【正文】 167。 年金現(xiàn)值系數(shù) （ 3— 39）167。 【例 6— 16】被評估生產(chǎn)線的設(shè)計生產(chǎn)能力為每年生產(chǎn) 2 000噸產(chǎn)品，設(shè)備狀況良好。由于市場供求的變化，使該生產(chǎn)線開工不足，年生產(chǎn)能力預計為 1 600噸產(chǎn)品。如果該企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售價格為 620元 /噸，銷售利潤率為 10%，被評估生產(chǎn)線尚可繼續(xù)使用 5年，折現(xiàn)率為 12%，所得稅稅率為 25%，則被評估生產(chǎn)線的經(jīng)濟性貶值額為：167。 經(jīng)濟性貶值額 =（ 2 000－ 1 600） 620 10% （ 1－ 25%） （ P/A， 12, 5）167。 =18 600 167。 =67 049（元）167。 167。 一、市場方法的適用范圍和前提條件167。 市場方法主要是用于機器設(shè)備變現(xiàn)價值的評估，而不適用于機器設(shè)備的原地續(xù)用價值的評估。167。 變現(xiàn)價值與原地續(xù)用價值的不同，不僅在于價值構(gòu)成項目的不同，更主要的是受市場因素的程度不同。167。 應用市場途徑及其方法估價必須具備以下前提條件：167。 （一）需要一個充分發(fā)育活躍的機器設(shè)備交易市場167。 充分發(fā)育活躍的市場是運用市場途徑及其方法的基本前提。充分發(fā)育活躍的設(shè)備交易市場應包括 3種市場：167。 一是全新機器設(shè)備市場，它是常規(guī)性的生產(chǎn)資料市場；第三節(jié) 市場方法在機器設(shè)備評估中的應用 167。 二是二手設(shè)備市場，即設(shè)備的舊貨市場；167。 三是設(shè)備的拍賣市場。167。 從地域角度來看，機器設(shè)備市場還可分為地區(qū)性市場、全國性市場和世界性市場，地域因素對機器設(shè)備的交易價格也會產(chǎn)生影響。167。 （二）與被評估設(shè)備相同或相類似的參照物設(shè)備能夠找到167。 在設(shè)備市場中與被評估對象完全相同的資產(chǎn)是很難找到的,一般是選擇與被評估設(shè)備相類似的機器設(shè)備作為參照物，參照物與被評估機器設(shè)備之間不僅在用途、性能、規(guī)格、型號、新舊程度方面應具有可比性，而且在交易背景、交易時間、交易目的、交易數(shù)量、付款方式等方面具有可比性，這是決定市場途徑及其方法運用與否的關(guān)鍵。167。 二、市場途徑及其方法的評估步驟167。 （一）收集有關(guān)機器設(shè)備交易資料167。 市場途徑及其方法的首要工作就是在掌握被評估設(shè)備基本情況的基礎(chǔ)上，進行市場調(diào)查，收集與被評估對象相同或類似的機器設(shè)備交易實例資料。167。 所收集的資料一般包括： 設(shè)備的交易價格、交易日期、交易目的、交易方式、交易雙方情況、機器設(shè)備的類型、功能、規(guī)格型號、已使用年限、設(shè)備的實際狀態(tài)等。167。 對所收集的資料還應進行查實，確保資料真實性和可靠性。167。 （二）選擇可供比較的交易實例作為參照物167。 對所收集的資料進行分析整理后，按可比性原則，選擇所需的參照物。參照物選擇的可比性應注意兩個方面：167。 一是， 交易情況的可比性167。 二是， 設(shè)備本身各項技術(shù)參數(shù)的可比性。167。 這樣可以對被評估設(shè)備與參照物之間的差異進行比較、量化和調(diào)整。167。 （三）量化和調(diào)整交易情況的差異167。 機器設(shè)備的交易價格會受到供求狀況、交易雙方情況、交易數(shù)量、付款方式等交易情況影響。167。 一般來說，在設(shè)備銷售時，如果有多個投資者競相購買，其價格必然要高，反之，價格就會降低；而只銷售一臺設(shè)備與同時銷售多臺設(shè)備相比，價格也會不一樣；另外一次付款和分期付款銷售的價格也不相同。因此，應對上述因素進行分析，對由于上述因素引起的價格偏高或偏低情況進行量化和修正。167。 數(shù)學表達式為：167。 167。 167。 （四）量化和調(diào)整品牌方面的差異167。 同一類型的設(shè)備由于生產(chǎn)廠家和品牌的不同，產(chǎn)品質(zhì)量和銷售價格也有差別。名牌產(chǎn)品質(zhì)量好，價格高，一般產(chǎn)品質(zhì)量差一些，價格也低。因此在評估時應對應生產(chǎn)廠家、品牌、質(zhì)量等對交易價格的影響進行量化，并對這些因素進行調(diào)整，剔除其對交易價格的影響。數(shù)學表達式為：167。 167。 （五）量化和調(diào)整功能方面的差異（ 6—40 ）（ 6— 41）167。 機器設(shè)備規(guī)格型號及結(jié)構(gòu)上的差異會集中到設(shè)備間的功能和性能的差異上，如生產(chǎn)能力、生產(chǎn)效率、運營成本等方面的差異。運用功能價值法和超額運營成本折現(xiàn)等方法可以將被評估機器設(shè)備與參照物在結(jié)構(gòu)、規(guī)格型號、性能等方面的差異量化和調(diào)整。計算公式為：167。 （六）量化和調(diào)整新舊程度方面的差異167。 評估時，被評估機器設(shè)備與參照物在新舊程度上往往不一致，評估人員應對被評估設(shè)備與參照物的使用年限、技術(shù)狀態(tài)等情況進行分析，估測其成新率。167。 比較而言，對被評估對象成新率的估測相對容易，關(guān)鍵是要對參照物的成新率如何進行客觀判定。（ 6—42 ）167。 如有條件，應對參照物進行技術(shù)檢測和鑒定，確定其成新率，如無條件，可采用年限法估測。取得被評估設(shè)備和參照物成新率后，可采用下列公式調(diào)整差異：167。 （ 6—43）167。 （七）量化和調(diào)整交易期日的差異167。 在選擇參照物時應盡可能選擇離評估基準日較近的交易實例，這樣可以免去交易時間因素差異的調(diào)整。如果參照物交易時的價格與評估基準日交易價格發(fā)生變化，可利用同類設(shè)備的價格指數(shù)進行調(diào)整。數(shù)學表達式為：（ 6— 44）167。 （八）確定被評估機器設(shè)備的評估值167。 對上述各差異因素量化調(diào)整后，得出初步評估結(jié)果。167。 對初步評估結(jié)果進行分析，采用算術(shù)平均法或加權(quán)平均法確定最終評估結(jié)果。如果所選擇的參照物的交易地點與評估對象設(shè)備不在同一地區(qū)，并且設(shè)備價格的地區(qū)差異較大，還應對區(qū)域因素進行修正。167。 【例 3— 17】對某企業(yè)一臺 1515紡織機進行評估，評估人員經(jīng)過市場調(diào)查，選擇本地區(qū)近幾個月已經(jīng)成交的 1515紡織機的 3個交易實例作為比較參照物，被評估對象及參照物的有關(guān)情況見表 3— 11。167。 評估人員經(jīng)過對市場信息進行分析得知， 3個交易實例都是在公開市場條件下銷售的，不存在受交易狀況影響使價格偏高或偏低現(xiàn)象，影響售價的因素主要是生產(chǎn)廠家（品牌）、交易時間和成新率。167。 ⑴ 生產(chǎn)廠家（品牌）因素分析和修正。 經(jīng)分析參照物 A和參照物 C是上海一家紡織機械廠生產(chǎn)的名牌產(chǎn)品，其價格同一般廠家生產(chǎn)的紡織機相比高 25%左右。表 3—11 某企業(yè) 1515紡織機及其評估參照物的有關(guān)資料參照物 A 參照物 B 參照物 C 被評估對象交易價格 10000元 6000元 9500元交易狀況 公開市場 公開市場 公開市場 公開市場生產(chǎn)廠家 上海 濟南 上海 沈陽交易時間 6個月前 5個月前 1個月前成新率 80% 60% 75% 70%167。 則參照物 A、 B、 C的修正系數(shù)分別為： 100/12 100/100、 100/125。167。 ⑵ 交易時間因素的分析和修正。 經(jīng)分析，評估時該類設(shè)備的價格水平與參照物 A、 B、 C交易時相比分別上漲了 18%， 15%和 3%。則參照物 A、 B、 C的修正系數(shù)分別為： 118/100、115/100、 103/100。167。 ⑶ 成新率因素分析和修正。 根據(jù)公式：成新率修正系數(shù) =被評估對象成新率 /參照物成新率，參照物 A、 B、 C成新率修正系數(shù)分別為： 70/80、 70/60、 70/75。167。 ⑷ 計算參照物 A、 B、 C的因素修正后價格，得出初評結(jié)果。167。 參照物 A修正后的價格為： 10 000 =8 260 （元）167。 167。 參照物 B修正后的價格為： 6 000 =8 050 （元）167。 參照物 C修正后的價格為： 9 500 =7 306 （元）167。 ⑸ 確定評估值。對參照物 A、 B、 C修正后的價格進行簡單算術(shù)平均，求得被評估設(shè)備的評估值為：167。 （ 8 260+8 050+7 306） 247。3=7 872 （元）167。 【 例 3—18 】 被評估對象是 6年前購進的生產(chǎn) A產(chǎn)品的成套設(shè)備，評估人員通過對該設(shè)備考察，以及對市場同類設(shè)備交易情況的了解選擇了兩個與被評估設(shè)備相類似的近期成交的設(shè)備作為參照物，參照物與被評估設(shè)備的有關(guān)資料見 表 3— 12 。167。 根據(jù)表中資料及市場調(diào)查所掌握的其他資料進行評估，評估過程如下：167。 (1)交易時間因素的分析與量化。 經(jīng)調(diào)查分析，近十個月同類設(shè)備的價格變化情況大約是每月平均上升 %左右。167。 被評估對象與參照物 A、參照物 B相比，價格分別上升了 5%和 1%，則參照物 A、參照物 B的交易時間因素修正系數(shù)為：167。 參照物 A： 105/100=167。 參照物 B： 101/100=167。 （ 2）功能因素的分析與差異量化。 表 6—12序號 經(jīng)濟技術(shù)參數(shù) 計量單位 參照物 A 參照物 B 被評估對象1 交易價格 元 1100000 18000002 銷售條件 公開市場 公開市場 公開市場3 交易時間 10個月前 2個月前4 生產(chǎn)能力 臺 /年 40000 60000 500005 已使用年限 年 8 6 66 尚可使用年限 年 12 14 147 成新率 % 60 70 70167。 經(jīng)分析，設(shè)備的功能與其市場售價呈指數(shù)關(guān)系，功能價值指數(shù)取 ，則參照物 A、參照物 B的功能因素修正系數(shù)為：167。 參照物 A：（ 50 000/40 000） =167。 參照物 B：（ 50 000/60 000） =（元）167。 （ 3）成新率的因素差異量化。 根據(jù)資料，參照物 B與被評估設(shè)備的成新率相同，修正系數(shù)為 1；參照物 A的成新率修正系數(shù)為 70%247。60%= 。167。 （ 4）調(diào)整差異，確定評估結(jié)果。 對上述分析與量化的各種差異進行調(diào)整，參照物 A和參照物 B 因素調(diào)整后的價格為：167。 參照物 A： 1 100 000 =1 540 539 （元） 167。 參照物 B： 1 800 0001=1 636 200 （元） 167。 （ 5）采用算術(shù)平均法計算評估值。 被評估設(shè)備的評估值為：167。 （ 1 540 539+1 636 200） 247。2=1 588 370 （元）167。 收益方法， 是通過測算由于獲取資產(chǎn)所有權(quán)而帶來的未來收益的現(xiàn)值評估資產(chǎn)價值的一種方法。167。 收益途徑及其方法要求被評估對象應具有獨立的、連續(xù)可計量的、可預期收益的能力。該評估思路對于單臺機器設(shè)備評估通常是不適用的，因為要想分別確定各臺設(shè)備的未來收益相當困難。如果把若干臺機器設(shè)備組成生產(chǎn)線，作為一個整體生產(chǎn)出產(chǎn)品，它們就能為企業(yè)創(chuàng)造收益，在這種情況下，可以用收益途徑及其方法對這一組能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)進行評估。第四節(jié) 收益方法在機器設(shè)備評估中的應用 167。 需要說明的是，在采用成本法和市場法對機器設(shè)備評估時， 在采用成本法和市場法對機器設(shè)備評估時，往往不能測定經(jīng)濟性貶值的全部影響 ,因為采用成本法和市場法評估時都是把機器設(shè)備作為企業(yè)整體的一個部分來看待，以單臺單件的機器設(shè)備作為評估的具體對象，而收益途徑及其方法估價卻是把機器設(shè)備作為一個具有獲利能力的整體來看待，是以盈利能力為基礎(chǔ)的，反映的是經(jīng)濟有效地運用所有資產(chǎn)的結(jié)果。167。 資產(chǎn)價值的波動和差異，正是反映了諸如利率升降、通貨膨脹、競爭、需求變化、市場熱點轉(zhuǎn)移、經(jīng)營成本增加、利潤率降低等因素，這些都是無法用成本法和市場法全面充分估測出來的。而要充分考慮到所有這些因素的最佳途徑就是利用收益途徑及其方法進行評估。