【正文】 企業(yè)資產(chǎn)擴張方面來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。 100%年初資產(chǎn)總額本年總資產(chǎn)增長額率資產(chǎn)增長 ?? 凈資產(chǎn)增長率 凈資產(chǎn)增長率也稱股權資本增長率或資本積累率，是指企業(yè)本年股東權益增長額與年初股東權益總額的比率。其計算公式為： 凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)當年凈資產(chǎn)的變化水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本積累的能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜恕? 100%年初凈資產(chǎn)總額本年凈資產(chǎn)增長額率凈資產(chǎn)增長 ?? 利潤增長率 利潤增長率是企業(yè)本年度利潤總額增長額與上年利潤總額的比率。其計算公式為： 利潤增長率反映了企業(yè)盈利能力的變化，該指標越高，說明企業(yè)成長性越好，發(fā)展能力越強。 100%上年度利潤總額本年利潤總額增長額率利潤增長 ?? 內含增長率 內含增長率（ Internal Growth Rate， IGR)是指企業(yè)僅靠自身的留存收益及自發(fā)性商業(yè)信用融資實現(xiàn)的營業(yè)收入增長率（營業(yè)收入增加額與基期營業(yè)收入的比值）。 （具體參見財務預測相關內容） 可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率 (穩(wěn)態(tài)條件下） 是在企業(yè)不可能或不愿增發(fā)新股、保持目標經(jīng)營效率（營業(yè)收入凈利率和資產(chǎn)周轉率）和財務政策（權益乘數(shù)和股利支付率）的條件下所能實現(xiàn)的營業(yè)收入的最大增長率。它避免了企業(yè)完全依靠內部資金或主要依靠外部資金均無法支持營業(yè)收入增長長期持續(xù)下去的缺陷，強調的是在不耗盡企業(yè)財務資源的情況下，實現(xiàn)企業(yè)營業(yè)收入增長與有限財務資源平衡的理念。 計算： Higgins模型和 Van Horne穩(wěn)態(tài)模型 第 4節(jié) 綜合財務分析體系 一、杜邦財務分析體系 二、現(xiàn)金流量分析體系 一、杜邦財務分析體系 杜邦財務分析體系簡 稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。 杜邦財務分析體系反映的指標關系 凈資產(chǎn)收益率是該分析體系的核心比率，其目標在于具體追蹤影響凈資產(chǎn)收益率的因素。該體系主要反映了以下關系： 權益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉率銷售凈利率平均凈資產(chǎn)平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤平均凈資產(chǎn)凈利潤凈資產(chǎn)收益率??????? 分析的基本程序 （ 1）比較凈資產(chǎn)收益率 （ 2）因素分析 （ 3）措施分析 二 、現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量是財務資源交換與流動的最基本形式，現(xiàn)金流量的創(chuàng)造能力是支撐企業(yè)持續(xù)增長的本質特征。 現(xiàn)金流量的結構分析 分析經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的比例結構，可以評價企業(yè)各類現(xiàn)金流量對當期全部現(xiàn)金流量的貢獻程度。 （ 1）現(xiàn)金流入流出比分析 （ 2）現(xiàn)金凈流量結構分析 （ 3）現(xiàn)金流入結構分析 （ 4）現(xiàn)金流出結構分析 現(xiàn)金流量的流動性分析 現(xiàn)金流量的流動性是指以經(jīng)營活動現(xiàn)金流量支付即將到期債務的能力，常用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額對債務的比值來測度。 （ 1）負債保障率（現(xiàn)金負債比率） （ 2）現(xiàn)金流動負債比率 （ 3）現(xiàn)金到期債務比率 獲取現(xiàn)金能力分析 獲取現(xiàn)金的能力是指企業(yè)投入的資源產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的能力。 （ 1）營業(yè)收入收現(xiàn)比率（銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入的比率） （ 2）每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 （ 3）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 （ 4）營運資本現(xiàn)金回收率 （ 5）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤關系及盈利質量分析 （ 1）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤關系的分析 對這一關系式的分析，我們可以揭示出從凈利潤到經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的變化過程，反映了經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與凈利潤的區(qū)別與聯(lián)系。財務報表附表當中根據(jù)此原理編制披露了將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的資料。 的增加流動負債資產(chǎn)的減少非現(xiàn)金流動費用非經(jīng)營性經(jīng)營性費用不減少現(xiàn)金的凈利潤本期凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動的 ???? （ 2）盈利質量分析 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 在一般情況下，比率越大，公司盈利質量就越高。如果比率小于 1，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。誠然，應收賬款的增加， 可能有以下三方面原因：①為了擴大市場份額而導致賒銷增加；②公司規(guī)模擴大（資產(chǎn)增加）而帶來的應收賬款增加；③盈余管理促成虛列收入，應收項目加大。 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) = 凈利潤經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金毛利率 該比率是對銷售凈利率的有效補充，可以識別權責發(fā)生制下利潤率計算不實或人為虛增的問題。報表使用者應當注意的是，對于特殊行業(yè)，特別是一次性投資規(guī)模較大分期回籠現(xiàn)金的行業(yè)，如：房地產(chǎn)、大型基礎設施建設等行業(yè)，應該將該指標進行連續(xù)幾期的計算，以確定現(xiàn)金毛利率的合理水平，正確評價公司業(yè)績。 現(xiàn)金毛利率 = 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金充分性比率 %100??????支付股利利息額資本性支出額債務到期償還額現(xiàn)金流量籌資活動凈現(xiàn)金流量投資活動凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動凈性比率現(xiàn)金充分 從計算公式可以看出，現(xiàn)金充分性比率必須保持 1以上，才能保障公式分母中各項支付的現(xiàn)金需要，如果小于 1，則會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺局面，影響公司正常經(jīng)營。