政府風險投資功能定位及運作思路-資料下載頁
2025-05-28 00:09本頁面
【正文】 性。（2）商業(yè)性風險投資的分化。政府風險投資應該在商業(yè)性風險投資的基礎上產(chǎn)生，按市場規(guī)律辦事，但不以自身利潤最大化為經(jīng)營目標，主要起引導和補充作用，不與商業(yè)性風險投資競爭，而與其形成互補和合作關系。（3）體現(xiàn)政府的資源配置職能。在發(fā)揮市場配置資源效率性的同時，通過政策性風險投資來提高資源配置的有效性、合理性。（4）滿足社會服務職能的需求。政府風險投資可以兼顧經(jīng)濟效益和社會效益、近期利益和遠期利益、局部利益和整體利益?！ ∷摹⒄L險投資的運作思路 在總結、借鑒市場經(jīng)濟發(fā)達國家政府經(jīng)驗的基礎上，充分考慮我國現(xiàn)階段科技型中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展狀況，筆者認為，目前我國應利用一定的政府資金直接參與風險投資，遵循“政策性資金、準市場化運作”的原則，體現(xiàn)政策性資金的引導特性，推動整個風險投資事業(yè)的發(fā)展。政府基金的總體運作思路應該是填補資本市場中的資金空白區(qū)，重點支持創(chuàng)業(yè)期（種子期、初創(chuàng)期）科技型小企業(yè)，為商業(yè)性風險投資基金的進入起到鋪墊作用，提高商業(yè)性資金投資高新技術的信心，從而吸引商業(yè)資金對高新技術產(chǎn)業(yè)化的資金投入?！ 【唧w而言，政府基金可以采取三種不同的投資方式開展風險投資： ?。簽橛行У乩蒙虡I(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構的運作機制，引導社會資金，政府基金可參股一些投資理念和投資方向與其基本一致，具有一定規(guī)模、管理規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資公司（各種所有制，中方出資比例超過50％），由政府基金的投資管理委員會認定參股創(chuàng)業(yè)投資公司，被參股的創(chuàng)業(yè)投資公司、基金具體負責投資工作。政府基金的管理機構作為投資主體參與參股創(chuàng)業(yè)投資公司的董事會，不參其與日常管理，但可為其推薦投資項目。 ?。簽榕嘤桶l(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的專業(yè)化管理隊伍，推動形成所有權與經(jīng)營管理權相對分離的創(chuàng)業(yè)投資管理體制，政府基金可委托經(jīng)投資管理委員會認定的專業(yè)投資管理公司負責投資項目的篩選及投資后監(jiān)管。受托的投資管理公司應具有一定的地域、項目優(yōu)勢和較好的投資管理經(jīng)驗。政府基金的管理機構負責投資審查，但不參與投資項目的日常管理，由投資管理委員會批準立項?！ 。簩τ谏贁?shù)技術含量高、政策性強、風險相對較大、影響面較廣的項目，由政府基金的管理機構直接投資，由投資管理委員會批準立項?！ 轶w現(xiàn)政府資金的引導性，政府基金的投資應該保持在一定的比例以下（一般不應超過企業(yè)注冊資本的20％）。同時，為體現(xiàn)組合投資原則，在每個項目中，至少應有一家以上的共同投資伙伴與政府基金一起投資。為充分體現(xiàn)政府基金的政府意志，同時考慮我國創(chuàng)業(yè)投資起步時間不長，為防范風險，政府基金的投資管理委員會應由政府主管部門、政府投資主體的代表以及證券、銀行、投資、技術等專家組成，決策政府基金的所有重大事宜。上面提出的政府風險投資的三種運作方式，旨在根據(jù)各種投資方式的特點，全方位地推動我國風險投資事業(yè)的發(fā)展，進一步為科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新活動融通資金，通過政府基金的引導作用，將國家財政資金對中小企業(yè)創(chuàng)新活動的支持有效地放大，吸引多元化投資，真正起到“四兩撥千斤”的杠桿作用。 具體而言，間接投資方式主要針對資金實力較大、管理規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資公司，政府基金參股其中既可以引導他們的投資方向，規(guī)范投資行為，又可以充分發(fā)揮商業(yè)投資機構市場運作的優(yōu)勢，并且使得這些創(chuàng)業(yè)投資公司能夠較容易地吸引更多的社會資金，引導社會資金向科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新活動進行投資；通過委托投資，一方面可以充分利用現(xiàn)有的資源，發(fā)揮專業(yè)投資公司和服務機構（如創(chuàng)業(yè)中心）的作用，另一方面可以鍛煉和培養(yǎng)我國的專業(yè)風險投資隊伍，受托投資管理公司在得到政府基金投資認可的同時，還需要得到另一投資機構的投資認可，與政府基金共同投資，目的就是最大程度地降低風險，特別是防范道德風險；直接投資的主要作用是體現(xiàn)政策性投資，對于影響面大、風險也相對較大的項目，政府基金的直接參與，可以更好地體現(xiàn)政府基金的示范、引導作用，同時可以使政府基金的管理機構（投資主體）不間斷地直接接觸投資市場，了解投資市場的最新動態(tài)，不斷提高政府基金的投資效率。13 / 13
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