某企業(yè)并購的終極狀態(tài)-資料下載頁
2025-05-28 00:11本頁面
【正文】 存在著很大區(qū)別。后者有很強的區(qū)域側(cè)重點。由于美國市場的消費者偏好與歐洲或日本市場的不大相同，我們很難對行業(yè)前景作出預(yù)測。經(jīng)銷商還沒有達到制造商的合并程度，并且在可以預(yù)見的將來還將繼續(xù)保持分散化狀態(tài)。而另一方面，全球制造商已經(jīng)高度集中。它們未來成功的關(guān)鍵取決于能否將強大的品牌與保持行業(yè)集中的能力結(jié)合起來。 同步移動 整合行為不僅遵循一定的形式和規(guī)律，它還呈現(xiàn)出與股票指數(shù)驚人的同步變化。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的變化與兼并和收購數(shù)量的變動保持一致(見圖4)。 并購行為在很大程度上取決于股票價格的變化。價格上漲的股票為公司提供了相當可觀的“用于收購的現(xiàn)金”。除此之外，某些經(jīng)濟領(lǐng)域的全球化趨勢和大量的管制解除也會像其影響股票市場那樣影響合并活動。這些因素推動了合并和股票價格。合并反過來也促進了股價的上漲，原因有二：首先，對高級管理層的業(yè)績進行評估時通?？疾煸鲩L情況(這正是合并的必然結(jié)果)；其次，合并使公司進入國際資本市場。 除了跨行業(yè)模式和特定階段發(fā)展以外，其他因素也會加速行業(yè)整合的進程。其中最重要的因素包括全球化、資本市場壓力、支持網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)設(shè)施的進步以及互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)。 研究表明，全球化的行業(yè)如香煙或造船業(yè)，傾向于以更快更大的步伐進行合并。通過兼并和收購，公司能夠取得資本市場要求的更大價值。公司借以與外界溝通的基礎(chǔ)技術(shù)設(shè)施也會影響合并行業(yè)。當越來越多的行業(yè)在軟件和通信方面加大投入時，規(guī)模經(jīng)濟(進而反映公司的大小)變得越來重要。技術(shù)的跳躍性也會影響每個行業(yè)中的企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)通信手段與整合潛能簡化了大型企業(yè)的管理工作，使更大規(guī)格的兼并和收購活動成為可能。 在所有行業(yè)中，都明顯存在一個統(tǒng)一的整合模式。當公司努力爭取擴大規(guī)格時，市場分散化之后緊隨而來的便是強勁的合并浪潮。一旦集中度達到一定程度后，合并就開始呈下降趨勢。此時，企業(yè)主要關(guān)注于發(fā)展其核心競爭力直到合并浪潮結(jié)束，他們不再尋求兼并收購，而是發(fā)展企業(yè)聯(lián)盟。 合并并不是隨機發(fā)生的。了解兼并收購行為的模式和發(fā)展階段，可以幫助有洞察力的參與者理解所處行業(yè)合并活動的全局，評估其他參與者，甚至預(yù)測它們未來的走向。如果公司能夠考慮兼并與收購行為所遵循的模式，并認清它們所處的行業(yè)在合并曲線上的位置，它就能夠先發(fā)制人地制定出戰(zhàn)略性收購目標并據(jù)此實施，從而成為最終的贏家。 13 / 13
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