發(fā)審委關注問題及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的重點問題-wenkub
2023-05-27 18:08:11 本頁面
【正文】 根據應收帳款、存貨、經營性現金流量與主營業(yè)務收入的對比分析公司的收入質量。 ? 如果公司的經營模式存在缺陷，將對公司上市后持續(xù)經營帶來隱患。 ? 報告期內申請人前身同有限公司向內部職工進行有償集資，違反了國務院以及人民銀行的有關規(guī)定。 Company Logo 違反發(fā)行條件之案例 ? 在最近三年內存在違法違規(guī)問題，財務資料存在虛假記載。 ? 廣東某公司 2022年 5月才設立為股份公司，但 2022年度企業(yè)所得稅納稅申報表是以股份公司名義向稅務局申報的。信息披露包括書面披露及面對面的口頭溝通。書面披露即招股意向書 ,主要靠以保薦機構為主的中介機構負責 。 ? 湖南某公司招股書與申報材料中其他相關原始材料不一致。 具體包括非法內部集資、設立時虛假出資或對實物資產沒有進行評估、環(huán)保受到處罰，偽造或篡改納稅報表等。 申請人前身同有限公司為建設國防科工委批復給其的生產能力為 4000 噸 /年的粉狀乳化炸藥生產線，通過職工集資的方式籌集資金設立粉乳公司，涉及資金 1060萬元，年利率 %。 ?競爭優(yōu)勢 ? 公司的行業(yè)地位 ? 公司通過什么途徑建立競爭優(yōu)勢以及優(yōu)勢能保持多久： ①通過降低成本并以更低的價格提供相似的產品 主要通過規(guī)模以及工序等手段； ②通過技術創(chuàng)新創(chuàng)造真實的差異化產品 主要通過研發(fā)； ③通過建立門檻把競爭者擋在外面 專利、政府特許、網絡效應； ④通過品牌、信譽形成的壟斷效應創(chuàng)造虛擬的差異化產品 ?成長空間（以及是否具備擴展性及來源） Company Logo 財務會計 公司資產質量及盈利能力 ? 獨立盈利能力：公司的盈利應來源于主營業(yè)務，如果主要來源于非經常性損益以及優(yōu)惠與補貼，其獨立的盈利能力受到質疑。 ? 收入確認：作為擬上市的公司，其信息披露需要滿足上市公司信息披露的要求，但有些公司，因受改制、行業(yè)或客戶的影響，在一年當中，其業(yè)績非常不均衡，對于這些企業(yè)需要分析其收入的確認是否符合規(guī)定，收入與成本是否匹配。 某公司近三年收入異常增長缺乏合理的解釋，且合計剛好達到 3億元首法條件。公司近三年非經常性損益占凈利潤的比例均超過 20%，其中 2022年非經常性損益占凈利潤的比例達 %。 05年 8月，公司將原控股子公司七九七音響的股權與控股股東持有 %的友益電子的股權進行了臵換。公司細分產品品種較多可能會給公司經營和管理帶來風險，對申請人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。 ? 公司銷售環(huán)節(jié)的獨立性存在缺陷。 2022年，申請人受讓部分貢獻的凈利潤占申請人凈利潤的 37%。此外申請人在與某國際集團合資設立的子公司盈利情況一般的情況下（設立 10年凈利潤為110萬元的公司），又與其合資設立了 3家公司經營軸承業(yè)務。如果這兩方面存在瑕疵，公司的持續(xù)經營能力存在不確定性。 ?公司的股權是否清晰，設立以來是否發(fā)生頻繁的股權轉讓，尤其是涉及到公司核心人員的持股轉讓，控股股東及實際控制人是否保持穩(wěn)定。 公司實際控制人控制公司 85%以上的股份，除申請人以外，還控有 17家子公司。 2022 年 3 月 18 日，申請人股東大會通過增加注冊資本 3785 萬元的增資決議，其中郭金東委托南京郭氏石化以現金出資 1,890 萬元、郭金林委托郭氏石化以現金出資 1,090 萬元、陳寒委托郭氏石化以現金出資 689 萬元，而郭氏石化出資的 3669 萬元，系郭氏石化從申請人的前身有限公司借款。 公司為光電子器件制造商，控股股東控制的烽火通信為通信系統設備制造商，在業(yè)務上雙方為上下游關系，而烽火通信已經上市，如果公司發(fā)行上市，無法完善雙方的產業(yè)鏈，也無法解決雙方的關聯交易。（ 2）公司于 2022 年 3月公司召開 2022 年年度股東大會，全體股東一致同意公司支付給洋河集團一次性補貼 3,800 萬元。但公司支出的上述補貼費未按稅法規(guī)定進行所得稅納稅調整，致使公司少交稅金 1200余萬元，不符合有關稅法和 《 首發(fā)管理辦法 》 第三十四條的規(guī)定。 Company Logo 有關募集資金項目 未來發(fā)展前景 ?項目是否投資主營業(yè)務，是否與公司的發(fā)展目標結合。主要包括募集資金投資后，面臨市場風險，公司應將募投項目主要投資到主營業(yè)務，并做詳細的市場可行性分析；募集資金項目的技術存在風險。 202 202 2022年末及 2022年 6月末，公司固定資產余額分別為 15 33 617和 2022萬元，主要生產中小尺寸液晶顯示產品。 申請人目前狂犬病疫苗的產能為 100萬人份，批簽發(fā)數量為行業(yè)的 6%，申請人的產銷量和競爭地位并無明顯優(yōu)勢，且申請人目前尚無滅活甲型肝炎疫苗的生產和銷售。 ? 原材料漲價或波動造成的風險以及公司的傳導能力及措施。對于控股權對賭，一方面，應及時切斷相關條款的延續(xù)性，否則會給發(fā)行上市帶來嚴重障礙。 ? 存在現金補償的對賭協議，監(jiān)管部門可能擔心融資以后，資金的用途會被控股股東用來償還 PE，從而損害中小股東的利益。 Company Logo 關注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的標準 ? 關注業(yè)務專注性 .由于創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)規(guī)模相對較小，且處于成長階段，如果盲目進行多元化經營、業(yè)務范圍過于分散，既不利于有效控制風險，也不利于形成核心競爭力，這是要求創(chuàng)業(yè)板上市公司主要經營一種業(yè)務，且募集資金應當用于主營業(yè)務的主要目的 . ? 較高的凈利潤和營業(yè)增長率 . 創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)定了兩套業(yè)績標準，從凈利潤和營業(yè)收入絕對量來看，創(chuàng)業(yè)板市場業(yè)績標準明顯低于中小企業(yè)板，但創(chuàng)業(yè)板市場要求“凈利潤持續(xù)增長”或“最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十”，借此體現創(chuàng)業(yè)板市場對上市公司成長性的要求。 ? 具有較好公司治理結構 .創(chuàng)業(yè)板市場對公司治理提出了更高的要求，獨立董事的選舉必須采用累積投票制，發(fā)行人的控股股東、實際控制人最近三年內不存在損害投資者合法權益和社會公共利益的重大違法行為、不存在未經法定機關核準擅自公開或者變相公開發(fā)行證券或者有關違法行為雖然發(fā)生在三年前但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。企業(yè)自主創(chuàng)新能力體現于企業(yè)創(chuàng)新全過程中的一種系統整體能力，受多種因素的共同影響，同時創(chuàng)新的內容是隨時間不斷豐富和變化的，這使得評估企業(yè)自主創(chuàng)新能力時的因素選擇應保持動態(tài)調整。 ? 第二，傳統行業(yè)是否有新的增長點。 ? 第四，市場容量是否足夠大，是否處于優(yōu)勢地位。在介入期，產品市場前景難以確定，一旦成功則獲利豐厚，一旦失敗則可能損失慘重。管理層非常愿意做企業(yè)而且有強烈的愿望把企業(yè)做大，核心領導能夠知人善用，大量引進適合企業(yè)需要的人才的企業(yè)才可以有較好的成長性。處于快速成長中的企業(yè)其業(yè)務復雜程度和所面臨的風險要高于一般企業(yè)，著重考察企業(yè)是否建立了可以支持包括產品定價、業(yè)務組合、客戶選擇、銷售政策制定、生產采購決策等一系列重要經營決定的支持系統，確保每一項重要決策都有數據支持
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