【正文】 的私營企業(yè)，通過兼并、重組等方式，組建跨行業(yè)、跨地區(qū)經(jīng)營的大型企業(yè)集團，提高抵御風(fēng)險能力。在提高企業(yè)管理素質(zhì)的同時，也要提高企業(yè)的員工素質(zhì)。定期進(jìn)行金融課程的培訓(xùn)，增強領(lǐng)導(dǎo)者，管理者，決策者們的融資意識，拓寬其金融知識，這也為企業(yè)將來決策方向敦實了人員基礎(chǔ)。就如上文提到的關(guān)于企業(yè)生命周期的問題，如果能夠很好的理解，那么就可以很明確的解決如下的問題：在選擇融資方式時，小企業(yè)剛建立，沒有太多的抵押物和行用等級，應(yīng)該更多的選擇內(nèi)部抵押貸款或者風(fēng)險投資之類的融資方式，而當(dāng)企業(yè)步入高速發(fā)展期則可以進(jìn)行銀行短期或中長期貸款，最后成為成熟大企業(yè)時可以選擇發(fā)行債權(quán)，股票等方式融資；亦或者在決策融資具體金額時可以參照企業(yè)生命周期中對資金需求量的杜少來定奪。初創(chuàng)期由于需要應(yīng)用新技術(shù)、新設(shè)備、開發(fā)新產(chǎn)品，往往需要進(jìn)行大量投資，銷售額和利潤額較低，企業(yè)內(nèi)部融資能力較弱，在這一階段需要從外部大量籌集資金；擴張期產(chǎn)銷量增加，需要擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)能力，仍然需要投入大量資金，但由于企業(yè)銷售額和利潤額的增加，企業(yè)內(nèi)部融資能力增強，需要大量資金投入但是對外融資的增幅卻有所下降；在穩(wěn)定期銷量穩(wěn)定，盈利水平提高，資金需求逐步減少；衰退期出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷，需要減少產(chǎn)量削減存貨，資金量持有繼續(xù)減少。有了以上的一個大體概念和金融意識，中小企業(yè)就可以掌控在融資時的確切資金需求量，避免在小金額投入?yún)s花大成本融資，造成多余資金的閑置以及融資需求不合理造成的金融機構(gòu)拒絕貸款的情況發(fā)生。 中小企業(yè)成長階段與融資方式選擇的關(guān)系企業(yè)規(guī)模小型企業(yè)中型企業(yè)大型企業(yè)資產(chǎn)、信用剛建立，無抵押和信用記錄有少量應(yīng)收賬款，固定資產(chǎn)較少有了更多的資金，有較多的信用記錄有更多固定資產(chǎn)和流動資金，資本金增加企業(yè)特點信息不對稱問題較大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大，盈利水平較低，主要靠業(yè)主和主要股東投資融資渠道內(nèi)源性融資天使基金外部抵押貸款風(fēng)險投資銀行短期貸款銀行中長期貸款發(fā)型商業(yè)票據(jù)和債權(quán)首次公開發(fā)行股票（IPO）資料來源：陳曉紅 分工演化與關(guān)系融資：中小企業(yè)融資問題的新理論解釋，《管理評論》，2003年第5期 建立以制度創(chuàng)新為主的中小企業(yè)融資制度體系首先，加快國有商業(yè)銀行股份制改造的步伐。減少國有商業(yè)銀行的社會責(zé)任和政府的較多干預(yù)，使其成為真正的現(xiàn)代金融企業(yè)，按市場規(guī)律辦事而不是按政府意志辦事，從而割斷國有金融體制對國有企業(yè)的金融補貼和國有企業(yè)對這種補貼的依賴。國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度根本性變革后，面對激烈的市場競爭才會有危機感，有內(nèi)在動力和壓力，以經(jīng)營效益為基本準(zhǔn)則，改變信貸歧視政策，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為信貸支持與否的框框。此外，在資本市場發(fā)展以后，大客戶在一定程度上會離開銀行中介，直接走向市場，而銀行要根有新的利潤增長點，必須面對中小企業(yè)，發(fā)展?jié)撛诘目蛻?。其次積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供綜合性金融業(yè)務(wù)?，F(xiàn)在銀行在融資方面的信貸產(chǎn)品有嚴(yán)重的同質(zhì)化，所以開拓除傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)外，可以在信用證、外匯結(jié)算、票據(jù)融資、電子銀行等業(yè)務(wù)領(lǐng)域為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并開發(fā)針對中小企業(yè)的如聯(lián)保貸款、財務(wù)顧問、保理等高端業(yè)務(wù)產(chǎn)品是十分必要的。最后，應(yīng)該改變銀行對中小企業(yè)融資流程規(guī)劃。目前的銀行在對企業(yè)資質(zhì)審核階段十分嚴(yán)厲苛刻，但在對成功貸款企業(yè)的跟蹤確不到位。往往在貸款后，對企業(yè)如何處置融資來的資金并不投放太多精力，筆者把這種方式歸納為“外方內(nèi)園”的模式。而現(xiàn)在，我們提倡的應(yīng)該是“外圓內(nèi)方”的方式，即在對企業(yè)擔(dān)保和資質(zhì)審核評估時放寬條件，但是在后續(xù)的資金使用上進(jìn)行嚴(yán)格把控。這樣既能減少銀行的風(fēng)險，又能為更多的中小企業(yè)提供更多的融資機會。具體的，我們應(yīng)該在在市場廣度方面，銀行業(yè)機構(gòu)調(diào)整經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，重視和細(xì)分個體私營企業(yè)融資市場。尋找個體私營企業(yè)融資市場中適合自身的目標(biāo)客戶，建立個體私營企業(yè)數(shù)據(jù)庫，長期追蹤，動態(tài)了解個體私營企業(yè)經(jīng)營形勢變化。在創(chuàng)新信貸方式和提高利率風(fēng)險定價能力的前提下，發(fā)展和培養(yǎng)成長型個體私營企業(yè)客戶，以此改善信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；在市場深度方面，銀行業(yè)機構(gòu)應(yīng)按照市場需求明確市場定位，在防范和化解風(fēng)險的基礎(chǔ)上，加強業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)力度，針對不同行業(yè)、不同產(chǎn)品、不同規(guī)模、不同需求的個體私營企業(yè)以及個體私營企業(yè)的不同生產(chǎn)周期，開發(fā)出適合個體私營企業(yè)發(fā)展的信貸產(chǎn)品，不斷滿足個體私營企業(yè)的融資需求。，拓寬中小企業(yè)融資渠道一個完善資本市場應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量的融資要求和提供多樣化的融資方式。這樣不僅滿足了企業(yè)發(fā)展中對資金的需求，也保證了社會資金的高效配置和利用。以美國為例，美國建立了多層次資本市場，為近3萬家企業(yè)提供直接融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺。而我國目前深滬兩個市場僅有上市公司1646家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)直接融資需求(2009年12月底數(shù)據(jù))。加快中小企業(yè)證券市場建設(shè)主要包括以下幾個方面: 第一，取消上市主體成分的限制，對那些具有發(fā)展?jié)摿鸵?guī)模優(yōu)勢的中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)的上市門檻要進(jìn)行有針對性的制定，讓證券融資市場的準(zhǔn)入條件更加符合中小企業(yè)現(xiàn)實狀況。第二，維護和正確指引創(chuàng)業(yè)板市場的成長。在業(yè)界學(xué)者和中小企業(yè)家的一片期待聲中，創(chuàng)業(yè)板塊終于成功建立，直接融資對中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮著不可替代的引導(dǎo)、示范、激勵和規(guī)范作用。所以它的建立對中小企業(yè)的意義可謂重大。第三，發(fā)展中小企業(yè)債券融資市場。完善債券擔(dān)保和信用評級制度，支持經(jīng)營效益好、償還能力強的中小企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資，這也是拓寬中小企業(yè)直接融資方式的途徑之一。其次，大力發(fā)展投資公司。具體的一種做法是依靠內(nèi)生型發(fā)展培育與發(fā)展長期持股型中小企業(yè)投資公司，即其主要發(fā)起人就是同行業(yè)或關(guān)聯(lián)行業(yè)中的企業(yè)，這從源頭就開始很好的提高了資本融資效率。眾多具有產(chǎn)業(yè)或是產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性的中小企業(yè)，為了相互調(diào)劑解決資本投入的不足，普遍以有限合伙方式或者股份制方式建立起投資性公司。一方面合伙制投資公司具有利益共享效應(yīng)，中小企業(yè)作為合伙人不僅可以及時方便地彌補資本缺口，而且可以在合伙投資公司的利潤中分紅，對中小企業(yè)具有明顯的投資激勵作用；另一方面，因為合伙人要對資本投資共承風(fēng)險，這對中小企業(yè)又形成了較好的風(fēng)險制約，要求其履行誠信的義務(wù)與責(zé)任。第二種做法是推進(jìn)發(fā)展中小企業(yè)風(fēng)險投資公司。由于缺乏必要的市場環(huán)境，目前中國大多數(shù)風(fēng)險投資公司缺乏真正的風(fēng)險投資機制。中國在風(fēng)險投資的機制建設(shè)上存在著幾個急需的嚴(yán)重問題：首先是要解決風(fēng)投公司的資金來源多元化。目前風(fēng)投公司的資金來源多為政府資金，形式單一，效率低下，不利其發(fā)展；其次是風(fēng)險投資公司需要強化行業(yè)特征。由于沒有專注的投資領(lǐng)域，導(dǎo)致投資的技術(shù)含量低以，投資趨同化等跟風(fēng)問題，這也極大的降低了風(fēng)投公司的效率和投資質(zhì)量。第三，針對江浙地區(qū)融資渠道的數(shù)據(jù)表明，民間融資十分發(fā)達(dá)，%，這種方式具有很高的風(fēng)險性，所以應(yīng)該加強民間金融機構(gòu)的建設(shè)和完善，從而使這條渠道更加規(guī)范合法，并提供中小企業(yè)以更多的保障。，建設(shè)中小企業(yè)信用體系擔(dān)保行業(yè)在我國是個新興行業(yè)，目前我國信用擔(dān)保機構(gòu)按投資來源可分為三種主要類型:一是以中央或地方財政出資為主的政策性擔(dān)保機構(gòu)，二是由中小企業(yè)自發(fā)組建的互助型擔(dān)保機構(gòu)，三是由企業(yè)或個人出資組建的商業(yè)型擔(dān)保機構(gòu)。在本文調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)分析中，中小企業(yè)被銀行拒絕貸款的理由“非充足的抵押或擔(dān)?！?，而處在企業(yè)生命周期前期的中小企業(yè)，原本就有資信評價等級不足，抵押物不足的特點，所以完善的信用擔(dān)保制度對建設(shè)中小企業(yè)信用體系，推進(jìn)擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。優(yōu)化信用環(huán)境是完善中小企業(yè)融資市場結(jié)構(gòu)的前提。良好的信用環(huán)境有對降低中小企業(yè)融資市場的信息不對稱性，緩解資金供求矛盾等都有很大的幫助。政府在支持中小營企業(yè)發(fā)展過程中，要更加重視信用建設(shè)，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。一要加強宣傳引導(dǎo)，提高個體私營企業(yè)信用觀念；二要完善信用法制建設(shè)，打擊逃廢債行為，維護銀行合法權(quán)益；三要加快信用體系建設(shè)，研究建立適合個體私營企業(yè)特點的信用征集、評級、發(fā)布制度以及懲處機制。：中小企業(yè)日本中國中小企業(yè)概況數(shù)額占企業(yè)總數(shù)99％，提供78％以上的就業(yè)機會，產(chǎn)值占GDP50％以上％，提供75％以上的就業(yè)機會，產(chǎn)值占GDP的60％以上信用擔(dān)保機構(gòu)設(shè)置設(shè)立專門擔(dān)保機構(gòu)、信用保證協(xié)會和信用保證基金，由政府管理部門監(jiān)控省、自治區(qū)、直轄市進(jìn)行擔(dān)保與再擔(dān)保試點擔(dān)保資金主要來源政府出資的中小企業(yè)信用保險金庫、地方政府、金融機構(gòu)投資信用保證協(xié)會中央政府、地方政府和其他機構(gòu)多種渠道選擇資金政策優(yōu)惠地方政府向信用保證協(xié)會支付損失補償金政府逐漸重視，進(jìn)行稅收支持擔(dān)保風(fēng)險防范措施信用保證協(xié)會施行分級負(fù)責(zé)制；設(shè)立收支差額變動儲備金財政、審計和其他出資者組成擔(dān)保機構(gòu)監(jiān)事會體系結(jié)構(gòu)兩級擔(dān)保，中小企業(yè)信用保險公庫對信用保證協(xié)會的保證予以保險（再擔(dān)保）初步建立全國、省市、地區(qū)三層擔(dān)保機構(gòu)法律環(huán)境日本的《信用保證協(xié)會法》和《中小企業(yè)信用保險公庫法》等《擔(dān)保法》對專業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)定位、資金來源、損失補償、監(jiān)管職責(zé)等不明確社會信用環(huán)境完善的評估系統(tǒng)，咨詢、信息機構(gòu)社會信用意識低劣、信用信息發(fā)展滯后資料來源：劉曼紅，《中國中小企業(yè)融資問題研究》，中國人民大學(xué)出版社，2003年，第262頁，略作修改由于擔(dān)保行業(yè)的經(jīng)營對象多是金融機構(gòu)不愿貸款的信用等級差的中小企業(yè)，造成該行業(yè)的高風(fēng)險性特性，社會效益高但經(jīng)濟效益低，所以地方政府是擔(dān)保機構(gòu)原始資本金的主要提供者，但政府投入有限，擔(dān)保機構(gòu)普遍規(guī)模小，所以為了有效發(fā)揮信用擔(dān)保的作用——首先，要明確政策性擔(dān)保機構(gòu)的運營目標(biāo)，主要是體現(xiàn)國家的政策意圖，不以盈利為目的，扶植科技創(chuàng)新企業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)，以及能夠很好緩解就業(yè)壓力提供就業(yè)崗位的中小企業(yè)；其次，集合規(guī)范政策性強的擔(dān)保機構(gòu)的運作，改變由各級地方政府各有關(guān)部門分散組建、規(guī)模不大、運作規(guī)則不統(tǒng)一的狀況；最后結(jié)合與日本的信用保證對比，我們完全可以借鑒其信用保證互補制度。中小企業(yè)信用擔(dān)保體系補充和完善了中小企業(yè)的信用制度，體現(xiàn)中小企業(yè)信用制度的互補性:首先在中小企業(yè)向金融機構(gòu)融資時，由信用信貸擔(dān)保公司或保證協(xié)會對其債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保，然后，信貸擔(dān)保公司或信用保證協(xié)會承保的債務(wù)再由中小企業(yè)信用保險公庫進(jìn)行保險。這樣不僅化解了擔(dān)保公司的風(fēng)險，而且也放大了擔(dān)保倍數(shù)。日本的信用擔(dān)保放大倍數(shù)是世界各國中最高的（）。政府提供資金中小企業(yè)信用保險公庫貸款地方政府或公共團體捐資信用保證協(xié)會委托金融機構(gòu)附加保證的貸款中小企業(yè)保險合同保證合同保證委托合同，在融資服務(wù)中采取積極作為發(fā)達(dá)國家一般均設(shè)立有專門機構(gòu)為中小企業(yè)發(fā)展提供金融支持，如美國的小企業(yè)局、加拿大的小企業(yè)辦公室（ESBO）、日本的中小企業(yè)金融公庫等等。目前，各級政府可以根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需要研究成立政府專項扶持基金。在建立政府專項扶持基金，支持和引導(dǎo)個體私營企業(yè)發(fā)展的實施過程中，專項扶持基金管理機構(gòu)按照規(guī)定的申請程序接受個體私營企業(yè)申請，選定重要行業(yè)、重點地區(qū)的個體私營企業(yè)。然后，按步驟、分階段向個體私營企業(yè)提供金融支持，借以引導(dǎo)本地個體私營經(jīng)濟合理發(fā)展加強對中小金融機構(gòu)的監(jiān)管和引導(dǎo)。中小金融機構(gòu)改革后仍然存在著很大的經(jīng)營風(fēng)險，同時為了確保其服務(wù)于中小企業(yè)的基本方向，需要有關(guān)部門加強監(jiān)管和引導(dǎo)。第一，制定嚴(yán)格的出資人和高層經(jīng)營管理人員資信標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)立檔案并定期審查，防止資信不良、有劣跡的人員進(jìn)入銀行業(yè)；第二，嚴(yán)格審查和禁止股東的過多分紅和抽逃資本金情況，防止因銀行股東的利益沖動而引致銀行短期行為；第三，設(shè)置資本金分類標(biāo)準(zhǔn)，限制地方性銀行的業(yè)務(wù)范圍和活動地域范圍。第四，在監(jiān)管指標(biāo)上進(jìn)一步明確最高貸款額與資本凈值的比率，限制其偏離中小企業(yè)的貸款行為。另一方面，中央銀行要加大對中小企業(yè)金融服務(wù)的宏觀調(diào)控力度。例如進(jìn)一步調(diào)整對中小企業(yè)信貸投入的貨幣政策，對積極支持中小企業(yè)發(fā)展的金融機構(gòu)，在再貸款、再貼現(xiàn)的額度和利率等方面給予優(yōu)惠。最后，政府對銀行的窗口指導(dǎo)也是一個必不可少的監(jiān)管和引導(dǎo)。政府年年公布數(shù)據(jù)說信貸額度增加，銀行卻也年年在哭窮說信貸額度不夠解決中小企業(yè)的需求。其實，問題是存在的，只是很多銀行在這方面為求降低自身風(fēng)險，而打政策擦邊球，仍然把大部分資金借貸給大型企業(yè)。于是，政府的窗口指導(dǎo)就顯得十分重要了，實地的對銀行工作的勘察，審察，使銀行在現(xiàn)行的中小企業(yè)扶植政策下發(fā)揮其應(yīng)該發(fā)揮的力度并擔(dān)負(fù)其應(yīng)該承擔(dān)的職責(zé)。前文中江浙地區(qū)被調(diào)查企業(yè)中，銷售產(chǎn)品去向分布為：％，％。從調(diào)查數(shù)據(jù)可以看到，被調(diào)查企業(yè)中有將近20％的企業(yè)產(chǎn)品去向為出口。那么，如果實行出口退稅質(zhì)押的辦法，就可以幫助緩解將近五分之一的產(chǎn)品出口型企業(yè)的融資問題。出口退稅質(zhì)押貸款是對企業(yè)正常出口形成的、經(jīng)國稅部門審核批準(zhǔn)應(yīng)退未退稅款為質(zhì)押而發(fā)放的貸款。目前蘇南和浙江的部分商業(yè)銀行針對出口退稅款的保障性好等特點，開辦了出口退稅質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，這樣的做法十分值得借鑒。其流程是:銀行在對企業(yè)發(fā)放貸款前，與其簽訂協(xié)議，對經(jīng)過國稅部門認(rèn)可的企業(yè)出口退稅專戶進(jìn)行控制，在審查其退稅憑證無誤后，對其發(fā)放貸款，在貸款到期后直接從退稅專戶中扣劃。此舉既使貸款歸還有了穩(wěn)定的退稅資金作為保障，又有效解決了外貿(mào)企業(yè)資金不足的矛盾，支持了外向型中小企業(yè)的發(fā)展。在被調(diào)查的1424家企業(yè)中，被拖欠貨款的有1154家企業(yè)，％，收賬款的存在影響資金周轉(zhuǎn)，不利于企業(yè)特別是中小企業(yè)的發(fā)展。目前，大企業(yè)拖欠中小企業(yè)貨款屢見不鮮，而這些大企業(yè)通常實力雄厚、信譽較好。開辦應(yīng)收賬款質(zhì)押或收購業(yè)務(wù)，可以對中小企業(yè)質(zhì)量較高的應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押貸款或收購，或?qū)徹浄介_具的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn)，從而緩解中小企業(yè)被拖欠債務(wù)的壓力。這樣不僅可以解決中小企業(yè)的融資問題，對于商業(yè)銀行來說，也不失為一大商機，可謂是雙贏的做法。第六章 結(jié)論中小企業(yè)的生存與發(fā)展，融資困難是一個在發(fā)展歷程中常相常伴的難題，本文通過對1424家中小型企業(yè)的調(diào)查問卷發(fā)現(xiàn)了江浙地區(qū)的融資完成比重很低，存在我國中小企業(yè)普遍存在的融資方面的問題，并具有地域性的特點：內(nèi)源融資為主，外源融資為輔；以間接融資為主，直接融資為輔；風(fēng)險投資不發(fā)達(dá)以及具有發(fā)達(dá)的民間融資