【正文】 要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，且募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的主要目的 . ? 較高的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率 . 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)規(guī)定了兩套業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)，從凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)量來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)明顯低于中小企業(yè)板，但創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)要求“凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)”或“最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十”，借此體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)上市公司成長(zhǎng)性的要求。從保薦機(jī)構(gòu)目前掌握的項(xiàng)目來(lái)看，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)平均值可能達(dá)到 34 千萬(wàn)元，略低于中小企業(yè)板，但凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的增幅較大。企業(yè)能不能上創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，“概念”或“商業(yè)模式”固然重要，但是賺錢(qián)是硬道理，每年盈利達(dá)到一定水平才能證明概念的存在和商業(yè)模式的有效，這是許多創(chuàng)業(yè)板保薦項(xiàng)目遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)的主要原因。 Company Logo 關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn) ? 關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新 .應(yīng)重點(diǎn)考察企業(yè)的核心技術(shù)和經(jīng)營(yíng)模式： 1）在核心技術(shù)方面，企業(yè)是否具備自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)、是否具有較高的科技含量，是否具有廣闊的應(yīng)用和發(fā)展前景； 2）在經(jīng)營(yíng)模式方面，企業(yè)定位是否清晰、是否掌握關(guān)鍵資源、是否具有支持業(yè)務(wù)高效運(yùn)行的業(yè)務(wù)系統(tǒng)、是否具有能夠低成本擴(kuò)張的盈利模式、是否具有良好的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。 ? 具有較好公司治理結(jié)構(gòu) .創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)公司治理提出了更高的要求，獨(dú)立董事的選舉必須采用累積投票制，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為、不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。 Company Logo 關(guān)注自主創(chuàng)新能力 ? 自主創(chuàng)新定義。 1）原始創(chuàng)新，是指前所未有的重大科學(xué)發(fā)現(xiàn)、技術(shù)發(fā)明、原理性主導(dǎo)技術(shù)等創(chuàng)新成果，是最根本的創(chuàng)新，是最能體現(xiàn)智慧的創(chuàng)新，是一個(gè)民族對(duì)人類文明進(jìn)步做出貢獻(xiàn)的重要體現(xiàn)； 2）集成創(chuàng)新，是指通過(guò)對(duì)各種現(xiàn)有技術(shù)的有效集成，形成有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品或者新興產(chǎn)業(yè)； 3）引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，是指在引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，學(xué)習(xí)、分析、借鑒，進(jìn)行再創(chuàng)新，形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新技術(shù)，是提高自主創(chuàng)新能力的重要途徑。 ? 自主創(chuàng)新能力是指創(chuàng)新主體在制定并實(shí)現(xiàn)其創(chuàng)新目標(biāo)的過(guò)程中有效配置和使用資源、促進(jìn)和管理創(chuàng)新過(guò)程的能力，在結(jié)果上表現(xiàn)為形成自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)或提供新產(chǎn)品或新服務(wù)，并由此形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)自主創(chuàng)新能力體現(xiàn)于企業(yè)創(chuàng)新全過(guò)程中的一種系統(tǒng)整體能力，受多種因素的共同影響，同時(shí)創(chuàng)新的內(nèi)容是隨時(shí)間不斷豐富和變化的，這使得評(píng)估企業(yè)自主創(chuàng)新能力時(shí)的因素選擇應(yīng)保持動(dòng)態(tài)調(diào)整。 ? 創(chuàng)新能力可以分解為以創(chuàng)新決策為核心的創(chuàng)新管理能力、創(chuàng)新投入能力、研究開(kāi)發(fā)能力、生產(chǎn)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，大部分可以進(jìn)行量化分析。 Company Logo 關(guān)注自主創(chuàng)新能力 Company Logo 關(guān)注自主創(chuàng)新能力 Company Logo 關(guān)注自主創(chuàng)新能力 Company Logo 關(guān)注高成長(zhǎng)性及其可持續(xù)性（外部） ? 第一，是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，是否是國(guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)。凡符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或?qū)儆趪?guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)，未來(lái)幾年行業(yè)整體成長(zhǎng)性能夠得到保證，該行業(yè)中的“隱形冠軍”增長(zhǎng)的可持續(xù)性就有保障。 ? 第二，傳統(tǒng)行業(yè)是否有新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著居民可支配收入的提高、消費(fèi)習(xí)慣的改變和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，傳統(tǒng)行業(yè)也可以有新的增長(zhǎng)點(diǎn)，有很高的成長(zhǎng)性。 ? 第三，國(guó)外有成熟經(jīng)驗(yàn)的新興產(chǎn)業(yè)。國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)在國(guó)外大多有成熟案例，可以結(jié)合國(guó)外同一產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司的成長(zhǎng)狀況和國(guó)內(nèi)環(huán)境作出判斷。 ? 第四，市場(chǎng)容量是否足夠大，是否處于優(yōu)勢(shì)地位。如一個(gè)行業(yè)市場(chǎng)容量很大，而且行業(yè)前五名企業(yè)市場(chǎng)份額不高（比如不超過(guò) 40％），這樣的行業(yè)通常會(huì)呈現(xiàn)出一種良性競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，可能會(huì)出現(xiàn)一家或幾家快速成長(zhǎng)的企業(yè)。 ? 第五，產(chǎn)品所處生命周期。增長(zhǎng)期期末和成熟期是其利潤(rùn)最大化的階段，這時(shí)顧客對(duì)產(chǎn)品已經(jīng)較為熟悉，大量新顧客開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，產(chǎn)品大批量生產(chǎn)伴隨平均生產(chǎn)成本的降低，致使利潤(rùn)迅速增長(zhǎng)。在介入期，產(chǎn)品市場(chǎng)前景難以確定，一旦成功則獲利豐厚，一旦失敗則可能損失慘重。在衰退期，隨著新產(chǎn)品或替代品的不斷出現(xiàn)，產(chǎn)品的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)額通常會(huì)迅速下降。 Company Logo 關(guān)注高成長(zhǎng)性及其可持續(xù)性（內(nèi)部） ? 第一，企業(yè)是否具有持續(xù)創(chuàng)新能力。 ? 第二，管理層是否具備企業(yè)家精神和管理能力。管理層非常愿意做企業(yè)而且有強(qiáng)烈的愿望把企業(yè)做大，核心領(lǐng)導(dǎo)能夠知人善用，大量引進(jìn)適合企業(yè)需要的人才的企業(yè)才可以有較好的成長(zhǎng)性。 ? 第三，是否形成穩(wěn)定的商業(yè)模式。公司若要生存和發(fā)展就必須明確自身從事的業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境中的位置，及其與其他利益相關(guān)者的關(guān)系，必須清楚自己是通過(guò)什么方式和渠道分?jǐn)偝杀竞瞳@取收益的。 ? 第四，是否建立了適應(yīng)市場(chǎng)快速變化需要的決策支持體系。處于快速成長(zhǎng)中的企業(yè)其業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和所面臨的風(fēng)險(xiǎn)要高于一般企業(yè)，著重考察企業(yè)是否建立了可以支持包括產(chǎn)品定價(jià)、業(yè)務(wù)組合、客戶選擇、銷(xiāo)售政策制定、生產(chǎn)采購(gòu)決策等一系列重要經(jīng)營(yíng)決定的支持系統(tǒng)，確保每一項(xiàng)重要決策都有數(shù)據(jù)支持和分析建議，從而確保公司的穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)。 ? 第五，是否能夠正確處理擴(kuò)張與控制的關(guān)系。企業(yè)快速擴(kuò)張的結(jié)果是經(jīng)營(yíng)地域的分散，網(wǎng)點(diǎn)的增多，各種法律實(shí)體和人員數(shù)量的增加，企業(yè)管理和內(nèi)部控制難度增加。企業(yè)需要尋找一種既能夠滿足擴(kuò)張要求，又滿足內(nèi)控要求的管理模式，保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 Company Logo 關(guān)注商業(yè)模式的實(shí)質(zhì)性 ? 產(chǎn)品或者服務(wù)價(jià)值屬性。它很大程度上決定了潛在的市場(chǎng)規(guī)模和定價(jià)模式。 ? 資源的易得性與資源配置。資源的易得性是一把雙刃劍：如果一種商業(yè)模式所需的各種資源都很難得到，對(duì)于那些已經(jīng)建立并且占有資源的企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種保護(hù)，對(duì)于后來(lái)者則是一道坎。對(duì)于那些已經(jīng)占有很多難得資源的企業(yè)，在維護(hù)眾多種資源的過(guò)程中也可能出現(xiàn)由于戰(zhàn)線拉得太長(zhǎng)而顧此失彼。因此，一個(gè)好的商業(yè)模式不必要或者不應(yīng)該有太多難以取得的資源，也不應(yīng)該對(duì)那些易得性很高的資源進(jìn)行太多投入。 ? 資源是否以有機(jī)的方式黏著在一起。如果一個(gè)商業(yè)模式里的各種資源和企業(yè)之間的關(guān)系是不可輕易割舍的、共同成長(zhǎng)的，我們稱之為有機(jī)的黏著。 ? 規(guī)模效應(yīng)和積聚效應(yīng)。一般來(lái)說(shuō)，幾乎任何一個(gè)行業(yè)都存在規(guī)模效應(yīng)；積聚效應(yīng)是指隨著規(guī)模的擴(kuò)大直接增進(jìn)客戶體驗(yàn)到的價(jià)值，是一種更高級(jí)的效應(yīng)。存在積聚效應(yīng)的商業(yè)模式里，先行者優(yōu)勢(shì)會(huì)特別明顯，而后來(lái)者復(fù)制完全一樣的商業(yè)模式獲得成功的概率就很低。 ? 用內(nèi)因抵抗外因不利影響的可行性任何一個(gè)行業(yè)都有自身的業(yè)績(jī)敏感性因素，而相當(dāng)多因素屬于企業(yè)不能自控的外因，企業(yè)在多大程度上能用內(nèi)因抵抗外因的不利影響，也是商業(yè)模式里很重要的一個(gè)內(nèi)容。 Company Logo Company Logo