【正文】 、利益分配等方面產(chǎn)生諸多問(wèn)題和矛盾，在該內(nèi)部市場(chǎng)中得到的效用差異太大，影響彼此的發(fā)展。為避免這些后續(xù)問(wèn)題，則由規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)組成內(nèi)部市場(chǎng)比較合理。（3）同行業(yè)在前兩個(gè)條件的基礎(chǔ)上，關(guān)于行業(yè)條件，微企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品本身種類少，數(shù)量小，市場(chǎng)占有率低，如果合作的雙方是有著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，這樣的合作不會(huì)長(zhǎng)久，而不同行業(yè)之間的小微企業(yè)合作一般不會(huì)有大的利益沖突。對(duì)于不同行業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)由于行業(yè)之間差異巨大，即使規(guī)模相同，對(duì)資金的需求也可能天差地別。比如小商品批發(fā)零售行業(yè)和建筑材料行業(yè)，前者資金需求大多在購(gòu)買商品成本，擴(kuò)大規(guī)模的租金、人力等方面，金額不會(huì)一次性需求太大，而后者若想要擴(kuò)大規(guī)模，則原材料、場(chǎng)地的資金缺口會(huì)大大高于前者。因而不適合形成內(nèi)部市場(chǎng)。相反，相似行業(yè)則可以在大體上控制資金需求量，以便合理的分配資金額度，不至于出現(xiàn)資金池中資金不夠的情況。但是，這種標(biāo)準(zhǔn)也存在一定的問(wèn)題。由于是相似行業(yè)，那么行業(yè)的資金需求周期則會(huì)相似，也就是說(shuō)成員會(huì)在一個(gè)時(shí)間段同時(shí)需要資金，在另一時(shí)間段都不需要資金。這樣資金池的資金便會(huì)出現(xiàn)或空或滿的情況，容易超出限額，也不利于提高資金利用效率。（4）企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、銷售額等體現(xiàn)了企業(yè)過(guò)去的銷售業(yè)績(jī)和未來(lái)的發(fā)展?jié)摿ΑＴ谛∥⑵髽I(yè)組成合作組織時(shí)，如果內(nèi)部成員之間經(jīng)營(yíng)質(zhì)量差距過(guò)大，比如有的企業(yè)凈利潤(rùn)率很高，而有的企業(yè)則是負(fù)的，那么其他營(yíng)利企業(yè)對(duì)負(fù)盈利企業(yè)提供資金支持的意愿就會(huì)下降，這在一定程度上會(huì)影響合作組織的正常運(yùn)行。因此，小微企業(yè)間組成合作金融組織時(shí)，也應(yīng)該對(duì)各企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量有所偏重，以確保組織的正常運(yùn)行。通過(guò)上一節(jié)的分析可以看出，小微企業(yè)間的合作金融最佳組織方式就是股份合作制，以下是關(guān)于股份合作制機(jī)制的一些理論分析和制度設(shè)計(jì)。（1）股份合作制可以比較徹底的改變小微企業(yè)被邊緣化的現(xiàn)狀，擺脫以商業(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)貸款的限制。在實(shí)行股份合作制的情況下，成員企業(yè)可根據(jù)自身需求得到資金需求，資金池資金的管理和使用完全自主經(jīng)營(yíng)。從很大程度上支持小微企業(yè)的發(fā)展。（2）股份合作制適應(yīng)小微企業(yè)發(fā)展的需要。股份制的一大優(yōu)點(diǎn)在于籌集資金，雖然股份有限公司和有限責(zé)任公司的籌資能力強(qiáng)于股份合作制。但是稍加分析可以發(fā)現(xiàn)：小微企業(yè)在目前發(fā)展階段規(guī)模較小、人員素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)、實(shí)力參差不齊，市場(chǎng)交易頻繁、金額數(shù)量較小，因而對(duì)資金的要求不高。股份合作制能夠滿足小微企業(yè)發(fā)展的資金需要。（3）股份合作制可以減少目前小微企業(yè)大量存在的不正常民間融資現(xiàn)象。高利貸、“地下錢莊”等非正規(guī)民間融資渠道的存在正是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)融資渠道有限，資金需求得不到滿足的結(jié)果。如果能解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，那么非正規(guī)的民間融資渠道也將失去其市場(chǎng)，為我國(guó)金融管制肅清了環(huán)境，解決了一大難題。針對(duì)合作金融體系內(nèi)所有成員企業(yè)的不同資金需求目的，有兩種不同的融資方式：一是直接融資；二是融物，即租賃方式。直接融資就是指財(cái)務(wù)公司根據(jù)企業(yè)資金需求與融資條件等方面的考量，直接給企業(yè)發(fā)放貸款，以解決企業(yè)當(dāng)前的資金需求問(wèn)題。融物是指合作金融組織以自有資金購(gòu)買機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，在保證自身對(duì)固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以租賃方式將固定資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給相應(yīng)企業(yè)，企業(yè)需根據(jù)一定利率、一定期限分期償付直至償清本息，償還期末固定資產(chǎn)的所有權(quán)便轉(zhuǎn)移給相應(yīng)企業(yè)。直接融資方式適用于當(dāng)期需要即時(shí)周轉(zhuǎn)資金的企業(yè)，能夠以保證、抵押、質(zhì)押等方式從財(cái)務(wù)公司獲得擔(dān)保貸款的擔(dān)保能力較強(qiáng)的企業(yè)，以及信用程度較高的企業(yè)等等。而租賃融物的方式更適用于當(dāng)期需要進(jìn)行機(jī)器設(shè)備的購(gòu)買等固定資產(chǎn)投資的企業(yè)，沒(méi)有能力以保證、抵押、質(zhì)押等方式從合作金融組織獲得擔(dān)保貸款的擔(dān)保能力較弱的企業(yè)，以及信用程度較低的企業(yè)等等。這樣即使以后企業(yè)違約，合作金融組織仍然可以收回固定資產(chǎn)，以其他成員企業(yè)為目標(biāo)進(jìn)行租賃。在股份合作制機(jī)制安排上，資金池的運(yùn)作是核心部分。對(duì)合作金融組織內(nèi)部成員企業(yè)所申請(qǐng)的貸款額度，需要一定的參考標(biāo)準(zhǔn)和條件。具體如下：（1）依據(jù)入股資金額確定。對(duì)于企業(yè)入股資金額這一標(biāo)準(zhǔn)而言，可以根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、企業(yè)信用程度等條件確定一個(gè)融資額度上限，例如入股資金的150%或300%等不同的檔次。其次，根據(jù)企業(yè)提供的可用于抵押或質(zhì)押的資源對(duì)之前確定的額度上限做出調(diào)整。當(dāng)然，對(duì)可抵押或質(zhì)押資源的界定是一個(gè)更為寬泛的概念，不止包括銀行所接受的土地或不動(dòng)產(chǎn)，還包括可估值的動(dòng)產(chǎn)、企業(yè)對(duì)其他產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的投資及所有股權(quán)、企業(yè)可收回的應(yīng)收賬款、企業(yè)現(xiàn)存原材料及存貨等等。（2）根據(jù)融資期限確定。由于合作金融組織初期建立的目的是解決合作金融體系內(nèi)成員企業(yè)的臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金不足，所以更適宜于發(fā)展短期貸款。如果貸款期限過(guò)長(zhǎng)，對(duì)于財(cái)務(wù)公司而言，面臨著資金周轉(zhuǎn)周期過(guò)長(zhǎng)，需要大量資金流入的壓力，這樣就容易造成合作金融體系的不穩(wěn)定性；而對(duì)于其他需要貸款的成員企業(yè)而言，也存在潛在的不利因素。所以對(duì)于內(nèi)部成員里面融資期限較長(zhǎng)的企業(yè)其貸款額度應(yīng)比較小，例如是其他短期貸款的一半，這樣可以將風(fēng)險(xiǎn)降低。（3）參照供應(yīng)鏈金融。根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程、產(chǎn)品營(yíng)銷策略、企業(yè)品牌影響力等確定其融資能力。在企業(yè)原料購(gòu)進(jìn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)檢、產(chǎn)品供銷等供應(yīng)鏈可管理、可監(jiān)控的條件下，也可以根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)能力、營(yíng)銷能力、品牌競(jìng)爭(zhēng)力等條件在一定程度上調(diào)整貸款額度上限。如果一個(gè)合作金融體系只由需要融資的內(nèi)部成員企業(yè)組成，那么這個(gè)體系總體來(lái)說(shuō)仍存在著很多不穩(wěn)定因素，比如臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金不足、資金需求時(shí)間的沖突、某個(gè)成員企業(yè)經(jīng)營(yíng)失當(dāng)或退出體系的危機(jī)等等。如果能吸引穩(wěn)定的外部資金的流入，那么對(duì)這種股份合作制金融體系的長(zhǎng)期發(fā)展與穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)都是有利的。外部資金的吸引分為兩個(gè)方面。一是吸引政府資金，作為可為地方創(chuàng)造稅收的小微企業(yè)，加上現(xiàn)今國(guó)家政策的傾向，可與政府達(dá)成協(xié)議，為支持其發(fā)展向內(nèi)部資金池注入資金，時(shí)限為25年。由于這部分資金是政府的扶持政策，可無(wú)息或低息。當(dāng)然，這是最好的資金來(lái)源，但人為很難控制，其內(nèi)外部的協(xié)調(diào)問(wèn)題很大程度上依賴于國(guó)家的政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。在此，本文將提出一些政策建議：“捆綁式”推進(jìn)，政府可將發(fā)展小微企業(yè)與小型金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系在一起，可將在地區(qū)設(shè)立中小金融機(jī)構(gòu)的許可牌照與入股小微企業(yè)相結(jié)合。地方政府可頒發(fā)一些特殊金融業(yè)務(wù)的許可證給提供了小微企業(yè)資金支持的金融機(jī)構(gòu)。為對(duì)小微企業(yè)提供幫助的企業(yè)或個(gè)人提供稅收優(yōu)惠。引導(dǎo)強(qiáng)勢(shì)資金進(jìn)入小微企業(yè)的資金池。二是吸引其他投資資金。這一來(lái)源可包括私募股權(quán)基金、其他專項(xiàng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品基金、私人投資等。吸引其資金投入可從兩個(gè)方面出發(fā)：第一，提供特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、專利授權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)回報(bào)。小微企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)即在于能快速把握市場(chǎng)行情，開展有利可圖的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而在這個(gè)過(guò)程中會(huì)形成一部分容易被人忽視的無(wú)形資產(chǎn)，而對(duì)于部分投資者來(lái)說(shuō)，這部分資產(chǎn)是會(huì)創(chuàng)造極高的價(jià)值的，只需有效的管理和開發(fā)。因而，形成股份合作制的成員可利用自身的價(jià)值來(lái)吸引外部資金。第二，提供穩(wěn)定、安全的收益。資金池的資金主要服務(wù)于內(nèi)部成員的發(fā)展，閑置資金可開展一些短期的、安全穩(wěn)定的投資，如此一來(lái)，在一段時(shí)間內(nèi)，該資金池的資金是會(huì)理性增加的。因此，可在外部資金投入時(shí)約定回報(bào)率，具體可根據(jù)該內(nèi)部市場(chǎng)的行業(yè)特點(diǎn)和其中成員的發(fā)展能力而定。這個(gè)回報(bào)率必高于銀行類金融機(jī)構(gòu)的一般類理財(cái)產(chǎn)品的收益率，雖無(wú)法達(dá)到私募股權(quán)基金參與的風(fēng)險(xiǎn)投資案例回報(bào)率，但此收益安全、穩(wěn)定，周期不長(zhǎng)，各類型的投資機(jī)構(gòu)都有所需求，因而是具有相當(dāng)?shù)奈Φ?。通過(guò)上述分析研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展合作金融可以解決小微企業(yè)融資困難的狀況，合作金融組織不僅可以降低小微企業(yè)融資成本，同時(shí)也能提高貸款質(zhì)量，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。第9章結(jié)論本文從小微企業(yè)融資難、融資渠道窄的角度出發(fā)，得出小微企業(yè)融資缺口很大，現(xiàn)存的主流金融工具卻覆蓋不足，導(dǎo)致小微企業(yè)尋求民間融資、甚至高利貸的方式支持其發(fā)展。但由于這些資金來(lái)源并不穩(wěn)定，也未在監(jiān)管之下，因而存在風(fēng)險(xiǎn)巨大、到位不及時(shí)等問(wèn)題，嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，借鑒國(guó)外合作金融的優(yōu)秀案例，基于具有說(shuō)服力的經(jīng)濟(jì)金融理論，通過(guò)對(duì)發(fā)展我國(guó)小微企業(yè)合作金融的現(xiàn)實(shí)必要性和可行性分析，得出解決我國(guó)小微企業(yè)融資難題需要發(fā)展合作金融的結(jié)論。在這個(gè)結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文又從我國(guó)當(dāng)前合作金融的現(xiàn)狀和面臨的問(wèn)題出發(fā)，分析出了合作金融靠自身無(wú)法解決的一系列問(wèn)題，需要明確其組織機(jī)制，即提出了股份合作制這一解決方案。需要指出的是，雖然本文大體框架已基本結(jié)束，但是對(duì)合作金融的組織架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)機(jī)制及監(jiān)管機(jī)制等諸多方面問(wèn)題還需要仔細(xì)論證、繼續(xù)研究，有些地方闡述的不夠透徹，論證不夠有說(shuō)服力，在接下來(lái)的時(shí)間里還需要進(jìn)一步改進(jìn)。而對(duì)于小微企業(yè)的研究，在其融資問(wèn)題上還有很多的探討空間，另外在其發(fā)展、保護(hù)和鼓勵(lì)政策及法律支持、行業(yè)自律等多方面也都值得研究。致謝此論文的順利完成得益于我的指導(dǎo)教師XX老師，在做畢業(yè)論文期間，XX超琦老師給予無(wú)微不至的關(guān)懷。正是XX老師耐心細(xì)致的指導(dǎo)，使得我在寫作論文期間有了一次次的自我突破，在專業(yè)知識(shí)和學(xué)習(xí)精神方面都有了很大的進(jìn)步。感謝在論文寫作中給與我指導(dǎo)的同學(xué)和師長(zhǎng)，感謝他們?cè)谖艺撐膶懽髦械年P(guān)心和鼓勵(lì)，才使我度過(guò)了這一段難忘的時(shí)光。感謝我的父親和母親，二十多年來(lái)，父母含辛茹苦，對(duì)我傾入了太多的心血，他們的養(yǎng)育之恩只盼早日?qǐng)?bào)答！最后，再次對(duì)每一個(gè)關(guān)心、幫助過(guò)我的人表示深深感謝。由于學(xué)識(shí)與水平所限，文中難免有不足之處，敬請(qǐng)各位專家不吝賜教。XX2013年3月8日參考文獻(xiàn)[1] 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在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果個(gè)人簡(jiǎn)歷：，男，1985年8月26日生。2008年7月畢業(yè)于成都信息工程學(xué)院大學(xué)，獲工學(xué)學(xué)士學(xué)位。2011年9月進(jìn)入對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)攻讀金融碩士專業(yè)碩士研究生。已發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果：《2012中國(guó)小額信貸機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展報(bào)告》編寫組成員書脊：小微企業(yè)融資困境及解決方案姓名范鳳鳴對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)36