凈現(xiàn)值npvppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-06 07:49本頁(yè)面
【正文】 普通股股金總額 。 g—— 股利預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率。 3．利潤(rùn)留存成本 利潤(rùn)留存意味著對(duì)普通股權(quán)利的放棄，以期將來(lái)取得更多的股利，所以利潤(rùn)留存成本等于普通股成本，即股東對(duì)公司普通股要求的收益率。 Kn=D0/P0+g Kn—— 利潤(rùn)留存成本。 4．資本的平均成本 將以上各種資本成本綜合起來(lái)就形成了企業(yè)全部資本的成本。企業(yè)全部資本成本以加權(quán)平均資本成本來(lái)表示。 K*=∑WiKi K*－資本加權(quán)平均成本； Wi－第 i種資金的比重； Ki－第 i種資金的成本。 例 某企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)及各種來(lái)源資金的稅后成本如下表，求該企業(yè)的稅后加權(quán)平均資金成本。 資金來(lái)源 金額 (萬(wàn)元 ) 稅后成本 普通股資金 銀行貸款 發(fā)行債券 900 600 300 15% 12% 13% 總計(jì) 1800 解：股本資金、銀行貸款、發(fā)行債券籌資額分別占資金總額的比例的 1/ 1/ 1/6，全部資金的稅后加權(quán)平均資金成本為 : K*=15%*1/2+12%*1/3+13%*1/6=% 四、基準(zhǔn)收益率 (i0) 又稱最低期望收益率或目標(biāo)收益率，是投資決策者對(duì)項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估值。它是由投資決策部門決定的重要決策參數(shù)。定的太高，好方案可能被拒絕；太低，可能會(huì)接受太多的方案，其中一些方案的效益并不好。 影響基準(zhǔn)投資收益率的因素主要有 : i0≥資金成本 2. 目標(biāo)利潤(rùn) i0≥利潤(rùn) 3. 投資風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)貼水率 r=5% 資金短缺， i0↑，資金充裕， i0↓ 在西方， i0是由公司決策部門根據(jù)公司未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)狀況自行確定；在我國(guó) , i0屬于國(guó)家參數(shù)，由國(guó)家或國(guó)家組織各行業(yè)進(jìn)行測(cè)算，由國(guó)家統(tǒng)一發(fā)布，并定期調(diào)整。 我國(guó)部分行業(yè)的 i0值如下 (注 :稅前 )： 行業(yè) i0 冶金 2~15(一般 9~15) 煤炭 10~17 有色金屬 3~15(一般 8~15) 石油天然氣開采 12 機(jī)械 4~25(一般 7~20) 化工 9~14 石油化工 10~15 紡織 8~14 輕工 8~26(一般 12~26) 建材 8~10 鐵道 6 (稅后 ) 交通運(yùn)輸項(xiàng)目 i0≥利率 (稅后 ) 五、 評(píng)價(jià)指標(biāo)小結(jié) 評(píng)價(jià)指標(biāo) 效率型 價(jià)值型 兼顧經(jīng)濟(jì)性與風(fēng)險(xiǎn)性 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值指數(shù) 投資收益率 凈現(xiàn)值 費(fèi)用現(xiàn)值 凈年值 費(fèi)用年值 特例 靜態(tài)與動(dòng)態(tài) 投資回收期
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