股票市場機(jī)構(gòu)投資者對中小投資者利益侵害行為監(jiān)管博弈分析-資料下載頁
2025-06-16 18:10本頁面
【正文】 達(dá)到均衡，從而獲得最大收益。，直觀看到，在沒有監(jiān)管情況下機(jī)構(gòu)投資者的侵害違規(guī)收益最終穩(wěn)定在全部侵吞上市公司財(cái)富的水平上。由實(shí)驗(yàn)一推斷，監(jiān)管是必須的，沒有監(jiān)管控制，機(jī)構(gòu)投資者將會肆無忌憚的進(jìn)行違規(guī)，將會使中小投資者的利益受到嚴(yán)重?fù)p害。3．實(shí)驗(yàn)二：監(jiān)管情況下機(jī)構(gòu)投資者與監(jiān)管者行為仿真 ：具有監(jiān)管情況下機(jī)構(gòu)投資者侵占比率b的比較 ，與左圖（）相比較，在加入監(jiān)管后，機(jī)構(gòu)投資者侵占比率仍然上升，達(dá)到均衡以后，仍然侵占100%的上市公司財(cái)富。這可以解釋為機(jī)構(gòu)投資者為了增加自己的期望收益，抵消監(jiān)管帶來的可能損失而越發(fā)努力地進(jìn)行侵占。 ：逐步增加監(jiān)管者查處概率和查證成功概率情況下機(jī)構(gòu)投資者侵害概率比較 ，在逐漸增加監(jiān)管者的查處概率和查證成功的概率以后，機(jī)構(gòu)投資者選擇進(jìn)行侵害違規(guī)行為的概率在達(dá)到行為均衡時是明顯降低的，監(jiān)管在控制機(jī)構(gòu)投資者侵害違規(guī)行為的概率上起著明顯的作用。 ：逐步增加監(jiān)管者監(jiān)管懲罰力度情況下機(jī)構(gòu)投資者侵害期望收益的變動，在逐漸增加監(jiān)管者的監(jiān)管查處懲罰力度的情況下，機(jī)構(gòu)投資者的期望收益是逐漸降低的，在監(jiān)管懲罰達(dá)到足夠大的情況下，機(jī)構(gòu)投資者的期望收益將為負(fù)數(shù)，這將徹底打消機(jī)構(gòu)違規(guī)行為的動機(jī)。五、結(jié)論與建議通過對博弈模型和仿真模型運(yùn)行的結(jié)果進(jìn)行分析，對于機(jī)構(gòu)投資者侵害中小投資者利益違規(guī)行為的監(jiān)管，要加強(qiáng)監(jiān)管效果，就要加強(qiáng)事前監(jiān)管，并提高監(jiān)管者自身的素質(zhì)。第一，要重視事前監(jiān)管。通過仿真模型運(yùn)行結(jié)果可以推斷，如果機(jī)構(gòu)投資者決定選擇侵害違規(guī)行為，那么任何監(jiān)管手段所起的事后監(jiān)管效果都不是很有效。要進(jìn)行有效的事前監(jiān)管，首先要控制機(jī)構(gòu)投資者持股的比例，削弱機(jī)構(gòu)投資者實(shí)力。其次，要從法律法規(guī)層面，對所有投資者明確侵害違規(guī)的懲罰和法律制裁，對機(jī)構(gòu)投資者起到震懾的作用，在一定程度上提高機(jī)構(gòu)投資者侵害違規(guī)行為的預(yù)期成本。第二，完善上市公司的管理，更進(jìn)一步增加機(jī)構(gòu)投資者企圖侵害中小投資者利益的成本。并加大處罰力度以及違規(guī)行為的賠償力度，使得機(jī)構(gòu)投資者侵害行為的期望收益一降再降，使機(jī)構(gòu)投資者為自己的侵害違規(guī)行為付出最大的代價。第三，監(jiān)管者要加強(qiáng)自身的監(jiān)管能力。監(jiān)管者應(yīng)該具有較強(qiáng)的“學(xué)習(xí)”能力，著力于增強(qiáng)自身的監(jiān)管查處能力和查證成功能力，這樣可以有效降低機(jī)構(gòu)投資者侵害違規(guī)行為的均衡概率和均衡期望收益，使得機(jī)構(gòu)投資者的侵害違規(guī)意愿降到最低。參考文獻(xiàn)[1] 王文舉等.《博弈論應(yīng)用與經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展》[M].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2003[2] 任韜，[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，[3] 胡華勇.《股票市場操作行為監(jiān)管研究》[M].法律出版社，[4] 楊國祥，[J].， [5] Francesco Luna amp。 Benedikt Stefannson, Economic Simulation in Swarm: AgentBased Modeling Object Oriented Programming[M], Kluwer Academic Publishers, 2001. [6] N. Basu, . Pryor, T. Quint, and T. Arnold, ASPEN: A MICROSIMULATION MODEL OF THE ECONOMY[J], Sandia Report SAND962459, October 1996.12 /
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1