ipo專(zhuān)題之三：收益性支出資本化-資料下載頁(yè)
2025-06-09 21:25本頁(yè)面
【正文】 葵2009年度不但應(yīng)收賬款非正常增長(zhǎng)，且預(yù)付賬款及工程物資也存在異常：在2008年金融危機(jī)之前，上游硅片供不應(yīng)求，故賬面有巨額的預(yù)付賬款也算正常；可是2009年供求完全顛覆，上游供過(guò)于求，此時(shí)還有巨額的預(yù)付賬款，令人懷疑預(yù)付賬款背后是未入賬的存貨， 那筆轉(zhuǎn)入其它應(yīng)收款的4891萬(wàn)元預(yù)付賬款更是可疑： 除了預(yù)付款項(xiàng)疑為存貨背書(shū)外，工程物資也很異常： 據(jù)申報(bào)稿解釋?zhuān)? 如果光伏發(fā)電站需要自產(chǎn)的電池組件，由于不涉及外購(gòu)，故一般在領(lǐng)用時(shí)直接轉(zhuǎn)入“在建工程”，而該公司卻將這批存貨掛在“工程物資”名下。實(shí)際上，如果將向日葵2009年末預(yù)付賬款、存貨及工程物資三個(gè)項(xiàng)目合并計(jì)算，該公司2009年末存貨余額也出現(xiàn)非正常增長(zhǎng)：向日葵2009年末報(bào)表上存貨表面上沒(méi)有增長(zhǎng)，、，故該公司存貨即使沒(méi)有虛增，但也形成明顯的積壓。l 行業(yè)地位懸疑向日葵目前產(chǎn)能已達(dá)到175MW，但產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷(xiāo)率均不理想： 向日葵聲稱(chēng)自己2008年已進(jìn)入晶體硅光伏電池片及組件生產(chǎn)企業(yè)前十名，可浙江東方日升披露的行業(yè)排名顯示，該公司并不在這個(gè)行業(yè)前十之內(nèi)： ，排在該榜單13名之后，可榜單上并沒(méi)有向日葵的名字，可向日葵的行業(yè)地位還需認(rèn)真考證。l 資金困境 向日葵目前資產(chǎn)負(fù)債率比較高，2009年末達(dá)到68%；目前包括票據(jù)融資在內(nèi)的銀行借款合計(jì)高達(dá)11億元，資產(chǎn)鏈相當(dāng)緊張，有兩個(gè)跡象： 一是對(duì)外擔(dān)保，截止2009年末，這在IPO企業(yè)中比較少見(jiàn): 二是票據(jù)融資，： 向日葵2009年末應(yīng)付職工薪酬也存在明顯異常：該公司2009年度支付職工薪酬2261萬(wàn)元，但年末欠付職工薪酬高達(dá)1352萬(wàn)元，這是否表明該公司資金鏈實(shí)已斷裂，已經(jīng)拖欠職工工資？如果是這樣，涉嫌隱瞞受限事實(shí)：綜上，筆者懷疑向日葵2008年、2009年涉嫌提前確認(rèn)收入、夸大收入、收益性支出資本化；甚至涉嫌少轉(zhuǎn)存貨成本，該公司2009年1億凈利潤(rùn)非?？梢?。附：向日葵光能存在太多問(wèn)題（網(wǎng)友豪情壯語(yǔ)）總體而言，向日葵光能招股書(shū)包裝較差：關(guān)聯(lián)交易頻繁，特別是上會(huì)前的關(guān)聯(lián)交易眼花繚亂；公司系假外資，實(shí)際控制人資金來(lái)源是否合理，招股書(shū)未見(jiàn)說(shuō)明；對(duì)外擔(dān)保8000萬(wàn)，理由披露不充分，難道有貓膩；西班牙、德國(guó)在10年降低發(fā)電補(bǔ)貼，招股書(shū)未見(jiàn)分析，未來(lái)可持續(xù)性存在問(wèn)題；08年、09年底都是將近4億元的現(xiàn)金，除了限定用途的現(xiàn)金，剩下的2億干嘛去了呢，募投項(xiàng)目也就只要2億，需要持有那么多的現(xiàn)金資產(chǎn)嗎，還是被占用了呢；應(yīng)收賬款急劇增長(zhǎng)，雖然和信用期延長(zhǎng)有關(guān)，但這個(gè)東西都是說(shuō)說(shuō)而已的，更多都是用來(lái)操縱利潤(rùn)，鑒于其低稅負(fù)，虛增利潤(rùn)的成本較低，應(yīng)收賬款值得推敲；應(yīng)收款、預(yù)付款6億多，招股書(shū)為何沒(méi)有說(shuō)明10年歐元匯率下跌的影響，15％的下跌足以吃掉09年全年的利潤(rùn)了；在建工程08年底是何內(nèi)容，08年多晶硅暴跌，是否存在減值不足，利用在建工程操縱利潤(rùn)；工程物資余額過(guò)大，涉嫌少結(jié)轉(zhuǎn)成本、虛增利潤(rùn)；開(kāi)發(fā)支出明顯系人為操縱利潤(rùn)，費(fèi)用化支出資本化；應(yīng)付職工薪酬09年末1400萬(wàn)，而現(xiàn)金流量表中09年全年支付給職工的現(xiàn)金也就2200萬(wàn)，是否有些離譜；另外，高管的工資奇低無(wú)比，可能嗎，建議地稅查查，并且涉及虛增利潤(rùn)，這一點(diǎn)從兩項(xiàng)費(fèi)用也可以看出端倪，28日上會(huì)的那家也是浙江企業(yè)，同樣是太陽(yáng)能，為什么費(fèi)用比它高許多呢；
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