【正文】 承受攤薄以前高成本的風險。智慧棒企業(yè)固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不一樣，會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的業(yè)態(tài)不一樣，經(jīng)營的方式不一樣，競爭的時候產(chǎn)生的后果不一樣，企業(yè)管理者應(yīng)該下工夫加以認真研究。（三）企業(yè)的負債企業(yè)的負債分成流動負債和長期負債。在流動負債方面，資產(chǎn)負債表是根據(jù)負債期的短長排列：短期借款、應(yīng)付賬款、職工薪酬、長期借款。1．短期借款　　我們一般把一年以內(nèi)的借款稱為短期借款。短期借款的管理跟企業(yè)經(jīng)營每個階段的變動差異聯(lián)系在一起。短期借款往往是為了解決流動資金的問題，其最大的風險是到期無法償還。短期借款的另一種風險是銷售回籠不夠理想，一個環(huán)節(jié)扣不住另外一個環(huán)節(jié)；或者企業(yè)沒有準備長期的流動資金，而要用短期的流動資金去支撐企業(yè)的經(jīng)營。　　企業(yè)對于短期借款的管理水平，體現(xiàn)了企業(yè)的理財水平。案例　　我在為一家企業(yè)做輔導(dǎo)的時候，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的賬上有100多萬元沒有動。于是，我就問財務(wù)負責人：“你賬面上為什么有100多萬沒有動，放在那里干什么？”　　他告訴我說：“三個月以后我們有一張到期的200萬元借款，所以這100萬元存在這里是為了到時候還這個錢。”在融資管理上面，你可以一次借分次還，為什么要到期還呢？你三個月時把100萬還掉是不是可以少交點利息呢？這就是沒有理財頭腦。我們的短期借款如果公司暫時不用，就及時歸還，以保證資金的流動性。2．應(yīng)付賬款實際上，應(yīng)付賬款管理中風險最大的是流動性。案例　　天津美利達食品廠生產(chǎn)蛋糕等食品，突然被消費者起訴在蛋糕中吃出了蟲子，并被媒體曝光。企業(yè)陷入危機，債主紛紛上門逼債：銀行借款未到期就來要賬；供應(yīng)商則會采取討債行為?！　∑髽I(yè)的倒閉，往往是被債主逼死的。因此，應(yīng)付賬款的風險很大，關(guān)系到企業(yè)的生死問題。關(guān)鍵要把應(yīng)付賬款的流動性控制起來。途徑是建立企業(yè)的信用機制?！　『芏嗥髽I(yè)都認為，占用應(yīng)付賬款越多越好。因為比向金融機構(gòu)借款容易，不用支付利息，資金沒有成本。另外，占用供應(yīng)商的資金可以在今后的談判中處于有利地位。這個觀念是錯誤的。應(yīng)付賬款似乎看起來不要付利息，但企業(yè)需要用信譽來為應(yīng)付賬款做抵押。應(yīng)付賬款管理就是管理自己企業(yè)的信譽。企業(yè)可以確定付款期，跟客戶和供應(yīng)商簽好合同：有的供應(yīng)商是即付的，有的供應(yīng)商為兩個月一付，有的供應(yīng)商是三個月一付，把供應(yīng)商的管理納入有效的范疇里面去。但是，選擇供應(yīng)商不要拿能欠款多少作為第一選擇要素。如果你的企業(yè)以能不能欠款決定進不進貨，我想這個企業(yè)也是有問題的。所以，千萬不能以這種方式來管理。作為供應(yīng)商的第一要素是品質(zhì)，第二要素是交貨期，第三要素才是價格。一般來說，供應(yīng)商的貨款能按期收到，他就愿意和你的企業(yè)長期合作，從而形成一個良性循環(huán)。智慧棒需要特別注意的是，應(yīng)付賬款應(yīng)當同時與應(yīng)收賬款對應(yīng)起來看。因為，企業(yè)支付應(yīng)付賬款的資金來源往往是應(yīng)收賬款。我們看到有些企業(yè)是兩頭被卡：一頭是應(yīng)收賬款收不進，一頭是應(yīng)付賬款被人家逼。這樣的企業(yè)經(jīng)營遲早是要癱瘓的。所以，應(yīng)付賬款的管理要納入企業(yè)管理的重要范疇里面去，一定要做專項管理。3．職工薪酬職工薪酬跟企業(yè)的性質(zhì)有關(guān)，比如國有企業(yè)，職工薪酬的數(shù)額很大，因為有三項基金的提取，它會導(dǎo)致整個職工薪酬存量很大。企業(yè)應(yīng)注意，這些基金不可以充當利潤，但是可以用。比如，有些當期費用就不要直接進入管理費用、銷售費用和財務(wù)費用，而是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，把它直接放在職工薪酬欄目的基金里面支付，比方說給員工租房子、建房子，為員工謀福利等。職工薪酬里面需要注意的是，實際每個月職工薪酬的發(fā)生額度是多少，要做一個分項管理。職工薪酬是負債，要把它提出來，把該付、未付的進入當期成本，讓每個月的成本更準確。4．長期借款　　長期借款里面一定要把一年內(nèi)到期的長期借款列出來，視同短期借款來管理。因為長期借款的用途一般都是固定資產(chǎn)投資，期限比較長。而到期還款是要用現(xiàn)金還的，企業(yè)買的一千萬的設(shè)備不一定能產(chǎn)生一千萬的現(xiàn)金。這時，企業(yè)要做好準備，如果到期，產(chǎn)生不了一千萬的現(xiàn)金，就要準備在到期之前再融資。因為，如果到期不能償還借款，就只能處置企業(yè)的資產(chǎn)。所以，長期借款里面一定要把一年將到期的長期借款單列出來，視同短期借款管理，以準備歸還到期現(xiàn)金。綜上所述，負債的幾個要素主要是根據(jù)借款的長短來區(qū)分的。負債的問題主要是風險管理，所以對風險的可控程度做提前管理，是控制風險的關(guān)鍵要素。（四）所有者權(quán)益　　企業(yè)要經(jīng)營就必須擁有資產(chǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)從哪里來？或投資人的自有資金，或是外面借來的現(xiàn)金。借錢也好、投資建公司也好，都有一個目的，就是取得收益。因此，債權(quán)人和投資人都有他們可以把握的權(quán)利，這種權(quán)利在會計上就叫權(quán)益。權(quán)益分為兩種：一是債權(quán)人權(quán)益，二是所有者權(quán)益?？梢哉f，有資產(chǎn)就會有可以把握的權(quán)益，有權(quán)益就會有賴以存在的資產(chǎn)。對于企業(yè)，既不存在沒有資產(chǎn)做載體的空洞的權(quán)益，也不存在沒有權(quán)益作后盾的資產(chǎn)，企業(yè)的利益就是所有者的利益。　　《企業(yè)會計制度》規(guī)定，所有者權(quán)益，就是所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，其金額為企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負債后的余額。它既是股東的利益所在，也可以說是企業(yè)的凈資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)代表的是經(jīng)營者的使用權(quán)，而總資產(chǎn)減去負債之后的凈資產(chǎn)才是所有權(quán)的代表。所有者權(quán)益包括實收資本(股本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。對于不同的企業(yè)組織形式，所有者權(quán)益有不同的叫法：獨資企業(yè)叫業(yè)主權(quán)益，股份公司叫股東權(quán)益。實收資本是所有者直接投入的，而盈余公積、公益金和未分配利潤則是由企業(yè)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所實現(xiàn)的利潤留存形成的，因此它們又被稱為留存收益。企業(yè)收到捐贈資產(chǎn)、債務(wù)重組等也會形成資本公積。1．實收資本（1）什么是實收資本所有者權(quán)益的第一個項目是實收資本。所謂實收資本，是投資者按照企業(yè)章程、合同和協(xié)議的約定，實際投入企業(yè)的資本，它是股東的投入，同時也是登記注冊資本。我國有關(guān)法律規(guī)定，企業(yè)實收資本的形式可以多種多樣，有貨幣資金投資，也有非貨幣資金投資，如固定資產(chǎn)投資、原材料等。符合國家規(guī)定的也可以用無形資產(chǎn)投資。實收資本是企業(yè)通過接受投資、發(fā)行股票、內(nèi)部盈余留存等方式籌集資金，形成投資者對企業(yè)的所有權(quán)，其特點是：實收資本屬于自有資本，能夠提高企業(yè)的資信等級和借款能力；實收資本的所有權(quán)歸屬所有者，所有者借此參與企業(yè)管理并取得收益，同時對企業(yè)承擔相應(yīng)的法律責任；企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營狀況向投資者支付報酬，企業(yè)經(jīng)營狀況好，可向投資者支付較多的報酬；反之，可不向投資者支付報酬或少支付報酬。所以，實收資本注入企業(yè)可以使企業(yè)的經(jīng)營壓力較小，財務(wù)風險較低。智慧棒企業(yè)的經(jīng)營風險由經(jīng)營者和債權(quán)人共同承擔。有限責任公司是最成熟的合伙經(jīng)營的形態(tài)。在一般的有限責任公司里面，人數(shù)一般是2個以上50個以內(nèi)。有限責任公司股東的股本出讓必須要經(jīng)過其他股東的同意，不能夠私下交易。有限責任公司實際上是為了保持股東的穩(wěn)定性，同時也保持經(jīng)營業(yè)態(tài)的股權(quán)穩(wěn)定性。這對于小型的企業(yè)是比較有利的，而上市公司一般是股份有限公司，它的股東人數(shù)就會更多。因此，有限責任公司是比較便于創(chuàng)業(yè)的公司。案例三個股東合作成立了一家公司。A股東懂技術(shù)、有渠道，所以他不出資金，占公司30％的股份，另外兩個股東B出資30萬元，C出資40萬元。三個股東的占股比例為3∶3∶4。但問題在于，就A股東來說，并沒有以現(xiàn)金等資產(chǎn)出資，如果公司一旦關(guān)閉，他是否能夠立刻分得占公司股權(quán)30％的現(xiàn)金呢？B、C兩位股東勢必不能同意。因此，應(yīng)當明確A股東具有的是股權(quán)還是分紅權(quán)。而在這個案例中，A股東實際享有的是最后利潤的分紅權(quán)，而不是股權(quán)。（2）如何證明擁有公司的實收資本在合伙企業(yè)中經(jīng)常涉及一些法律上的問題，比如說，如何證明你擁有該公司的股權(quán)？案例林某患病臨去世的時候，對他的女兒說，他在太平茶館里面有30%的股份，有一個合作協(xié)議書可以證明，要他的女兒去拿。但是，開茶館的老板不承認有他的股份。林家打官司也打輸了，雖有協(xié)議但沒有證據(jù)證明已履行出資義務(wù)，因此法律不予支持。要想證明你在公司擁有股權(quán)，需要保留相關(guān)單據(jù)證明和法律文件。第一，需要具有驗資報告；第二，需要出資的原始單據(jù)，如果是銀行出資你要有銀行的轉(zhuǎn)賬單，銀行的轉(zhuǎn)賬單的名字要和出資人的名字相一致。如果是現(xiàn)金投資，那么要有一個現(xiàn)金的繳款單，這些都是原始憑據(jù)；第三，經(jīng)過工商登記的出資協(xié)議書；第四，蓋有被入股企業(yè)財務(wù)章的收款收據(jù)。需要讓投資入股單位的財務(wù)出具一張相關(guān)收據(jù)，說收到了某某人入股的資金，并且蓋章。以上是證明你擁有股權(quán)所必需的法律單據(jù)。智慧棒有人說：“沒關(guān)系，我當總經(jīng)理?！蹦闶钱斂偨?jīng)理，但不代表你是股東身份，這是兩回事。2．公積金（1）公司法定公積金我國《公司法》167條、第169條規(guī)定：公司分配當年稅后利潤時，應(yīng)當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當先用當年利潤彌補虧損。公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。（2）資本公積金我國《公司法》第16第169條規(guī)定：股份有限公司以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款以及國務(wù)院財政部門規(guī)定列入資本公積金的其他收入，應(yīng)當列為公司資本公積金。資本公積金不得用于彌補公司的虧損。智慧棒盈余公積從本質(zhì)上講是由收益形成的，屬于資本增值部分。3．未分配利潤所有者權(quán)益最后一項是未分配利潤。當企業(yè)經(jīng)營效果不好時，未分配利潤可能為負數(shù)，所有者權(quán)益的總額少于實收資本，股東的權(quán)益就受損了。未分配利潤的使用有兩個方向：一是股東分配，必須是在所得稅后的分配；二是再投資增加實收資本。有些地方的稅務(wù)政策鼓勵再投資，如再投資可以退回已繳所得稅。大家從資產(chǎn)負債表上可以看到，企業(yè)經(jīng)營的風險是由股東承擔的，而不是由經(jīng)理人在承擔。而股東承擔的具體表現(xiàn)就是在未分配利潤之中。資產(chǎn)負債表中的所有者權(quán)益，實際上就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，即總資產(chǎn)減去負債的余額。(五)所有者權(quán)益與負債的區(qū)別所有者權(quán)益與負債之和構(gòu)成公司的資產(chǎn)總和，二者區(qū)別的核心主要是實收資本與長期負債之間的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，實收資本是永久投資，是一種債權(quán)人的投資，屬于無期限的債務(wù)；而負債是有期限的，借款期限時間再長也是臨時的，到期要歸還。第二，實收資本收益是不確定的。公司利潤的大小決定投資人的收益多少；負債的收益是由利率的大小決定的，與公司的利潤無關(guān)。第三，實收資本的計價是按歷史成本計價的，負債計價時是有合約制約的。三、資本、資產(chǎn)和利潤的關(guān)系公司注冊需要資本，公司經(jīng)營需要資產(chǎn)，公司持續(xù)發(fā)展需要利潤。資產(chǎn)對企業(yè)來說是實力的象征，但更重要的是賺錢的資源。所以，資產(chǎn)是企業(yè)取得收入的物質(zhì)基礎(chǔ)，是賺錢的工具。資產(chǎn)越少，利潤越高，說明資產(chǎn)的賺錢效率越高。反之，則是一種資產(chǎn)的浪費。在企業(yè)中，資產(chǎn)值多少錢是與它們所得的利潤相聯(lián)系的，不賺錢的資產(chǎn)是不值錢的。對投資者來說，這種比率稱為投資報酬率；對企業(yè)來說，則是資金利潤率。（一）財務(wù)的杠桿作用力我們首先來舉例說明。以10％的資產(chǎn)回報率計算，100萬元資產(chǎn)可以產(chǎn)生10萬元的贏利。而如果用100萬元的資本控制1 000萬元的資產(chǎn)（其中，900萬元為負債），可以產(chǎn)生100萬元的毛利潤。這樣，越多的資產(chǎn)就能夠帶來越大的利潤。如果其中900萬元負債的融資成本為5%，那么這100萬元利潤中要付出45萬元（即900萬5%=45萬）的融資成本，剩下的利潤是55萬元。如此，股東回報率分別是10%與55%的差別。這種用資本去控制更大的資產(chǎn)以獲得更多的利潤，在財務(wù)上被稱為財務(wù)的杠桿作用力。在物理學(xué)中，杠桿是用于增加力的一種工具，用在財務(wù)上，則是用債務(wù)取代權(quán)益來籌資的方式，以支付較高利息和本金的形式使固定成本增加，但由于債權(quán)人并不分享公司收益，它又能使變動成本減少。因而，財務(wù)杠桿作用的增大也有兩種作用：一是，需要用較多的營業(yè)利潤來彌補固定的籌資成本；二是，若彌補一旦獲得平衡時，利潤將隨營業(yè)利潤的增加而快速增長。財務(wù)杠桿可以用數(shù)學(xué)公式來表示：財務(wù)杠桿=資產(chǎn)247。股東權(quán)益財務(wù)杠桿作用的正向效力在于企業(yè)可以獲利更多，而其負面效應(yīng)則預(yù)示著風險加大，特別是在企業(yè)進入高速發(fā)展階段尤應(yīng)注意。智慧棒加大財務(wù)杠桿，可以提升股東回報率，但同時也增加了財務(wù)風險。財務(wù)管理要平衡好這二者的關(guān)系。（二）資本結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分：廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資本的構(gòu)成，即自有資本和負債資本的對比關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指自有資本與長期資本的對比關(guān)系，而將短期債務(wù)資本作為營業(yè)資本管理?，F(xiàn)在，企業(yè)獨資的情況很少。每個企業(yè)都有可能也有必要從不同來源，采取多種方式籌集所需資本。各種資本的資金成本、約束條件、融資效益、權(quán)益要求等會有所不同。資產(chǎn)經(jīng)過經(jīng)營的循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金流。現(xiàn)金流首先是要滿足債權(quán)人的利益，債權(quán)人對現(xiàn)金的要求是固定的（包括金額的固定和時間的固定）、有限的。而股東擁有對剩余現(xiàn)金流的所有權(quán)，所以創(chuàng)造的越多，股東獲得的價值越多，但它是時間滯后的。所有者和債權(quán)人之間存在的利益不一致，使得企業(yè)在籌資過程中很難輕易地得到債權(quán)人提供的債務(wù)資本，而投資者也不會隨時提供企業(yè)所需資金。所以，對于經(jīng)理人來說，比較現(xiàn)實的選擇是在既定的資本結(jié)構(gòu)條件下，研究能夠改善企業(yè)財務(wù)狀況，保證經(jīng)營目標最終實現(xiàn)的資本結(jié)構(gòu)性調(diào)整辦法。案例在香港上市的創(chuàng)維電子原董事長，經(jīng)營企業(yè)達數(shù)百億銷售規(guī)模。他通過掌管公司財務(wù)的弟弟，每個月給自己母親任董事長的公司匯200萬港幣。他認為，公司的利潤很大，200萬港幣不算什么。但他與自己的弟弟一起被抓了。香港司法機構(gòu)認為，他的行為違反《公司法》，他的不當行為有可能損害債權(quán)人的利益。由此可見，公司的資產(chǎn)優(yōu)先歸屬債權(quán)人。債權(quán)人對公司的資產(chǎn)有優(yōu)先權(quán)，并且是固定的、有期限的，而股東對公司資產(chǎn)的擁有是剩余的。任何不正常的轉(zhuǎn)移資產(chǎn)行為都是違反法律的。（三）資產(chǎn)使用權(quán)不等于所有權(quán)企業(yè)資產(chǎn)的使用權(quán)不等于所有權(quán)。企業(yè)的經(jīng)理人雖然可以調(diào)配、使用這些資產(chǎn)，但是不代表他們可以據(jù)為己有。一些民營企業(yè)的管理者，往往將個人消費放到企業(yè)中去