某企業(yè)并購(gòu)的終極狀態(tài)(存儲(chǔ)版)
【正文】 agram的葡萄酒業(yè)務(wù)。由于酒和多數(shù)食品一樣都是地域性的，而且顧客偏好差異相當(dāng)大，因此占領(lǐng)小范圍的細(xì)分市場(chǎng)能提高自下而上機(jī)會(huì)。 爭(zhēng)奪最大最好市場(chǎng)從額的戰(zhàn)斗就此結(jié)束。最大三家的市場(chǎng)份額占到70%。道其中最重要的因素包括全球化、資本市場(chǎng)壓力、支持網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)設(shè)施的進(jìn)步以及互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)。當(dāng)公司努力爭(zhēng)取擴(kuò)大規(guī)格時(shí)，市場(chǎng)分散化之后緊隨而來(lái)的便是強(qiáng)勁的合并浪潮。 13 / 13。互聯(lián)網(wǎng)通信手段與整合潛能簡(jiǎn)化了大型企業(yè)的管理工作，使更大規(guī)格的兼并和收購(gòu)活動(dòng)成為可能。合并反過(guò)來(lái)也促進(jìn)了股價(jià)的上漲，原因有二：首先，對(duì)高級(jí)管理層的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估時(shí)通常考察增長(zhǎng)情況(這正是合并的必然結(jié)果)；其次，合并使公司進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)。它們未來(lái)成功的關(guān)鍵取決于能否將強(qiáng)大的品牌與保持行業(yè)集中的能力結(jié)合起來(lái)。制鞋業(yè)在中大合并潮流的洗禮之后，最終也進(jìn)入到這一階段(見(jiàn)圖3)。反托拉斯法阻礙了進(jìn)一步的合并，已不可能再有大型并購(gòu)。 區(qū)域性和地方性廠商自身無(wú)法聚集如此強(qiáng)的力量。正是在這個(gè)目標(biāo)基礎(chǔ)上，去年年底他們共同收購(gòu)了Seagram的葡萄酒及烈性酒業(yè)務(wù)。其目的在于增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力并清理、組合公司的資產(chǎn)，這些活動(dòng)使行業(yè)合并呈線性增長(zhǎng)。 我們不能僅僅根據(jù)增長(zhǎng)潛力來(lái)預(yù)測(cè)合并浪潮之后的勝負(fù)，供應(yīng)商們?cè)鰪?qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的機(jī)會(huì)也是一個(gè)重要的考慮困素。追隨著汽車(chē)制造行業(yè)的腳步(汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)完成了這一階段)，汽車(chē)零件供應(yīng)商現(xiàn)在在處于強(qiáng)大合并潮流的起點(diǎn)。這家6年前還是行業(yè)巨頭的壟斷性企業(yè)由于沒(méi)有跟上合并的大潮流，以至于現(xiàn)在只能集中精力奮力追趕。三家主要的供應(yīng)商，即意大利電信、英國(guó)電信和KPN，將處在地方性大公司網(wǎng)絡(luò)的包圍中。相應(yīng)的，全球電信行業(yè)已經(jīng)邁出通向積累階段的第一步。 在20世紀(jì)90年代以前，大多數(shù)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的電信市場(chǎng)還受到嚴(yán)格管制。 一個(gè)行業(yè)開(kāi)始時(shí)集中程度很低，通過(guò)不斷兼并和收購(gòu)直接達(dá)到飽和為止。 根據(jù)科爾尼公司的“價(jià)值增長(zhǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)”(包含了53個(gè)國(guó)家24個(gè)主要行業(yè)的25，000家上市公司信息)，我們對(duì)1988年至2000年的合并行為進(jìn)行了分析。并購(gòu)的終極狀態(tài)——論行業(yè)整合與長(zhǎng)期戰(zhàn)略《投資與合作》 企業(yè)并購(gòu)的步伐已快到了令人目眩的程度，并且在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)沒(méi)有絲毫放緩的跡象。并且，并購(gòu)的數(shù)量與整合的規(guī)模呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。 聯(lián)盟階段 在這個(gè)基于時(shí)間的框架中，行業(yè)從比較分
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