【導(dǎo)讀】股)以及銀行貸款。資本之邊際效率,皆不超過現(xiàn)行的利率。確定性條件,提出了"風(fēng)險折現(xiàn)"和"風(fēng)險補(bǔ)償"的概念。??怂怪赋?,市場利率必須加上風(fēng)險。補(bǔ)償因素,企業(yè)投資決策應(yīng)該以風(fēng)險調(diào)整后的市場利率為準(zhǔn)。??怂拐J(rèn)為,在正常情況下,動而引起的風(fēng)險。不過希克斯的觀點主要還是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來解釋資本的形成過程和經(jīng)。濟(jì)周期的變動情況,仍然沒有討論到企業(yè)資本成本的計量問題。該是負(fù)債資本成本與權(quán)益資本成本的加權(quán)平均。加權(quán)平均資本成本"的概念,并在當(dāng)時的學(xué)術(shù)界廣為流行。1996年最為明顯,上市公司權(quán)益資本成本較債務(wù)資本成本高出幅度分別達(dá)7。前幾年國內(nèi)企業(yè)債券到期不能兌付的現(xiàn)實,充分證明了債券風(fēng)險的存在。經(jīng)營狀況不佳,則面臨停牌和無法在貨幣市場和債券市場進(jìn)一步融資的風(fēng)險。利參與企業(yè)的經(jīng)營管理,最大股東往往享有公司的控制權(quán)。1973年,Robichek,Higgins和Kinsman考察了財務(wù)杠桿對電力公用事業(yè)公司權(quán)益資本成本