河北鋼鐵集團的并購重組-資料下載頁
2025-05-16 05:44本頁面
【正文】 而成的企業(yè)整體性功效遠遠超出各職能部門的功效之和。就本案例而言，我們以3 個一級、8 個二級財務指標為基礎(chǔ)，對企業(yè)并購后的協(xié)同效應進行評價，評價指標體系如表16所示 參考楊志君，曹婷《企業(yè)并購協(xié)同效應及其評價》。：表16 企業(yè)并購協(xié)同效應評價指標體系一級指標二級指標計算公式A1償債能力指數(shù)B1股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率股東權(quán)益總額/固定資產(chǎn)總額B2流動比率流動資產(chǎn)合計/流動負債合計A2營運能力指數(shù)B3應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入/平均應收賬款余額B4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）銷售收入/平均資產(chǎn)總額B5存貨周轉(zhuǎn)率（次）產(chǎn)品銷售成本/平均存貨總額A3盈利能力指數(shù)B6主營業(yè)務鮮明率所在行業(yè)的主營業(yè)務種類數(shù)/主營業(yè)務總數(shù)100%B7主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入100%B8凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均所有者權(quán)益我們主要選取河北鋼鐵集團2007年中～ 2009年末的數(shù)據(jù)做評價。實際指標值如表17 所示。運用均值法將其無量綱化，得到指標的評價值（如表18所示），然后將評價值綜合應用于幾何綜合評價模型，最終得出并購協(xié)同整合效應的綜合評價分數(shù)（如表19所示）。表17 企業(yè)并購協(xié)同整合效應評價指標實際值 時間項目2007年中2007年末2008年中2008年末2009一季度2009年中2009三季度2009年末B1B2B3B4B5B6B7B8表18 河北鋼鐵集團并購協(xié)同整合效應指標評價值時間項目2007年中2007年末2008年中2008年末2009一季度2009年中2009三季度2009年末B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8 注：指標無量綱化公式（均值法）：Xi39。=Xi/X表19 河北鋼鐵集團并購協(xié)同整合效應的綜合評價得分時間2007年中2007年末2008年中2008年末2009一季度2009年中2009三季度2009年末得分注：并購協(xié)同整合效應的綜合評價模型：H=i=1nXi39。θi，其中θ表示指標的權(quán)數(shù)；從理論上講權(quán)數(shù)可以取為實際正實數(shù)，但實踐證明，只要取3 這三個正整數(shù)，就足以區(qū)分各評價指標的相對重要程度。確定權(quán)數(shù)的基本原則是：比較重要的指標賦權(quán)3，一般重要的賦權(quán)2，與其他評價指標相關(guān)的指標賦權(quán)1；各指標分別賦權(quán)為：θ1=3，θ2=2，θ3=2，θ4=3，θ5=1，θ6=3，θ7=1，θ8=3。由此可計算出河北鋼鐵集團2007年中～2009年末的并購協(xié)同整合效應指數(shù)，繪制出其變化圖如下：圖1 河北鋼鐵集團并購協(xié)同整合效應綜合評價得分圖由上圖可以看出，唐山鋼鐵同邯鄲鋼鐵、承德釩鈦換股吸收合并，雖然隨著規(guī)模的擴張，集團內(nèi)部產(chǎn)生了一些矛盾，影響了協(xié)同整合效應，但河北鋼鐵集團在很短時間內(nèi)整合了河北地區(qū)的鋼鐵資源，消除了同一區(qū)域內(nèi)競爭的不利影響，努力發(fā)揮集團內(nèi)部各自優(yōu)勢，使得整體競爭力增強，并購之后的協(xié)同整合效應穩(wěn)健地上升。13 / 14
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