【正文】 了，并購后形成的新企業(yè)還會面臨財務風險，主要包括以下幾種：（1）財務組織機制風險：一是財務組織機構設置不當，并購企業(yè)在并購后應立即調整財務機構。其次并購企業(yè)應收賬款居高不下，壞賬損失大大增加，三是并購企業(yè)為了擴大市場 銷售，提高產品的市場占有率，在社會總供給大于總需求的宏觀環(huán)境下，采用賒銷方式，因購買方拖欠貨款，致使企業(yè)流動資金短缺，壞賬增加。 改善信息不對稱狀況高質量的并購信息是目標企業(yè)價值評估得以順利進行的首要條件，要充分重視并購中的盡職調查，對目標企業(yè)的產業(yè)環(huán)境、營運狀況(包括資產管理效率、富余人員及產品市場占有率等)展開詳盡的調查，對其財務報表信息及其所反映的財務狀況和經營能力進行全而分析，尤其要關注和調查重大債權債務、或有負債、關聯(lián)交易及表外融資及表外資源等?；旌现Ц斗绞绞侵覆①彿揭袁F(xiàn)金、股票等多種支付工具，向被并購方股東支付并購價格的一種支付方式。采用換股收購能避免大量的現(xiàn)金流動壓力以及對后續(xù)重核所帶來的資金壓力，而收購方能享受延期納稅和低稅率的優(yōu)惠，還可使并購雙方共同承擔股價下降風險。上市公司可結合并購進程和并購成本收益預測，靈活運用該支付方式。并購企業(yè)在目標企業(yè)宣布破產后再與破產企業(yè)清算組訂立收購協(xié)議，以承擔法院裁定的破產企業(yè)債務的方式并購目標企業(yè)。 企業(yè)在并購整合過程中是充滿風險的，防范和控制風險，特別是整合期內的財務風險，是并購企業(yè)亟需解決的重大問題。信息整合是企業(yè)協(xié)同發(fā)展的需要，是指將財務工作于經營部門等非財務部門的工作通過企業(yè)的信息平臺進行結合，共享信息，在實現(xiàn)企業(yè)目標的過程中形成合力，共同提高企業(yè)績效。 企業(yè)應樹立以人為本的觀念。 并購后的企業(yè)應該根據(jù)雙方的實際情況將這些指標體系整合后，在企業(yè)內推廣。贈語； 如果我們做與不做都會有人笑，如果做不好與做得好還會有人笑，那么我們索性就做得更好，來給人笑吧！ 現(xiàn)在你不玩命的學，以后命玩你。壓力不是有人比你努力，而是那些比你牛幾倍的人依然比你努力。另外，要感謝我的家人，正是他們的全支持，我才能順利完成學業(yè)。 合理的職能規(guī)劃與考核獎懲約束機制的設置。最后，需要加強資金管理，降低資金成本，減少籌集風險。會計核算體系的整合是統(tǒng)一財務制度體系的具體保證，也是并購企業(yè)及時，準確地獲得被并購企業(yè)信息的重要評價口徑的基礎。并購企業(yè)不直接購買目標企業(yè)資產，而是與其所有者或主管機構協(xié)商，以入股形式將其凈資產并人并購企業(yè)中去，并分取紅利。并購企業(yè)收購時，對于目標企業(yè)資產超過負債的余額，不馬上支付現(xiàn)金，而是與對方達成協(xié)議，用并購后企業(yè)實現(xiàn)的利潤按協(xié)議基數(shù)和年限進行清償。對于擬收購上市公司的收購方而言，可發(fā)行目標公司的備兌權證來取得資金。股權支付方式除公司之間直接以股份按照一定的比例進行互換外，定向增發(fā)加換股、回購加換股等方式都是可行的手法。既要將自有資本、權益資本和債務資本的籌資成本進行比較，也要對三者分別分析其邊際收益和邊際成本_并進一步根據(jù)金融市場變化趨勢_運用金融工程技術，通過融資方案專業(yè)設計，不斷降低融資成本。二是并購產生的協(xié)同價值，包括并購現(xiàn)實資產協(xié)同效應增加的價值與實物期權帶來的戰(zhàn)略性價值。合理和完善的財務制度，是并購企業(yè)財務管理工作正常進行的前提，是鞏固和穩(wěn)定企業(yè)組織結構的基礎。雖然選擇小同支付方式帶來的支付風險相應的有所不同，但其最終表現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金支付過多以及支付的結構不合理而導致企業(yè)在并購的整個營運過程資金壓力過大，財務風險小斷增加，影響并購的成功機會。 （3）混合性證券融資 混合性證券融資是指權益性融資和債務雙重特征的長期融資方式。然而，如果企業(yè)想通過銀行貸款來融資，銀行則沒有專門的企業(yè)并購相關的信貸項目。近幾年，我國因自目夸大自我并購能力而產生的風險屢見不鮮。具體表現(xiàn)為資產質量差，沉淀下來大量不良債權和“殘次冷背”存貨，資產周轉率低。并購企業(yè)財務行為人風險，是指由于企業(yè)財務組織內部管理主體因惡意或善意的財務失誤，監(jiān)控不力而造成的財務風險。 因此，每種支付方式都存在一定的風險，只是風險的表現(xiàn)形式有所不同，收購方支付方式的選擇實質上是一個規(guī)避和控制風險的過程。企業(yè)并購支付方式有現(xiàn)金支付、股票支付、債券類支付、期權支付、承擔債務式支付和混合支付等。一旦兩者偏離過大，其后的談判將建立在不公平的價格基礎上，為并購融資、并購后的運營整合及并購后財富效應的實現(xiàn)埋下隱患。目標企業(yè)價值評估風險的來源有以下幾個方面:目前國內很多并購企業(yè)對于目標企業(yè)價值評估本質認識不足，往往將目標企業(yè)價值評估等同于資產價值的評估，忽略了目標企業(yè)作為一個整體獨立的自身價值以及并購后由于協(xié)同效應作用而產生的價值增值。 企業(yè)并購是一項投資活動，既然是投資就會有價率的存在，也就是企業(yè)并購的財務風險是一種價值風險，其風險程度可以進行量化，最終可以用金錢、價格、資金等價值指標等體現(xiàn)出來。對財務風險的界定有狹義和廣義之分。比如阿里巴巴和雅虎是一個典型的例子，通過資源整合，阿里巴巴和雅虎這兩種技術的品牌，資本，從而實現(xiàn)共享和互補，有效地提高市場份額。在市場經濟條件下，企業(yè)的一切經濟活動是一個追求利潤的過程。并購本身就是高風險活動，并購的整個過程中都存在著風險隱患，而其中財務風險更是并購成功與否的重要因素。 A, so that enterprises in the crisis finally meet the eye everywhere. Therefore, enterprises to strengthen financial risk management is very important, in view of mergers and acquisitions in the financial risk, and the effect of the risk factors were studied。因此企業(yè)加強并購財務風險管理很重要,針對企業(yè)并購中產生的財務風險，以及其造成此風險的影響因素進行了研究。作為一種特殊的投資活動，并購的風險不容忽視，尤其是財務風險，或者并購的失敗，使之企業(yè)陷入危機最終比比皆是。amp。并非所有的企業(yè)并購都會形成協(xié)同效應，實現(xiàn)績效增長，有成功案例也有失敗案例。本文中的并購包括兼并和收購，兼并和收購的雙重含義，并被定義為：在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)通過對財產的一部分或全部收購其他企業(yè)，從而在企業(yè)控制投資。③實現(xiàn)資源共享和互補企業(yè)資源包括資金，技術，營銷，品牌，如土地，企業(yè)通過并購可以共享，來彌補自己的不足。為了更加能理解這一概念，首先來探討什么是財務風險。風險的發(fā)生與行為決策密切相關，不同的決策導致不同的管理手段和策略行為，從而導致各類風險結果，企業(yè)并購的財務風險是由不確定性和信息不對稱性因素引起的價值預期與價值結果的偏離，與企業(yè)并購活動中的定價決策、融資決策和支付決策息息相關。由于對企業(yè)價值評估本質認識不足、信息不對稱、也存在著對目標企業(yè)價值估價過低失去并購機會的風險，前者還會增加籌資與支付環(huán)節(jié)的財務風險及并購后的整合風險。另一方而資本市場的完善程度會直接影響價值評估過程中關鍵技術參數(shù)的選取(如貝塔系數(shù)和風險貼現(xiàn)率等)，進而使評估價值與企業(yè)真實價值產生偏離。 并購支付風險取決于企業(yè)并購支付方式，并購企業(yè)選擇不同的支付方式，其相應的風險表現(xiàn)