【正文】 影響。當(dāng)然我們也相信新公司成立后將對(duì)整個(gè)鎢行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這將給新公司帶來(lái)新增利潤(rùn)。根據(jù)收集的資料，我們將分析人員剝離（包括離退休、撫恤、富余人員）后新公司的盈利狀況，同時(shí)也將考慮相應(yīng)的改制成本。 方案說(shuō)明遠(yuǎn)卓將給出三套預(yù)測(cè)方案：方案一：根據(jù)某下屬企業(yè)目前現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，不考慮人員剝離；方案二：考慮剝離離退休、撫恤人員、非經(jīng)營(yíng)性人員、待崗和下崗人員之后，新公司的盈利狀況；方案三：在第二方案的基礎(chǔ)上，考慮對(duì)存續(xù)礦山企業(yè)（漂塘、鐵山垅）改制后新公司的盈利狀況。 方法將所有預(yù)測(cè)企業(yè)分成 4 類：礦山類、制造類、銷售類、擬破產(chǎn)企業(yè)：? 礦山類：漂塘、鐵山垅、小龍、西 華山、宜春 鉭鈮；? 制造類：華興鎢制品、九江冶煉廠、化工廠、贛研所、鎢合金；? 銷售類：進(jìn)出口、供銷；? 擬破產(chǎn)企業(yè)：7 家擬破產(chǎn)的鎢礦山企業(yè)。根據(jù)對(duì)調(diào)研資料的分析，以及和某討論的假設(shè)前提，對(duì)上述存續(xù)企業(yè)的收入、成本、三項(xiàng) 期間費(fèi)用分別作假設(shè)，模擬 12 家存續(xù)企業(yè)2022－2022 年的損益表。由于我們沒(méi)有預(yù)測(cè)擬破產(chǎn)企業(yè)盈利情況的相應(yīng)資料，因此我們參鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告照小龍模式對(duì)擬破產(chǎn)企業(yè)的盈利進(jìn)行模擬測(cè)算。. 方案一. 預(yù)測(cè)假設(shè)1. 統(tǒng)一假設(shè)一、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用：礦山類企業(yè)：按照前三年實(shí)際發(fā)生數(shù)與相應(yīng)年份的銷售數(shù)量比例的平均值測(cè)算；非礦山類企業(yè)：按照前三年實(shí)際發(fā)生數(shù)與相應(yīng)年份的銷售收入比例的平均值測(cè)算；二、財(cái)務(wù)費(fèi)用：假設(shè)不新增貸款，按照 2022 年年底實(shí)際貸款余額貸款利率計(jì)算；三、管理費(fèi)用折舊費(fèi)按照 2022 年年底的數(shù)據(jù)計(jì)算，5 年不變；無(wú)形資產(chǎn)攤銷：考慮到某目前凈資產(chǎn)帳面價(jià)值（ 億）和按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度審計(jì)值（ 億）之間的差額用土地使用權(quán)評(píng)估入帳的方式彌補(bǔ)，假設(shè) 上述 3 億無(wú)形資產(chǎn)分 50 年攤銷，即每年攤銷 600 萬(wàn)。業(yè)務(wù)招待費(fèi)按照前三年實(shí)際發(fā)生數(shù)占銷售收入比例的均值計(jì)算；勞動(dòng)保險(xiǎn)：1）、養(yǎng)老保險(xiǎn)按工資總額（按照 2022 年工資總額基數(shù)計(jì)算）的 20％提?。?）、統(tǒng)籌外養(yǎng)老按照離退休人員 40 元/，人數(shù)取 2022 年人鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告數(shù)；3）、離退休人員醫(yī)療費(fèi)按照三年平均數(shù)計(jì)；4）、撫恤人員按照 160 元/，人數(shù)取 2022 年人數(shù)；5）、其他保險(xiǎn)按照三年平均值計(jì)算；6）、其他的管理費(fèi)用按照三年均值計(jì)算；人員工資和福利假設(shè) 2022－2022 年人員工資和福利水平維持 2022 年的水平不變；四、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加假設(shè) 2022－2022 年主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加占銷售收入的比例按照前三年主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加占銷售收入的比例計(jì)算，即主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加與銷售收入的比例＝前三年主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加的加總/前三年銷售收入的加總。五、生產(chǎn)和銷售假設(shè)產(chǎn)銷率為 100％；假設(shè)不新增存貨；六、其他業(yè)務(wù)收入、成本和利潤(rùn)：按照三年平均計(jì)算；七、營(yíng)業(yè)外收入和支出：由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)具有極大的不確定性，不予預(yù)測(cè)；八、補(bǔ)貼收入：按照企業(yè)目前實(shí)際獲得的補(bǔ)貼計(jì)算，并假設(shè) 5 年不變。2. 分類假設(shè)一、存續(xù)礦山類企業(yè)的分類假設(shè)鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本、稅金：1)、產(chǎn)量：按照主要產(chǎn)品（鎢精礦和鉭鈮礦）和伴生 礦分別預(yù)測(cè)：a）、主要產(chǎn)品? 鎢精礦產(chǎn)量：按照國(guó)家額定量計(jì)算；? 鉭鈮精礦產(chǎn)量：以 2022 年的產(chǎn)量為基數(shù)，每年增長(zhǎng) 5％；? 鋰云母和長(zhǎng)石粉的產(chǎn)量以每年 10％的速度遞增；b）、其他伴生金屬礦產(chǎn)品的產(chǎn)量按照前幾年的實(shí)際產(chǎn)量與主要產(chǎn)品產(chǎn)量的比例進(jìn)行計(jì)算；2）、單價(jià)：主要依據(jù)和某相關(guān)人員以及外部訪談結(jié)果進(jìn)行假設(shè)；a）、鎢精礦：假設(shè) 2022 年的市場(chǎng)售價(jià)為 23500 元， 2022 年市場(chǎng)售價(jià)單價(jià)為 24000 元，2022 年的市場(chǎng)售價(jià)單價(jià)為 24500 元，2022 年為 25000 元， 2022 年穩(wěn)定在 25000 元水平；b)、鉭鈮精礦：在 5500－11000 元/噸度范圍內(nèi)波動(dòng)；c）、鋰云母和長(zhǎng)石粉的單價(jià)每年上漲 5％；d）、其他伴生金屬礦的單價(jià)為三年均價(jià)。3）、單位成本a）、主要產(chǎn)品：按照直接人工、直接材料、制造 費(fèi)用分別假設(shè)；? 直接材料：按照三年平均值計(jì)算；? 直接人工：按照 2022 年的噸人工水平計(jì)算；? 制造費(fèi)用： 維簡(jiǎn)費(fèi)：鎢精礦按出礦量每噸 12 元提取，鉭鈮精礦按出礦量每噸 10 元提?。汇g鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 生產(chǎn)能力接替工程分?jǐn)偟恼叟f費(fèi)：根據(jù)某提供的資料，維持鐵山垅、漂塘和大吉山目前生產(chǎn)能力所需的投資約 5000 萬(wàn)，我們假設(shè)按照三個(gè)礦的鎢精礦產(chǎn)量來(lái)估算各個(gè)礦生產(chǎn)能力接替所需的新增投資，即鐵山垅鎢礦需要 1750 萬(wàn)，漂塘鎢礦 1417 萬(wàn)，大吉山鎢礦1833 萬(wàn)。并假設(shè)所有新增投資都資本化，分 10 年攤銷。 資源稅國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)（鎢精礦為 元/噸礦石,鉭鈮精礦 元/噸礦石）； 人工費(fèi)（包括工資和福利）按照 2022 年實(shí)際發(fā)生數(shù)計(jì)算； 制造費(fèi)用中的其他費(fèi)用按年均值計(jì)算；b）、其他伴其他伴生金屬礦的成本按照三年平均數(shù)計(jì)算； 4）、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。其他業(yè)務(wù)收入、成本、利 潤(rùn)：參照“ 統(tǒng)一假 設(shè)”。營(yíng)業(yè)外收支：參照“ 統(tǒng)一假設(shè)”。二、擬破產(chǎn)礦山類企業(yè)的分類假設(shè)前提假設(shè)所有的擬破產(chǎn)企業(yè)均在 2022 年年底以前完成破產(chǎn)程序，并順利由新公司回購(gòu)，回購(gòu)所需資金為 5000 萬(wàn)。2022 開(kāi)始恢復(fù)正常的生產(chǎn)，我們對(duì)擬破產(chǎn)企業(yè)的盈利預(yù)測(cè)也從 2022 年開(kāi)始起算。由于沒(méi)有擬破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)預(yù)案及成本和費(fèi)用結(jié)構(gòu)，根據(jù)和某高鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告層及相關(guān)人員研討的結(jié)果，我們依據(jù)小龍鎢礦破產(chǎn)重組以后的單位成本、稅金、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、管理費(fèi)用等實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬測(cè)算。假設(shè)條件1）、主營(yíng)收入? 銷售數(shù)量根據(jù)國(guó)家給定的開(kāi)采配額和產(chǎn)銷比 100％計(jì)算；? 銷售單價(jià)參照存續(xù)企業(yè)的相關(guān)假設(shè)；2）、主營(yíng)成本：根據(jù)小龍鎢礦重組以后的單位成本測(cè)算； 3）、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加：根據(jù)小龍鎢礦重組以后的稅金占銷售收入的比例測(cè)算；4）、管理費(fèi)用：根據(jù)小龍鎢礦重組以后單位產(chǎn)量的管理費(fèi)用測(cè)算；5）、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用：根據(jù)小龍鎢礦重組以后單位產(chǎn)量的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用測(cè)算；6）、財(cái)務(wù)費(fèi)用：由于我們沒(méi)有小龍財(cái)務(wù)費(fèi)用的歷史數(shù)據(jù)，做相應(yīng)的假設(shè)缺乏依據(jù)，因此在預(yù)測(cè)中沒(méi)有考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用，但其實(shí)企業(yè)應(yīng)該有一定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，這將給目前的預(yù)測(cè)結(jié)果帶來(lái)一定的減值。三、制造類企業(yè)和銷售類企業(yè)的分類假設(shè)由于這兩類企業(yè)個(gè)體差異較大，因此對(duì)單個(gè)企業(yè)分別給出假設(shè)條件，具體內(nèi)容如下。3. 特別假設(shè)及數(shù)據(jù)調(diào)整一、存續(xù)礦山類企業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)整鐵山垅鎢礦1）、2022 年管理費(fèi)用還原（增加 239 萬(wàn)）；2）、不作水泥廠的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，同時(shí)將水泥廠的各項(xiàng)收入、成本、費(fèi)用鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告等科目相應(yīng)從原始報(bào)表中調(diào)減。漂塘鎢礦2022－2022 年的管理費(fèi)用還原（2022 年增加 425 萬(wàn)，2022 年增加439 萬(wàn)，2022 年增加 610 萬(wàn)）；西華山其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)每年按 100 萬(wàn)計(jì)算，其中建材 28 萬(wàn)，機(jī)械制造 11 萬(wàn)，賓館 18 萬(wàn)，醫(yī)院 8 萬(wàn)，門(mén)面 35 萬(wàn)（扣稅后）。二、制造類企業(yè)的特別假設(shè)九江冶煉廠1）、說(shuō)明：九江冶煉廠的產(chǎn)品品種較多，達(dá)九十多種，且受市場(chǎng)需求的影響較大，每年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均不相同；某提供的數(shù)據(jù)沒(méi)有提供成本明細(xì)，因此無(wú)法對(duì)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、銷量、單價(jià)和成本進(jìn)行合理的假設(shè)。經(jīng)過(guò)與某相關(guān)人員討論，預(yù)測(cè)主要將依照鉭鈮，稀土和熒光粉三大類進(jìn)行，其中 熒光粉業(yè)務(wù)從 2022 年開(kāi)始劃入某南方稀土公司，九江冶煉廠只計(jì)投資收益，以后 5 年的預(yù)測(cè)我們也以此為前提。2）、具體假設(shè)如下：a）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入假設(shè)? 產(chǎn)品品種按提供的三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表中的銷售產(chǎn)品為依據(jù)。? 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)按提供的三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表中的銷售產(chǎn)鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告品為依據(jù)劃分為鉭鈮，稀土和熒光粉三類，由于熒光粉2022 年起作為企業(yè)對(duì)外投資，因此在預(yù)測(cè)主營(yíng)收入中不予考慮。? 產(chǎn)品銷售數(shù)量確定： 鉭鈮類產(chǎn)品由于 2022 年非常規(guī)波動(dòng)，因此按 2022和 2022 年的平均值為基礎(chǔ)，并假設(shè)以每年 5％的速度遞增； 稀土類產(chǎn)品按三年平均值為基礎(chǔ)，5 年保持不變。? 產(chǎn)品銷售單價(jià)假定： 鉭鈮類產(chǎn)品由于 2022 年非常規(guī)波動(dòng)，因此按 2022和 2022 年的平均值測(cè)算。 稀土類產(chǎn)品按三年平均價(jià)格測(cè)算。b）、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本假設(shè)：產(chǎn)品銷售成本按照三年平均單位成本乘以當(dāng)年銷售數(shù)量測(cè)算。c）、投資收益由于熒光粉項(xiàng)目的剝離，給企業(yè)帶來(lái)投資收益。預(yù)測(cè)投資收益按照 2022 年的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算。d）、主營(yíng)稅金及附加：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。e）、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。f）、管理費(fèi)用：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。g）、財(cái)務(wù)費(fèi)用：參照“ 統(tǒng)一假設(shè)”。華興鎢制品鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告1)、情況說(shuō)明:某持股 75％，在匯總利潤(rùn)時(shí)按照某的股權(quán)計(jì)算權(quán)益，即將華鎢預(yù)測(cè)的利潤(rùn)提 5％的企業(yè)發(fā)展基金后按照 75％折算。該企業(yè)提供的報(bào)表已經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)處理,其中 2022 年較真實(shí),2022022 年利潤(rùn)已被人為高估。由于沒(méi)有提供制造費(fèi)用明細(xì)表，遠(yuǎn)卓在和某孟總、有色進(jìn)出口南昌公司王總、 華興鎢制品廠廠長(zhǎng)充分溝通后，基于行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)公式，對(duì)主要產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)和銷售價(jià)格做了相應(yīng)假設(shè)。2）、預(yù)測(cè)假設(shè)a）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：? 產(chǎn)量：按照年平均 10％增長(zhǎng)率計(jì)算，最多不超過(guò) APT4200噸產(chǎn)能規(guī)模(包含通過(guò)氧化鎢、鎢粉消耗的 APT)；? 產(chǎn)銷率按 100％計(jì)；? 銷售單價(jià)： APT 價(jià)格假定為在 APT 成本上增加 6000 元； 氧化鎢價(jià)格假定為在氧化鎢成本上基礎(chǔ)上增加 3000 元； 鎢粉價(jià)格假定為在鎢粉成本上增加 8000 元。附表：主要產(chǎn)品價(jià)格表價(jià)格 2022 2022 2022 2022 2022APT 氧化鎢 鎢粉 b）、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本：鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告? 假設(shè)約 噸鎢精礦煉制 1 噸 APT，因此 APT 生產(chǎn)成本=鎢精礦的銷售單價(jià)*+8000，其中鎢精礦的價(jià)格參照礦山類企業(yè)的分類假設(shè)；? 氧化鎢生產(chǎn)成本=APT 生產(chǎn)成本*+1200；? 鎢粉生產(chǎn)成本= 氧化鎢生產(chǎn)成本*+14000。c）、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加：假設(shè)所有產(chǎn)品全部出口，由于享受出口退稅政策，因此沒(méi)有稅金；d）、其他業(yè)務(wù)收入、成本、稅金其他業(yè)務(wù)收入與成本主要是向東芝合資公司提供電力和氫氣等，按照 2022 數(shù)據(jù)作為計(jì)算基數(shù)；e）、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用參照“統(tǒng)一假設(shè)” ；f）、管理費(fèi)用? 租賃費(fèi)按照 2022 年底數(shù)計(jì)算；? 其他費(fèi)用參照統(tǒng)一假設(shè)。g）、財(cái)務(wù)費(fèi)用：參照統(tǒng)一假設(shè)。贛研所1）、情況介紹贛州有色金屬研究所在 2022 年開(kāi)始將主要業(yè)務(wù)分拆為兩家公司，原研究所母體保留，但僅作為投資收益的主體；在分拆的兩家公司中，某南方稀土有限公司由贛研所控股 56％，贛州立環(huán)磁電設(shè)備高技術(shù)有限公司由贛研所控股 60％，40％由職工持股會(huì)持股，但贛研所僅享有 40％的收益權(quán)（其他收益權(quán)分別為：職工鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告40％、領(lǐng)導(dǎo)層另享有 20％的收益權(quán)用于獎(jiǎng)金分配）。由于其分離后收益權(quán)不能 100％歸屬于贛研所，因此，遠(yuǎn)卓根據(jù)實(shí)際情況在合并時(shí)對(duì)收益進(jìn)行了相應(yīng)的折算，參見(jiàn)數(shù)據(jù)表單《分離后的贛研所》中的投資收益欄。由于該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表嚴(yán)重缺失，分產(chǎn)品的報(bào)表僅在 2022 年有所反映，無(wú)法分產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)測(cè)，因此遠(yuǎn)卓?jī)H對(duì)其總額進(jìn)行預(yù)測(cè)。2）、預(yù)測(cè)假設(shè)a）、下屬子公司的假 設(shè)條件根據(jù)遠(yuǎn)卓的訪談結(jié)果，該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為其業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，沒(méi)有大起大落，遠(yuǎn) 卓假設(shè)該觀點(diǎn)正確，因此假定:? 稀土產(chǎn)品：產(chǎn)量、單價(jià)、單位成本、期 間費(fèi)用均與 2022 年情況相當(dāng)；? 立環(huán)產(chǎn)品：假設(shè)其產(chǎn)量年增長(zhǎng)為 5％，單價(jià)和單位成本不變；后續(xù) 5 年的管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用與 2022 年情況相當(dāng)，無(wú)財(cái)務(wù)費(fèi)用。? 稅金： 稀土產(chǎn)品：假設(shè)全部出口，無(wú)稅金； 立環(huán)產(chǎn)品：參照“統(tǒng) 一假設(shè)” 。b）、母公司假設(shè)條件? 投資收益：將下屬兩家公司預(yù)測(cè)利潤(rùn)按照贛研所實(shí)際享有的權(quán)益進(jìn)行折算；? 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用：由于母公司沒(méi)有實(shí)際的銷售業(yè)務(wù)，因此假設(shè)母公鉭鈮和稀土公司建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告司本身沒(méi)有經(jīng)營(yíng)費(fèi)用；? 管理費(fèi)用：僅計(jì)兩家企業(yè)分離后贛研所母體的管理費(fèi)用，按照 2022 年的實(shí)際發(fā)生數(shù)計(jì)算。? 財(cái)務(wù)費(fèi)用：參照統(tǒng)一假設(shè)。鎢合金1）、情況說(shuō)明該企業(yè)成立時(shí)間短，歷史資料比較缺乏，遠(yuǎn)卓基于現(xiàn)有資料，以及與某溝通的結(jié)果進(jìn)行合理假設(shè)；該企業(yè)由某集團(tuán)控股 51％，某集團(tuán)僅享有其 51％的收益權(quán)，在匯總利潤(rùn)時(shí)將按照權(quán)益折算。2）、預(yù)測(cè)假設(shè)a）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：? 產(chǎn)量：根據(jù)其工藝特點(diǎn)測(cè)算，一年有效工作時(shí)間為 9 個(gè)月，年產(chǎn)量不能超過(guò) 4200 噸的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，今年是開(kāi)爐期，產(chǎn)量會(huì)迅速上升。預(yù)測(cè)依據(jù)　2022 2022 2022 2022 2022產(chǎn)量、銷量（噸） 1500 2500 3000 3500 4000銷售單價(jià)（元） 36603 36969 37339 37712 37712 　 　 　 　 　 　成本單價(jià)（元） 33376 3