【正文】 大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 （四）加強對金融衍生產(chǎn)品的研究、監(jiān)管和適當(dāng)利用 美國等西方國家金融創(chuàng)新使衍生產(chǎn)品層出不窮，這有利于分散風(fēng)險，提高資金使用效率，但也容易招致金融風(fēng)險甚至危機，連美國這樣金融體系高度發(fā)達(dá)的國家也難以幸免。隨著我國對外金融開放力度的加大，更多外國金融部門及衍生產(chǎn)品將進(jìn)入我國，對此我國應(yīng)加快建立風(fēng)險防范機制，筑好金融衍生工具的防火墻。同時，有選擇地運用金融衍生工具為我國分散和減輕相關(guān)金融風(fēng)險。美國次貸市場雖然風(fēng)險高，但這種風(fēng)險基本上通過證券化的方式分散到許多投資者身上。我國住房抵押貸款證券化程度低，其不良貸款風(fēng)險集中在銀行體系內(nèi)，一旦房價下跌引發(fā)還貸違約，將對銀行系統(tǒng)產(chǎn)生嚴(yán)重的沖擊。因此，我國需要通過發(fā)展本國的證券化和金融市場結(jié)構(gòu)，使金融市場從結(jié)構(gòu)和品種都得到深化，從而利用各種金融手段，妥善安排好未來的風(fēng)險。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 （五）提高金融市場的透明度，使投資人更好地評估投資風(fēng)險 美國向高風(fēng)險借款人提供的次級抵押貸款，以債務(wù)擔(dān)保債券等方式打包出售給各種投資人，盡管這些債券可在許多投資人間分散風(fēng)險，但他們難以確定持有證券風(fēng)險的程度。一旦市場出現(xiàn)問題，就會引起恐慌和拋售風(fēng)。因此，應(yīng)加強我國金融市場的信息披露制度建設(shè)，提高金融市場管理者和參與者交易的透明度，以降低市場的不確定性和規(guī)避風(fēng)險。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 （六）對我國企業(yè)及相關(guān)機構(gòu) 走出去 進(jìn)行直接投資或證券投資也有警示作用 我國企業(yè)在海外投資如何評估金融風(fēng)險，如何有效防范和規(guī)避風(fēng)險，已成為我國迫切需要解決的重大課題。目前，在外匯儲備投資中，由于對國際資本市場運作，特別是新的金融衍生產(chǎn)品了解和研究不夠深、透，我國選擇投資項目面臨困難。今后宜考慮安全性高、有實體部門支撐的投資項目，可在資源能源等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性投資或并購，而證券投資要謹(jǐn)慎。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 歐洲主權(quán)債務(wù)危機 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 歐元區(qū)的成立 ? 歐元區(qū)國家 : 德國、 法國 、 意大利 、 荷蘭 、 比利時 、 盧森堡 、 愛爾蘭 、 希臘 、 西班牙 、 葡萄牙 、 奧地利 、 芬蘭 、 斯洛文尼亞 、 塞浦路斯 、 馬耳他 、 斯洛伐克 （于 2022年 1月1日加入歐元區(qū)），稱為。目前歐元區(qū)共有 16個成員國和超過 3億 2千萬的人口。 ? 歐盟成員加入標(biāo)準(zhǔn) ① 成員國削減不超過國內(nèi)生產(chǎn)總值 3％的政府開支； ② 國債必須保持在國內(nèi)生產(chǎn)總值的 60％以下或正在快速接近這一水平； ③ 通貨膨脹率不能超過三個最佳成員國上年通貨膨脹率的 ％； ④ 該國貨幣至少在兩年內(nèi)必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)。歐盟對成員國加入歐元區(qū)的時間并沒有固定的要求，每一個成員國將根據(jù)自己國家的情況，按照自己的時間表加入。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 歐洲中央銀行 ? 歐洲中央銀行 (European Central BankECB)其前身是設(shè)在 法蘭克福 的 歐洲 貨幣局。歐洲央行的職能是“維護貨幣的穩(wěn)定”，管理主導(dǎo)利率、貨幣的儲備和發(fā)行以及制定歐洲 貨幣政策 ；其職責(zé)和結(jié)構(gòu)以 德國 聯(lián)邦銀行為模式，獨立于 歐盟 機構(gòu)和各國政府之外?？偛课挥诘聡鹑谥行姆ㄌm克福，現(xiàn)任行長為特里謝。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 歐洲債務(wù)危機 ? 始于希臘的債務(wù)危機， 2022年 12月 8日全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級。 2022年起歐洲其它國家也開始陷入危機，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務(wù)危機困擾。伴隨德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機的影響，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區(qū)正面對成立十一年以來最嚴(yán)峻的考驗，有評論家更推測歐元區(qū)最終會解體收場。希臘財政部長稱，希臘在 2022年 5月 19日之前需要約 90億歐元資金以度過危機。 但是歐洲各國在援助希臘問題遲遲達(dá)不成一致意見， 4月 27日標(biāo)普將希臘主權(quán)評級降至“垃圾級”，危機進(jìn)一步升級。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 導(dǎo)火線 —— 希臘債務(wù)危機 ? 2022年 12月 8日， 惠譽 國際信用評級有限公司 將希臘主權(quán)信用評級由“ A”降至 “ BBB＋”，并引發(fā)了希臘 股市 大跌和 國際市場 避險情緒大幅升溫。另一評級機構(gòu) 穆迪 也已將希臘列入觀察名單，并有可能調(diào)降其信貸評級。 16日晚間，國際評級機構(gòu) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 宣布，將希臘的長期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，從“ A”降為“ BBB＋”。 ? 全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，使其陷入財政危機，歐元兌美元大幅下跌。希臘的財政問題或拖累其它歐盟國家，歐盟、希臘政府官員都再尋求解決希臘財政問題的方法。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 歐洲債務(wù)危機的原因 ? 首先，主權(quán)債務(wù)問題實際是本次金融危機的延續(xù)和深化。 ? 其次，歐元區(qū)財政貨幣政策二元性導(dǎo)致了主權(quán)債務(wù)問題的產(chǎn)生。 ? 再次，歐元區(qū)各國內(nèi)部經(jīng)濟失衡是引發(fā)債務(wù)問題的深層原因。 ? 第四，歐盟內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾是債務(wù)危機爆發(fā)的制度性因素。 ? 最后，國際炒家的投機炒作加速了本次債務(wù)危機 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 歐洲債務(wù)危機影響 ? 一、歐洲債務(wù)危機對國際金融市場的影響 （一）恐慌情緒在全球蔓延，金融市場動蕩加劇 ? （二）多國金融機構(gòu)在此次危機中受到波及 ? 二、歐洲債務(wù)危機對全球經(jīng)濟的影響 （一）世界經(jīng)濟受影響有限，不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險 ? （二）歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗 ? （三）中國所受影響不大，但仍需高度重視和警惕 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 各 方 反 應(yīng) ? 中國：支持國際組織救助歐元 ? 歐盟：將盡一切努力救助歐元 ? IMF：援助計劃不應(yīng)作為長期方案 ? 歐央行：收購債券未受外界壓力 ? 日本央行：向市場注資兩萬億日元 ? 美聯(lián)儲：向歐洲市場注入美元 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院 對中國的啟示 ? 第一，應(yīng)積極制定相關(guān)政策，防止歐洲債務(wù)危機對中國的沖擊。 ? 第二，要全面審視中國的主權(quán)債務(wù)問題 ? 第三，歐元危機為人民幣國際化提供了有益啟示，創(chuàng)造了新的契機。 ? 最后，本次危機暴露出的歐元貨幣體系問題，為亞洲貨幣合作提供了借鑒。 2022/5/29 南昌大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院