非上市公司的激勵(lì)設(shè)計(jì)doc-資料下載頁(yè)
2025-01-17 04:51本頁(yè)面
【正文】 標(biāo)，χ1為當(dāng)期每份股份價(jià)值?！ ?3)虛擬股份的保證金。保證金比率的制定具有極其重要的意義，因?yàn)樗苯記Q定著激勵(lì)程度的大小。保證金比率過(guò)小，未來(lái)所能帶來(lái)的收益較小，同樣，可能帶來(lái)的損失也就較小，則激勵(lì)程度較??；保證金比率過(guò)大，未來(lái)所能帶來(lái)的收益就可能較大，同樣，可能帶來(lái)的損失也就較大，則激勵(lì)程度就較大。保證金比率的制定，可在保持一定激勵(lì)程度的前提下，由經(jīng)理人員自己的意愿決定。在決定了保證金比率后，股份價(jià)值乘以該比率，所得就是每份股份所應(yīng)交納的保證金。初始保證金從當(dāng)期利潤(rùn)獎(jiǎng)金中扣除，它就等于當(dāng)期利潤(rùn)獎(jiǎng)金中扣除現(xiàn)金收入后剩余部分，即(1－i)βπ1。維持保證金可從下期獎(jiǎng)金中扣除，下期獎(jiǎng)金(1－i)βπ2中剩余的部分再轉(zhuǎn)化為虛擬股份。若保證金比率為g，則高層管理人員當(dāng)期所能購(gòu)買(mǎi)到的股份數(shù)為(1－i)βπ1／gχ1。 (4)虛擬股份的購(gòu)買(mǎi)價(jià)。一般可以當(dāng)前的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值或當(dāng)期數(shù)值與前幾個(gè)會(huì)計(jì)年度此指標(biāo)的加權(quán)平均值作為高級(jí)管理人員買(mǎi)入虛擬股份的依據(jù)，也可以高于這一數(shù)值，但不能低于?！ ?5)虛擬股份的變現(xiàn)。變現(xiàn)期限可規(guī)定為三年左右，不宜太短。根據(jù)虛擬股份購(gòu)入期限的不同，到期后分批變現(xiàn)?！ ?6)投機(jī)行為的預(yù)防。由于虛股激勵(lì)中杠桿效應(yīng)的存在，個(gè)別的高級(jí)管理人員可能會(huì)專(zhuān)門(mén)投機(jī)于虛股激勵(lì)方案，人為操縱各種財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)，以獲取暴利，而不把精力放在經(jīng)營(yíng)管理上。由此，要在激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)上盡可能做到詳細(xì)完備，同時(shí)，要制定有關(guān)的處罰規(guī)定，對(duì)這種投機(jī)行為進(jìn)行嚴(yán)懲。
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