【正文】 根據(jù)應(yīng)收帳款、存貨、經(jīng)營性現(xiàn)金流量與主營業(yè)務(wù)收入的對比分析公司的收入質(zhì)量。 ? 如果公司的經(jīng)營模式存在缺陷，將對公司上市后持續(xù)經(jīng)營帶來隱患。 ? 報(bào)告期內(nèi)申請人前身同有限公司向內(nèi)部職工進(jìn)行有償集資，違反了國務(wù)院以及人民銀行的有關(guān)規(guī)定。 Company Logo 違反發(fā)行條件之案例 ? 在最近三年內(nèi)存在違法違規(guī)問題，財(cái)務(wù)資料存在虛假記載。 ? 廣東某公司 2022年 5月才設(shè)立為股份公司，但 2022年度企業(yè)所得稅納稅申報(bào)表是以股份公司名義向稅務(wù)局申報(bào)的。信息披露包括書面披露及面對面的口頭溝通。書面披露即招股意向書 ,主要靠以保薦機(jī)構(gòu)為主的中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé) 。 ? 湖南某公司招股書與申報(bào)材料中其他相關(guān)原始材料不一致。 具體包括非法內(nèi)部集資、設(shè)立時(shí)虛假出資或?qū)?shí)物資產(chǎn)沒有進(jìn)行評估、環(huán)保受到處罰，偽造或篡改納稅報(bào)表等。 申請人前身同有限公司為建設(shè)國防科工委批復(fù)給其的生產(chǎn)能力為 4000 噸 /年的粉狀乳化炸藥生產(chǎn)線，通過職工集資的方式籌集資金設(shè)立粉乳公司，涉及資金 1060萬元，年利率 %。 ?競爭優(yōu)勢 ? 公司的行業(yè)地位 ? 公司通過什么途徑建立競爭優(yōu)勢以及優(yōu)勢能保持多久： ①通過降低成本并以更低的價(jià)格提供相似的產(chǎn)品 主要通過規(guī)模以及工序等手段； ②通過技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造真實(shí)的差異化產(chǎn)品 主要通過研發(fā)； ③通過建立門檻把競爭者擋在外面 專利、政府特許、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)； ④通過品牌、信譽(yù)形成的壟斷效應(yīng)創(chuàng)造虛擬的差異化產(chǎn)品 ?成長空間（以及是否具備擴(kuò)展性及來源） Company Logo 財(cái)務(wù)會計(jì) 公司資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力 ? 獨(dú)立盈利能力：公司的盈利應(yīng)來源于主營業(yè)務(wù)，如果主要來源于非經(jīng)常性損益以及優(yōu)惠與補(bǔ)貼，其獨(dú)立的盈利能力受到質(zhì)疑。 ? 收入確認(rèn)：作為擬上市的公司，其信息披露需要滿足上市公司信息披露的要求，但有些公司，因受改制、行業(yè)或客戶的影響，在一年當(dāng)中，其業(yè)績非常不均衡，對于這些企業(yè)需要分析其收入的確認(rèn)是否符合規(guī)定，收入與成本是否匹配。 某公司近三年收入異常增長缺乏合理的解釋，且合計(jì)剛好達(dá)到 3億元首法條件。公司近三年非經(jīng)常性損益占凈利潤的比例均超過 20%，其中 2022年非經(jīng)常性損益占凈利潤的比例達(dá) %。 05年 8月，公司將原控股子公司七九七音響的股權(quán)與控股股東持有 %的友益電子的股權(quán)進(jìn)行了臵換。公司細(xì)分產(chǎn)品品種較多可能會給公司經(jīng)營和管理帶來風(fēng)險(xiǎn)，對申請人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。 ? 公司銷售環(huán)節(jié)的獨(dú)立性存在缺陷。 2022年，申請人受讓部分貢獻(xiàn)的凈利潤占申請人凈利潤的 37%。此外申請人在與某國際集團(tuán)合資設(shè)立的子公司盈利情況一般的情況下（設(shè)立 10年凈利潤為110萬元的公司），又與其合資設(shè)立了 3家公司經(jīng)營軸承業(yè)務(wù)。如果這兩方面存在瑕疵，公司的持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。 ?公司的股權(quán)是否清晰，設(shè)立以來是否發(fā)生頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尤其是涉及到公司核心人員的持股轉(zhuǎn)讓，控股股東及實(shí)際控制人是否保持穩(wěn)定。 公司實(shí)際控制人控制公司 85%以上的股份，除申請人以外，還控有 17家子公司。 2022 年 3 月 18 日，申請人股東大會通過增加注冊資本 3785 萬元的增資決議，其中郭金東委托南京郭氏石化以現(xiàn)金出資 1,890 萬元、郭金林委托郭氏石化以現(xiàn)金出資 1,090 萬元、陳寒委托郭氏石化以現(xiàn)金出資 689 萬元，而郭氏石化出資的 3669 萬元，系郭氏石化從申請人的前身有限公司借款。 公司為光電子器件制造商，控股股東控制的烽火通信為通信系統(tǒng)設(shè)備制造商，在業(yè)務(wù)上雙方為上下游關(guān)系，而烽火通信已經(jīng)上市，如果公司發(fā)行上市，無法完善雙方的產(chǎn)業(yè)鏈，也無法解決雙方的關(guān)聯(lián)交易。（ 2）公司于 2022 年 3月公司召開 2022 年年度股東大會，全體股東一致同意公司支付給洋河集團(tuán)一次性補(bǔ)貼 3,800 萬元。但公司支出的上述補(bǔ)貼費(fèi)未按稅法規(guī)定進(jìn)行所得稅納稅調(diào)整，致使公司少交稅金 1200余萬元，不符合有關(guān)稅法和 《 首發(fā)管理辦法 》 第三十四條的規(guī)定。 Company Logo 有關(guān)募集資金項(xiàng)目 未來發(fā)展前景 ?項(xiàng)目是否投資主營業(yè)務(wù)，是否與公司的發(fā)展目標(biāo)結(jié)合。主要包括募集資金投資后，面臨市場風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)將募投項(xiàng)目主要投資到主營業(yè)務(wù)，并做詳細(xì)的市場可行性分析；募集資金項(xiàng)目的技術(shù)存在風(fēng)險(xiǎn)。 202 202 2022年末及 2022年 6月末，公司固定資產(chǎn)余額分別為 15 33 617和 2022萬元，主要生產(chǎn)中小尺寸液晶顯示產(chǎn)品。 申請人目前狂犬病疫苗的產(chǎn)能為 100萬人份，批簽發(fā)數(shù)量為行業(yè)的 6%，申請人的產(chǎn)銷量和競爭地位并無明顯優(yōu)勢，且申請人目前尚無滅活甲型肝炎疫苗的生產(chǎn)和銷售。 ? 原材料漲價(jià)或波動造成的風(fēng)險(xiǎn)以及公司的傳導(dǎo)能力及措施。對于控股權(quán)對賭，一方面，應(yīng)及時(shí)切斷相關(guān)條款的延續(xù)性，否則會給發(fā)行上市帶來嚴(yán)重障礙。 ? 存在現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)膶€協(xié)議，監(jiān)管部門可能擔(dān)心融資以后，資金的用途會被控股股東用來償還 PE，從而損害中小股東的利益。 Company Logo 關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn) ? 關(guān)注業(yè)務(wù)專注性 .由于創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)規(guī)模相對較小，且處于成長階段，如果盲目進(jìn)行多元化經(jīng)營、業(yè)務(wù)范圍過于分散，既不利于有效控制風(fēng)險(xiǎn)，也不利于形成核心競爭力，這是要求創(chuàng)業(yè)板上市公司主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，且募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)的主要目的 . ? 較高的凈利潤和營業(yè)增長率 . 創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)定了兩套業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，從凈利潤和營業(yè)收入絕對量來看，創(chuàng)業(yè)板市場業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)明顯低于中小企業(yè)板，但創(chuàng)業(yè)板市場要求“凈利潤持續(xù)增長”或“最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十”，借此體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板市場對上市公司成長性的要求。 ? 具有較好公司治理結(jié)構(gòu) .創(chuàng)業(yè)板市場對公司治理提出了更高的要求，獨(dú)立董事的選舉必須采用累積投票制，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為、不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)擅自公開或者變相公開發(fā)行證券或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。企業(yè)自主創(chuàng)新能力體現(xiàn)于企業(yè)創(chuàng)新全過程中的一種系統(tǒng)整體能力，受多種因素的共同影響，同時(shí)創(chuàng)新的內(nèi)容是隨時(shí)間不斷豐富和變化的，這使得評估企業(yè)自主創(chuàng)新能力時(shí)的因素選擇應(yīng)保持動態(tài)調(diào)整。 ? 第二，傳統(tǒng)行業(yè)是否有新的增長點(diǎn)。 ? 第四，市場容量是否足夠大，是否處于優(yōu)勢地位。在介入期，產(chǎn)品市場前景難以確定，一旦成功則獲利豐厚，一旦失敗則可能損失慘重。管理層非常愿意做企業(yè)而且有強(qiáng)烈的愿望把企業(yè)做大，核心領(lǐng)導(dǎo)能夠知人善用，大量引進(jìn)適合企業(yè)需要的人才的企業(yè)才可以有較好的成長性。處于快速成長中的企業(yè)其業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和所面臨的風(fēng)險(xiǎn)要高于一般企業(yè)，著重考察企業(yè)是否建立了可以支持包括產(chǎn)品定價(jià)、業(yè)務(wù)組合、客戶選擇、銷售政策制定、生產(chǎn)采購決策等一系列重要經(jīng)營決定的支持系統(tǒng)，確保每一項(xiàng)重要決策都有數(shù)據(jù)支持