并購(gòu)的財(cái)務(wù)陷阱-資料下載頁(yè)
2025-05-16 03:55本頁(yè)面
【正文】 ，我國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)中防范財(cái)務(wù)陷阱的主要問(wèn)題在于：我國(guó)能提供高質(zhì)量服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)少，從而在客觀(guān)上加大了并購(gòu)成本與風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下，投資者往往對(duì)商業(yè)機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信度與權(quán)威性表示懷疑。與國(guó)外由市場(chǎng)催生，并接受了市場(chǎng)嚴(yán)峻考驗(yàn)的中介機(jī)構(gòu)所不同的是，我國(guó)的中介機(jī)構(gòu)是一個(gè)由計(jì)劃產(chǎn)生并受到行政管制的行業(yè)，主管部門(mén)為避免業(yè)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，在行業(yè)準(zhǔn)入、特許權(quán)發(fā)放（如從事證券業(yè)務(wù)資格）上均由行政手段層層把關(guān)，中介機(jī)構(gòu)種類(lèi)單一，服務(wù)種類(lèi)少。但是，在競(jìng)爭(zhēng)不充分條件下，由于該行業(yè)沒(méi)有受到市場(chǎng)反復(fù)的篩選與淘汰，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，加之政策的不穩(wěn)定性，因此，它們往往重短期利益而忽略長(zhǎng)期發(fā)展，同行間壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，由此而衍生出與委托人共同造假的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。在這種市場(chǎng)環(huán)境中，尋找“信得過(guò)”的中介機(jī)構(gòu)實(shí)際上成了防范財(cái)務(wù)陷阱的首要的一步。 在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，盡管中介機(jī)構(gòu)是民間組織、商業(yè)機(jī)構(gòu)，但作用極其重要。它們參與市場(chǎng)，提供有償服務(wù)，本身就是市場(chǎng)重要的組成部分。獨(dú)立、客觀(guān)、公正的職業(yè)道德、豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)以及高水平的執(zhí)業(yè)能力是這個(gè)行業(yè)的核心生產(chǎn)力，也是其生存發(fā)展并獲取高額利潤(rùn)的源泉。在西方國(guó)家，許多大型中介機(jī)構(gòu)甚至在全球資本市場(chǎng)上都具有極高的權(quán)威性，如五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪等國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。他們一方面替代政府擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)游戲規(guī)則自覺(jué)的維護(hù)者，另一方面也是投資者和工商企業(yè)不可缺少的指導(dǎo)。 中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展是和資本市場(chǎng)的監(jiān)管體系框架密切相關(guān)的。西方國(guó)家的監(jiān)管體系是官方立法（商法、經(jīng)濟(jì)法）與民間多層次、多功能的中介機(jī)構(gòu)相結(jié)合，以主動(dòng)監(jiān)管為主。這種監(jiān)管體系在一定程度上已經(jīng)做到了“防患于未然‘。而我國(guó)現(xiàn)行的監(jiān)管模式仍以單一的行政監(jiān)管為主，和西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相比，其最大的不同點(diǎn)在于市場(chǎng)化的程度不同，我國(guó)的監(jiān)管模式是”消防隊(duì)“式的被動(dòng)監(jiān)管，因此，不能形成一個(gè)有效的中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)?！ 〗Y(jié)論：防范財(cái)務(wù)陷阱實(shí)際上是一個(gè)系統(tǒng)工程。在企業(yè)實(shí)際操作穩(wěn)健審慎與中介機(jī)構(gòu)服務(wù)完善到位的情況下，許多風(fēng)險(xiǎn)是完全可以避免的。若能成功繞過(guò)財(cái)務(wù)陷阱與法律陷阱，必將大大提高企業(yè)的并購(gòu)效率與成功率。9 /
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