金融經(jīng)濟ppt課件-資料下載頁
2025-05-07 04:25本頁面
【正文】 一個不斷求變、求新的社會提供一個穩(wěn)定和安全的經(jīng)濟環(huán)境。 值得一提的是，對一個發(fā)達的經(jīng)濟大國，如美國等來講，穩(wěn)定匯率從來沒有被列入貨幣當局的政策目標之中。這是為什么呢？因為這一任務(wù)已經(jīng)被它們的貿(mào)易伙伴國的貨幣當局完成了。然而中國的經(jīng)濟地位還沒有達到這樣一個大國水平，因此穩(wěn)定匯率必然是中國貨幣政策的目標之一。相反地，由于歐元的出現(xiàn)，歐共體中的國家也無需再把穩(wěn)定匯率作為貨幣政策的目標了。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 (1)一般性的貨幣政策工具 ?存款準備金政策 存款準備金政策是指中央銀行通過調(diào)整法定存款準備金比率 ， 來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模 ， 從而影響貨幣供應(yīng)量的一種政策措施 。 存款準備金政策是一種威力強大、但不宜常用的貨幣政策工具 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?再貼現(xiàn)政策 再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場利率，以實現(xiàn)貨幣政策預(yù)期目標的一種手段。這種貨幣政策工具的運用對一國的信貸規(guī)模、貨幣供給和市場利率都將產(chǎn)生一定的影響，而且其影響是比較緩和的，它有利于一國經(jīng)濟的相對穩(wěn)定。但是，在利用這一政策工具時，中央銀行處于被動的地位。這種政策能否取得預(yù)期的效果，將決定于商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)對它的反映。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?公開市場業(yè)務(wù) 公開市場業(yè)務(wù) ， 是指中央銀行通過在公開市場上買進或賣出有價證券 （ 特別是政府短期債券 ） 來投放或回籠基礎(chǔ)貨幣 ， 以控制貨幣供應(yīng)量 ， 并影響市場利率的一種行為 。 ?公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點： 中央銀行處于主動的地位 ， 其買進或賣出有價證券的規(guī)模完全由它自主決定 。 具有很大的靈活性 ， 可根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化和政策目標的調(diào)整而隨時作出逆向的操作 。 公開市場業(yè)務(wù)的運用符合政策目標的需要。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ? 一般性的貨幣政策工具及其基本操作 經(jīng)濟形勢 政策工具 通貨膨脹 （總需求 總供給） 經(jīng)濟蕭條 （總需求 總供給） 存款準備金政策 提高法定存款準備金比率 降低法定存款準備金比率 再貼現(xiàn)政策 提高再貼現(xiàn)率 降低再貼現(xiàn)率 公開市場業(yè)務(wù) 賣出證券，回籠基礎(chǔ)貨幣 買進證券，投放基礎(chǔ)貨幣 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 (2)選擇性的貨幣政策工具 選擇性的貨幣政策工具是指中央銀行針對個別部門 、個別企業(yè)或某些特定用途的信貸所采用的貨幣政策工具 。 證券市場信用控制 不動產(chǎn)信用控制 消費者信用控制 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 (3)其他貨幣政策工具 ?直接信用控制 信貸配給 流動性比率 利率上限 ?間接信用控制 窗口指導(dǎo) 道義勸告 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 (1)貨幣政策的中介目標 ?貨幣政策中介目標的概念 貨幣政策的中介目標，也稱貨幣政策的中介指標或中間目標，它是相對于貨幣政策的最終目標而言的。 中央銀行實際上不可能通過貨幣政策的實施而直接地達到其最終目標，而只能通過觀測和控制它所能控制的一些具體的指標來影響實際的經(jīng)濟活動，從而間接地達到其最終目標。 這些能為中央銀行所直接控制和觀測的指標，就是我們通常所說的貨幣政策的中介目標或中間目標。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?選擇貨幣政策中介目標的標準 可測性 。 中央銀行能夠?qū)@些被作為貨幣政策中介目標的變量加以比較精確的統(tǒng)計 。 所以 ， 這種變量必須具有比較明確的定義 ， 以便于中央銀行對它加以觀察 、 分析和監(jiān)測 。 同時 ， 中央銀行能夠迅速地獲取這一變量的準確數(shù)據(jù) 。 可控性 。 中央銀行所選擇的貨幣政策中介目標必須與它所運用的貨幣政策工具具有密切的 、 穩(wěn)定的聯(lián)系 ，以便較有把握地將它控制在確定的或預(yù)期的范圍內(nèi) 。 相關(guān)性 。作為貨幣政策中介目標的變量與貨幣政策的最終目標有著緊密的關(guān)聯(lián)性。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?我國貨幣政策的中介目標 自 1998年人民銀行取消信貸規(guī)?？刂坪?， 中國貨幣供應(yīng)量成為貨幣政策的中介目標 。 該中介目標的實施有力地推動了經(jīng)濟增長 ， 從 1998到 2022年 ， GNP增長率始終保持在 7%8%之間 但貨幣供應(yīng)量中介目標有效發(fā)揮作用有三個必要條件 ， 即中央銀行有效控制基礎(chǔ)貨幣 、 貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度相對穩(wěn)定且可以預(yù)測 。 而近幾年 ， 隨著金融體制改革的深化 、 金融創(chuàng)新的發(fā)展 ， 同時受匯率制度和外匯管制的影響 ， 貨幣供應(yīng)量的可控性 、 可測性 、相關(guān)性大大降低了 ， 貨幣供應(yīng)量中介指標受到挑戰(zhàn) 。 中國需要及時完善和調(diào)整中介目標 。 隨著利率市場化的推進 ， 中介目標應(yīng)逐步由貨幣供應(yīng)量向利率轉(zhuǎn)化 . 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 (2)貨幣政策的傳導(dǎo)機制 ?貨幣政策的傳導(dǎo)過程 所謂貨幣政策的傳導(dǎo)機制，是指貨幣當局從運用一定的貨幣政策工具到達到其預(yù)期的最終目標所經(jīng)過的途徑或具體的過程、目標。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 貨幣政策工具 存款準備金政策 再貼現(xiàn)政策 公開市場業(yè)務(wù) 近期中介目標 基礎(chǔ)貨幣 短期利率 遠期中介目標 貨幣供應(yīng)量 長期利率 最終目標 穩(wěn)定物價 充分就業(yè) 經(jīng)濟增長 國際收支平衡 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論 M i I Y 其中 ， M表示貨幣供應(yīng)量 ， i表示利率 ， I表示投資 ， Y表示收入 。 根據(jù)凱恩斯學(xué)派的理論 ， 若貨幣供應(yīng)量增加 ， 則利率將下降 ， 從而將刺激投資 ， 最終將通過乘數(shù)作用而使收入成倍增加 。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論 M Y 貨幣學(xué)派認為 ， 貨幣供應(yīng)量的變動 ， 無需通過利率加以傳導(dǎo) ， 而可直接引起名義收入的變動 。 貨幣政策 金融 經(jīng)濟 ?我國現(xiàn)行貨幣政策傳導(dǎo)機制的問題 : ?從現(xiàn)行貨幣政策傳導(dǎo)機制來看 ， 其主要問題表現(xiàn)為： ?在總量調(diào)控上 ， 貨幣政策傳導(dǎo)的可控性程度低 。中央銀行能控制和調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量 ， 但卻不能完全有效地控制社會貨幣供應(yīng)量 。 ?在調(diào)控方向上 ， 貨幣政策傳導(dǎo)的可控性程度在降低 ， 調(diào)控效果不理想 。 中央銀行的各種間接調(diào)控手段由于缺乏必要的經(jīng)濟金融環(huán)境 ， 難以有效地影響國有商業(yè)銀行的經(jīng)濟行為 。 ?在時間上 ， 貨幣政策傳導(dǎo)的時滯在進一步擴大
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