【正文】 存款加現(xiàn)金，就構成了貨幣資金，貨幣資金的流動性最強、贏利性最弱；其次是應收賬款、應收票據(jù)，要看它占銷售額中的比重是不是很大；第三個要關注的是存貨，存貨是企業(yè)管理的重點，其變現(xiàn)能力受市場影響，存貨的準確也影響利潤。企業(yè)資產(chǎn)負債表的左邊是資產(chǎn)，右邊是負債和所有者權益。資產(chǎn)計量的意思就是在會計賬上記錄資產(chǎn)值多少錢。但是，并不能說總資產(chǎn)的增加就一定是股東回報率提高，因為總資產(chǎn)的增加可能是負債的增加。所以，做大做強就容易變成做大做垮。從某種程度上講，大企業(yè)經(jīng)營風險更大，大企業(yè)更難做。2．負債總額透露的財務信息負債總額是指企業(yè)需償還債務的總額，其數(shù)額大小表明企業(yè)經(jīng)營的風險大小。實際上，CEO工資的高低跟企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的大小聯(lián)系在一起。標準的資產(chǎn)負債表的各種科目背后藏了許多管理問題。此時，資金運用中的存貨增加，資金來源中的應付款項增加。從這個平衡關系中我們可以得出三個有意義的結論：第一，企業(yè)經(jīng)營過程中，一個項目發(fā)生變化，一定會導致另一個項目或兩個以上的項目發(fā)生變化。相應地，銀行存款增加10萬元，負債、其他應付款也增加。這些關系主要通過兩張報表來反映，一張叫資產(chǎn)負債表，一張叫損益表，即利潤表。貨物銷售后，如果客戶不支付現(xiàn)金又會產(chǎn)生應收賬款，收回來減掉應收賬款銀行存款又增加。在制品生產(chǎn)過程中，企業(yè)還需要支付工人工資費用以及其他制造費用。如果拿到的是現(xiàn)金，企業(yè)的銀行存款增加。因為每個機臺上的存量很多，而后面的整燙車間則在停工待料。第二章企業(yè)的資產(chǎn)與利潤的經(jīng)營分析之財務報表的循環(huán)、如何解讀資產(chǎn)負債表 企業(yè)的贏利需要通過推動資產(chǎn)的流動性來達到超值獲利，所以，資產(chǎn)的流動性如何能夠實現(xiàn)，資產(chǎn)如何避免因過度消耗而不能更好的實現(xiàn)贏利，就是企業(yè)經(jīng)營管理的核心所在。智慧棒競爭是理財?shù)囊粋€最基本的環(huán)境要素?！　〉谌?，企業(yè)財務管理的兩個基本點是時間的價值和風險的價值。企業(yè)現(xiàn)金最穩(wěn)定的來源是它每次經(jīng)營循環(huán)所帶來的現(xiàn)金贏利。而我們的很多企業(yè)都過于短視，即使認識到企業(yè)的發(fā)展是有階段性的，也不愿意以眼前的利益去交換長期利益?！　。?）利潤是企業(yè)參加競賽的成績　　利潤，就是你的企業(yè)參加運動以后的成績。　?。?）財務體系的健康程度就是企業(yè)的健康程度　　財務體系的健康程度決定了企業(yè)能不能參與到激烈的市場競爭中去。對企業(yè)來說，現(xiàn)金就是企業(yè)的血液，現(xiàn)金流量就是企業(yè)的血液循環(huán)。企業(yè)戰(zhàn)略決定著企業(yè)前進的方向，財務管理作為企業(yè)經(jīng)營的重中之重，更需要管理戰(zhàn)略的指導。雖然大廈的傾倒看似很快，其實任何企業(yè)的失敗實際上都是多方面因素長期積淀的結果。東西方企業(yè)家考慮企業(yè)經(jīng)營的著眼點不同，從而導致了東西方企業(yè)在整個經(jīng)營管理和財務管理上采取的方式也不同。這就說明一個問題，是要利潤，還是要銷售額，這里需要有一個權衡。比如，日本企業(yè)和中國企業(yè)經(jīng)營有一定的相似性，都比較喜歡以銷售額和市場占有率作為考察企業(yè)經(jīng)營成果的重要指標，因此也就比較注重銷售額的拉升。如果我們僅考慮其中的一個要素，很可能會給企業(yè)經(jīng)營帶來風險。企業(yè)的財務三大要件與企業(yè)經(jīng)營的關系十分密切。一個合理的財務體系應該包括投資體系、融資體系、財務管理體系等。實際上這種情況極少出現(xiàn)，不是收大于支，就是支大于收。要保證企業(yè)經(jīng)營良性循環(huán)，就必須保證充足的營業(yè)資金。企業(yè)的其他資產(chǎn)都可以折為現(xiàn)值以現(xiàn)金形式表示。相對而言，企業(yè)經(jīng)營的成本費用，特別是管理費用、財務費用的影響因素大多取決于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理能力，也就是說，是企業(yè)能進行自我控制的。因此，我們要擴大利潤也應該從兩頭著力，即將擴大業(yè)務和控制成本費用結合起來，單從一頭著力并不一定能達到擴大利潤的目的。而現(xiàn)代財務管理正是通過分析、控制這些指標而了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和贏利能力，從而確定企業(yè)的財務戰(zhàn)略，并對企業(yè)經(jīng)營決策提出建議。這就是企業(yè)對環(huán)境的利益。比如說，希望企業(yè)在慈善事業(yè)上有所作為。因此，企業(yè)也就必須承擔一定的社會責任與義務，必須平衡社會利益與企業(yè)利益的關系。　?。?）供應商企業(yè)與供應商的利益關系，換個角度來看，與企業(yè)和客戶的關系相似，只是此時企業(yè)變成了客戶。如果安全性不能一直保證，他們往往不會一開始就選擇這家企業(yè)。客戶也是如此，理性的客戶也是追求個人利益最大化的，只要他們覺得交易是合理的，能夠使他們的效用更大，他們往往寧愿選擇物美價廉的商品和企業(yè)，而不是優(yōu)先考慮距離等次要因素。2．外部利益相關者　?。?）客戶　　客戶作為企業(yè)產(chǎn)品或服務的購買者和使用者，他們對企業(yè)同樣也有利益要求?！　∑浯?，除了有薪資的要求外，員工還要求滿意。　　當股東把資金投入企業(yè)時，特別是對一些大型企業(yè)或項目進行投資時，他們不僅僅考慮企業(yè)或項目當年的贏利水平，還會要求以后年度也能有一個持續(xù)穩(wěn)定的資金回報。股東之所以愿意投入資金，就是因為他們需要得到更多的利潤，并且這個增值要大于資本的成本。換言之，股東進行投資時，并不要求一開始企業(yè)就能給他們賺大錢，但是他們投資的前提條件是要保證他們的投資成本能夠回收。大家都知道，股東之所以向企業(yè)進行投資，最主要的目的就是為了追求利益——獲得更多的利潤，或者說現(xiàn)金回報。也就是說，不同的群體和部門受企業(yè)經(jīng)營行為的影響方向與程度不同，它們對企業(yè)與企業(yè)管理者的利益要求，以及因此而產(chǎn)生的影響也是不同的。三、財務管理的三大要件與企業(yè)經(jīng)營的結合　?。ㄒ唬┢髽I(yè)的利益相關者企業(yè)作為一個社會團體，它在市場上的任何行為都不可能是孤立的，企業(yè)的每一個決策及其結果好壞都會對企業(yè)內(nèi)部或外部的很多部門與群體產(chǎn)生影響。從這個角度來說，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與財務管理實際上是結合在一起的，二者的目標及其實現(xiàn)過程也是統(tǒng)一的。我們的企業(yè)，在剛起步規(guī)模較小時，往往因為資金來源不多而非常注重現(xiàn)金的回籠，反而在做大以后，就將資金慢慢在存貨、固定資產(chǎn)、投資等環(huán)節(jié)上沉淀了下來，對資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力重視不足，從而使經(jīng)營循環(huán)的結果不是回收更多的現(xiàn)金，導致經(jīng)常出現(xiàn)賬面利潤數(shù)值很高但是企業(yè)卻沒有資金，甚至陷入嚴重的財務危機的情況，嚴重影響了企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。而經(jīng)營利潤的變現(xiàn)就是滿足企業(yè)日常經(jīng)營現(xiàn)金需求的最穩(wěn)定、成本最低的來源。為了滿足日常經(jīng)營的需要，一個企業(yè)必須要有足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)，以應對各種各樣的經(jīng)營需求與變動。因此，在我們的實際經(jīng)營中，關鍵是要注意循環(huán)速度和投資規(guī)模、利潤水平等的平衡問題，也就是說，你期望的資金周轉速度應該與企業(yè)的總體規(guī)模和利潤率相匹配。比如一家生產(chǎn)大型電力變壓器的企業(yè)，從訂單下來進行生產(chǎn)到最后資金收回可能要兩年的時間，而居民區(qū)的一家小超市也許只要兩周。在毛利率相同的情況下，資金周轉速度越快，贏利水平越高。因為循環(huán)拉長了，企業(yè)完成一個經(jīng)營循環(huán)所需的時間和資金越來越多，循環(huán)中可能遇到的影響因素也就越多，循環(huán)的順暢性就越難保證，從而導致一個循環(huán)下來所實現(xiàn)的贏利和得到的增值現(xiàn)金就不盡如人意了。一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)停滯，比如原材料供應不足、產(chǎn)成品滯銷、應收賬款回收困難等，都會影響循環(huán)的完成，影響企業(yè)經(jīng)營的效果。企業(yè)投資的增值程度又和投資者的預期渴望有關。假設風險補償金是5%，再加上收益回報率5%，就構成了：總投資回報率=最低收益率+風險彌補率+投資回報率。而沒有增值，作為理性的經(jīng)濟人，就失去了投資的意愿和需求，最終我們無法將企業(yè)經(jīng)營下去。那么，這個安全性體現(xiàn)在哪些方面呢？首先，它體現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營循環(huán)能夠順利完成，就是說從現(xiàn)金到資產(chǎn)到現(xiàn)金這樣的一個循環(huán)能夠兜得回來；其次，還體現(xiàn)為這個循環(huán)的結果應該至少與投入資金等量?！　∧敲?，是在哪里斷開了？是沒有原材料，還是產(chǎn)成品賣不出去，抑或是應收賬款、銷售貨款收不回來？只要其中的一個環(huán)節(jié)出問題，都會使經(jīng)營循環(huán)過程被迫中斷，無法實現(xiàn)從現(xiàn)金到資產(chǎn)再到現(xiàn)金的循環(huán)。高風險的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，投資回報率可能很高，但投資者認為高的回報難以彌補高風險，所以往往會放棄這個回報的要求。所以，從投入現(xiàn)金到資金回籠，往往需要一個較長的時期，這里就涉及資金的時間價值問題。我們要注意的是，這個最終回籠的現(xiàn)金一定要大于我們當初投入的現(xiàn)金。回籠了現(xiàn)金以后我們才能參加下一次的循環(huán)。原材料經(jīng)過加工處理以后就會變成在制品，然后再經(jīng)過各道生產(chǎn)工序，最后變成產(chǎn)成品。當我們沒有進行投資的時候，這個現(xiàn)金叫庫存現(xiàn)金；而當現(xiàn)金投入到企業(yè)里面去參加循環(huán)時，它就變成了資本，可以表現(xiàn)為固定資產(chǎn)，也可以表現(xiàn)為流動資產(chǎn)。（二）企業(yè)的經(jīng)營過程從總體上來說，企業(yè)的經(jīng)營可以簡單地概括為從資金到更多的資金的一個過程。同樣，對企業(yè)而言也是這樣。從這個小例子我們可以看到，簡單的現(xiàn)金并不能帶來更多的現(xiàn)金，無法產(chǎn)生贏利，因為在理性的情況下，不可能實現(xiàn)不等量的現(xiàn)金之間的直接交換。舉一個簡單的小例子：在市場經(jīng)濟社會中，假如我擁有1 000元，然后對你說：“我給你1 000元，你再給我1 100元?！币虼耍髽I(yè)只有實施精益化經(jīng)營，并做好企業(yè)經(jīng)營中各個細節(jié)的管理，才能擴大經(jīng)營規(guī)模、提升利潤水平。（二）如何達到贏利的目的經(jīng)營企業(yè)最主要的目的是為了贏利，為了追求利潤最大化。在前面的案例中，我們提到了一個重要的問題：中國人把企業(yè)當成了生命的載體，傾注了過多的情感；而猶太人僅僅將企業(yè)作為贏利的載體，在企業(yè)的成長期，也是預期價格最好的時候把它拋售掉。那么，由此又產(chǎn)生了一系列新問題：贏利是指什么？我們是追求生產(chǎn)經(jīng)營效率的增長呢，還是追求規(guī)模的擴大，或是以規(guī)模擴大實現(xiàn)利潤總額的增長？假如管理得當，企業(yè)會在不斷地經(jīng)營發(fā)展中壯大，發(fā)展到一定的程度就可能形成一種規(guī)模經(jīng)濟，從而產(chǎn)生規(guī)模利潤。另一個故事發(fā)生在中國臺灣。但是，猶太人正好相反。在美國資本市場上，企業(yè)之間的并購買賣是非常普遍的事情，每天都有很多的企業(yè)在忙著推銷自己或者兼并別的企業(yè)?！陡阃ㄘ攧粘隼麧櫋愤B載第一章 財務管理與企業(yè)經(jīng)營之企業(yè)經(jīng)營的目的假如你熟知企業(yè)經(jīng)營的整個循環(huán)過程，那么你能把握住他的關鍵所在嗎？你了解企業(yè)的財務管理嗎？一個良好的財務狀況和合理的財務管理，對企業(yè)的經(jīng)營循環(huán)又有什么作用呢？在日常管理中，又怎樣發(fā)揮他的作用呢？情景案例一個人參加長跑運動，前提是個自然人，是有運動能力的；其次，還要有健康的體質，能夠承受劇烈的運動；再者才是參加運動后的成績，而這個成績是運動的結果表現(xiàn)。案例有一位國外的企業(yè)家講過這樣兩個故事：第一個故事發(fā)生在美國。對于這種企業(yè)，購買后很難取得理想的經(jīng)營效果。而原投資者不僅獲得了企業(yè)現(xiàn)存的價值，也出售了預期的價值，因此選擇出售也會取得很好的回報。那么，企業(yè)經(jīng)營的目的到底是什么呢？是為了謀生，還是像案例中的臺灣企業(yè)家所說的那樣，做企業(yè)是因為人的生命是有限的，希望能夠把企業(yè)像延續(xù)生命一樣傳承給子孫？從經(jīng)濟的角度出發(fā)，企業(yè)經(jīng)營的目的就是為了贏利。因此，作為一位企業(yè)經(jīng)營者，不能說企業(yè)經(jīng)營的目的就是不計利潤、簡單地追求銷售額進入世界五百強企業(yè)行列。從本質上看，企業(yè)的存在就是為了追求贏利，企業(yè)就是一個贏利的載體，這個載體或者要追求眼前利益的最大化，或者要追求未來價值的最大化，這就是我們在經(jīng)營企業(yè)時要考慮的一個最重要的目的。有經(jīng)濟學者提倡：“企業(yè)要從精細化的終端管理，逐步走向精益化的企業(yè)經(jīng)營。智慧棒事實上，要更好地實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)贏利，最現(xiàn)實的途徑是提高管理能力，特別是提高企業(yè)經(jīng)營者的財務管理能力，進而提高企業(yè)各種資源的贏利能力。因此，企業(yè)發(fā)展的起始點應當圍繞創(chuàng)造價值的贏利而展開，推動企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定和健康的發(fā)展。二者是兩個既相互聯(lián)系又相互區(qū)別的概念。對你來說，你付出了1 100元現(xiàn)金，得到了一個凳子；對我來說，通過這一買一賣，我最初擁有的1 000元現(xiàn)金變成了1 100元，實現(xiàn)了增值，實現(xiàn)了贏利的目的。但是，我們也知道，并不是所有人都需要同一件商品或資產(chǎn)，而商品特別是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力又比較弱，如果不能及時找到合適的交換對象，贏利就不可能實現(xiàn)。因此，要想維持企業(yè)的日常經(jīng)營，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的目的，即實現(xiàn)贏利，就必須兼顧資產(chǎn)的流動性和贏利性，兼顧現(xiàn)金和非現(xiàn)金資產(chǎn)，兼顧資產(chǎn)管理和經(jīng)營管理。 一般來說，我們假設一家企業(yè)新成立，投資者和債權人籌得資金，投入企業(yè)的初始資產(chǎn)大多數(shù)是現(xiàn)金。一般來說，企業(yè)首先會用投資者和債權人投入的現(xiàn)金去購買原材料、機器設備，聘請生產(chǎn)經(jīng)營人員和管理人員等。通過銷售，客戶與企業(yè)之間實現(xiàn)了交換，交換得來的現(xiàn)金叫銷售回籠或資金回籠。如果企業(yè)銷售商品的營銷策略采用現(xiàn)款發(fā)貨，企業(yè)的現(xiàn)金回款率會達到100%；如果企業(yè)銷售商品的營銷策略采用欠款銷售，企業(yè)的現(xiàn)金回款率就會低于100%。企業(yè)的銷售策略采用欠款銷售時，雖實現(xiàn)了利潤，但現(xiàn)金會停留在應收賬款中。1．經(jīng)營循環(huán)的安全　　企業(yè)循環(huán)的安全表現(xiàn)在兩個方面：　　一是企業(yè)生存環(huán)境的風險。那么，我們所說的經(jīng)營風險具體表現(xiàn)在哪里呢？它就表現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營循環(huán)斷了，企業(yè)的日常經(jīng)營過程有可能無法完成。這就是循環(huán)的安全性問題。如果我們投入了100元現(xiàn)金，最后只收回了100元，就表明我們的投資連資金的時間價值都沒有收回，更沒有產(chǎn)生增值。如果投資企業(yè)，就會產(chǎn)生風險，于是投資者就希望有一個風險補償金?，F(xiàn)實中的一些企業(yè)年平均投資回報低于9%，就是低于了資金成本，長此下去就會損失企業(yè)資本金。3．經(jīng)營循環(huán)的順暢　　循環(huán)順暢，實際就是要求企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營合理有序地進行，要求生產(chǎn)經(jīng)營的整個循環(huán)在合理的時間內(nèi)完成，要求不論是資金籌集、原材料供應，還是產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售、資金回籠，都要在規(guī)定時間內(nèi)按質按量完成。但是，我們應該看到，雖然生產(chǎn)鏈越長，贏利點就越多，可是并不一定就能帶來更多的利潤?！　⊙h(huán)速度的快慢，對企業(yè)贏利水平的影響非常大?！　‘斎?，也并不是說經(jīng)營循環(huán)的速度越快的企業(yè)，其利潤就一定越高，企業(yè)的贏利水平還要考慮其規(guī)模與毛利率的影響。500萬元一年內(nèi)周轉一次、毛利率30%，與5萬元一年內(nèi)周轉6次、毛利率10%相比，很明顯，還是前者賺錢。5．經(jīng)營循環(huán)的變現(xiàn)　　對一個企業(yè)來說，現(xiàn)金資產(chǎn)的流動性最強。因此，如果企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，就必須另外尋找現(xiàn)金資產(chǎn)的來源。這是目前很多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營時常出現(xiàn)的問題。我們可以通過合理的現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理、應收賬款管理等來促使生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)安全順暢地進行，回收到增值的現(xiàn)金，而這些正是財務管理的重要內(nèi)容。如何更好地實現(xiàn)企業(yè)的贏利目標，是我們財務管理最重要的核心點。雖然企業(yè)的利益相關者的共同點就是與企業(yè)的經(jīng)營及其贏利水平相聯(lián)系，但是，不同的群體和部門與企業(yè)的相關度是不同的。同時，股東的決