貨幣銀行學(xué)之金融市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-05-12 22:21本頁(yè)面
【正文】 系統(tǒng)，世界第一個(gè)電子股票市場(chǎng)， 2022年全球最大的股票交易市場(chǎng)。 ? 1992年又設(shè)立了小型資本市場(chǎng)，又稱小盤股市場(chǎng)，其上市標(biāo)準(zhǔn)更低，沒有業(yè)績(jī)要求。 (National association of Securities Dealers Automated Quotations) 62 四 . 股票行市與股價(jià)指數(shù) 股票價(jià)格 利率 (6%) =年收益 (9元 ) (一 ) 股票市場(chǎng)價(jià)格 =股票預(yù)期收益 /市場(chǎng)利率 ? 例 : 股票面值 100元，預(yù)期年收益 9元，銀行現(xiàn)行利率為年 6%，那么該股票的市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)格應(yīng)是 ? 股票價(jià)格 =年收益 /利率 =150元。 63 (二 )影響股價(jià)的因素 ? 經(jīng)濟(jì) 。 ? 政治 。 ? 技術(shù)操作 。 ? 心理因素 。 ? 自然因素 64 (三 ) 股價(jià)指數(shù) ? 以過去某一時(shí)刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標(biāo)準(zhǔn)參照值（ 100％），將當(dāng)期部分有代表性的或全部上市公司的股票價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)參照值相比的方法。 ? 算術(shù)平均數(shù)法 。 加權(quán)平均數(shù)法 65 世界上幾種重要的股價(jià)指數(shù) ? 道 瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù) ； ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) ； ? 恒生指數(shù) ； ? 日經(jīng)指數(shù) ； ? 金融時(shí)報(bào)指數(shù) ； 66 我國(guó)的股價(jià)指數(shù) ? 上證綜合指數(shù) ? 上證 180指數(shù) ? 深圳綜合指數(shù) ? 深圳成份指數(shù) 67 第五節(jié) 衍生工具市場(chǎng) Derivative markets ? 在金融市場(chǎng)原生工具的基礎(chǔ)上 ， 通過預(yù)測(cè)利率 ， 匯率 ， 股價(jià)等未來行情走勢(shì) ， 采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式設(shè)計(jì)出的新興金融工具 。 ? 金融原生工具是指貨幣 （ 外匯 ） 、 商業(yè)票據(jù) 、 存單 、股票 、 債券等 68 金融衍生工具的特征 ： ? 杠桿性 ? 虛擬性 ? 依存性 ? 靈活性 ? 風(fēng)險(xiǎn)性 保證金比率 1％～ 5％ 69 一． 金融遠(yuǎn)期 Forward ? 遠(yuǎn)期合約源于農(nóng)產(chǎn)品； ? 特點(diǎn)： ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小：在訂立時(shí)交易雙方便敲定了未來的時(shí)期交割價(jià)格 ； ? 信用風(fēng)險(xiǎn)大：一旦一方到期未踐約或無力履約，便會(huì)給另一方帶來一定的損失。 ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大 ：合約的內(nèi)容大多是“度身訂造 并到期實(shí)際交割，不易轉(zhuǎn)讓 70 二．金融期貨 (一 )期貨 交易所統(tǒng)一設(shè)計(jì)推出，并在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約 . ?特點(diǎn) : ?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小 ?信用風(fēng)險(xiǎn)小 ?風(fēng)險(xiǎn)與收益的大幅度波動(dòng) 71 ? 七十年代西方國(guó)家先后陷入了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 ? 通貨膨脹的加劇，利率風(fēng)險(xiǎn)大大增加。 ? 布雷頓森林體系崩潰后，匯率的頻繁波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)增大 (二 )金融期貨 協(xié)約雙方同意在未來某一時(shí)期，根據(jù)約定價(jià)格，買賣一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種外匯的可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議 72 ： ? 外匯（匯率）期貨 ? 利率期貨 ? 和股票指數(shù)期貨 第一份金融期貨合約是 1972年美國(guó) 芝加哥期貨交易所推出的外匯期貨 73 （賣出）套期保值 ? 買進(jìn)外匯期貨合約，目的是防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)。適用于國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商和短期負(fù)債者 ? 賣出外匯期貨合約，目的是為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)。適用于出口商、應(yīng)收款和貨幣市場(chǎng)存款者 74 三 . 金融期權(quán) option （一）期權(quán) ? 交易的一方只有執(zhí)行交易的權(quán)利而沒有交易的義務(wù) ,從而不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)又有贏利的可能 。 ? 期權(quán)的擁有者通過支付一定的期權(quán)費(fèi)（ premium，又稱保險(xiǎn)費(fèi)） ? 獲得在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)以商定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）向期權(quán)的出售者買賣一定數(shù)量證券的權(quán)利 ? 期權(quán)的出售者獲得了出售期權(quán)的收入，同時(shí)承擔(dān)了要在未來可能的交易中承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 75 （二）金融期權(quán) 以金融工具 (股票 ,利率 ,外匯等 )為標(biāo)的物 。 美式 —簽約至到期之間任何一天行使 歐式 —只在到期日行使 買進(jìn)期權(quán) (多頭 )—看漲 。 賣出期權(quán) (空頭 ) —看跌 76 : 合約交易雙方風(fēng)險(xiǎn)收益的非對(duì)稱性 ? 就期權(quán)買方而言，風(fēng)險(xiǎn)一次性鎖定，最大損失不過是付出的權(quán)利金，但收益卻可以大 ； ? 對(duì)于期權(quán)賣方，收益被一次性鎖定了，最大收益限于收取的買方權(quán)利金，然而其承擔(dān)的損失卻可能很大 77 四．金融互換 ? 互換協(xié)議是出于各自比較優(yōu)勢(shì)的考慮 ,期望通過各自劣勢(shì)的規(guī)避與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低資金成本，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值； ? 利率互換的前提在于固定利率與浮動(dòng)利率之間利率差的存在。在協(xié)議條款既定的條件下，利率差越大，通過互換彼此獲得的利息降低效果也就越加明顯。
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