風(fēng)險(xiǎn)投資決策分析模型介紹(參考版)
2025-06-19 19:27本頁面
【正文】 參考文獻(xiàn)[1] Morton amp。4．4 壟斷與競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系在（20）式中，若令s=0,n=1,則有與由（3）式得到的結(jié)論（）完全相同，可見競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)論是 具有一般性的結(jié)論，而沒有競(jìng)爭(zhēng)的情況僅僅是競(jìng)爭(zhēng)情況下的一個(gè)特例，這就使得本文的兩個(gè)不同環(huán)境下的結(jié)論統(tǒng)一起來了。作為競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的管理者的重要任務(wù)之一就是如何協(xié)調(diào)各個(gè)投資者，使得既可以盡快的出成果，又能夠有最低的社會(huì)成本（此時(shí)就是行業(yè)成本）；其次協(xié)調(diào)好行業(yè)內(nèi)各個(gè)研發(fā)單位的風(fēng)險(xiǎn)投資方向，形成行業(yè)合力和整體優(yōu)勢(shì)，將是經(jīng)濟(jì)時(shí)代行業(yè)管理的一個(gè)永恒的課題。由于各不同的投資者各具不同的技術(shù)行為參數(shù)，因而要準(zhǔn)確地估計(jì)社會(huì)成本是不可能的，但是我們可以給出一個(gè)社會(huì)成本的上限，為此設(shè)在為著同一目的而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資（研究）的隊(duì)伍中共有n個(gè)成員（有限競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中并不存在真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)），而其中的第k個(gè)為優(yōu)勝者，由（16）式知，優(yōu)勝者的投資策略為 /而對(duì)其余n1個(gè)投資者必有 ，否則第一個(gè)成功者將不是第 k個(gè)而是另有其人了。事實(shí)上，參數(shù)描述了風(fēng)險(xiǎn)投資系統(tǒng)中的技術(shù)磨損，而技術(shù)磨損越快，產(chǎn)品的更新?lián)Q代的時(shí)間亦即產(chǎn)品的壽命周期越短，新產(chǎn)品的研發(fā)周期也就越短。表1 不同競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下的研發(fā)周期（單位為年） A R b a r+s=.08 r+s=.09 r+s=.10 r+s=.12 1 1 1/2 1 1 2 1/2 1 1 1 2/3 1 比較（14）和（2）式還可以發(fā)現(xiàn)，r+s相當(dāng)于貼現(xiàn)率，由表1可以看出，隨著社會(huì)貼現(xiàn)率的上升，完成一項(xiàng)開發(fā)與研究的時(shí)間T 將減少，從而反映了人們希望盡快獲得這種收益以免在未來收益貶值的心態(tài)。推論2 競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)投資者的最優(yōu)投資策略是 (16)4 討論 競(jìng)爭(zhēng)加快了研究與開發(fā)的進(jìn)程利用引理1求解（14）式給出的規(guī)劃問題，可以得到風(fēng)險(xiǎn)投資者的研究與開發(fā)周期為 (17)與（10）式比較可以發(fā)現(xiàn)，在其他條件不變的情況下，由（17）式計(jì)算出來的研發(fā)周期比用（10）式計(jì)算出來的研發(fā)周期要短，這是由于競(jìng)爭(zhēng)的存在從而在（17）式中引入了競(jìng)爭(zhēng)因子s造成的,T隨著s的增加而減小，可見競(jìng)爭(zhēng)加快了研發(fā)的進(jìn)程，加速了新產(chǎn)品的出現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)合理而有序的競(jìng)爭(zhēng)是新產(chǎn)品的催化劑。定理2 競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下個(gè)體（單獨(dú)的企業(yè)）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的必要條件是
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1