這樣一個事實表1中 的數(shù)據(jù)是在的情況下計算的，從（17）式可以看到，當時，風險投資的研發(fā)周期將縮短。事實上，參數(shù)描述了風險投資系統(tǒng)中的技術(shù)磨損，而技術(shù)磨損越快，產(chǎn)品的更新?lián)Q代的時間亦即產(chǎn)品的壽命周期越短，新產(chǎn)品的研發(fā)周期也就越短。 競爭增加了社會成本“天底下從來沒有免費的午餐”，風險投資中引入競爭后研發(fā)時間的減少是以增加他的社會成本為代價的。由于各不同的投資者各具不同的技術(shù)行為參數(shù)，因而要準確地估計社會成本是不可能的，但是我們可以給出一個社會成本的上限，為此設(shè)在為著同一目的而進行風險投資（研究）的隊伍中共有n個成員（有限競爭，現(xiàn)實的經(jīng)濟社會中并不存在真正意義上的競爭），而其中的第k個為優(yōu)勝者，由（16）式知，優(yōu)勝者的投資策略為 /而對其余n1個投資者必有 ，否則第一個成功者將不是第 k個而是另有其人了。于是我們得到社會成本的上限 （18）這個成本完全是由于競爭引起的，在市場經(jīng)濟的條件下，競爭是不可避免的，但是無序的過度的競爭卻是有百害而無一利的。作為競爭行業(yè)的管理者的重要任務(wù)之一就是如何協(xié)調(diào)各個投資者，使得既可以盡快的出成果，又能夠有最低的社會成本（此時就是行業(yè)成本）；其次協(xié)調(diào)好行業(yè)內(nèi)各個研發(fā)單位的風險投資方向，形成行業(yè)合力和整體優(yōu)勢，將是經(jīng)濟時代行業(yè)管理的一個永恒的課題。 競爭性行業(yè)協(xié)調(diào)的依據(jù)從整個行業(yè)看，風險投資的社會成本應該小于從該投資中獲得的收益R，由此及（18）式我們可以得到競爭性行業(yè)進行風險投資的必要條件并作為行業(yè)協(xié)調(diào)的依據(jù): (19)當a=1，b=1/2時由（17）式可以得到 (20)該式給出了競爭性行業(yè)中參與同一項目的風險投資者的數(shù)量上限，對于行業(yè)協(xié)調(diào)具有重要的意義。4．4 壟斷與競爭的關(guān)系在（20）式中，若令s=0,n=1,則有與由（3）式得到的結(jié)論（）完全相同，可見競爭的結(jié)論是 具有一般性的結(jié)論，而沒有競爭的情況僅僅是競爭情況下的一個特例，這就使得本文的兩個不同環(huán)境下的結(jié)論統(tǒng)一起來了。結(jié)論有一點出人意外：壟斷只是競爭的一個特例，壟斷是競爭的一種特殊形式，壟斷包含在競爭中。參考文獻[1] Morton amp。 Nancy L. Schwarts, 1991， Dynamic Optimization, Elsevier science publishing, CO , INC .New York， 4656[2] 劉凱，2001，產(chǎn)品開發(fā)時機對策分析，華中科技大學學報， ()， 70728 / 8
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1