公司分析ppt課件(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-12 02:14本頁(yè)面
【正文】 項(xiàng)權(quán)力，即管理層在上市公司達(dá)到一定業(yè)績(jī)目標(biāo)的前提下，可以用之前確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定量的股票。n 比如說(shuō)，上市公司 A實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司與管理層約定：如果明后兩年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都達(dá)到30%。那么就向管理層以 5元 /股的價(jià)格發(fā)行1000萬(wàn)股的股票。n 如果管理層想賺錢(qián)，那么不只要讓上市公司的凈利潤(rùn)達(dá)到增長(zhǎng)指標(biāo)，而且還得想辦法使公司兩年后的股價(jià)高于 5元。如果兩年后，上市公司的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)達(dá)到了之前確定的目標(biāo)，而公司的股價(jià)也漲到了 10元。那么管理層屆時(shí)就可以用 5元的 1000萬(wàn)股的股票！n 投資者要想賺錢(qián)，也要在 5元或比 5元稍高一點(diǎn)的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)股票。n 證監(jiān)會(huì)的政策已經(jīng)幫你想到這一點(diǎn)了：上市公司在授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)時(shí)，行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：n （ 1）股權(quán)激勵(lì)草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司股票收盤(pán)價(jià)n （ 2）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司股票平均收盤(pán)價(jià)。n 在政策中，對(duì)行權(quán)價(jià)格的規(guī)定是以股權(quán)激勵(lì)草案公布時(shí)的股票價(jià)格為依據(jù)的。這也就在很大程度上保證了投資者可以用與行權(quán)價(jià)差不多的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)到股票的可能性。管理層只賺不賠n 上市公司在選擇公布股權(quán)激勵(lì)草案的時(shí)候都會(huì)選擇自認(rèn)為股價(jià)比較低，公司發(fā)展前景很好，股價(jià)上漲空間比較大的時(shí)候。n 總的來(lái)說(shuō)，行權(quán)價(jià)高于日后股價(jià)的可能性并不大。優(yōu)中選優(yōu)n 第一，看看哪家上市公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)定的更嚴(yán)格。上市公司股價(jià)上漲的根本原因，在于上市公司的業(yè)績(jī)能夠大幅提高。n 第二，看看哪家公司的股權(quán)激勵(lì)時(shí)間更短一些。選擇時(shí)間短的公司對(duì)投資者更有利，因?yàn)闀r(shí)間拖得越長(zhǎng)，不確定因素就越多。n 第三，看看哪家公司的股東中機(jī)構(gòu)投資者更多一些。一般來(lái)說(shuō)機(jī)構(gòu)投資者在上市公司中的持股比例越高，越說(shuō)明上市公司的發(fā)展前景良好。n 第四，第一大股東持股比例越高的公司越好，民營(yíng)類(lèi)上市公司比國(guó)有上市公司好。草案未批準(zhǔn)n 在股權(quán)激勵(lì)草案公布的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，很可能存在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是草案遲遲沒(méi)有被批準(zhǔn)。n 從程序上講，上市公司公布股權(quán)激勵(lì)草案后，還要獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，如果是國(guó)有上市公司還要獲得國(guó)資委的批準(zhǔn)。之后，還要獲得公司股東大會(huì)的批準(zhǔn)。n 如果草案公布半年之內(nèi)，仍然得不到證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，最穩(wěn)妥的方法就是賣(mài)掉股票。股價(jià)破權(quán)n 在大盤(pán)不好的時(shí)候，股價(jià)有可能跌破行權(quán)價(jià)。如果出現(xiàn)這種情況，在公司基本面沒(méi)有惡化的前提下，投資者就可以高度關(guān)注這只股票。n 對(duì)那些已經(jīng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)但管理層還未行權(quán)或行權(quán)還未完全結(jié)束的公司，投資者仍然可以保持關(guān)注。一旦這些公司的股價(jià)由于大盤(pán)原因接近行權(quán)價(jià)或者跌破行權(quán)價(jià)，就是一個(gè)買(mǎi)進(jìn)的好時(shí)機(jī)。“安然 ”的教訓(xùn)n 股權(quán)激勵(lì)在鼓勵(lì)上市公司管理層努力工作的同時(shí)，也存在一定的負(fù)面效應(yīng)。在巨大的利益誘惑面前，上市公司管理層為了完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，促使股價(jià)上漲，有可能不惜做假賬。而一旦事情敗露，公司的股價(jià)肯就會(huì)一落千丈。n 安然教訓(xùn)告訴我們，雖然購(gòu)買(mǎi)股權(quán)激勵(lì)的股票可以比較安心，但是在閉上一只眼的同時(shí)也得睜開(kāi)一只眼。股改
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