建筑鋼行業(yè)分析報告-資料下載頁
2025-05-17 12:21本頁面
【正文】 計算，目前噸鋼原燃料成本 2486元左右，折算噸鋼整體成本 3310 元左右。從成本端角度，目前噸鋼成本在 3300 元左右，若鐵礦石價格上升，煉鋼廠基本無利潤可言。..從鐵礦石、廢鋼和焦炭近期的價格走勢來看，原材料整體跌幅大于鋼材的價格。這在一定程度上能夠緩解鋼廠的成本壓力，對鋼廠盈利構(gòu)成正面影響。特別是近期進口鐵礦石價格下跌非常明顯，對煉鋼企業(yè)三季度的盈利改善有正面影響。目前各主要原材料價格均跌至中值區(qū)間，若非鋼鐵行業(yè)終端需求進一步惡化，估計原材料進一步下跌空間不大。成本端將會對行業(yè)整體價格構(gòu)成一定支撐。 3. 國際長材市場相對平穩(wěn)，寬松貨幣政策有助于此種趨勢 近期印度和歐洲央行分別降息，寬松的貨幣政策將會對國際市場的商品價格產(chǎn)生一定的提振作用。由于近期國內(nèi)鋼鐵市場價格持續(xù)下跌，與外市場存在的價格差有所擴大，客觀上也存在反彈的需要。..總體而言，各主要鋼材產(chǎn)區(qū)鋼材產(chǎn)量與總量比基本保持穩(wěn)定；相比較其他國家，中國長材占鋼材總產(chǎn)量比例有小幅減小的趨勢。國內(nèi)貨幣政策相對寬松，M2 存量已超過 100 萬億，寬松的貨幣政策對行業(yè)整體價格也會有一定的支撐。目前 M2 同比增速保持在相對平穩(wěn)的位置，從月度數(shù)據(jù)來看，M2 同比增速有抬升的趨勢。從貨幣運行的整體趨勢來看，貨幣政策相對穩(wěn)健偏寬松，對鋼市構(gòu)成一定支撐。 ..四、投資策略：關(guān)注建筑鋼的階段性投資機會鑒于上述理由，我們預(yù)計未來半年至一年內(nèi)，建筑鋼將會有階段性投資機會。建筑鋼標的包括三鋼閩光、八一鋼鐵、山東鋼鐵、河北鋼鐵、柳鋼股份、馬鋼股份和酒鋼宏興。鑒于三鋼閩光和八一鋼鐵銷售收入中螺紋鋼占比較大，我們此次重點推薦三鋼閩光和八一鋼鐵。三鋼閩光（002110）：公司 2022 年營業(yè)收入 183 億元，同比減少 5%，凈利潤出現(xiàn)虧損，主要受到行業(yè)景氣度下行影響所致。公司生鐵產(chǎn)量 457 萬噸，鋼坯 518 萬噸，鋼材 492 萬噸，產(chǎn)量同比均出現(xiàn)顯著增加。公司螺紋鋼銷售占比 51%，建筑鋼市場一旦有所好轉(zhuǎn)，公司受益最為明顯。一季度鋼鐵市場有所好轉(zhuǎn)，公司一季度報表顯示營業(yè)收入顯著增加，而盈利同比出現(xiàn)大幅增加。同時，還存在集團所持國有股權(quán)資產(chǎn)注入預(yù)期。2022 年公司生產(chǎn)經(jīng)營目標為：全年產(chǎn)鐵 495 萬噸、鋼 550 萬噸、成品材 490 萬噸、焦炭 萬噸。實現(xiàn)營業(yè)收入 190 億元，實現(xiàn)利潤 億元。..預(yù)計公司 2022022 年每股收益分別為 和 元，盈利同比將會有顯著改善，維持強烈推薦A 的投資評級。八一鋼鐵（600581）：受鋼鐵行業(yè)整體景氣度下行影響，公司2022 年營業(yè)收入 266 億元，同比小幅下降，利潤同比下降明顯，鋼材銷量同比增加 9%，但由于鋼材價格低迷（同比下降 15%）導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入有所下降，盈利顯著減少。預(yù)計 2022 年經(jīng)營業(yè)績同比將會出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。公司位于新疆地區(qū)，地區(qū)鋼材價格較其他地區(qū)有明顯溢價優(yōu)勢。受益于西部大開發(fā)政策，新疆地區(qū)目前基建項目較多，建筑鋼材需求仍然處于快速上升軌道，景氣度明顯好于其他地區(qū)。公司股本小，在鋼鐵行業(yè)上市公司中，業(yè)績對鋼價的敏剛性最為明顯，一旦鋼材價格有所反彈，公司的業(yè)績將會出現(xiàn)明顯改善，進而驅(qū)動股價上升。同時，未來還有南疆項目和鐵前系統(tǒng)等資產(chǎn)注入的預(yù)期。2022 年，公司經(jīng)營目標為：產(chǎn)鋼 890 萬噸、產(chǎn)材 850 萬噸、實現(xiàn)營業(yè)收入 286 億元。
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