【正文】 注：單價由單位生產(chǎn)成本和一定的目標利潤率確定成本費用核算田菁膠原粉，工業(yè)級，含水10%，總糖含量≥70%，季銨鹽型陽離子試劑：（工業(yè)品，含量≥95%）直接生產(chǎn)成本核算表表1名 稱數(shù)量(噸)單價(萬元/噸)費用(萬元)田菁膠季銨鹽催化劑等工　資水、電及其它合 計季銨型陽離子田菁膠～預計單位直接生產(chǎn)成本＝生產(chǎn)總費用／合成數(shù)量　　　　　　　　　?。剑ㄈf元／噸）注：以上數(shù)據(jù)根據(jù)實際合成實驗所得?？紤]到實際生產(chǎn)與實驗合成有所偏差，制定單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算如下：單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算表　　（單位：萬元/噸）表2　　　　項目產(chǎn)品直接材料直接人工制造費用合計單位生產(chǎn)成本根據(jù)產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本預算及銷售預測，可得生產(chǎn)總成本預算：生產(chǎn)總成本預算表　　（單位：萬元/噸）　　年份項目第一年第二年第三年第四年第五年直接材料直接人工制造費用合計表3注：由于該企業(yè)初期生產(chǎn)單一產(chǎn)品，我們采用品種法核算產(chǎn)品成本，每年折舊費用直接分配到產(chǎn)品當中。期間費用預算表?。▎挝唬喝f元/噸）表4年份項目第一年第二年第三年第四年第五年管理費用營業(yè)費用財務費用合計注：l 營業(yè)費用按銷售收入的10%預算，包括銷售人員的工資、建立銷售網(wǎng)絡的費用、廣告費用、部分產(chǎn)品贈送費、差旅費、運雜費、通訊費等l 管理費用按銷售收入的5%預算，包括行政管理人員的工資、研發(fā)費用、辦公費用、培訓費、咨詢費、會務費、車輛費等。l 第一年由于機器調(diào)試、試生產(chǎn)等原因直接材料費用比預算多耗費100萬元。利潤表根據(jù)銷售預測及成本費用預算表（見附錄）編制預測利潤表：利　潤 表表3. 單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年 減： 主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加二. 主營業(yè)務利潤 減：營業(yè)費用 管理費用 財務費用 減：所得稅注：l 由于行業(yè)特殊性，本產(chǎn)品研發(fā)費用、銷售費用（包括贈送產(chǎn)品和建立銷售網(wǎng)絡）較高l %估算，因為該企業(yè)為生產(chǎn)型企業(yè)，其主營業(yè)務稅金及附加主要為以增值稅為基準的城建稅和教育費附加。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表表5. 　　　　　　　　　　單　位：萬元資產(chǎn)第一年第二年第三年第四年第五年負債及權(quán)益第一年第二年第三年第四年第五年流動資產(chǎn):流動負債:貨幣資金應付帳款應收帳款短期借款 減:壞帳準備負債合計應收帳款凈額存貨流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn):固定資產(chǎn)原價減:累計折舊所有者權(quán)益:固定資產(chǎn)凈值實收資本無形資產(chǎn):盈余公積　減:累計攤銷未分配利潤無形資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益合計資產(chǎn)合計負債及權(quán)益合計注：l 應收帳款為當季銷售收入20%，其中80%當季收回，剩余20%下季收回，%計提l 存貨控制采用先進先出法，期末存貨估計按下期銷售收入的10%提取。房屋及機器設備估計使用壽命10年，期末殘值60萬元，按直線折舊法計算l 應付帳款按當季材料采購額的50%提，下季付款現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 表4. 單位：萬元 項 目第一年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付的所得稅 支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 償還借款所支付的現(xiàn)金 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 會計報表分析會計報表重要數(shù)據(jù)：l 五年銷售收入（萬元）：；；；；；l 五年凈利潤 （萬元）：；；；；；l 達到正現(xiàn)金流所需時間： 二十個月；l 達到收支平衡所需時間： 十四個月。重要比率及趨勢分析：表8.項目（%）第一年第二年第三年第四年第五年銷售利潤率—銷售毛利率—　　銷售增長率—總資產(chǎn)報酬率—凈資產(chǎn)收益率—投資利潤率—預計銷售趨勢分析：圖9. 注：l 本圖銷售預測主要針對本公司前期核心產(chǎn)品——季銨型陽離子田菁膠，其它產(chǎn)品銷量暫不包括在內(nèi)；l 從銷售趨勢圖可知第四年后銷售量及銷售收入增長趨于平緩，主要因為潛在競爭者進入該行業(yè)，競爭加劇，并且本公司研發(fā)投資加大，因而銷售利潤率基本保持在26%左右。十一、風險評估及對策風險評估政策風險：　國家對草漿造紙行業(yè)政策導向的不確定性；行業(yè)風險：★　草漿造紙相對于木漿造紙的應用前景相對狹窄，影響了草漿造紙化學品助劑的市場廣度和方向；★　國外大型造紙化學品巨頭的進入和國內(nèi)大型化工企業(yè)向這一領域的轉(zhuǎn)型；★　市場上的現(xiàn)有競爭廠商對于本產(chǎn)品的反應和市場行為。市場及技術(shù)風險：★　代理商對于所操作市場的開發(fā)不能達到預期效果，其對于生產(chǎn)商的忠誠度不能保證；★　用戶市場購買決策過程復雜，開發(fā)難度較高，對我們的產(chǎn)品細分和市場推廣技巧提出更高要求；★　用戶對于新進入市場的產(chǎn)品的接受能力和反應不確定；★　同類產(chǎn)品的模仿和用戶對技術(shù)更新速度的要求提高導致產(chǎn)品生命周期縮短。管理風險：★　原材料供應鏈條不能滿足緊急生產(chǎn)的風險；★　融資能力不能跟上企業(yè)發(fā)展形勢，導致現(xiàn)金流緊張，出現(xiàn)成長性破產(chǎn)；★　營銷策略的不連續(xù)性造成市場布局和營銷結(jié)構(gòu)的混亂；★　對于競爭對手策略的反應和處理水平較低。解決方案★　把握造紙化學品行業(yè)及造紙行業(yè)的政策走向和最新動態(tài)，積極參與正確的輿論引導；★　建立一支熟悉化工知識、造紙化學品與營銷專業(yè)知識的銷售工程師隊伍，逐步建立完善的市場網(wǎng)絡和針對市場形勢有策略的調(diào)整；加強分銷渠道管理；★　加大研發(fā)投入，了解行業(yè)需求，有針對性的開發(fā)新產(chǎn)品；并加強同行業(yè)企業(yè)的優(yōu)勢互補和技術(shù)吸收；★　形成以造紙化學品技術(shù)為主的同心多元化產(chǎn)品鏈，分散經(jīng)營風險，加強市場滲透；★　內(nèi)部管理柔性化、扁平化，加強內(nèi)部決策的專業(yè)化和科學化，加強財務管理和供應鏈建設。十二、項目融資說明資金需求量預計需求資金650萬元擬出讓股份引入風險投資兩家，投入資金300萬元，%份額；擬引入戰(zhàn)略伙伴2家左右，總出資200萬元,出讓公司總股本份額為25%；其余150萬元由河南大學出資，技術(shù)作價入股150萬元，%?；I資用途生產(chǎn)設備購買、廠房和辦公場地建設共需資金：600萬元；剩余用作流動資金：50萬元?！★L險投資者權(quán)利★　選舉權(quán)分配條款：風險資本家根據(jù)股本份額擁有選舉一定數(shù)量的公司董事的權(quán)力，并通過董事及時了解公司的經(jīng)營管理狀況，直接參與重大事項的決策活動，從而進行風險控制。 　　★　限制企業(yè)管理層有關行為的條款。主要包括兩種：第一，內(nèi)部交易行為。包括管理層報酬的確定、股息的支付，內(nèi)部股權(quán)的回購、內(nèi)部貸款、企業(yè)年度業(yè)務計劃、重大開支等敏感行為風險資本家有審核的權(quán)利。第二，直接或間接危害公司市場地位的行為：本公司管理層及核心雇員承諾，在工作期間以及退出公司兩年之內(nèi)不得從事與公司競爭的事務。以防止企業(yè)家濫用商業(yè)秘密和知識產(chǎn)權(quán)?！　　铩》垂蓹?quán)稀釋條款：為避免風險投資資本普通股或優(yōu)先股轉(zhuǎn)換權(quán)的貶值即股權(quán)稀釋現(xiàn)象，使其投入資產(chǎn)縮水。在發(fā)生此現(xiàn)象時，將增加優(yōu)先股所能夠轉(zhuǎn)換到的普通股的數(shù)量。 　　★　信息披露條款：由于風險資本所有者并不直接介入公司具體運營，因此享有更多的了解企業(yè)經(jīng)營狀況相關信息的權(quán)利。 ★　風險投資家可以在投資前期獲得較大比例的稅后分配利潤，以降低前期風險，后期逐步遞減；有拒絕進一步投資的權(quán)利和出售股份的權(quán)利。 戰(zhàn)略伙伴權(quán)利出資性質(zhì)與風險資本不等同作為公司的實際合資方，其在經(jīng)營、管理、利潤分配決策方面，根據(jù)所持股份享有相應的權(quán)利，承擔相應義務。退出時間公司正式運營后第5年左右退出這一時期，公司運營狀況基本成熟，產(chǎn)品鏈大體形成，后續(xù)研發(fā)持續(xù)，發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)定；已初步樹立良好的企業(yè)形象，產(chǎn)品已有相當?shù)闹?，公司投資的收益現(xiàn)值將高于公司的市場價值，是風險投資撤出的最佳時機。退出方式目前，國際上通行的風險資本退出方式主要有公開上市、股份轉(zhuǎn)讓和股份回購。除股份轉(zhuǎn)讓外，另外兩種退出方式在我國均存在著一定程度的實踐困難或法律障礙。因此，通過協(xié)議的方式，風險資本的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是較理想的退出方案。為了配合風險資本退出后的員工持股計劃，本公司員工將先行建立“員工持股公司”，由員工持股公司協(xié)議出資接受風險資本退出時的股權(quán)。該公司所占股份由員工業(yè)績貢獻和實際工齡等綜合因素所獲“虛擬股份”進行配比，不足金額以借貸或其他股東借款并代為托管相應股份等形式融資，代管股份在約定限期內(nèi)購回，所持股權(quán)不得隨意轉(zhuǎn)讓。這樣的方式既保證了風險資本的合理退出，也保證了員工持股計劃的正常實施。十三、保險與法律事務52