【正文】 瑟分公司在實行職工持股計劃之前，生產(chǎn)的電視機的退貨率高達60%，使公司每年受損2200萬美元；實行職工股后退貨率降至1%，而且在沒有增加人員和設(shè)備的條件下，每天的電視機產(chǎn)量由1000臺增加到2000臺 。密歇根大學的一項研究稱 ,職工分享所有權(quán)的公司比職工不持股公司的倒閉率低 10%。1992～1995年間進行的一些調(diào)查也顯示 ,對職工擁有本企業(yè) 10%以上股權(quán)的公司進行投資 ,收益要比一般投資的平均收益高一倍以上 。對美國日益增多的實行ESOP的公司的調(diào)查顯示 ,即使是在經(jīng)營處于困難時實施該計劃的公司 ,基本上也取得了較好的績效 。謝利錦：美國職工持股制度概述，載致信網(wǎng)（）《人力資源》欄目，2003年11月25日。國內(nèi)股權(quán)激勵制度發(fā)展簡史縱觀歷史，明清之際的晉商就懂得股權(quán)激勵的道理。有的山西票號將股本分為銀股和頂身股兩種：東家的真實出資叫銀股；掌柜和伙計以人力入股，叫頂身股。頂身股相當于現(xiàn)在的勞力股和知本股，和銀股一樣，享有同等分紅的權(quán)利，它使得晉商在組織體系上實現(xiàn)了利益一體化，形成了很強的向心力。頂身股還有一個重要的特點，在本金虧蝕的情況下，頂身股持有者不承擔虧損，仍有分紅的權(quán)利。也就是說，頂身股同時是一個強有力的激勵措施，有利于票號長遠的發(fā)展。真正意義上的股權(quán)激勵還是改革開放以來伴隨國有企業(yè)改革發(fā)展起來的。30年的中國企業(yè)改革，盡管對企業(yè)經(jīng)營者激勵的設(shè)計也不少，如承包、租賃、獎金等，但這些制度都是著眼于短期激勵。短期激勵雖然能在一定程度上調(diào)動經(jīng)營者增加當年利潤的積極性，但由于經(jīng)營者為追求眼前利益而犧牲企業(yè)長期發(fā)展的短期行為，使許多企業(yè)或者出現(xiàn)嚴重的潛虧，或者缺乏長期發(fā)展的后勁。在我國經(jīng)營者的收入構(gòu)成中，長期報酬的比例很低，所以，設(shè)計我國企業(yè)經(jīng)營者的薪酬計劃，應(yīng)當把長期激勵與約束作為重點。正因為如此，股權(quán)激勵制度在改革進行到一定階段成為討論的熱點。1984年7月，北京天橋百貨股份有限公司第一次正式吸收個人入股。 1992年5月 ，國家體改委制定的《股份有限公司規(guī)范意見》，允許在股份有限公司設(shè)立時向內(nèi)部職工發(fā)行股份。1994年國家體改委，國務(wù)院證券委《關(guān)于社會募集股份有限公司向職工配售股份的補充規(guī)定》(1994年2月1日　國家經(jīng)濟體制改革委員會、國務(wù)院證券委員會　體改生〔1994〕15號)規(guī)定：公司可在國家批準的股份發(fā)行額度內(nèi)，按不超過10%的比例向職工配售股份。從1994年起上海、深圳、北京等地陸續(xù)頒布了職工持股會試行辦法，展開了地方性職工持股的大規(guī)模嘗試。 1997年8月6日，國家體改委制定了《關(guān)于發(fā)展城市股份合作制企業(yè)的指導意見》，鼓勵職工在城鎮(zhèn)小企業(yè)中投資入股。1997年10月6日，民政部、外經(jīng)貿(mào)部、國家體改委、國家工商行政管理局《關(guān)于外經(jīng)貿(mào)試點企業(yè)內(nèi)職工持股會登記管理問題的暫行規(guī)定》規(guī)定：職工持股會依法登記后取得社會團體法人資格，開始了職工持股在中央企業(yè)的嘗試。1998年以后，上市公司開始探索股票期權(quán)等形式在內(nèi)的新型股權(quán)激勵制度。早在1999年9月，泰達股份就正式推出了《激勵機制實施細則》，這是我國A股上市公司實施股權(quán)激勵措施的第一部成文規(guī)章。而國內(nèi)最早公布股權(quán)激勵方案的上市公司是福地科技，在披露實施股權(quán)激勵方案中，當時廣東福地共有16位高管人員從中受惠，每人獲得獎金從32萬元到36萬元不等。其中，約7萬元以現(xiàn)金形式發(fā)放，約25萬元到29萬元用于購買該公司股票。瀟霖：股票期權(quán)激勵制度，載知識在線（ ）《證券金融》欄目，2007年12月12日。2000年7月6日，民政部辦公廳關(guān)于暫停對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進行社團法人登記的函（民辦函(2000)110號）規(guī)定：各地民政部門暫不對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進行社團法人登記，此前已登記的職工持股會在這次社團清理整頓中暫不換發(fā)社團法人證書。職工持股會登記、管理失去了法律依據(jù)，職工持股的實踐停滯至今。1999年10月22日上海市《關(guān)于對本市國有企業(yè)經(jīng)營者實施期股（權(quán)）激勵的若干意見（試行）》規(guī)定可以對國有資產(chǎn)控股的股份有限公司和國有資產(chǎn)控股的有限責任公司（以下簡稱國有資產(chǎn)控股企業(yè)）中的經(jīng)營者進行期股（權(quán)）激勵。此后，北京、深圳各地也出臺了類似規(guī)定。2002年9月17日，《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部、科技部關(guān)于國有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵試點工作指導意見的通知》，規(guī)定對國有高新技術(shù)企業(yè)中的經(jīng)營者和技術(shù)骨干可以實施股權(quán)激勵。2002年、2003年MBO模式在上市公司逐漸流行。2005年10月27日《公司法》、《證券法》修訂，為推進我國股權(quán)激勵制度拓展了法律空間。2005年12月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，標志著規(guī)范的股權(quán)激勵制度在上市公司得以建立。 我國股權(quán)激勵在民營企業(yè)實施的效果比較明顯，而國有企業(yè)的業(yè)績與股權(quán)激勵之間的聯(lián)動效應(yīng)并不明顯。由于制度設(shè)計不合理，法律體系不健全，對股權(quán)激勵和公司治理的原理認識不足，原國有企業(yè)實施職工持股的嘗試并沒有很多成功的案例，需要繼續(xù)探索股權(quán)激勵的實現(xiàn)形式，以及完善相關(guān)法律法規(guī)政策體系。二、非上市公司股權(quán)激勵制度的概念和意義（一）非上市公司股權(quán)激勵制度的概念我國《公司法》第2條規(guī)定：“本法所稱公司是指依照本法在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責任公司和股份有限公司”。第121條規(guī)定：“本法所稱上市公司，是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司?！彼苑巧鲜泄緫?yīng)包括有限責任公司和非上市股份有限公司。非上市公司股權(quán)激勵制度是指在非上市公司內(nèi)部針對管理層或其他員工所實施的股權(quán)激勵制度。（二）在非上市公司實施股權(quán)激勵制度的意義我國非上市公司的現(xiàn)狀根據(jù)國家工商行政管理總局網(wǎng)站發(fā)布的統(tǒng)計報告：截至2007年6月底，私營企業(yè)首次突破500萬戶，％，注冊資本（金），；，％，％。股份有限公司實有1762戶?！度珖髽I(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，企業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化》，載國家工商總局網(wǎng)站（），2007年6月。通過以上統(tǒng)計可以看出，％，％，％，所以可以說公司制企業(yè)是私營企業(yè)的主要形式，而私營企業(yè)絕大多數(shù)是中小企業(yè)，所以又可以推算出絕大多數(shù)中小企業(yè)采取公司制組織形式。根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站統(tǒng)計：截至2007年12月底，中國大陸滬深兩市的上市公司總數(shù)為1500家，‰。因此上市公司的數(shù)量與我國中小企業(yè)總數(shù)相比幾乎可以忽略不計。通過以上數(shù)據(jù)可得出結(jié)論，非上市公司是我國中小企業(yè)的主力軍。中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟、社會發(fā)展中的重要力量目前，我國中小企業(yè)已達4200萬戶（包括個體工商戶），占企業(yè)總數(shù)的99%以上，成為我國經(jīng)濟、社會發(fā)展中的重要力量。國家發(fā)展和改革委員會副主任歐新黔昨天在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會上表示，我國中小企業(yè)取得快速、健康和持續(xù)發(fā)展，對經(jīng)濟增長的貢獻越來越大?！笆濉逼陂g，%，而規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)增加值年均增長28%左右。目前，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳稅收為國家稅收總額的50%左右?！　? 歐新黔說，中小企業(yè)成為擴大就業(yè)的主渠道，提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。據(jù)介紹，目前，中小企業(yè)完成了我國65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。不少中小企業(yè)已經(jīng)從早期的加工、貿(mào)易等領(lǐng)域，向基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)等領(lǐng)域拓展，有些地區(qū)中小企業(yè)形成了產(chǎn)業(yè)集群，不斷推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。歐新黔說，中小企業(yè)對外開放水平也在不斷提高。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)在服裝、紡織品、玩具等家居用品及輕工制品等勞動密集型產(chǎn)品的出口占相當大比重；在電子通信設(shè)備產(chǎn)品、生物技術(shù)等高技術(shù)領(lǐng)域，中小企業(yè)出口比重也逐步提高。薛黎：我國拓寬直接融資渠道緩解中小企業(yè)融資難，載新浪網(wǎng)（）《國內(nèi)財經(jīng)》欄目， 2007年06月08日。 中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重大作用，而非上市公司又成為中小企業(yè)的主體力量，所以保持非上市公司健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展具有重要意義。制約我國非上市公司發(fā)展的主要問題我國中小企業(yè)雖然取得了長足的發(fā)展，但是還存在著很多嚴重問題。（1）自身問題①企業(yè)壽命短。中小企業(yè)的平均壽命很短。中國的企業(yè)中，每一分鐘有近10家企業(yè)關(guān)門。　蔡律：中小企業(yè)：生存還是倒閉？載價值中國網(wǎng) （）《財經(jīng) 企業(yè)》欄目， 2008年10月4日。②資金匱乏。很多企業(yè)白手起家，缺乏自有資金，不能滿足企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、人才培訓、市場推廣等方面的資金需要。③缺乏核心競爭力、核心科技技術(shù)。中小企業(yè)自身素質(zhì)需要提高，其產(chǎn)品多屬于純勞動密集型，技術(shù)含量低、從業(yè)人員素質(zhì)低下。④人才匱乏。中小企業(yè)難以支付高薪，管理不規(guī)范、發(fā)展不穩(wěn)定，因此很難吸引到高素質(zhì)的人才。⑤人才流動率高。中小企業(yè)僅有的為數(shù)不多的人才也普遍對所在企業(yè)不滿，存在著強烈的流動意愿。據(jù)中關(guān)村進行的一次對50家企業(yè)的人力資源調(diào)查結(jié)果顯示：在民營企業(yè)中，人才的總流失率最高的為28%，最高的主動辭職率為18%。 史乃偉：《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律》，北京：人民出版社，2007年9月，第181頁。⑥員工工作積極性低。據(jù)蓋洛普民意調(diào)查所研究全球450萬員工得出的結(jié)論，中國員工中只有12％的人屬于積極主動型，這一數(shù)字甚至低于墨西哥的30％。載于掌上商務(wù)網(wǎng)（）《心理人生壓力》欄目，2005年11月4日。2004年在北京、上海、廣州三地進行的一項調(diào)查顯示，%的人明確表示自己工作并不快樂。⑦家族化弊端，缺乏規(guī)范管理和治理，發(fā)展后勁不足。第一代企業(yè)家面臨老化和交班。體制創(chuàng)新和接班人問題很尖銳，也很難解決。 （2）外部生存環(huán)境嚴峻?、袤w制環(huán)境問題 　a、在體制問題中，最嚴峻的就是進入門檻和審批等問題。要致力于優(yōu)化法制環(huán)境、政策環(huán)境、政務(wù)環(huán)境、市場環(huán)境和輿論環(huán)境，尤其是意識形態(tài)和對轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟的體制慣性觀念還需要突破觀念。 　b、政府需要改變管理的方式和手段。歧視性政策還沒有完全消除。一些金融、保險、基礎(chǔ)設(shè)施、科教文衛(wèi)等領(lǐng)域仍然不同程度地限制中小企業(yè)進入。像銀行、鐵路、電信、高速公路和商品批發(fā)等30多個行業(yè)品種被限制進入，一些允許進入的行業(yè)和其他所有制比起來，也存在門檻過高、前置性審批復雜等問題；中小企業(yè)在土地征用、人才引進、信息獲取、戶籍管理等仍存在不公平待遇。 ?、谌谫Y難問題 　a、直接融資困難。我國中小企業(yè)快速發(fā)展和資本市場發(fā)展滯后和結(jié)構(gòu)性欠缺存在比較突出的矛盾，一方面中小企業(yè)的快速擴張，在國民經(jīng)濟中的作用愈來愈大，對融資的需求愈來愈強；另一方面，我國資本市場發(fā)展滯后而且層次單一，市場進入條件門檻過高而且不盡合理。廣大中小企業(yè)被擋在資本市場大門之外。%。%,%,其中金融機構(gòu)貸款占27%。趙 偉：中國中小企業(yè)存在的問題和解決辦法，載新九洲MBA網(wǎng)（）《MBA專區(qū)管理視窗》欄目 ，2005年5月25日。 　b、間接融資也困難。即使在發(fā)展較好的浙江省，%。中小企業(yè)融資渠道單一。據(jù)中國人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，%來自銀行貸款，風險集中于銀行。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿意對中小企業(yè)放貸。同時，中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。趙 偉：中國中小企業(yè)存在的問題和解決辦法，載新九洲MBA網(wǎng)（）《MBA專區(qū)管理視窗》欄目 ，2005年5月25日。2005年7月28日銀監(jiān)會正式出臺《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導意見》。按照銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當前銀行貸款依然不斷向大客戶集中。截至去年6月底，貸款余額億元以上的大客戶在全國17家最大銀行中，％，貸款余額比重卻超過50％。創(chuàng)造中國近六成GDP的中小企業(yè)，目前僅占主要金融機構(gòu)貸款的16％。劉錚：中國積極采取措施 努力緩解中小企業(yè)融資瓶頸，載新華網(wǎng)（），北京，2005年10月27日電。　c、其他融資渠道也困難。由于我國創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)也難以通過股權(quán)融資；在現(xiàn)行金融體系中，多數(shù)金融機構(gòu)有一定規(guī)模，主要面向大型企業(yè)，以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象的中小金融機構(gòu)發(fā)展滯后，服務(wù)范圍、服務(wù)品種難以滿足中小企業(yè)的需要；我國雖然設(shè)立了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國際市場開拓基金，但由于數(shù)量少、服務(wù)范圍有限，仍無法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。③經(jīng)濟形勢嚴峻當前，我國中小企業(yè)的內(nèi)部壓力體現(xiàn)在原材料價格上漲，用工成本走高，人民幣升值影響出口，部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營困難。而外部風險體現(xiàn)在，全球經(jīng)濟發(fā)展趨緩，美元持續(xù)貶值，成品油、鐵礦石價格仍居高位，這些因素使中國企業(yè)在輸入型成本壓力增大的同時，產(chǎn)品出口市場和利潤空間受到擠壓。 山峰:走出“寒冬怨”譜寫“創(chuàng)新曲”，載光明日報，刊發(fā)時間：2008年9月3日。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計顯示。而據(jù)估計，規(guī)模以下中小企業(yè)倒閉的可能更多。④同業(yè)競爭更趨激烈據(jù)調(diào)查，在宏觀緊縮的大環(huán)境下，產(chǎn)品趨同的生產(chǎn)企業(yè)之間競爭非常激烈，生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品提價緩慢或不敢提價或國家不許提價，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營舉步維艱。在我國非上市公司實施股權(quán)激勵的意義（1）通過股權(quán)激勵提升企業(yè)自身素質(zhì)，謀求新優(yōu)勢，通過管理要效益當今的中國企業(yè)面臨著國內(nèi)和國際企業(yè)的雙重競爭，靠拼資源（尤其使低成本的勞動力）、拼成本將逐步成為歷史，如果企業(yè)能夠在未來更為殘酷的市場競爭中生存發(fā)展，就需要謀求新優(yōu)勢——人力資本優(yōu)勢。通過高素質(zhì)的人才，創(chuàng)造高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)，才能獲得市場競爭優(yōu)勢。中共中央政治局2008年4月28日下午進行第五次集體學習，提出，促進經(jīng)濟增長由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，努力培育以科技進步和提高勞動者素質(zhì)為基礎(chǔ)的新競爭優(yōu)勢。實施股權(quán)激勵制度，可以吸引、激發(fā)高素質(zhì)人才的勞動積極性，會迸發(fā)出更高的生產(chǎn)力，從而推動企業(yè)提升競爭力，為建設(shè)創(chuàng)新型國家提供條件。（2）有利于穩(wěn)定人才隊伍高人才流動率對于我國中小企業(yè)的的發(fā)展帶來很大的負面影響，實施股權(quán)激勵制度，使人才自身的利益與企業(yè)和企業(yè)主的長期利益結(jié)合的更為緊密，人才有了長期奮斗目標，會安心留在企業(yè)并為企業(yè)更為努力的工作。（3）有利于激發(fā)員工的工作積極性實施股權(quán)激勵的根本目的就是最大限度的激發(fā)企業(yè)員工的工作積極性和創(chuàng)造性。員工獲得了股權(quán)就意味著將自己的利益與企業(yè)的長期利益緊緊地