河北鋼鐵集團(tuán)的并購重組-資料下載頁
2025-05-16 05:44本頁面
【正文】 而成的企業(yè)整體性功效遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出各職能部門的功效之和。就本案例而言，我們以3 個(gè)一級(jí)、8 個(gè)二級(jí)財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)并購后的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表16所示 參考楊志君，曹婷《企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)及其評(píng)價(jià)》。：表16 企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)計(jì)算公式A1償債能力指數(shù)B1股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率股東權(quán)益總額/固定資產(chǎn)總額B2流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)A2營運(yùn)能力指數(shù)B3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額B4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）銷售收入/平均資產(chǎn)總額B5存貨周轉(zhuǎn)率（次）產(chǎn)品銷售成本/平均存貨總額A3盈利能力指數(shù)B6主營業(yè)務(wù)鮮明率所在行業(yè)的主營業(yè)務(wù)種類數(shù)/主營業(yè)務(wù)總數(shù)100%B7主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入100%B8凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均所有者權(quán)益我們主要選取河北鋼鐵集團(tuán)2007年中～ 2009年末的數(shù)據(jù)做評(píng)價(jià)。實(shí)際指標(biāo)值如表17 所示。運(yùn)用均值法將其無量綱化，得到指標(biāo)的評(píng)價(jià)值（如表18所示），然后將評(píng)價(jià)值綜合應(yīng)用于幾何綜合評(píng)價(jià)模型，最終得出并購協(xié)同整合效應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)（如表19所示）。表17 企業(yè)并購協(xié)同整合效應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值 時(shí)間項(xiàng)目2007年中2007年末2008年中2008年末2009一季度2009年中2009三季度2009年末B1B2B3B4B5B6B7B8表18 河北鋼鐵集團(tuán)并購協(xié)同整合效應(yīng)指標(biāo)評(píng)價(jià)值時(shí)間項(xiàng)目2007年中2007年末2008年中2008年末2009一季度2009年中2009三季度2009年末B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8 注：指標(biāo)無量綱化公式（均值法）：Xi39。=Xi/X表19 河北鋼鐵集團(tuán)并購協(xié)同整合效應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)得分時(shí)間2007年中2007年末2008年中2008年末2009一季度2009年中2009三季度2009年末得分注：并購協(xié)同整合效應(yīng)的綜合評(píng)價(jià)模型：H=i=1nXi39。θi，其中θ表示指標(biāo)的權(quán)數(shù)；從理論上講權(quán)數(shù)可以取為實(shí)際正實(shí)數(shù)，但實(shí)踐證明，只要取3 這三個(gè)正整數(shù)，就足以區(qū)分各評(píng)價(jià)指標(biāo)的相對(duì)重要程度。確定權(quán)數(shù)的基本原則是：比較重要的指標(biāo)賦權(quán)3，一般重要的賦權(quán)2，與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)相關(guān)的指標(biāo)賦權(quán)1；各指標(biāo)分別賦權(quán)為：θ1=3，θ2=2，θ3=2，θ4=3，θ5=1，θ6=3，θ7=1，θ8=3。由此可計(jì)算出河北鋼鐵集團(tuán)2007年中～2009年末的并購協(xié)同整合效應(yīng)指數(shù)，繪制出其變化圖如下：圖1 河北鋼鐵集團(tuán)并購協(xié)同整合效應(yīng)綜合評(píng)價(jià)得分圖由上圖可以看出，唐山鋼鐵同邯鄲鋼鐵、承德釩鈦換股吸收合并，雖然隨著規(guī)模的擴(kuò)張，集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)生了一些矛盾，影響了協(xié)同整合效應(yīng)，但河北鋼鐵集團(tuán)在很短時(shí)間內(nèi)整合了河北地區(qū)的鋼鐵資源，消除了同一區(qū)域內(nèi)競爭的不利影響，努力發(fā)揮集團(tuán)內(nèi)部各自優(yōu)勢，使得整體競爭力增強(qiáng)，并購之后的協(xié)同整合效應(yīng)穩(wěn)健地上升。13 / 14
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